Ο οικονομολόγος Thomas Piketty προτείνει κεντρική τράπεζα και νόμισμα υπό τον ΟΗΕ ώστε να εξαλειφθούν οι φόβοι ότι «οι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές θα κατασπαράξουν το νόμισμα» των κρατών
Μια νομισματική πρωτοβουλία που θα σχεδιαστεί για να αντιμετωπίσει την ανισότητα και την κλιματική αλλαγή θα μπορούσε να ωφελήσει την Κίνα, επανασχεδιάζοντας τους παγκόσμιους χρηματοπιστωτικούς και εμπορικούς θεσμούς και απελευθερώνοντας τις χώρες από τη διαρκή επιδίωξη εμπορικών πλεονασμάτων και συναλλαγματικών αποθεμάτων, δήλωσε ο Γάλλος οικονομολόγος και ειδικός στις ανισότητες Thomas Piketty.
Μια μελέτη του Piketty και συνεργατών του ερευνητών στο World Inequality Lab, η οποία δημοσιεύθηκε την Πέμπτη 4 Ιουνίου, παρουσιάζει ένα πλήρως κοστολογημένο σχέδιο για τη δραστική μείωση της παγκόσμιας ανισότητας, τη χρηματοδότηση της πράσινης μετάβασης και τη μεταρρύθμιση του διεθνούς χρηματοπιστωτικού συστήματος – με εφαρμογή μέσω εμπορικών δασμών και χρηματοδότηση μέσω φόρων στον πλούτο και ενός δημόσια ιδιόκτητου κρατικού επενδυτικού ταμείου.
«Όλη η συζήτηση γύρω από το εμπόριο που έχουμε δει με τον [πρόεδρο των ΗΠΑ Donald] Trump … όλος αυτός ο φόβος που βλέπει κανείς παντού, αποτελεί μια πολύ, πολύ σοβαρή ανησυχία … ένα από τα μεγαλύτερα προβλήματα που αντιμετωπίζουμε σήμερα είναι ότι χρειαζόμαστε ένα νέο διεθνές νόμισμα», δήλωσε ο Piketty στη South China Morning Post πριν από τη δημοσίευση της μελέτης.
Το νόμισμα του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου
Οι ερευνητές πρότειναν τη δημιουργία μιας κεντρικής τράπεζας των Ηνωμένων Εθνών που θα αντικαταστήσει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), καθώς και την έκδοση ενός νέου διεθνούς νομίσματος – του νομίσματος των Ηνωμένων Εθνών (UNC) – μαζί με μια νέα διεθνή ένωση εκκαθάρισης συναλλαγών.
Το UNC, που θα βασίζεται στα Ειδικά Τραβηκτικά Δικαιώματα (Special Drawing Rights) του ΔΝΤ – ένα καλάθι αποτελούμενο από το δολάριο ΗΠΑ, το ευρώ, το γιουάν, το γεν και τη λίρα – θα ήταν πιο σταθερό από οποιοδήποτε μεμονωμένο νόμισμα, επειδή καμία κυβέρνηση δεν θα μπορούσε να το υποτιμήσει ή να το εγκαταλείψει, είπε ο Piketty, προσθέτοντας ότι αυτό θα εξάλειφε την πίεση που έχει οδηγήσει τις χώρες να συσσωρεύουν εμπορικά πλεονάσματα ως ασφάλεια έναντι νομισματικών κρίσεων από την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση του 1997.
«Δεν κατηγορώ την Κίνα, επειδή πιστεύω ότι αυτή η στρατηγική της, δηλαδή η συσσώρευση εμπορικών πλεονασμάτων, αποτελεί η ίδια συνέπεια ενός διεθνούς χρηματοπιστωτικού συστήματος στο οποίο όλοι ανησυχούν μήπως παγιδευτούν σε μια χρηματοπιστωτική κρίση, όπου οι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές θα κατασπαράξουν το νόμισμά τους», δήλωσε
Οι αδυναμίες της μεταπολεμικής νομισματικής τάξης
Η συζήτηση που άνοιξε ο Thomas Piketty για τη δημιουργία ενός νέου διεθνούς νομίσματος υπό την αιγίδα των Ηνωμένων Εθνών δεν αποτελεί μια εντελώς νέα ιδέα. Αντίθετα, συναντά μια μακροχρόνια κινεζική προβληματική σχετικά με τις αδυναμίες του μεταπολεμικού διεθνούς νομισματικού συστήματος, το οποίο βασίζεται στην κυριαρχία του αμερικανικού δολαρίου.
Το σημερινό σύστημα διαμορφώθηκε μετά τη Διάσκεψη του Bretton Woods το 1944. Αν και η άμεση σύνδεση του δολαρίου με τον χρυσό εγκαταλείφθηκε το 1971, το αμερικανικό νόμισμα διατήρησε τον ρόλο του ως κύριο αποθεματικό νόμισμα του πλανήτη. Το μεγαλύτερο μέρος του διεθνούς εμπορίου, των διασυνοριακών πληρωμών, του παγκόσμιου δανεισμού και των συναλλαγματικών αποθεμάτων εξακολουθεί να βασίζεται στο δολάριο.
Αυτό προσφέρει σημαντικά πλεονεκτήματα στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η αμερικανική κυβέρνηση μπορεί να χρηματοδοτεί μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα εκδίδοντας χρέος σε δικό της νόμισμα, ενώ η παγκόσμια ζήτηση για δολάρια δημιουργεί σταθερή ζήτηση για αμερικανικά ομόλογα.
Ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών Valéry Giscard d'Estaing είχε ήδη από τη δεκαετία του 1960 περιγράψει αυτή την κατάσταση ως «υπερβολικό προνόμιο» των Ηνωμένων Πολιτειών.
Ωστόσο, το ίδιο σύστημα παράγει και δομικές ανισορροπίες.
Για να υπάρχουν αρκετά δολάρια στην παγκόσμια οικονομία, οι Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει διαχρονικά να διοχετεύουν ρευστότητα στον υπόλοιπο κόσμο μέσω ελλειμμάτων στο ισοζύγιο πληρωμών.
Thomas Piketty
Το δίλημμα Triffin, ο εμπορικός πόλεμος και το δολάριο
Το φαινόμενο αυτό είναι γνωστό ως «δίλημμα Triffin» το οποίο επικαλέστηκε ο Stephen Miran, ο πρώην επικεφαλής του συμβουλίου των οικονομικών εμπειρογνωμόνων του Doland Trump που υπήρξε ο «αρχιτέκτονας» της πολιτικής των ανταποδοτικών δασμών τους οποίους εξήγγειλε την «Ημέρα της Απελευθέρωσης» στις 2 Απριλίου 2025.
Εν γένει όσο περισσότερο το δολάριο χρησιμοποιείται διεθνώς, τόσο περισσότερο η παγκόσμια οικονομία εξαρτάται από τις αποφάσεις της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής.
Η Κίνα βίωσε άμεσα τις συνέπειες αυτής της εξάρτησης κατά την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση του 1997-1998. Η κατάρρευση νομισμάτων και οικονομιών στην Ανατολική Ασία οδήγησε πολλές χώρες στο συμπέρασμα ότι έπρεπε να συσσωρεύσουν τεράστια συναλλαγματικά αποθέματα για να προστατευθούν από μελλοντικές κρίσεις.
Από τότε η Κίνα ακολούθησε μια στρατηγική εξαγωγικής ανάπτυξης και συσσώρευσης αποθεμάτων.
Στα μέσα της δεκαετίας του 2010 τα κινεζικά συναλλαγματικά αποθέματα είχαν ξεπεράσει τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια, αποτελώντας τα μεγαλύτερα στον κόσμο.
Παρά τη ραγδαία άνοδο της οικονομικής της ισχύος, η Κίνα δεν υποστήριξε επίσημα ότι το γιουάν πρέπει να αντικαταστήσει το δολάριο ως μοναδικό παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Αντίθετα, το 2009, αμέσως μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, ο τότε διοικητής της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας Zhou Xiaochuan δημοσίευσε μια ιδιαίτερα σημαντική παρέμβαση, στην οποία υποστήριζε τη δημιουργία ενός υπερεθνικού αποθεματικού νομίσματος βασισμένου στα Ειδικά Τραβηκτικά Δικαιώματα (SDR) του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Το βασικό του επιχείρημα ήταν ότι η εξάρτηση από ένα εθνικό νόμισμα δημιουργεί αναπόφευκτες παγκόσμιες ανισορροπίες.
Η θέση αυτή παρουσιάζει εντυπωσιακές ομοιότητες με όσα υποστηρίζει σήμερα ο Thomas Piketty.
Ο Γάλλος οικονομολόγος θεωρεί ότι η διαρκής αναζήτηση εμπορικών πλεονασμάτων από πολλές χώρες δεν αποτελεί απλώς επιλογή οικονομικής πολιτικής, αλλά αμυντική αντίδραση σε ένα ασταθές διεθνές χρηματοπιστωτικό περιβάλλον.
Σύμφωνα με τον ίδιο, οι χώρες συσσωρεύουν αποθέματα όχι επειδή το επιθυμούν κατ' ανάγκην, αλλά επειδή φοβούνται ότι σε μια κρίση οι διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί να στραφούν εναντίον του νομίσματός τους.
Τα πλεονεκτήματα για την Κίνα
Γι' αυτό ο Piketty προτείνει τη δημιουργία μιας παγκόσμιας κεντρικής τράπεζας υπό τον ΟΗΕ και ενός νέου διεθνούς νομίσματος που δεν θα ανήκει σε κανένα κράτος. Κατά την άποψή του, ένα τέτοιο νόμισμα θα μπορούσε να βασιστεί σε ένα «καλάθι» μεγάλων νομισμάτων, όπως το δολάριο, το ευρώ, το γιουάν, το γεν και η στερλίνα, κατά τρόπο ανάλογο με τα SDR του ΔΝΤ.
Από την κινεζική σκοπιά, μια τέτοια εξέλιξη θα είχε δύο σημαντικά πλεονεκτήματα.
Πρώτον, θα μείωνε την εξάρτηση της παγκόσμιας οικονομίας από τη νομισματική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών.
Δεύτερον, θα επέτρεπε στην Κίνα να αυξήσει τη διεθνή επιρροή της χωρίς να αναλάβει το πλήρες βάρος της έκδοσης του παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Η σύγκλιση των δύο προσεγγίσεων οδηγεί σε ένα κοινό συμπέρασμα: το ζητούμενο για τον 21ο αιώνα δεν είναι η μετάβαση από έναν μονοπολικό κόσμο του δολαρίου σε έναν μονοπολικό κόσμο του γιουάν, αλλά η δημιουργία ενός πολυμερούς νομισματικού συστήματος όπου καμία χώρα δεν θα διαθέτει μονοπωλιακό έλεγχο της παγκόσμιας ρευστότητας.
Ένα τέτοιο σύστημα, σύμφωνα με τους υποστηρικτές του, θα μπορούσε να μειώσει τις διεθνείς ανισορροπίες, να περιορίσει τις χρηματοπιστωτικές κρίσεις και να καταστήσει την παγκόσμια οικονομία περισσότερο σταθερή και ισόρροπη.
Μια ενδιαφέρουσα ιστορική προσθήκη είναι ότι η ιδέα ενός υπερεθνικού νομίσματος δεν ξεκινά ούτε από την Κίνα ούτε από τον Piketty.
Την είχε προτείνει ήδη ο John Maynard Keynes το 1944 στο Bretton Woods μέσω του σχεδίου για ένα παγκόσμιο νόμισμα που ονομαζόταν Bancor.
Η αμερικανική πρόταση επικράτησε τότε και το δολάριο έγινε το κέντρο του συστήματος.
Ουσιαστικά, τόσο η κινεζική πρόταση του 2009 όσο και η πρόταση του Piketty το 2026 μπορούν να θεωρηθούν σύγχρονες εκδοχές της παλιάς ιδέας του Keynes.
www.bankingnews.gr
Μια μελέτη του Piketty και συνεργατών του ερευνητών στο World Inequality Lab, η οποία δημοσιεύθηκε την Πέμπτη 4 Ιουνίου, παρουσιάζει ένα πλήρως κοστολογημένο σχέδιο για τη δραστική μείωση της παγκόσμιας ανισότητας, τη χρηματοδότηση της πράσινης μετάβασης και τη μεταρρύθμιση του διεθνούς χρηματοπιστωτικού συστήματος – με εφαρμογή μέσω εμπορικών δασμών και χρηματοδότηση μέσω φόρων στον πλούτο και ενός δημόσια ιδιόκτητου κρατικού επενδυτικού ταμείου.
«Όλη η συζήτηση γύρω από το εμπόριο που έχουμε δει με τον [πρόεδρο των ΗΠΑ Donald] Trump … όλος αυτός ο φόβος που βλέπει κανείς παντού, αποτελεί μια πολύ, πολύ σοβαρή ανησυχία … ένα από τα μεγαλύτερα προβλήματα που αντιμετωπίζουμε σήμερα είναι ότι χρειαζόμαστε ένα νέο διεθνές νόμισμα», δήλωσε ο Piketty στη South China Morning Post πριν από τη δημοσίευση της μελέτης.
Το νόμισμα του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου
Οι ερευνητές πρότειναν τη δημιουργία μιας κεντρικής τράπεζας των Ηνωμένων Εθνών που θα αντικαταστήσει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), καθώς και την έκδοση ενός νέου διεθνούς νομίσματος – του νομίσματος των Ηνωμένων Εθνών (UNC) – μαζί με μια νέα διεθνή ένωση εκκαθάρισης συναλλαγών.
Το UNC, που θα βασίζεται στα Ειδικά Τραβηκτικά Δικαιώματα (Special Drawing Rights) του ΔΝΤ – ένα καλάθι αποτελούμενο από το δολάριο ΗΠΑ, το ευρώ, το γιουάν, το γεν και τη λίρα – θα ήταν πιο σταθερό από οποιοδήποτε μεμονωμένο νόμισμα, επειδή καμία κυβέρνηση δεν θα μπορούσε να το υποτιμήσει ή να το εγκαταλείψει, είπε ο Piketty, προσθέτοντας ότι αυτό θα εξάλειφε την πίεση που έχει οδηγήσει τις χώρες να συσσωρεύουν εμπορικά πλεονάσματα ως ασφάλεια έναντι νομισματικών κρίσεων από την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση του 1997.
«Δεν κατηγορώ την Κίνα, επειδή πιστεύω ότι αυτή η στρατηγική της, δηλαδή η συσσώρευση εμπορικών πλεονασμάτων, αποτελεί η ίδια συνέπεια ενός διεθνούς χρηματοπιστωτικού συστήματος στο οποίο όλοι ανησυχούν μήπως παγιδευτούν σε μια χρηματοπιστωτική κρίση, όπου οι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές θα κατασπαράξουν το νόμισμά τους», δήλωσε
Οι αδυναμίες της μεταπολεμικής νομισματικής τάξης
Η συζήτηση που άνοιξε ο Thomas Piketty για τη δημιουργία ενός νέου διεθνούς νομίσματος υπό την αιγίδα των Ηνωμένων Εθνών δεν αποτελεί μια εντελώς νέα ιδέα. Αντίθετα, συναντά μια μακροχρόνια κινεζική προβληματική σχετικά με τις αδυναμίες του μεταπολεμικού διεθνούς νομισματικού συστήματος, το οποίο βασίζεται στην κυριαρχία του αμερικανικού δολαρίου.
Το σημερινό σύστημα διαμορφώθηκε μετά τη Διάσκεψη του Bretton Woods το 1944. Αν και η άμεση σύνδεση του δολαρίου με τον χρυσό εγκαταλείφθηκε το 1971, το αμερικανικό νόμισμα διατήρησε τον ρόλο του ως κύριο αποθεματικό νόμισμα του πλανήτη. Το μεγαλύτερο μέρος του διεθνούς εμπορίου, των διασυνοριακών πληρωμών, του παγκόσμιου δανεισμού και των συναλλαγματικών αποθεμάτων εξακολουθεί να βασίζεται στο δολάριο.
Αυτό προσφέρει σημαντικά πλεονεκτήματα στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η αμερικανική κυβέρνηση μπορεί να χρηματοδοτεί μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα εκδίδοντας χρέος σε δικό της νόμισμα, ενώ η παγκόσμια ζήτηση για δολάρια δημιουργεί σταθερή ζήτηση για αμερικανικά ομόλογα.
Ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών Valéry Giscard d'Estaing είχε ήδη από τη δεκαετία του 1960 περιγράψει αυτή την κατάσταση ως «υπερβολικό προνόμιο» των Ηνωμένων Πολιτειών.
Ωστόσο, το ίδιο σύστημα παράγει και δομικές ανισορροπίες.
Για να υπάρχουν αρκετά δολάρια στην παγκόσμια οικονομία, οι Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει διαχρονικά να διοχετεύουν ρευστότητα στον υπόλοιπο κόσμο μέσω ελλειμμάτων στο ισοζύγιο πληρωμών.
Thomas Piketty
Το δίλημμα Triffin, ο εμπορικός πόλεμος και το δολάριο
Το φαινόμενο αυτό είναι γνωστό ως «δίλημμα Triffin» το οποίο επικαλέστηκε ο Stephen Miran, ο πρώην επικεφαλής του συμβουλίου των οικονομικών εμπειρογνωμόνων του Doland Trump που υπήρξε ο «αρχιτέκτονας» της πολιτικής των ανταποδοτικών δασμών τους οποίους εξήγγειλε την «Ημέρα της Απελευθέρωσης» στις 2 Απριλίου 2025.
Εν γένει όσο περισσότερο το δολάριο χρησιμοποιείται διεθνώς, τόσο περισσότερο η παγκόσμια οικονομία εξαρτάται από τις αποφάσεις της αμερικανικής νομισματικής πολιτικής.
Η Κίνα βίωσε άμεσα τις συνέπειες αυτής της εξάρτησης κατά την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση του 1997-1998. Η κατάρρευση νομισμάτων και οικονομιών στην Ανατολική Ασία οδήγησε πολλές χώρες στο συμπέρασμα ότι έπρεπε να συσσωρεύσουν τεράστια συναλλαγματικά αποθέματα για να προστατευθούν από μελλοντικές κρίσεις.
Από τότε η Κίνα ακολούθησε μια στρατηγική εξαγωγικής ανάπτυξης και συσσώρευσης αποθεμάτων.
Στα μέσα της δεκαετίας του 2010 τα κινεζικά συναλλαγματικά αποθέματα είχαν ξεπεράσει τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια, αποτελώντας τα μεγαλύτερα στον κόσμο.
Παρά τη ραγδαία άνοδο της οικονομικής της ισχύος, η Κίνα δεν υποστήριξε επίσημα ότι το γιουάν πρέπει να αντικαταστήσει το δολάριο ως μοναδικό παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Αντίθετα, το 2009, αμέσως μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, ο τότε διοικητής της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας Zhou Xiaochuan δημοσίευσε μια ιδιαίτερα σημαντική παρέμβαση, στην οποία υποστήριζε τη δημιουργία ενός υπερεθνικού αποθεματικού νομίσματος βασισμένου στα Ειδικά Τραβηκτικά Δικαιώματα (SDR) του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Το βασικό του επιχείρημα ήταν ότι η εξάρτηση από ένα εθνικό νόμισμα δημιουργεί αναπόφευκτες παγκόσμιες ανισορροπίες.
Η θέση αυτή παρουσιάζει εντυπωσιακές ομοιότητες με όσα υποστηρίζει σήμερα ο Thomas Piketty.
Ο Γάλλος οικονομολόγος θεωρεί ότι η διαρκής αναζήτηση εμπορικών πλεονασμάτων από πολλές χώρες δεν αποτελεί απλώς επιλογή οικονομικής πολιτικής, αλλά αμυντική αντίδραση σε ένα ασταθές διεθνές χρηματοπιστωτικό περιβάλλον.
Σύμφωνα με τον ίδιο, οι χώρες συσσωρεύουν αποθέματα όχι επειδή το επιθυμούν κατ' ανάγκην, αλλά επειδή φοβούνται ότι σε μια κρίση οι διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί να στραφούν εναντίον του νομίσματός τους.
Τα πλεονεκτήματα για την Κίνα
Γι' αυτό ο Piketty προτείνει τη δημιουργία μιας παγκόσμιας κεντρικής τράπεζας υπό τον ΟΗΕ και ενός νέου διεθνούς νομίσματος που δεν θα ανήκει σε κανένα κράτος. Κατά την άποψή του, ένα τέτοιο νόμισμα θα μπορούσε να βασιστεί σε ένα «καλάθι» μεγάλων νομισμάτων, όπως το δολάριο, το ευρώ, το γιουάν, το γεν και η στερλίνα, κατά τρόπο ανάλογο με τα SDR του ΔΝΤ.
Από την κινεζική σκοπιά, μια τέτοια εξέλιξη θα είχε δύο σημαντικά πλεονεκτήματα.
Πρώτον, θα μείωνε την εξάρτηση της παγκόσμιας οικονομίας από τη νομισματική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών.
Δεύτερον, θα επέτρεπε στην Κίνα να αυξήσει τη διεθνή επιρροή της χωρίς να αναλάβει το πλήρες βάρος της έκδοσης του παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Η σύγκλιση των δύο προσεγγίσεων οδηγεί σε ένα κοινό συμπέρασμα: το ζητούμενο για τον 21ο αιώνα δεν είναι η μετάβαση από έναν μονοπολικό κόσμο του δολαρίου σε έναν μονοπολικό κόσμο του γιουάν, αλλά η δημιουργία ενός πολυμερούς νομισματικού συστήματος όπου καμία χώρα δεν θα διαθέτει μονοπωλιακό έλεγχο της παγκόσμιας ρευστότητας.
Ένα τέτοιο σύστημα, σύμφωνα με τους υποστηρικτές του, θα μπορούσε να μειώσει τις διεθνείς ανισορροπίες, να περιορίσει τις χρηματοπιστωτικές κρίσεις και να καταστήσει την παγκόσμια οικονομία περισσότερο σταθερή και ισόρροπη.
Μια ενδιαφέρουσα ιστορική προσθήκη είναι ότι η ιδέα ενός υπερεθνικού νομίσματος δεν ξεκινά ούτε από την Κίνα ούτε από τον Piketty.
Την είχε προτείνει ήδη ο John Maynard Keynes το 1944 στο Bretton Woods μέσω του σχεδίου για ένα παγκόσμιο νόμισμα που ονομαζόταν Bancor.
Η αμερικανική πρόταση επικράτησε τότε και το δολάριο έγινε το κέντρο του συστήματος.
Ουσιαστικά, τόσο η κινεζική πρόταση του 2009 όσο και η πρόταση του Piketty το 2026 μπορούν να θεωρηθούν σύγχρονες εκδοχές της παλιάς ιδέας του Keynes.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών