σύμβολα :
FTSE ΧΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Οι επιδιώξεις του CEO της Unicredit, Andrea Orcel, για πλήρη ενοποίηση της Alpha Bank με τη ιταλική τράπεζα εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις αντιστάσεις που προβάλλει η Commerzbank, λέει η γερμανική εφημερίδα…
Η στρατηγική εξαγοράς και ελέγχου της Alpha Bank από την ιταλική Unicredit φαίνεται να είναι στενά συνδεδεμένη με τις εξελίξεις στη γερμανική Commerzbank, αναφέρει σε δημοσίευμά της τη Δευτέρα 1 Σεπτεμβρίου η εφημερίδα Handelsblatt…
Όπως επισημαίνεται χαρακτηριστικά, οι επιδιώξεις του CEO της Unicredit, Andrea Orcel, για πλήρη ενοποίηση της Alpha Bank με τη ιταλική τράπεζα εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις αντιστάσεις που προβάλλει η Commerzbank στη δική της εξαγορά από την Unicredit.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τη Handelsblatt, «μια συμφωνία στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα υπογραμμίζει την επιστροφή των ελληνικών τραπεζών στην κανονικότητα.
Η ιταλική μεγάλη τράπεζα Unicredit ανακοίνωσε ότι αύξησε τη συμμετοχή της στην ελληνική Alpha Bank στο 26%.
Μόλις τον Μάιο, η Unicredit είχε αυξήσει το ποσοστό της από περίπου 10% σε 20,13%, μέσω της απόκτησης ενός πακέτου 9,75% από τον Ολλανδό επενδυτή Reggeborgh Groep.
Οι παρατηρητές της αγοράς αναμένουν ότι η Unicredit θα εξαγοράσει ολόκληρη την ελληνική τράπεζα, ωστόσο το πότε θα συμβεί αυτό εξαρτάται και από την πορεία των σχεδίων του CEO της Unicredit, Andrea Orcel, για την εξαγορά της γερμανικής Commerzbank.
Η ελληνική τραπεζική αγορά έχει ξεπεράσει πλέον την οικονομική κρίση.
Το 2015, ο τομέας της ελληνικής χρηματοπιστωτικής αγοράς βρισκόταν στα πρόθυρα κατάρρευσης, με την ανησυχία για το ενδεχόμενο ενός Grexit (αποχώρηση από την Ευρωζώνη) να προκαλεί μαζική φυγή κεφαλαίων.
Μέσα σε λίγους μήνες, οι τράπεζες έχασαν σχεδόν το ήμισυ των καταθέσεων τους.
Η αναλογία των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPL) εκτοξεύθηκε στο 55%.
Οι τράπεζες υποχρεώθηκαν να ανακεφαλαιοποιηθούν μέσω δανείων από το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης της Ευρωπαϊκής Ένωσης και κεφαλαίων ιδιωτών επενδυτών.
Από το 2020, όμως, οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες επανέρχονται στα κέρδη, με τις εκτιμήσεις για το 2024 να προβλέπουν μερίσματα ύψους 1,9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Η αναλογία των μη εξυπηρετούμενων δανείων κατάφερε να μειωθεί στο 2,9% κατά μέσο όρο μέσω διαγραφών, αναχρηματοδοτήσεων και τιτλοποιήσεων.
Τα ελληνικά ιδρύματα πέρασαν με επιτυχία την τελευταία δοκιμή αντοχής που πραγματοποίησε η ευρωπαϊκή τραπεζική εποπτεία.
Αύξηση επιθυμητή, εξαγορά αμφίβολη
Η Alpha Bank, με το μικρότερο μέγεθος σε σχέση με τα άλλα τρία συστημικά ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, κατάφερε να αυξήσει τα κέρδη της κατά 60,3% το πρώτο εξάμηνο του 2024, φτάνοντας τα 517 εκατομμύρια ευρώ.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο ετήσιος καθαρός κέρδος θα αγγίξει τα 900 εκατομμύρια ευρώ.
Η αναλογία των μη εξυπηρετούμενων δανείων μειώθηκε στο 3,5% από το 4,6% που ήταν το 2024, ενώ η αναλογία βασικού κεφαλαίου της τράπεζας ήταν στο 15,7% στο τέλος Ιουνίου.
Η επόμενη κίνηση του Andrea Orcel είναι η αύξηση της συμμετοχής της Unicredit στην Alpha Bank στο 29,9%, για την οποία η Unicredit έχει ήδη λάβει την έγκριση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
Ωστόσο, το εάν η Unicredit επιθυμεί πλήρη εξαγορά της Alpha Bank, θα εξαρτηθεί επίσης από την πορεία των εξελίξεων στη γερμανική Commerzbank.
Η Commerzbank έχει αντισταθεί σε μια εξαγορά από την Unicredit για περισσότερο από έναν χρόνο και οι κυβερνητικοί κύκλοι στη Γερμανία φαίνεται να είναι επίσης αρνητικοί.
Παρ’ όλα αυτά, ο CEO της Unicredit, Orcel, δεν το βάζει κάτω, καθώς η ιταλική τράπεζα έχει αυξήσει το ποσοστό της στην Commerzbank στο 26% τον Αύγουστο του 2024.
Άλλη αντίδραση
Σε αντίθεση με την κατάσταση στην Commerzbank και την αντίσταση που υπάρχει από την κυβέρνηση της Γερμανίας, ο Orcel και η Unicredit είναι θερμά υποδεχόμενοι στην Ελλάδα.
Ο CEO της Alpha Bank, Βασίλης Ψάλτης, δήλωσε: «Είμαστε χαρούμενοι για την απόφαση της Unicredit να αυξήσει τη συμμετοχή της στην Alpha Bank».
Ο Διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννης Στουρνάρας, χαρακτήρισε την επένδυση ως «πολύ θετική εξέλιξη για τις δύο τράπεζες».
Ο Υπουργός Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, δήλωσε ότι η επένδυση της Unicredit αποτελεί «ένδειξη εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία», ενώ σημείωσε ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση χρειάζεται «ισχυρότερες, τεχνολογικά προηγμένες τράπεζες, οι οποίες θα είναι διεθνώς ανταγωνιστικές και θα χρηματοδοτήσουν τη μεταμόρφωση της ευρωπαϊκής οικονομίας».
Ο Orcel, από την πλευρά του, ευχαρίστησε την ελληνική κυβέρνηση, την Τράπεζα της Ελλάδας και άλλους θεσμούς για την υποδοχή τους, ενώ δήλωσε ότι η επένδυση στην Alpha Bank «ξεπέρασε σημαντικά τις προσδοκίες του».
Διπλασιασμός της αξίας της μετοχής από την αρχή του έτους
Η πρώτη αγορά της Unicredit στην Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στο πλαίσιο μιας επαναϊδιωτικοποίησης μέσω του ελληνικού τραπεζικού ταμείου διάσωσης HFSF: τον Οκτώβριο του 2023, η Unicredit απέκτησε το 8,97% της τράπεζας και την πλειοψηφία της θυγατρικής της στη Ρουμανία.
Από τότε, η επένδυση της Unicredit στην Ελλάδα κόστισε περίπου 1,2 δισεκατομμύριo ευρώ.
Η ιταλική τράπεζα είναι ο μοναδικός μεγάλος μέτοχος της Alpha Bank, ενώ οι υπόλοιπες μετοχές βρίσκονται σε διάσπαρτη κατοχή.
Εάν η συμμετοχή της φτάσει το 33,3%, η Unicredit θα υποχρεωθεί να υποβάλει επίσημη πρόταση εξαγοράς στους άλλους μετόχους της Alpha Bank».
H θέση του Banking News
Τα σενάρια που διακίνουνται γύρω από μια πιθανή εξαγορά της Alpha Bank από την Unicredit προκαλούν θόρυβο στην αγορά, όμως προσκρούουν τόσο στην κοινή λογική όσο και στη στάση της κυβέρνησης.
Ως γνωστόν, η Unicredit έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για την απόκτηση του 29,9% της Alpha Bank, κίνηση που θα της έδινε ισχυρό αποτύπωμα στην ελληνική αγορά.
Όμως, το ερώτημα που τίθεται είναι: έχει νόημα να προχωρήσει κανείς σε μετοχική τοποθέτηση πέρα από αυτό το ποσοστό, γνωρίζοντας ότι τότε ανοίγει το ενδεχόμενο υποχρεωτικής δημόσιας πρότασης;
Η εμπειρία της Commerzbank υπενθυμίζει ότι τέτοιου τύπου κινήσεις δεν οδηγούν απαραίτητα σε επιτυχία, ενώ το ζητούμενο σήμερα είναι η ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας του εγχώριου τραπεζικού κλάδου και όχι μια αμφιλεγόμενη εξαγορά, που θα επιτρέψει να διαφύγει εγχώρια ρευστότητα στο εξωτερικό.
Σημειωτέον, περίπου το 80% των μετόχων της Alpha Bank ανήκει σε ξένα χέρια.
Η προοπτική μιας δημόσιας πρότασης δεν φαίνεται λογική, καθώς το κόστος θα ήταν τεράστιο και το αποτέλεσμα αμφίβολο.
Η κυβέρνηση παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις.
Αν και τυπικά δεν μπορεί να εμποδίσει μια κίνηση ιδιωτών, έχει σαφή θέση: προτεραιότητα δεν είναι να περάσει η Alpha Bank σε ξένο έλεγχο, αλλά να ενισχυθεί η σταθερότητα και ανταγωνιστικότητα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Συνεπώς, η Unicredit μπορεί να επιδιώκει την ενίσχυση της παρουσίας της στην Ελλάδα, όμως μια πλήρης εξαγορά της Alpha Bank φαντάζει αυτή τη στιγμή σενάριο εκτός λογικής.
Το «ταβάνι» του 33%, η μετοχική βάση και η κυβερνητική στάση εγείρουν σοβαρά εμπόδια σε οποιοδήποτε σχέδιο δημόσιας πρότασης.
Σε αυτό το πλαίσιο, στο Banking News εκτιμάμε πως το μοντέλο «Fairfax - Eurobank» είναι το πλέον βιώσιμο, και αυτό θα εφαρμοστεί και στην περίπτωση της Alpha bank με την Unicredit.
www.bankingnews.gr
Όπως επισημαίνεται χαρακτηριστικά, οι επιδιώξεις του CEO της Unicredit, Andrea Orcel, για πλήρη ενοποίηση της Alpha Bank με τη ιταλική τράπεζα εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις αντιστάσεις που προβάλλει η Commerzbank στη δική της εξαγορά από την Unicredit.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τη Handelsblatt, «μια συμφωνία στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα υπογραμμίζει την επιστροφή των ελληνικών τραπεζών στην κανονικότητα.
Η ιταλική μεγάλη τράπεζα Unicredit ανακοίνωσε ότι αύξησε τη συμμετοχή της στην ελληνική Alpha Bank στο 26%.
Μόλις τον Μάιο, η Unicredit είχε αυξήσει το ποσοστό της από περίπου 10% σε 20,13%, μέσω της απόκτησης ενός πακέτου 9,75% από τον Ολλανδό επενδυτή Reggeborgh Groep.
Οι παρατηρητές της αγοράς αναμένουν ότι η Unicredit θα εξαγοράσει ολόκληρη την ελληνική τράπεζα, ωστόσο το πότε θα συμβεί αυτό εξαρτάται και από την πορεία των σχεδίων του CEO της Unicredit, Andrea Orcel, για την εξαγορά της γερμανικής Commerzbank.
Η ελληνική τραπεζική αγορά έχει ξεπεράσει πλέον την οικονομική κρίση.
Το 2015, ο τομέας της ελληνικής χρηματοπιστωτικής αγοράς βρισκόταν στα πρόθυρα κατάρρευσης, με την ανησυχία για το ενδεχόμενο ενός Grexit (αποχώρηση από την Ευρωζώνη) να προκαλεί μαζική φυγή κεφαλαίων.
Μέσα σε λίγους μήνες, οι τράπεζες έχασαν σχεδόν το ήμισυ των καταθέσεων τους.
Η αναλογία των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPL) εκτοξεύθηκε στο 55%.
Οι τράπεζες υποχρεώθηκαν να ανακεφαλαιοποιηθούν μέσω δανείων από το τρίτο πρόγραμμα διάσωσης της Ευρωπαϊκής Ένωσης και κεφαλαίων ιδιωτών επενδυτών.
Από το 2020, όμως, οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες επανέρχονται στα κέρδη, με τις εκτιμήσεις για το 2024 να προβλέπουν μερίσματα ύψους 1,9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Η αναλογία των μη εξυπηρετούμενων δανείων κατάφερε να μειωθεί στο 2,9% κατά μέσο όρο μέσω διαγραφών, αναχρηματοδοτήσεων και τιτλοποιήσεων.
Τα ελληνικά ιδρύματα πέρασαν με επιτυχία την τελευταία δοκιμή αντοχής που πραγματοποίησε η ευρωπαϊκή τραπεζική εποπτεία.
Αύξηση επιθυμητή, εξαγορά αμφίβολη
Η Alpha Bank, με το μικρότερο μέγεθος σε σχέση με τα άλλα τρία συστημικά ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, κατάφερε να αυξήσει τα κέρδη της κατά 60,3% το πρώτο εξάμηνο του 2024, φτάνοντας τα 517 εκατομμύρια ευρώ.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο ετήσιος καθαρός κέρδος θα αγγίξει τα 900 εκατομμύρια ευρώ.
Η αναλογία των μη εξυπηρετούμενων δανείων μειώθηκε στο 3,5% από το 4,6% που ήταν το 2024, ενώ η αναλογία βασικού κεφαλαίου της τράπεζας ήταν στο 15,7% στο τέλος Ιουνίου.
Η επόμενη κίνηση του Andrea Orcel είναι η αύξηση της συμμετοχής της Unicredit στην Alpha Bank στο 29,9%, για την οποία η Unicredit έχει ήδη λάβει την έγκριση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
Ωστόσο, το εάν η Unicredit επιθυμεί πλήρη εξαγορά της Alpha Bank, θα εξαρτηθεί επίσης από την πορεία των εξελίξεων στη γερμανική Commerzbank.
Η Commerzbank έχει αντισταθεί σε μια εξαγορά από την Unicredit για περισσότερο από έναν χρόνο και οι κυβερνητικοί κύκλοι στη Γερμανία φαίνεται να είναι επίσης αρνητικοί.
Παρ’ όλα αυτά, ο CEO της Unicredit, Orcel, δεν το βάζει κάτω, καθώς η ιταλική τράπεζα έχει αυξήσει το ποσοστό της στην Commerzbank στο 26% τον Αύγουστο του 2024.
Άλλη αντίδραση
Σε αντίθεση με την κατάσταση στην Commerzbank και την αντίσταση που υπάρχει από την κυβέρνηση της Γερμανίας, ο Orcel και η Unicredit είναι θερμά υποδεχόμενοι στην Ελλάδα.
Ο CEO της Alpha Bank, Βασίλης Ψάλτης, δήλωσε: «Είμαστε χαρούμενοι για την απόφαση της Unicredit να αυξήσει τη συμμετοχή της στην Alpha Bank».
Ο Διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννης Στουρνάρας, χαρακτήρισε την επένδυση ως «πολύ θετική εξέλιξη για τις δύο τράπεζες».
Ο Υπουργός Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, δήλωσε ότι η επένδυση της Unicredit αποτελεί «ένδειξη εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία», ενώ σημείωσε ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση χρειάζεται «ισχυρότερες, τεχνολογικά προηγμένες τράπεζες, οι οποίες θα είναι διεθνώς ανταγωνιστικές και θα χρηματοδοτήσουν τη μεταμόρφωση της ευρωπαϊκής οικονομίας».
Ο Orcel, από την πλευρά του, ευχαρίστησε την ελληνική κυβέρνηση, την Τράπεζα της Ελλάδας και άλλους θεσμούς για την υποδοχή τους, ενώ δήλωσε ότι η επένδυση στην Alpha Bank «ξεπέρασε σημαντικά τις προσδοκίες του».
Διπλασιασμός της αξίας της μετοχής από την αρχή του έτους
Η πρώτη αγορά της Unicredit στην Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στο πλαίσιο μιας επαναϊδιωτικοποίησης μέσω του ελληνικού τραπεζικού ταμείου διάσωσης HFSF: τον Οκτώβριο του 2023, η Unicredit απέκτησε το 8,97% της τράπεζας και την πλειοψηφία της θυγατρικής της στη Ρουμανία.
Από τότε, η επένδυση της Unicredit στην Ελλάδα κόστισε περίπου 1,2 δισεκατομμύριo ευρώ.
Η ιταλική τράπεζα είναι ο μοναδικός μεγάλος μέτοχος της Alpha Bank, ενώ οι υπόλοιπες μετοχές βρίσκονται σε διάσπαρτη κατοχή.
Εάν η συμμετοχή της φτάσει το 33,3%, η Unicredit θα υποχρεωθεί να υποβάλει επίσημη πρόταση εξαγοράς στους άλλους μετόχους της Alpha Bank».
H θέση του Banking News
Τα σενάρια που διακίνουνται γύρω από μια πιθανή εξαγορά της Alpha Bank από την Unicredit προκαλούν θόρυβο στην αγορά, όμως προσκρούουν τόσο στην κοινή λογική όσο και στη στάση της κυβέρνησης.
Ως γνωστόν, η Unicredit έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για την απόκτηση του 29,9% της Alpha Bank, κίνηση που θα της έδινε ισχυρό αποτύπωμα στην ελληνική αγορά.
Όμως, το ερώτημα που τίθεται είναι: έχει νόημα να προχωρήσει κανείς σε μετοχική τοποθέτηση πέρα από αυτό το ποσοστό, γνωρίζοντας ότι τότε ανοίγει το ενδεχόμενο υποχρεωτικής δημόσιας πρότασης;
Η εμπειρία της Commerzbank υπενθυμίζει ότι τέτοιου τύπου κινήσεις δεν οδηγούν απαραίτητα σε επιτυχία, ενώ το ζητούμενο σήμερα είναι η ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας του εγχώριου τραπεζικού κλάδου και όχι μια αμφιλεγόμενη εξαγορά, που θα επιτρέψει να διαφύγει εγχώρια ρευστότητα στο εξωτερικό.
Σημειωτέον, περίπου το 80% των μετόχων της Alpha Bank ανήκει σε ξένα χέρια.
Η προοπτική μιας δημόσιας πρότασης δεν φαίνεται λογική, καθώς το κόστος θα ήταν τεράστιο και το αποτέλεσμα αμφίβολο.
Η κυβέρνηση παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις.
Αν και τυπικά δεν μπορεί να εμποδίσει μια κίνηση ιδιωτών, έχει σαφή θέση: προτεραιότητα δεν είναι να περάσει η Alpha Bank σε ξένο έλεγχο, αλλά να ενισχυθεί η σταθερότητα και ανταγωνιστικότητα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Συνεπώς, η Unicredit μπορεί να επιδιώκει την ενίσχυση της παρουσίας της στην Ελλάδα, όμως μια πλήρης εξαγορά της Alpha Bank φαντάζει αυτή τη στιγμή σενάριο εκτός λογικής.
Το «ταβάνι» του 33%, η μετοχική βάση και η κυβερνητική στάση εγείρουν σοβαρά εμπόδια σε οποιοδήποτε σχέδιο δημόσιας πρότασης.
Σε αυτό το πλαίσιο, στο Banking News εκτιμάμε πως το μοντέλο «Fairfax - Eurobank» είναι το πλέον βιώσιμο, και αυτό θα εφαρμοστεί και στην περίπτωση της Alpha bank με την Unicredit.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών