Οι προβλέψεις αυτές συνδέονται με το ευρύτερο αφήγημα γύρω από την αποτίμηση μετά την επερχόμενη IPO που θα μπορούσε να προσεγγίσει τα $1,77 τρισ.
Έσοδα της τάξης των 3,4 τρισ. δολ. έως το 2040, με προσαρμοσμένα EBITDA που θα μπορούσαν να αγγίξουν τα 2,7 τρισ. δολ., διαμορφώνοντας περιθώριο κερδοφορίας κοντά στο 80%, εκτιμά για τη SpaceX η Morgan Stanley…
Οι προβλέψεις αυτές συνδέονται με το ευρύτερο αφήγημα γύρω από την αποτίμηση μετά την επερχόμενη IPO που θα μπορούσε να προσεγγίσει τα $1,77 τρισ.
Σήμερα η εταιρεία του Elon Musk εμφανίζει έσοδα λίγο κάτω από τα $20 δισ. σε ετήσια βάση, με περίπου $6 δισ. EBITDA αλλά και ζημιές γύρω στα $4 δισ., κυρίως λόγω επενδύσεων και κόστους ανάπτυξης.
Η δραστηριότητα προέρχεται κυρίως από το Starlink και δευτερευόντως από τις υπηρεσίες εκτόξευσης, με την αγορά να αμφισβητεί κατά πόσο αυτά τα μεγέθη μπορούν να δικαιολογήσουν μια τόσο υψηλή αποτίμηση.
Σενάρια ταχείας κλιμάκωσης
Σύμφωνα με ανάλυση που επικαλείται η Wall Street Journal, τόσο η Morgan Stanley όσο και η Goldman Sachs έχουν παρουσιάσει σενάρια ταχείας κλιμάκωσης για την επόμενη δεκαετία.
Και οι δύο εκτιμούν ότι τα έσοδα της SpaceX μπορεί να προσεγγίσουν τα $160 δισ. έως το 2028, από περίπου $20 δισ. σήμερα.
Για το 2030, η Goldman Sachs προβλέπει έσοδα άνω των $470 δισ., ενώ η Morgan Stanley τοποθετεί την εκτίμησή της κοντά στα $330 δισ.
Σε επίπεδο κερδοφορίας, οι δύο τράπεζες συγκλίνουν επίσης σε ιδιαίτερα υψηλά μεγέθη.
Για το 2028 το adjusted EBITDA εκτιμάται γύρω στα $110 δισ., ενώ για το 2030 η Goldman Sachs προβλέπει περίπου $352 δισ. και η Morgan Stanley περίπου $230 δισ.
Τα νούμερα αυτά αποτυπώνουν μια εξαιρετικά επιθετική καμπύλη ανάπτυξης, η οποία βασίζεται σε σενάρια πολύ ισχυρής επέκτασης των βασικών δραστηριοτήτων αλλά και νέων τομέων.
Κεντρικό στοιχείο των προβλέψεων αποτελεί η συμβολή της δραστηριότητας τεχνητής νοημοσύνης της SpaceX, η οποία εκτιμάται ότι θα εξελιχθεί σε βασικό μοχλό εσόδων μετά το 2025.
Η Goldman Sachs αναμένει ότι το συγκεκριμένο κομμάτι μπορεί να συνεισφέρει περίπου $322 δισ. έως το 2030, ενώ η Morgan Stanley τοποθετεί την αντίστοιχη εκτίμηση κοντά στα $190 δισ.
Για σύγκριση, η δραστηριότητα AI της εταιρείας εμφανίζει μόλις $3,2 δισ. έσοδα το 2025, γεγονός που αναδεικνύει το μέγεθος της αναμενόμενης κλιμάκωσης.
Απαιτητικές μακροοικονομικές παραδοχές
Ωστόσο, αρκετοί αναλυτές θεωρούν ότι οι συγκεκριμένες προβλέψεις ενσωματώνουν εξαιρετικά απαιτητικές μακροοικονομικές παραδοχές.
Σε ανάλυση του Brandon Carl, τα σενάρια αυτά συνεπάγονται ότι η SpaceX θα μπορούσε να φτάσει να κατέχει έως και 5% των συνολικών εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ, με τα εταιρικά κέρδη να αντιστοιχούν στο 15% του ΑΕΠ, επίπεδο ιστορικά ασυνήθιστο.
Σε αυτό το πλαίσιο, το αμερικανικό ΑΕΠ θα έπρεπε να φτάσει περίπου τα $205 τρισ., κάτι που συνεπάγεται ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 14% για 14 χρόνια, έναντι ιστορικού μέσου όρου περίπου 6,5%.
Ακόμη και σε πιο «συγκρατημένο» αλλά παραμένει ιδιαίτερα επιθετικό σενάριο, όπου η SpaceX θα κατέχει 2% των εταιρικών κερδών και τα κέρδη αντιστοιχούν στο 10% του ΑΕΠ, το συνολικό μέγεθος της οικονομίας θα έπρεπε να εκτοξευθεί στα $770 τρισ., με αντίστοιχα πολύ υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης.
Με βάση την υπόθεση ότι το EBITDA αντιστοιχεί περίπου στο 1,75x των κερδών, προκύπτουν επίσης επίπεδα της τάξης του $1,5 τρισ. σε καθαρά κέρδη, κάτι που υπογραμμίζει τη θεωρητική φύση των συγκεκριμένων προβολών.
Παρά τον σκεπτικισμό που συνοδεύει τέτοιου μεγέθους προβλέψεις, η αγορά φαίνεται προς το παρόν να τις «αγκαλιάζει».
Σύμφωνα με πληροφορίες, η IPO της SpaceX έχει ήδη υπερκαλυφθεί, με τη ζήτηση να ξεπερνά τον διαθέσιμο αριθμό μετοχών.
Η τιμολόγηση αναμένεται να κινηθεί κοντά στα $135 ανά μετοχή, επίπεδο που φέρεται να αποτελεί τον στόχο του Elon Musk.
Συνολικά, οι προβλέψεις της Morgan Stanley και της Goldman Sachs διαμορφώνουν ένα εξαιρετικά φιλόδοξο αφήγημα για την πορεία της SpaceX, το οποίο στηρίζεται σε εκρηκτική ανάπτυξη πολλών δεκαετιών.
Το αν η αγορά θα αποδεχθεί αυτό το σενάριο ή αν η πραγματικότητα θα αποδειχθεί πιο περιοριστική, θα φανεί μετά την εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο.
www.bankingnews.gr
Οι προβλέψεις αυτές συνδέονται με το ευρύτερο αφήγημα γύρω από την αποτίμηση μετά την επερχόμενη IPO που θα μπορούσε να προσεγγίσει τα $1,77 τρισ.
Σήμερα η εταιρεία του Elon Musk εμφανίζει έσοδα λίγο κάτω από τα $20 δισ. σε ετήσια βάση, με περίπου $6 δισ. EBITDA αλλά και ζημιές γύρω στα $4 δισ., κυρίως λόγω επενδύσεων και κόστους ανάπτυξης.
Η δραστηριότητα προέρχεται κυρίως από το Starlink και δευτερευόντως από τις υπηρεσίες εκτόξευσης, με την αγορά να αμφισβητεί κατά πόσο αυτά τα μεγέθη μπορούν να δικαιολογήσουν μια τόσο υψηλή αποτίμηση.
Σενάρια ταχείας κλιμάκωσης
Σύμφωνα με ανάλυση που επικαλείται η Wall Street Journal, τόσο η Morgan Stanley όσο και η Goldman Sachs έχουν παρουσιάσει σενάρια ταχείας κλιμάκωσης για την επόμενη δεκαετία.
Και οι δύο εκτιμούν ότι τα έσοδα της SpaceX μπορεί να προσεγγίσουν τα $160 δισ. έως το 2028, από περίπου $20 δισ. σήμερα.
Για το 2030, η Goldman Sachs προβλέπει έσοδα άνω των $470 δισ., ενώ η Morgan Stanley τοποθετεί την εκτίμησή της κοντά στα $330 δισ.
Σε επίπεδο κερδοφορίας, οι δύο τράπεζες συγκλίνουν επίσης σε ιδιαίτερα υψηλά μεγέθη.
Για το 2028 το adjusted EBITDA εκτιμάται γύρω στα $110 δισ., ενώ για το 2030 η Goldman Sachs προβλέπει περίπου $352 δισ. και η Morgan Stanley περίπου $230 δισ.
Τα νούμερα αυτά αποτυπώνουν μια εξαιρετικά επιθετική καμπύλη ανάπτυξης, η οποία βασίζεται σε σενάρια πολύ ισχυρής επέκτασης των βασικών δραστηριοτήτων αλλά και νέων τομέων.
Κεντρικό στοιχείο των προβλέψεων αποτελεί η συμβολή της δραστηριότητας τεχνητής νοημοσύνης της SpaceX, η οποία εκτιμάται ότι θα εξελιχθεί σε βασικό μοχλό εσόδων μετά το 2025.
Η Goldman Sachs αναμένει ότι το συγκεκριμένο κομμάτι μπορεί να συνεισφέρει περίπου $322 δισ. έως το 2030, ενώ η Morgan Stanley τοποθετεί την αντίστοιχη εκτίμηση κοντά στα $190 δισ.
Για σύγκριση, η δραστηριότητα AI της εταιρείας εμφανίζει μόλις $3,2 δισ. έσοδα το 2025, γεγονός που αναδεικνύει το μέγεθος της αναμενόμενης κλιμάκωσης.
Απαιτητικές μακροοικονομικές παραδοχές
Ωστόσο, αρκετοί αναλυτές θεωρούν ότι οι συγκεκριμένες προβλέψεις ενσωματώνουν εξαιρετικά απαιτητικές μακροοικονομικές παραδοχές.
Σε ανάλυση του Brandon Carl, τα σενάρια αυτά συνεπάγονται ότι η SpaceX θα μπορούσε να φτάσει να κατέχει έως και 5% των συνολικών εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ, με τα εταιρικά κέρδη να αντιστοιχούν στο 15% του ΑΕΠ, επίπεδο ιστορικά ασυνήθιστο.
Σε αυτό το πλαίσιο, το αμερικανικό ΑΕΠ θα έπρεπε να φτάσει περίπου τα $205 τρισ., κάτι που συνεπάγεται ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 14% για 14 χρόνια, έναντι ιστορικού μέσου όρου περίπου 6,5%.
Ακόμη και σε πιο «συγκρατημένο» αλλά παραμένει ιδιαίτερα επιθετικό σενάριο, όπου η SpaceX θα κατέχει 2% των εταιρικών κερδών και τα κέρδη αντιστοιχούν στο 10% του ΑΕΠ, το συνολικό μέγεθος της οικονομίας θα έπρεπε να εκτοξευθεί στα $770 τρισ., με αντίστοιχα πολύ υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης.
Με βάση την υπόθεση ότι το EBITDA αντιστοιχεί περίπου στο 1,75x των κερδών, προκύπτουν επίσης επίπεδα της τάξης του $1,5 τρισ. σε καθαρά κέρδη, κάτι που υπογραμμίζει τη θεωρητική φύση των συγκεκριμένων προβολών.
Παρά τον σκεπτικισμό που συνοδεύει τέτοιου μεγέθους προβλέψεις, η αγορά φαίνεται προς το παρόν να τις «αγκαλιάζει».
Σύμφωνα με πληροφορίες, η IPO της SpaceX έχει ήδη υπερκαλυφθεί, με τη ζήτηση να ξεπερνά τον διαθέσιμο αριθμό μετοχών.
Η τιμολόγηση αναμένεται να κινηθεί κοντά στα $135 ανά μετοχή, επίπεδο που φέρεται να αποτελεί τον στόχο του Elon Musk.
Συνολικά, οι προβλέψεις της Morgan Stanley και της Goldman Sachs διαμορφώνουν ένα εξαιρετικά φιλόδοξο αφήγημα για την πορεία της SpaceX, το οποίο στηρίζεται σε εκρηκτική ανάπτυξη πολλών δεκαετιών.
Το αν η αγορά θα αποδεχθεί αυτό το σενάριο ή αν η πραγματικότητα θα αποδειχθεί πιο περιοριστική, θα φανεί μετά την εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών