Το κραχ έρχεται, τρισεκατομμύρια θα «σβήσουν»
Τον κώδωνα του κινδύνου για την τρέχουσα κατάσταση των χρηματοπιστωτικών αγορών των ΗΠΑ κρούει ο θρυλικός επενδυτής αξίας Jeremy Grantham, δηλώνοντας πως μια πτώση της τάξης του 50% στην αγορά μετοχών είναι πολύ πιθανή…
Τι πρέπει να γνωρίζετε: Σε πρόσφατη συνέντευξή του στο Wealthtrack, ο Grantham ανέδειξε τρεις παράγοντες που προκαλούν στρεβλώσεις στην αγορά μετοχών:
οι παρατεταμένες επιπτώσεις των τεράστιων πακέτων στήριξης λόγω COVID-19, η θεαματική άνοδος της τεχνητής νοημοσύνης και οι συνεχιζόμενοι εμπορικοί πόλεμοι.
Ο Grantham ανέφερε ότι η απάντηση στην κρίση της COVID-19 διοχέτευσε τρισεκατομμύρια δολάρια στην οικονομία, γεγονός που τροφοδότησε υπερβολική κερδοσκοπία από πλευράς ιδιωτών επενδυτών.
Παράλληλα, η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης έχει οδηγήσει μια χούφτα κολοσσών της τεχνολογίας — οι λεγόμενοι «Επτά Υπέροχοι» (Magnificent 7) — σε υπερβολικά κέρδη, αλλοιώνοντας τη δυναμική της αγοράς.
Ο εμπορικός πόλεμος προσθέτει ένα επιπλέον επίπεδο αστάθειας, αφήνοντας τόσο οικονομολόγους όσο και επενδυτές να αδυνατούν να προβλέψουν με ακρίβεια την πορεία της οικονομίας.
Ο Grantham τόνισε ότι οι παραδοσιακοί δείκτες αποτίμησης της αγοράς, όπως η κεφαλαιοποίηση έναντι του ΑΕΠ, υποδεικνύουν μια σημαντικά υπερτιμημένη αγορά, η οποία είναι ευάλωτη σε μια μεγάλη διόρθωση.
«Η αγορά θα μπορούσε εύκολα να πέσει κατά 50% και να παραμένει εντός ιστορικών ορίων. Δεν θα ήταν κάποιο ιστορικά χαμηλό επίπεδο», δήλωσε ο Grantham.
Στρατηγικές
Λόγω του κινδύνου διόρθωσης, ο Grantham συμβουλεύει τους επενδυτές να στραφούν σε μετοχές αξίας και σε μετοχές εκτός ΗΠΑ.
Παράλληλα, προτείνει την προτεραιοποίηση ποιοτικών εταιρειών με χαμηλό χρέος και ισχυρά περιθώρια κέρδους, ενώ υπογραμμίζει ότι οι κλάδοι που σχετίζονται με το κλίμα και τους φυσικούς πόρους είναι υποτιμημένοι.
Το συμπέρασμα του Grantham; Οι επενδυτές πρέπει να προετοιμαστούν για αυξημένη μεταβλητότητα σε μια υπερτιμημένη αγορά, με την ακριβή χρονική στιγμή μιας διόρθωσης να παραμένει αδύνατον να προβλεφθεί.
Δεν είναι ο μόνος…
Ο δείκτης S&P 500 έχει καταγράψει άνοδο 1% από τις αρχές του έτους, μια εντυπωσιακή ανάκαμψη μετά την πτώση του σε περιοχή διόρθωσης τον Μάρτιο.
Η απόφαση του πρώην προέδρου Trump να αναστείλει ορισμένους δασμούς και να παγώσει άλλους έχει ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Ωστόσο, οι δασμοί που έχει επιβάλει η κυβέρνηση Trump έχουν αυξήσει τον μέσο φορολογικό συντελεστή στις εισαγωγές των ΗΠΑ στο 14,4%, σύμφωνα με την JPMorgan Chase.
Πρόκειται για εξαπλασιασμό σε σχέση με την αρχή της θητείας του και για το υψηλότερο αποτελεσματικό ποσοστό δασμών από το 1939.
Πολλές σημαντικές προσωπικότητες του χρηματοοικονομικού τομέα έχουν εκφράσει τις ανησυχίες τους.
Ο δισεκατομμυριούχος διαχειριστής hedge fund Bill Ackman δήλωσε ότι οι εμπορικές πολιτικές της κυβέρνησης ενδέχεται να προκαλέσουν ένα «οικονομικό πυρηνικό χειμώνα».
Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Jamie Dimon, προειδοποίησε ότι οι δασμοί θα αυξήσουν τις τιμές για τους καταναλωτές και θα επιβραδύνουν την οικονομική ανάπτυξη.
Θα καταρρεύσει ή θα εκτιναχθεί η χρηματιστηριακή αγορά στο δεύτερο εξάμηνο του έτους;
Οι αναλυτές της Wall Street έχουν μια μάλλον απροσδόκητη απάντηση για τους επενδυτές.
Η αγορά βρίσκεται σε στάση αναμονής καθώς οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις οικονομικής δυσχέρειας
Αρχίζουν να εμφανίζονται ρωγμές στην οικονομία των ΗΠΑ. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη τον Μάιο κατρακύλησε στο δεύτερο χαμηλότερο επίπεδο στην ιστορία, ενώ οι πληθωριστικές προσδοκίες έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο από το 1981, σύμφωνα με το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν.
Η έκθεση για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου έδειξε ότι «οι ΗΠΑ μπορεί να είναι πιο κοντά στην ύφεση απ’ ό,τι αναμενόταν, με την αύξηση των εισαγωγών λόγω δασμών να μειώνει τον πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης κατά 0,3% σε ετήσια βάση» σχολίασαν οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan.
Πράγματι, 64 οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε πρόσφατη έρευνα της Wall Street Journal εκτίμησαν την πιθανότητα ύφεσης τους επόμενους 12 μήνες στο 45%, ποσοστό αυξημένο σε σχέση με το 22% του Ιανουαρίου.
Οι αναλυτές της Wall Street έχουν αναθεωρήσει προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για τα εταιρικά κέρδη από τότε που ανέλαβε ο Trump, καθώς οι δασμοί θεωρούνται ανασταλτικός παράγοντας για την οικονομική ανάπτυξη.
Η εκτίμηση τον Ιανουάριο ήταν ότι οι εταιρείες του S&P 500 θα σημείωναν αύξηση κερδών κατά 14% το 2025, αλλά τώρα οι αναλυτές αναμένουν αύξηση 8,5%, σύμφωνα με την LSEG.
Με λίγα λόγια, το 2025 χαρακτηρίζεται από πρωτοφανή επίπεδα οικονομικής αβεβαιότητας και μεταβλητότητας στις αγορές.
Δυστυχώς, το πιθανότερο είναι ότι αυτή η κατάσταση θα συνεχιστεί — τουλάχιστον έως ότου η κυβέρνηση Trump προσφέρει περισσότερη σαφήνεια ως προς την εμπορική της πολιτική.
Μόνο τότε η κατάσταση θα μπορούσε είτε να βελτιωθεί σημαντικά είτε να επιδεινωθεί περαιτέρω, ανάλογα με τις εξελίξεις.
Η Wall Street αναμένει στασιμότητα για το χρηματιστήριο στους υπόλοιπους μήνες του 2025
Η Wall Street εμφανίζεται ολοένα και πιο απαισιόδοξη για την πορεία της αγοράς όσο προχωρά η χρονιά.
Τον Δεκέμβριο, η μέση εκτίμηση των 17 μεγαλύτερων επενδυτικών τραπεζών και οργανισμών ερευνών ήταν ότι ο S&P 500 θα έκλεινε το έτος στις 6.600 μονάδες.
Όμως, οι περισσότεροι έχουν αναθεωρήσει προς τα κάτω τις προβλέψεις τους, με τη μέση πρόβλεψη πλέον να βρίσκεται στις 5.900 μονάδες.
Όπως φαίνεται, ο S&P 500 αυτή τη στιγμή έχει μέση εκτίμηση κλεισίματος στις 5.900 μονάδες για το τέλος του έτους, σύμφωνα με τις προβλέψεις των 17 αναλυτών της Wall Street.
Αυτό συνεπάγεται πτώση 1% από το τρέχον επίπεδο των 5.945 μονάδων, πράγμα που σημαίνει ότι η Wall Street ουσιαστικά αναμένει πως το χρηματιστήριο θα κλείσει τη χρονιά εκεί όπου ξεκίνησε.
Ωστόσο, αυτό μπορεί να αλλάξει καθώς εξελίσσεται η εμπορική πολιτική και δημοσιεύονται νέα οικονομικά στοιχεία.
Η δεύτερη εκτίμηση για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου θα ανακοινωθεί την Πέμπτη 29 Μαΐου.
Οι δαπάνες καταναλωτών και ο πληθωρισμός βάσει του δείκτη τιμών PCE (το προτιμώμενο εργαλείο μέτρησης της Fed) θα ανακοινωθούν την Παρασκευή 30 Μαΐου.
Λίγο αργότερα, οι επενδυτές θα λάβουν στοιχεία για τις ανοιχτές θέσεις εργασίας του Μαΐου την Τρίτη 3 Ιουνίου, ενώ τα στοιχεία για τις προσλήψεις και την ανεργία θα ανακοινωθούν την Παρασκευή 6 Ιουνίου.
Οι αγορές ενδέχεται να εμφανίσουν έντονη μεταβλητότητα όταν ανακοινωθούν αυτά τα στοιχεία, γι’ αυτό οι επενδυτές πρέπει να είναι προετοιμασμένοι, ακόμη και αν η Wall Street προβλέπει ουδέτερη πορεία για το υπόλοιπο του 2025.
www.bankingnews.gr
Τι πρέπει να γνωρίζετε: Σε πρόσφατη συνέντευξή του στο Wealthtrack, ο Grantham ανέδειξε τρεις παράγοντες που προκαλούν στρεβλώσεις στην αγορά μετοχών:
οι παρατεταμένες επιπτώσεις των τεράστιων πακέτων στήριξης λόγω COVID-19, η θεαματική άνοδος της τεχνητής νοημοσύνης και οι συνεχιζόμενοι εμπορικοί πόλεμοι.
Ο Grantham ανέφερε ότι η απάντηση στην κρίση της COVID-19 διοχέτευσε τρισεκατομμύρια δολάρια στην οικονομία, γεγονός που τροφοδότησε υπερβολική κερδοσκοπία από πλευράς ιδιωτών επενδυτών.
Παράλληλα, η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης έχει οδηγήσει μια χούφτα κολοσσών της τεχνολογίας — οι λεγόμενοι «Επτά Υπέροχοι» (Magnificent 7) — σε υπερβολικά κέρδη, αλλοιώνοντας τη δυναμική της αγοράς.
Ο εμπορικός πόλεμος προσθέτει ένα επιπλέον επίπεδο αστάθειας, αφήνοντας τόσο οικονομολόγους όσο και επενδυτές να αδυνατούν να προβλέψουν με ακρίβεια την πορεία της οικονομίας.
Ο Grantham τόνισε ότι οι παραδοσιακοί δείκτες αποτίμησης της αγοράς, όπως η κεφαλαιοποίηση έναντι του ΑΕΠ, υποδεικνύουν μια σημαντικά υπερτιμημένη αγορά, η οποία είναι ευάλωτη σε μια μεγάλη διόρθωση.
«Η αγορά θα μπορούσε εύκολα να πέσει κατά 50% και να παραμένει εντός ιστορικών ορίων. Δεν θα ήταν κάποιο ιστορικά χαμηλό επίπεδο», δήλωσε ο Grantham.
Στρατηγικές
Λόγω του κινδύνου διόρθωσης, ο Grantham συμβουλεύει τους επενδυτές να στραφούν σε μετοχές αξίας και σε μετοχές εκτός ΗΠΑ.
Παράλληλα, προτείνει την προτεραιοποίηση ποιοτικών εταιρειών με χαμηλό χρέος και ισχυρά περιθώρια κέρδους, ενώ υπογραμμίζει ότι οι κλάδοι που σχετίζονται με το κλίμα και τους φυσικούς πόρους είναι υποτιμημένοι.
Το συμπέρασμα του Grantham; Οι επενδυτές πρέπει να προετοιμαστούν για αυξημένη μεταβλητότητα σε μια υπερτιμημένη αγορά, με την ακριβή χρονική στιγμή μιας διόρθωσης να παραμένει αδύνατον να προβλεφθεί.
Δεν είναι ο μόνος…
Ο δείκτης S&P 500 έχει καταγράψει άνοδο 1% από τις αρχές του έτους, μια εντυπωσιακή ανάκαμψη μετά την πτώση του σε περιοχή διόρθωσης τον Μάρτιο.
Η απόφαση του πρώην προέδρου Trump να αναστείλει ορισμένους δασμούς και να παγώσει άλλους έχει ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Ωστόσο, οι δασμοί που έχει επιβάλει η κυβέρνηση Trump έχουν αυξήσει τον μέσο φορολογικό συντελεστή στις εισαγωγές των ΗΠΑ στο 14,4%, σύμφωνα με την JPMorgan Chase.
Πρόκειται για εξαπλασιασμό σε σχέση με την αρχή της θητείας του και για το υψηλότερο αποτελεσματικό ποσοστό δασμών από το 1939.
Πολλές σημαντικές προσωπικότητες του χρηματοοικονομικού τομέα έχουν εκφράσει τις ανησυχίες τους.
Ο δισεκατομμυριούχος διαχειριστής hedge fund Bill Ackman δήλωσε ότι οι εμπορικές πολιτικές της κυβέρνησης ενδέχεται να προκαλέσουν ένα «οικονομικό πυρηνικό χειμώνα».
Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Jamie Dimon, προειδοποίησε ότι οι δασμοί θα αυξήσουν τις τιμές για τους καταναλωτές και θα επιβραδύνουν την οικονομική ανάπτυξη.
Θα καταρρεύσει ή θα εκτιναχθεί η χρηματιστηριακή αγορά στο δεύτερο εξάμηνο του έτους;
Οι αναλυτές της Wall Street έχουν μια μάλλον απροσδόκητη απάντηση για τους επενδυτές.
Η αγορά βρίσκεται σε στάση αναμονής καθώς οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις οικονομικής δυσχέρειας
Αρχίζουν να εμφανίζονται ρωγμές στην οικονομία των ΗΠΑ. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη τον Μάιο κατρακύλησε στο δεύτερο χαμηλότερο επίπεδο στην ιστορία, ενώ οι πληθωριστικές προσδοκίες έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο από το 1981, σύμφωνα με το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν.
Η έκθεση για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου έδειξε ότι «οι ΗΠΑ μπορεί να είναι πιο κοντά στην ύφεση απ’ ό,τι αναμενόταν, με την αύξηση των εισαγωγών λόγω δασμών να μειώνει τον πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης κατά 0,3% σε ετήσια βάση» σχολίασαν οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan.
Πράγματι, 64 οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε πρόσφατη έρευνα της Wall Street Journal εκτίμησαν την πιθανότητα ύφεσης τους επόμενους 12 μήνες στο 45%, ποσοστό αυξημένο σε σχέση με το 22% του Ιανουαρίου.
Οι αναλυτές της Wall Street έχουν αναθεωρήσει προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για τα εταιρικά κέρδη από τότε που ανέλαβε ο Trump, καθώς οι δασμοί θεωρούνται ανασταλτικός παράγοντας για την οικονομική ανάπτυξη.
Η εκτίμηση τον Ιανουάριο ήταν ότι οι εταιρείες του S&P 500 θα σημείωναν αύξηση κερδών κατά 14% το 2025, αλλά τώρα οι αναλυτές αναμένουν αύξηση 8,5%, σύμφωνα με την LSEG.
Με λίγα λόγια, το 2025 χαρακτηρίζεται από πρωτοφανή επίπεδα οικονομικής αβεβαιότητας και μεταβλητότητας στις αγορές.
Δυστυχώς, το πιθανότερο είναι ότι αυτή η κατάσταση θα συνεχιστεί — τουλάχιστον έως ότου η κυβέρνηση Trump προσφέρει περισσότερη σαφήνεια ως προς την εμπορική της πολιτική.
Μόνο τότε η κατάσταση θα μπορούσε είτε να βελτιωθεί σημαντικά είτε να επιδεινωθεί περαιτέρω, ανάλογα με τις εξελίξεις.
Η Wall Street αναμένει στασιμότητα για το χρηματιστήριο στους υπόλοιπους μήνες του 2025
Η Wall Street εμφανίζεται ολοένα και πιο απαισιόδοξη για την πορεία της αγοράς όσο προχωρά η χρονιά.
Τον Δεκέμβριο, η μέση εκτίμηση των 17 μεγαλύτερων επενδυτικών τραπεζών και οργανισμών ερευνών ήταν ότι ο S&P 500 θα έκλεινε το έτος στις 6.600 μονάδες.
Όμως, οι περισσότεροι έχουν αναθεωρήσει προς τα κάτω τις προβλέψεις τους, με τη μέση πρόβλεψη πλέον να βρίσκεται στις 5.900 μονάδες.
Όπως φαίνεται, ο S&P 500 αυτή τη στιγμή έχει μέση εκτίμηση κλεισίματος στις 5.900 μονάδες για το τέλος του έτους, σύμφωνα με τις προβλέψεις των 17 αναλυτών της Wall Street.
Αυτό συνεπάγεται πτώση 1% από το τρέχον επίπεδο των 5.945 μονάδων, πράγμα που σημαίνει ότι η Wall Street ουσιαστικά αναμένει πως το χρηματιστήριο θα κλείσει τη χρονιά εκεί όπου ξεκίνησε.
Ωστόσο, αυτό μπορεί να αλλάξει καθώς εξελίσσεται η εμπορική πολιτική και δημοσιεύονται νέα οικονομικά στοιχεία.
Η δεύτερη εκτίμηση για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου θα ανακοινωθεί την Πέμπτη 29 Μαΐου.
Οι δαπάνες καταναλωτών και ο πληθωρισμός βάσει του δείκτη τιμών PCE (το προτιμώμενο εργαλείο μέτρησης της Fed) θα ανακοινωθούν την Παρασκευή 30 Μαΐου.
Λίγο αργότερα, οι επενδυτές θα λάβουν στοιχεία για τις ανοιχτές θέσεις εργασίας του Μαΐου την Τρίτη 3 Ιουνίου, ενώ τα στοιχεία για τις προσλήψεις και την ανεργία θα ανακοινωθούν την Παρασκευή 6 Ιουνίου.
Οι αγορές ενδέχεται να εμφανίσουν έντονη μεταβλητότητα όταν ανακοινωθούν αυτά τα στοιχεία, γι’ αυτό οι επενδυτές πρέπει να είναι προετοιμασμένοι, ακόμη και αν η Wall Street προβλέπει ουδέτερη πορεία για το υπόλοιπο του 2025.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών