Αν και δεν είναι το πιο ιδανικό σενάριο για τον ίδιο, ο Brian Moynihan θα βρεθεί αντιμέτωπος με τους μετόχους της Bank of America αυτήν την εβδομάδα. Κι αυτό τη στιγμή που η μετοχή BofA είναι η χειρότερη μεταξύ των έξι μεγαλύτερων τραπεζών των ΗΠΑ φέτος. Το ίδιο ίσχυε και πέρυσι. Και πρόπερσι. Και τα τελευταία πέντε χρόνια συνολικά.
Κι όμως, αυτός είναι ακριβώς ο λόγος που ο διευθύνων σύμβουλος της δεύτερης μεγαλύτερης αμερικανικής τράπεζας διοργάνωσε για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν 15 χρόνια μια ημέρα για επενδυτές. Και γι’ αυτό θα περάσει την Τετάρτη προσπαθώντας να πείσει τους μετόχους και τους αναλυτές ότι υποτιμούν την εταιρεία και ότι η στρατηγική του για «υπεύθυνη ανάπτυξη» -το μότο του Moynihan την τελευταία δεκαετία- τελικά θα αποδώσει.
Ο 66χρονος CEO, που βρίσκεται στην κορυφαία θέση από το 2010, «πρέπει να δείξει περισσότερο το κομμάτι της ανάπτυξης στην υπεύθυνη ανάπτυξη», δήλωσε σε συνέντευξή του ο αναλυτής της Wells Fargo, Mike Mayo. «Η πίεση είναι μεγάλη», δεδομένης της απόδοσης της τράπεζας σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της, πρόσθεσε ο Mayo.
Οι αποφάσεις του 2021
Μέρος του λόγου που η Bank of America υπολείπεται των ανταγωνιστών της οφείλεται σε επενδυτικές αποφάσεις του 2021, όταν οι καταθέσεις συσσωρεύονταν. Η εταιρεία επένδυσε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε μακροχρόνια κρατικά ομόλογα και στεγαστικά ομόλογα με εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια που επικρατούσαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Αυτό εξακολουθεί να επηρεάζει την απόδοση της εταιρείας, καθώς αυτές οι επενδύσεις αποφέρουν λιγότερα σε σχέση με εκείνες των ανταγωνιστών που επένδυσαν όταν τα επιτόκια ήταν υψηλότερα.
Ωστόσο, ο Moynihan και η ομάδα του επιχειρηματολογούν ότι η τράπεζα πλέον ανακάμπτει. Το καθαρό επιτοκιακό έσοδο, μια βασική πηγή εσόδων από δανεισμό, θα αυξηθεί το 2025 κατά περίπου 6% έως 7% σε σύγκριση με πέρυσι, δήλωσε η Bank of America τον προηγούμενο μήνα. Η αντίστοιχη αύξηση για την JP Morgan Chase ήταν 3%.
Καθώς οι παλιές αυτές επενδύσεις λήγουν, η τράπεζα μπορεί να επανεπενδύσει σε πιο αποδοτικά ομόλογα με τον καιρό.
«Το καθαρό επιτοκιακό έσοδο αυξάνεται σταθερά», δήλωσε ο Tom Hutton από τη Summerfield Asset Management, οικογενειακό γραφείο που κατέχει μετοχές της Bank of America. «Όχι τόσο πολύ όσο κάποιοι ανταγωνιστές, αλλά δεν είναι κάτι για να παραπονεθεί κανείς, δεδομένης της καλής πιστωτικής ποιότητας και των ισχυρών κεφαλαιακών δεικτών τους».
Έμφαση στα επιχειρηματικά δάνεια
Από την χρηματοπιστωτική κρίση, όταν η Bank of America αντιμετώπισε κύμα κυβερνητικών ερευνών και νομικών διεκδικήσεων, έχει αναθεωρήσει τα κριτήρια δανεισμού της, περιορίζοντας τις καταναλωτικές πιστωτικές κάρτες και τα δάνεια με υποθήκη ακινήτων και δίνοντας έμφαση περισσότερο στα επιχειρηματικά δάνεια.
Ο Hutton δήλωσε ότι κατανοεί τη στρατηγική της τράπεζας να απομακρύνεται από πιο ριψοκίνδυνα δάνεια και πιστεύει στη μακροπρόθεσμη ιστορία της Bank of America. Ωστόσο, περιμένει να δει φιλόδοξους νέους στόχους για βασικούς δείκτες κατά τη διάρκεια της ημέρας για επενδυτές την Τετάρτη.
Ένας από αυτούς τους δείκτες, το ROTCE, ενδέχεται να βρεθεί στο επίκεντρο. Η Bank of America εξετάζει το ενδεχόμενο να καθορίσει στόχο ROTCE σε υψηλά 10αετίας, σε σύγκριση με περίπου 15% που βρίσκεται σήμερα, σύμφωνα με ανθρώπους που γνωρίζουν τα σχέδια. Κάποιοι αναλυτές αναμένουν εύρος 16%-18%. Ο δείκτης αυτός, που μετρά την αποτελεσματικότητα της τράπεζας στη δημιουργία κερδών για τους μετόχους, ενισχύθηκε τον προηγούμενο μήνα στη Wells Fargo, η οποία ανέβασε τον στόχο της από 15% σε 17%-18%. Οι μετοχές της τράπεζας με έδρα το Σαν Φρανσίσκο εκτινάχθηκαν 7,1% την ημέρα που ανακοινώθηκε.
Τα έξοδα είναι ένα ακόμα πεδίο όπου οι διευθυντές προσπαθούν να υπερασπιστούν την εταιρεία. Το κόστος αυτό αυξήθηκε 4,5% κατά τους πρώτους εννέα μήνες του έτους, σε σύγκριση με αύξηση εσόδων 7%, ένα ποσοστό που οι εταιρείες προβάλλουν ως δείκτη αποτελεσματικότητας.
Ωστόσο, μεταξύ των υπολειπόμενων δεικτών, τα μη επιτοκιακά έσοδα -ένα μείγμα εσόδων από συναλλαγές, εταιρικές εξαγορές, διαχείριση περιουσίας πελατών και άλλες δραστηριότητες- ήταν περίπου στο ίδιο επίπεδο με την JP Morgan πριν από μια δεκαετία. Από τότε, αυτά τα έσοδα αυξήθηκαν 7,8% στη Bank of America, ενώ εκτοξεύθηκαν κατά 85,6% στον μεγαλύτερο ανταγωνιστή της.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών