Ηχηρό μήνυμα προς τη Fed στέλνουν οι αγορές, καθώς η νέα αναταραχή στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα αναζωπυρώνει τους φόβους για επιστροφή των πληθωριστικών πιέσεων. Η εκτόξευση των αποδόσεων σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2007 αποτελεί προειδοποιητικό σήμα προς την κεντρική τράπεζα ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει ακόμη κριθεί.
Ειδικότερα, ανώτατο στέλεχος της Fed προειδοποίησε ότι το sell-off αυτής της εβδομάδας στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα αποτελεί μήνυμα πως η κεντρική τράπεζα πρέπει να κερδίσει ξανά την «αξιοπιστία» της στη μάχη κατά του πληθωρισμού, στηρίζοντας τη ρητορική της με αυξήσεις επιτοκίων.
«Ο Mr Market μίλησε αυτή την εβδομάδα και έλαβα ένα μήνυμα από αυτό», δήλωσε στους Financial Times ο Alberto Musalem, πρόεδρος της St Louis Fed. «Το μήνυμα αυτό μου τόνισε ότι πρέπει να συνεχίσουμε να κερδίζουμε την αξιοπιστία μας κάθε μέρα, τόσο μέσω αποτελεσματικής επικοινωνίας όσο και μέσω ενεργειών, όταν αυτές απαιτούνται».
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου έφτασε αυτή την εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007, αγγίζοντας το 5,28%, καθώς ενισχύθηκαν οι ανησυχίες ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα θα δυσκολευτεί να περιορίσει το πληθωριστικό σοκ από τον πόλεμο του προέδρου Donald Trump με το Ιράν.
Η άνοδος των αποδόσεων σημειώθηκε αφού η Fed διατήρησε για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση τα αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος 3,5% έως 3,75%, παρά το γεγονός ότι ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της βρέθηκε σε επίπεδα υπερδιπλάσια του στόχου του 2% πριν από τη συνεδρίαση.
Ο Musalem, ο οποίος δεν διαθέτει δικαίωμα ψήφου στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) φέτος, αλλά συμμετέχει στο όργανο που καθορίζει τα επιτόκια, δήλωσε ότι είχε «εκφράσει την προτίμησή του» για αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες την Τετάρτη.
«Υπάρχουν πράγματι πολύ μεγάλες και σημαντικές πιέσεις από την πλευρά της προσφοράς που εξελίσσονται στην παγκόσμια και την αμερικανική οικονομία. Ταυτόχρονα, υπάρχουν επίμονες πιέσεις από τη ζήτηση στην οικονομία», δήλωσε την Παρασκευή το πρωί.
«Οι άνθρωποι στην περιοχή μου, είτε πρόκειται για επιχειρήσεις είτε για νοικοκυριά, συνεχίζουν να αναφέρουν ευρείας κλίμακας αυξήσεις τιμών τόσο στα αγαθά όσο και στις υπηρεσίες», πρόσθεσε, εκφράζοντας ανησυχίες παρόμοιες με εκείνες άλλων περιφερειακών προέδρων της Fed.
Τρία μέλη της FOMC με δικαίωμα ψήφου, που εκπροσωπούν περιφερειακές Fed, η Beth Hammack του Κλίβελαντ, η Lorie Logan του Ντάλας και ο Neel Kashkari της Μινεάπολης, τάχθηκαν υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων κατά 0,25 μονάδες την Τετάρτη (29/7/2026).
Την Παρασκευή (31/7/2026), και οι τρεις προειδοποίησαν με ξεχωριστές δηλώσεις ότι η προσέγγιση αναμονής της Fed για την ανάκτηση του ελέγχου στη σταθερότητα των τιμών ενέχει τον κίνδυνο μεγαλύτερων αυξήσεων επιτοκίων αργότερα, εάν ενταθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.
Ο Musalem συμφώνησε ότι η έγκαιρη δράση είναι η καλύτερη επιλογή για μια κεντρική τράπεζα που πλέον έχει χάσει τον στόχο πληθωρισμού της για περισσότερα από πέντε χρόνια. «Σε αυτό το σημείο, μια πιο έγκαιρη, σταδιακή και προοδευτική δράση στα επιτόκια είναι προτιμότερη, λιγότερο δαπανηρή και λιγότερο αποσταθεροποιητική από ενδεχόμενες μεταγενέστερες, μεγαλύτερες και απότομες κινήσεις», ανέφερε
Η αγορά αναμένει αυξήσεις επιτοκίων
Οι traders αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα ψηφίσει υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων κατά 0,25 μονάδες τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με στοιχεία από την αγορά παραγώγων CME Group.
Παρότι τα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη έδειξαν ότι ο συνολικός πληθωρισμός PCE μειώθηκε από 4,1% τον Μάιο σε 3,7% τον περασμένο μήνα, η νέα άνοδος των τιμών πετρελαίου που προκλήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν αναμένεται να οδηγήσει σε ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων τον Ιούλιο.
Το πετρέλαιο Brent κινήθηκε την Παρασκευή κοντά στα 90 δολάρια το βαρέλι, έναντι κάτω από 72 δολάρια στις αρχές του μήνα. Οι τιμές της βενζίνης αυξήθηκαν στα 4,11 δολάρια ανά γαλόνι, από 3,85 δολάρια έναν μήνα πριν, σύμφωνα με στοιχεία της αμερικανικής λέσχης αυτοκινήτου AAA.
Οι νέοι δασμοί του Trump στις εισαγωγές προς τις ΗΠΑ, η επενδυτική έκρηξη που προκαλεί η τεχνητή νοημοσύνη και η ισχυρή καταναλωτική δαπάνη συμβάλλουν επίσης στην αύξηση του κόστους για αμερικανικές επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Ο νέος πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, υποβάθμισε την ανάγκη αντίδρασης στον υψηλό πληθωρισμό, εν μέρει με το επιχείρημα ότι τα επιτόκια της αγοράς, τα οποία επηρεάζουν το κόστος δανεισμού επιχειρήσεων και νοικοκυριών στις ΗΠΑ, έχουν αυξηθεί από τη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας στα μέσα Ιουνίου.
Ο Musalem αρνήθηκε ότι τα σχόλια του Warsh σημαίνουν πως η Fed αναθέτει τη νομισματική πολιτική στις αγορές. «Πιστεύω ακράδαντα, και παρατηρώ ότι και οι 19 συνάδελφοί μου στην επιτροπή συμφωνούν, ότι δεν αναθέτουμε την πολιτική μας στις αγορές», δήλωσε ο πρόεδρος της St Louis Fed.
«Το Κογκρέσο έδωσε στη FOMC την ευθύνη να επιτύχει τη σταθερότητα των τιμών και τη μέγιστη απασχόληση. Δεν έδωσε αυτή την ευθύνη στις αγορές». Πρόσθεσε: «Οι αγορές προχώρησαν σε κάποια μέτρια σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών πριν από τη συνεδρίαση. Αυτό είναι μια διαπίστωση γεγονότος. Δεν πιστεύω ότι αυτό σημαίνει ανάθεση της πολιτικής μας».
Ο Warsh θεωρεί ότι οι προηγούμενοι πρόεδροι της Fed, με τις προαναγγελίες μελλοντικών κινήσεων πολιτικής, γνωστές ως «forward guidance», οδήγησαν τους κεντρικούς τραπεζίτες να παγιδευτούν από τα ίδια τους τα λόγια και να δείξουν υπερβολική εμπιστοσύνη στους επενδυτές. Κάνοντας τη Fed λιγότερο προβλέψιμη, ο νέος πρόεδρος υποστηρίζει ότι οι αγορές θα εστιάζουν λιγότερο σε όσα λένε οι αξιωματούχοι και περισσότερο σε όσα συμβαίνουν στην πραγματική οικονομία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών