Η τρέχουσα άνοδος της τιμής του χρυσού, που οδήγησε το πολύτιμο μέταλλο σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, προκαλεί συγκρίσεις με την τελευταία φορά που πολιτικές και οικονομικές αναταραχές ώθησαν τις τιμές του χρυσού σε ιστορικά ύψη, το 1980. Ωστόσο, οι παράγοντες της αγοράς επισημαίνουν ότι αυτή η ανατίμηση έχει διαφορετικά χαρακτηριστικά και ενδέχεται να είναι πιο βιώσιμη από εκείνη του παρελθόντος.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, με τις εντάσεις να είναι υψηλές μεταξύ των ιστορικών συμμάχων για τους δασμούς των ΗΠΑ, το παγκόσμιο εμπόριο και τους πολέμους στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή, οι μεγάλες δυνάμεις φαίνεται απίθανο να συνεργαστούν γρήγορα αυτή τη φορά για να επιλύσουν τα ζητήματα που οδηγούν το ενδιαφέρον για το ράβδο ως καταφύγιο από τον κίνδυνο.
Η άνοδος του μετάλλου πάνω από τα 3.000 δολάρια ανά ουγγιά, η οποία προήλθε πιο πρόσφατα από το νέο γύρο δασμών του Αμερικανού προέδρου, Donald Trump, σε εμπορικούς εταίρους, ήταν η πρώτη φορά εδώ και πολύ καιρό που η γεωπολιτική και η οικονομική αβεβαιότητα αποτέλεσαν τους κορυφαίους παράγοντες που κινούν την αγορά χρυσού, δήλωσε ο αναλυτής της HSBC James Steel. Η τιμή spot του χρυσού έφτασε στο ρεκόρ των 3.167,57 δολαρίων ανά ουγγιά την περασμένη εβδομάδα και έχει αυξηθεί κατά 16% μέχρι στιγμής φέτος, με αύξηση 27% το 2024. Ενώ η πορεία της αγοράς δεν θα είναι γραμμική, οι αναλυτές λένε ότι η είσοδος του χρυσού σε αχαρτογράφητο έδαφος φαίνεται πιο βιώσιμη από εκείνη που παρατηρήθηκε πριν από 45 χρόνια, όταν οι ανησυχίες για την Ιρανική Επανάσταση και την ενεργειακή κρίση του 1979 είχαν στείλει τις τιμές στα ύψη.
Καθώς το πολύτιμο μέταλλο έχει αντίστροφη συσχέτιση με τις εμπορικές ροές, οι αναλυτές δήλωσαν ότι η στάση του Trump όσον αφορά τους δασμούς -συμπεριλαμβανομένης της ανακοίνωσης για τους πιο απότομους εμπορικούς φραγμούς της Ουάσινγκτον εδώ και περισσότερα από 100 χρόνια- έχει οδηγήσει νέους επενδυτές στον χρυσό, εν μέσω φόβων ενός ολοκληρωτικού εμπορικού πολέμου.
Τα ζητήματα που οδηγούσαν τον χρυσό πριν από 45 χρόνια -κυρίως η ιρανική επανάσταση και η πετρελαϊκή κρίση- διορθώθηκαν σχετικά γρήγορα, οδηγώντας τον χρυσό σε πτώση, δήλωσε ο Steel της HSBC. «Αλλά η κατάρρευση της διεθνούς συνεργασίας τα τελευταία χρόνια οδήγησε τον χρυσό να παραμείνει μόνιμα ψηλά», είπε. «Αυτό οδηγεί κάποιον να πιστεύει ότι... υπάρχει μια μεγαλύτερη γεωπολιτική προσφορά στην αγορά».
Κατάρρευση της συνεργασίας
Οι εμπορικές εντάσεις είναι μόνο ο τελευταίος από μια σειρά παραγόντων που οδηγούν τον χρυσό σε υψηλότερα επίπεδα.
Στη δεκαετία του 2020 έχουμε δει μια διετή πανδημία κορωνοϊού που ακολουθήθηκε γρήγορα από τον πόλεμο της Ρωσίας με την Ουκρανία το 2022, την κρίση στην κινεζική αγορά ακινήτων και τον πόλεμο του Ισραήλ στη Γάζα.
Ο πόλεμος στην Ουκρανία περιελάμβανε το προηγούμενο των δυτικών κυρώσεων που πάγωσαν τα μισά συναλλαγματικά αποθέματα της Ρωσίας, με τη Μόσχα να καταφέρνει να κρατήσει ουσιαστικά μόνο χρυσό. Αυτό προσέλκυσε τις μη δυτικές κεντρικές τράπεζες προς τους ράβδους χρυσού, καθώς επεδίωκαν να διαφοροποιήσουν τα αποθεματικά τους μακριά από το δολάριο. Η νομισματική χαλάρωση και οι ανησυχίες για τα δημοσιονομικά ελλείμματα οδήγησαν επίσης σε περαιτέρω δυτικές επενδύσεις σε ράβδους πέρυσι. Ο χειρισμός οποιουδήποτε από αυτά τα ζητήματα μπορεί να απαιτήσει παγκόσμια συνεργασία που δεν έχει ακόμη παρατηρηθεί για την αντιμετώπιση της τρέχουσας αναταραχής γύρω από τους δασμούς.
«Σε αντίθεση με άλλες πρόσφατες κρίσεις που προκάλεσαν συντονισμένες παγκόσμιες αντιδράσεις, αυτή τη φορά δεν υπάρχει πραγματική προοπτική ευθυγράμμισης των πολιτικών», δήλωσε ο George Griffiths από την AMT Futures, αναφερόμενος στις κλιμακούμενες εμπορικές εντάσεις.
Ενώ η αγορά έχει κατακτήσει φέτος μια σειρά από ορόσημα, απομένει ένα ακόμη. Η αναλύτρια της StoneX Rhona O'Connell σημείωσε ότι ο χρυσός έφτασε στο αποκορύφωμά του στα 850 δολάρια τον Ιανουάριο του 1980, που σε όρους δολαρίου θα αντιστοιχούσε σε 3.486 δολάρια σήμερα.
«Ενώ έχουμε σίγουρα φτάσει σε νέα υψηλά επίπεδα σε ονομαστικούς όρους, θα μπορούσαμε να ισχυριστούμε ότι μπορεί να μην το έχουμε φτάσει σε πραγματικούς όρους», δήλωσε ο Steel της HSBC, αναφερόμενος στο ορόσημο της δεκαετίας του 1980. Αυτό μπορεί να αλλάξει. Το σημερινό σκηνικό έχει διευρύνει τις προσδοκίες για μια εκτεταμένη ανοδική πορεία, όπου το 2026, αντί για φέτος, θεωρείται ως το αποκορύφωμα του ράλι του χρυσού.
Στις 26 Μαρτίου, ο στρατηγικός αναλυτής της BofA για τα εμπορεύματα Michael Widmer αύξησε την πρόβλεψή του για την τιμή του χρυσού στα 3.063 και 3.350 δολάρια το 2025 και το 2026 αντίστοιχα, από 2.750 και 2.625 δολάρια προηγουμένως, και την επανέλαβε την Κυριακή. Τώρα βλέπει τις τιμές του χρυσού spot να φτάνουν τα 3.500 δολάρια μέσα σε δύο χρόνια.
«Το κάλεσμα για 3.000 δολάρια ήταν ευκολότερο από το κάλεσμα για 3.500 δολάρια για τον χρυσό. Αλλά ποιος είναι ο άλλος κίνδυνος εδώ;», δήλωσε ο Widmer. «Ο κίνδυνος είναι να επιστρέψουμε εκεί που βρισκόμασταν πριν από δύο χρόνια... όπου έχουμε ένα πιο συνεργατικό περιβάλλον παγκοσμίως, χωρίς κίνδυνο εμπορικών πολέμων, με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να αυξάνει τα επιτόκια, τις οικονομίες να σταθεροποιούνται και το κλίμα να σταθεροποιείται. Σε αυτή την περίπτωση, το trade του χρυσού θα έχει ουσιαστικά τελειώσει». «Αλλά νομίζω ότι αυτό είναι απίθανο».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών