Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν προεξοφλήσει πλήρως δύο αυξήσεις επιτοκίων της ΕΚΤ και βλέπουν πιθανότητα περίπου 50% για μια τρίτη κίνηση κατά τη διάρκεια του 2027
Μονόδρομος είναι για την Isabel Schnabel η αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούνιο του 2026, ακόμα κι αν ο πόλεμος στο Ιράν λήξει.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια κατά το περασμένο έτος, αλλά συζήτησε μια αύξηση τον περασμένο μήνα, καθώς το απότομα αυξημένο ενεργειακό κόστος ώθησε τον πληθωρισμό πολύ πάνω από τον στόχο του 2%, με πολυάριθμους φορείς χάραξης πολιτικής να έχουν επισημάνει την ανάγκη για ανάληψη δράσης.
«Δεδομένου του μεγέθους και της επιμονής του τρέχοντος σοκ, η παράβλεψή του (looking through) δεν αποτελεί πλέον επιλογή κατά τη γνώμη μου», δήλωσε το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Isabel Schnabel σε συνέντευξή της στο Reuters. «Με βάση τα σημερινά δεδομένα, πιστεύω ότι μια αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο θα είναι απαραίτητη».
Ενώ οι ΗΠΑ έχουν δείξει πρόοδο στις ειρηνευτικές συνομιλίες με το Ιράν, η Schnabel, μια πιθανή διάδοχος της προέδρου της ΕΚΤ, Christine Lagarde, για το επόμενο έτος, δήλωσε ότι η ΕΚΤ ενδέχεται να έχει ξεπεράσει το σημείο χωρίς επιστροφή, επειδή οι ενεργειακές υποδομές έχουν υποστεί ζημιές και οι υψηλές τιμές ενέργειας τροφοδοτούν την ευρύτερη οικονομία.
Η ειρηνευτική συμφωνία είναι απίθανο να σταματήσει την αύξηση
«Ακόμα και αν ο πόλεμος τελείωνε σήμερα, έχει ήδη προκληθεί μεγάλη ζημιά στις ενεργειακές υποδομές και στις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες», δήλωσε η Schnabel. «Επομένως, ακόμη και τότε, πιστεύω ότι μια αντίδραση της νομισματικής πολιτικής θα ήταν απαραίτητη».
«Όσον αφορά την επιμονή, έχουμε στην πραγματικότητα ξεπεράσει το δυσμενές σενάριο, το οποίο υπέθετε μια ταχεία εξομάλυνση των τιμών του πετρελαίου», δήλωσε η ίδια.
Ο πληθωρισμός άγγιξε το 3% τον περασμένο μήνα με πιθανές περαιτέρω αυξήσεις, και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ανησυχούν ότι το υψηλό ενεργειακό κόστος θα παρασύρει προς τα πάνω τις τιμές άλλων αγαθών και υπηρεσιών μέσω δευτερογενών επιπτώσεων, πυροδοτώντας ένα δύσκολα αντιμετωπίσιμο σπιράλ πληθωρισμού.
Η Schnabel δήλωσε ότι ορισμένες από αυτές τις δευτερογενείς επιπτώσεις ενδέχεται να έχουν ήδη αρχίσει να εκδηλώνονται, όπως υποδεικνύεται από μια σειρά ερευνών, συμπεριλαμβανομένης της Έρευνας Προσδοκιών Καταναλωτών της ΕΚΤ, των δεδομένων PMI και του δείκτη οικονομικού κλίματος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. «Βλέπουμε αυξανόμενες ενδείξεις ότι το σοκ διαχέεται και σε άλλα τμήματα του καλαθιού κατανάλωσης», δήλωσε η Schnabel.
Πέραν του Ιουνίου, η ΕΚΤ δεν θα πρέπει να δεσμευτεί σε κανένα βήμα πολιτικής και θα πρέπει να επανεκτιμά τη στάση της σε κάθε συνεδρίαση με βάση τα δεδομένα, σημείωσε η Schnabel. Ωστόσο, επισήμανε ότι η βασική πρόβλεψη της ίδιας της ΕΚΤ περιλαμβάνει δύο αυξήσεις επιτοκίων, μια νύξη που ίσως υποδηλώνει ότι μια μεμονωμένη αύξηση μπορεί να μην είναι αρκετή.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν προεξοφλήσει πλήρως δύο αυξήσεις στο επιτόκιο καταθέσεων 2% της ΕΚΤ και βλέπουν πιθανότητα περίπου 50% για μια τρίτη κίνηση κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους. Οι οικονομολόγοι εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί και προβλέπουν μόνο δύο αυξήσεις, ακολουθούμενες από μια μείωση στα μέσα του 2027, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters.
Η οικονομική ανάπτυξη φαίνεται αδύναμη
Ένας βασικός λόγος για τον οποίο οι παρατηρητές της ΕΚΤ προβλέπουν μόνο μια ήπια σύσφιξη της πολιτικής στη συνέχεια είναι ότι η οικονομία της ευρωζώνης παραμένει αδύναμη και το υψηλό ενεργειακό κόστος θα μπορούσε να επιβαρύνει την ανάπτυξή της περισσότερο από ό,τι φοβούνταν.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προέβλεψε την περασμένη εβδομάδα ανάπτυξη 0,9% για το 2026, μια σημαντική επιβράδυνση σε σχέση με πέρυσι, η οποία ενδέχεται να παραμένει υπερβολικά αισιόδοξη.
«Δεδομένης της υψηλής επιμονής του σοκ, πιστεύω ότι ο αρνητικός αντίκτυπος στην οικονομική ανάπτυξη θα είναι επίσης ισχυρότερος», δήλωσε η Schnabel. «Έχουμε δει απότομη πτώση στους δείκτες εμπιστοσύνης, ιδίως μεταξύ των καταναλωτών». «Όλα αυτά συνεπάγονται καθοδικούς κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη και ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό», πρόσθεσε.
Η Schnabel, η οποία είναι υπεύθυνη για τις πράξεις αγοράς της ΕΚΤ, δήλωσε ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντιμετωπίζουν τις εξελίξεις με ψυχραιμία και ότι η πρόσφατη μεταβλητότητα στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων δεν προκαλεί ανησυχία. «Η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων στην ευρωζώνη οδηγείται κυρίως από την αύξηση της αποζημίωσης για τον πληθωρισμό (inflation compensation)», είπε. «Και αυτό αντανακλά εν μέρει μια αύξηση των ασφαλίστρων κινδύνου πληθωρισμού λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας σχετικά με τις μελλοντικές προοπτικές του πληθωρισμού».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών