Οι πρώτες ρωγμές στη Wall Street αρχίζουν να αποτυπώνονται στις ροές κεφαλαίων, καθώς διεθνείς επενδυτές αποσύρουν μαζικά χρήματα από τις ΗΠΑ και κατευθύνονται προς την Ευρώπη. Οι ευρωπαϊκές μετοχές καταγράφουν εισροές-ρεκόρ, με τα funds να μειώνουν την έκθεσή τους στην αμερικανική αγορά εν μέσω ανησυχιών για υπερτιμημένες αποτιμήσεις και ενδεχόμενη «φούσκα» στην τεχνητή νοημοσύνη, την ώρα που ενισχύεται η αισιοδοξία για τις προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της EPFR, οι ευρωπαϊκές μετοχές κατευθύνονται προς τις υψηλότερες μηνιαίες εισροές, που έχουν καταγραφεί ποτέ για Φεβρουάριο, έπειτα από δύο διαδοχικές εβδομάδες ρεκόρ με εισροές περίπου 10 δισ. δολαρίων η καθεμία, σύμφωνα με στοιχεία της EPFR, η οποία παρακολουθεί ροές σε ETF και αμοιβαία κεφάλαια.
Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης Stoxx Europe 600 έχει καταρρίψει σειρά ιστορικών υψηλών αυτόν τον μήνα, όπως και οι βασικοί δείκτες στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γαλλία και την Ισπανία. Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια έχουν επωφεληθεί από την επιθυμία μεγάλων επενδυτών να διαφοροποιηθούν από τη Wall Street και τον τεράστιο τεχνολογικό της τομέα, ο οποίος έχει δεχθεί φέτος πιέσεις λόγω ανησυχιών για πιθανή «φούσκα» στην τεχνητή νοημοσύνη.
«Πολλοί διεθνείς επενδυτές θέλουν να απομακρυνθούν από μια ακριβή αμερικανική αγορά», δήλωσε η Sharon Bell από τη Goldman Sachs, προσθέτοντας ότι αυτό ισχύει ιδιαίτερα για επενδυτές με έδρα τις ΗΠΑ που κοιτούν προς το εξωτερικό. «Η Ευρώπη ως αγορά μετοχών προσφέρει διαφορετική έκθεση… έχει λιγότερη τεχνολογία».
Επιστροφή στην… παράδοση
Η απομάκρυνση από τους γίγαντες της τεχνητής νοημοσύνης έχει ενισχύσει τις ευρωπαϊκές αγορές, που έχουν μεγάλη στάθμιση σε «παλαιάς οικονομίας» κλάδους, όπως οι τράπεζες και οι φυσικοί πόροι. Η αυξημένη ζήτηση για φυσικά περιουσιακά στοιχεία έχει ωθήσει τον βρετανικό FTSE 100 σχεδόν 7% υψηλότερα φέτος, με μετοχές όπως της Weir Group και της Antofagasta να σημειώνουν άνοδο άνω του 20%.
Μεγάλο μέρος των κεφαλαίων κατευθύνθηκε σε funds με έκθεση εκτός ΗΠΑ, και όχι αποκλειστικά σε ευρωπαϊκά, καθώς υπάρχουν φόβοι ότι τα παγκόσμια χαρτοφυλάκια έχουν υπερβολικά κυριαρχηθεί από ακριβές μετοχές που σχετίζονται με την AI. Αυτή η διαφοροποίηση έχει οδηγήσει και άλλες αγορές διεθνώς να προηγηθούν της Wall Street φέτος. Ο δείκτης S&P 500 κατατάσσεται 76ος ανάμεσα σε 92 βασικούς δείκτες που παρακολουθεί το Bloomberg.
«Η διαφοροποίηση νομίσματος, κλάδου και χώρας έχει γίνει το πιο “καυτό” θέμα», είπε η Bell. «Οι επενδυτές σαρώνουν ουσιαστικά τον κόσμο και λένε: Πού είναι τα φθηνότερα σημεία; Πού υπάρχουν ευκαιρίες;». Πολλοί πιστεύουν ότι η Ευρώπη αποτελεί μία τέτοια ευκαιρία: Ο Stoxx Europe 600 διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) 18,3, έναντι 27,7 για τον S&P 500, σύμφωνα με στοιχεία της London Stock Exchange Group.
Τα ευρωπαϊκά funds έχουν επίσης προσελκύσει σταθερές εισροές τους τελευταίους 12 μήνες, έπειτα από χρόνια συνεχών εκροών, δείχνουν τα στοιχεία της EPFR, με ώθηση από ενδείξεις ότι η απαισιοδοξία για την οικονομία υποχωρεί.
Ανακάμπτει η Γερμανία
Η Γερμανία, η ατμομηχανή της περιοχής, επέστρεψε σε ανάπτυξη πέρυσι για πρώτη φορά από το 2022, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύθηκαν τον περασμένο μήνα. Πρόσφατη άνοδος στις γερμανικές εργοστασιακές παραγγελίες ενίσχυσε τις αγορές, καθώς οι επενδυτές βλέπουν ενδείξεις ότι το ιστορικό πακέτο αμυντικών δαπανών που ανακοινώθηκε τον περασμένο Μάρτιο αρχίζει να περνά στην πραγματική οικονομία, οδηγώντας αναλυτές της Bank of America να αναβαθμίσουν τις γερμανικές μετοχές σε overweight.
Η Beata Manthey, επικεφαλής ευρωπαϊκής και παγκόσμιας στρατηγικής μετοχών στη Citibank, ανέφερε ότι το ενδιαφέρον για τις ευρωπαϊκές μετοχές τροφοδοτείται τόσο από την «υλοποίηση εγχώριων κινήτρων» όσο και από τη στροφή προς μη τεχνολογικούς κλάδους. Οι μετοχές αμυντικών εταιρειών, που εκτινάχθηκαν πέρυσι, συνέχισαν την άνοδο, με τη γερμανική Rheinmetall να καταγράφει άνοδο 12% το 2026 και τη βρετανική BAE Systems να ενισχύεται κατά 26%.
Ο Matthias Klein, senior equity salesman στη Bank of America, δήλωσε ότι η τράπεζα βλέπει «ανανεωμένο ενδιαφέρον» για γερμανικές εταιρείες υποδομών. «Αν είσαι μακροοικονομικός επενδυτής οπουδήποτε στον κόσμο, η γερμανική αγορά είναι ένα από τα δύο ή τρία κορυφαία θέματα που θα σε απασχολήσουν φέτος», πρόσθεσε. Οι μεγαλύτερες εισροές προέρχονται από εγχώριους Ευρωπαίους επενδυτές και από τις ΗΠΑ, αλλά οι αναλυτές αναφέρουν αυξανόμενη ζήτηση και από την Ασία.
Ενδιαφέρον και από Ιαπωνία
Ο Tomochika Kitaoka, chief equity strategist στη Nomura, δήλωσε ότι «το ενδιαφέρον των Ιαπώνων επενδυτών για τις ευρωπαϊκές μετοχές φαίνεται να αυξάνεται συνεχώς», επισημαίνοντας τις σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις στην Ευρώπη. Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς την ικανότητα των ευρωπαϊκών μετοχών να επιτύχουν αύξηση κερδών συγκρίσιμη με της Wall Street. Οι εταιρείες του S&P 500 αναμένεται να καταγράψουν ετήσια αύξηση κερδών άνω του 12% στο τρέχον τρίμηνο αποτελεσμάτων, έναντι λίγο κάτω από 4% στην Ευρώπη, σύμφωνα με τη Barclays. Ο Hani Redha, διαχειριστής πολυ-περιουσιακών χαρτοφυλακίων στη PineBridge Investments, δήλωσε ότι είναι αισιόδοξος για τον αντίκτυπο του γερμανικού πακέτου στήριξης στις ευρωπαϊκές αγορές, αλλά επενδύει επιλεκτικά σε συγκεκριμένες μετοχές και όχι σε δείκτες συνολικά. «Δεν αγοράζουμε ευρωπαϊκές μετοχές γενικά, δεν αγοράζουμε τον DΑΧ», είπε. «Έχουμε πολύ στοχευμένους τρόπους να αποκτήσουμε έκθεση σε αυτό το θέμα».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών