Euroxx: Παραμένει η σύσταση overweight για τη μετοχή της Τράπεζας Κύπρου, με 5 ευρώ τιμή – στόχο

Σε διατήρηση της σύστασης «overweight» για τη μετοχή της Τράπεζας Κύπρου προχώρησε η Euroxx, χωρίς να μεταβάλει την τιμή-στόχο (12μήνου) στα 5 ευρώ.
Στην έκθεσή της, η Euroxx σημειώνει ότι η μετοχή της τράπεζας διαπραγματεύεται με έναν -ελκυστικό- λόγο P/E στο 5x και P/TBV χαμηλότερα του 0,87x, για ROTE στο εύρος του 12%.
Επίσης, υποθέτει ένα payout ratio στο 30% επί των καθαρών κερδών του 2023 με σταδιακή αύξηση στο 50% και μία ισχυρή μερισματική απόδοση της τάξεως του 9% - 10% ετησίως.
Μάλιστα, υπογραμμίζεται πως η δυναμική διανομής μερισμάτων θα μπορούσε να είναι ακόμη υψηλότερη με τον δείκτη CET1 να ξεπερνά το 19% έως το 2026, παρά το υψηλό payout.
Τα κέρδη της Τράπεζας Κύπρου αυξήθηκαν στα 487 εκατ. ευρώ το 2023, από 54 εκατ. το 2022, με τα βασικά κέρδη ανά μετοχή που αναλογούν στους ιδιοκτήτες της τράπεζας να διαμορφώνονται στο 1,09 ευρώ.
Η τράπεζα χορήγησε νέα δάνεια ύψους 2 δισ. ευρώ, παρά το περιβάλλον αυξανόμενων επιτοκίων, ενώ το χαρτοφυλάκιο εξυπηρετούμενων δανείων διαμορφώθηκε στα 9.8 δις, στα ίδια περίπου επίπεδα σε ετήσια βάση καθώς οι αποπληρωμές αντιστάθμισαν τον νέο δανεισμό.
Η απόδοση Ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (ROTE) διαμορφώθηκε στο 24,8% για το έτος, τα καθαρά έσοδα από τόκους στα 792 εκατ., αυξημένα κατά 114% σε ετήσια βάση.
Τα μη επιτοκιακά έσοδα ανήλθαν στα 300 εκατ. αυξημένα κατά 3% σε ετήσια βάση, καλύπτοντας το 88% των συνολικών λειτουργικών εξόδων.
Τα συνολικά λειτουργικά έξοδα ήταν αυξημένα κατά 5% σε ετήσια βάση, καθώς οι ενέργειες βελτίωσης της αποδοτικότητας κατά το 2022 αντισταθμίζουν εν μέρη τις πληθωριστικές πιέσεις.
Το ποσοστό των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs) ανήλθε στο 3.6% (1.0% μετά τις πιστωτικές ζημιές), περίπου στα ίδια επίπεδα σε τριμηνιαία βάση και μειωμένο κατά 40 μ.β. σε ετήσια βάση, ευθυγραμμισμένο με τον στόχο του Συγκροτήματος.
Ο δείκτης κάλυψης ΜΕΔ ήταν στο 73%, αυξημένος κατά 4 ε.μ. σε ετήσια βάση, με χρέωση πιστωτικών ζημιών δανείων ύψους 62 μ.β.
Στο μέτωπο της καταθετικής βάση,ς στην πλειονότητα της λιανική, ήταν στα 19.3 δις, αυξημένη κατά 2% σε ετήσια βάση και περίπου στα ίδια επίπεδα σε τριμηνιαία βάση.
Η τράπεζα εμφάνισε υψηλή ρευστότητα στον ισολογισμό με €9.6 δις τοποθετημένα στην ΕΚΤ.
Ο Δείκτης Κεφαλαίου Κοινών Μετοχών Κατηγορίας 1 (CET1) και Συνολικός Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας (υπολογισμένος για εποπτικούς σκοπούς) ανήλθαν στο 16,5% και στο 21,5% αντίστοιχα.
Υπήρξε επίσης οργανική δημιουργία κεφαλαίου ύψους 482 μ.β. για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2023, εκ των οποίων 134 μ.β. το δ’ τρίμηνο 2023.

Χρηματοοικονομικοί Στόχοι για τα έτη 2024-2025

Σύμφωνα με την Τράπεζα Κύπρου, ο στόχος για Απόδοση Ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (ROTE) μεγαλύτερος από 17% (υπολογισμένος σε Δείκτη Κεφαλαίου Κοινών Μετοχών Κατηγορίας 1 (CET1) ύψους 15%) για το 2024 παραμένει.
Ο στόχος για Απόδοση Ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (ROTE) μεγαλύτερος από 16% (υπολογισμένος σε Δείκτη Κεφαλαίου Κοινών Μετοχών Κατηγορίας 1 (CET1) ύψους 15%) για το 2025 παραμένει.
Ο στόχος για καθαρά έσοδα από τόκους για το 2024 αναβαθμίζεται σε πάνω από 670 εκατ.
Στόχος επίσης για μείωση του ποσοστού ΜΕΔ προς δάνεια σε περίπου 3% στις 31 Δεκεμβρίου 2024 και μικρότερο από 3% στις 31 Δεκεμβρίου 2025.
Η πολιτική μερισμάτων του Συγκροτήματος για συντηρητικά σταδιακή αύξηση του ποσοστού (payout ratio) μεταξύ 30-50% διατηρείται.


www.bankingnews.gr