Ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος τείνουν να είναι μεταξύ των μηνών κατά τους οποίους ο VIX καταγράφει τις μεγαλύτερες αυξήσεις, έπειτα από τις υποχωρήσεις που παρατηρούνται στα μέσα του έτους.
Οι επενδυτές αρχίζουν να αναζητούν μεγαλύτερη προστασία απέναντι στις διακυμάνσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, καθώς πλησιάζει μια ιστορικά ευμετάβλητη περίοδος για τις αγορές.
Μία ένδειξη αυτής της νευρικότητας εμφανίζεται στον δείκτη μεταβλητότητας VIX της Cboe. Ο VIX, που συχνά αποκαλείται «δείκτης φόβου» της Wall Street, μετρά το επίπεδο μεταβλητότητας που αναμένουν οι επενδυτές για τον S&P 500 τις επόμενες 30 ημέρες, με βάση τις τιμές των options.
Τείνει να αυξάνεται όταν οι επενδυτές γίνονται πιο ανήσυχοι για τις προοπτικές και σπεύδουν να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από απότομες κινήσεις της αγοράς, και να υποχωρεί όταν οι αγορές είναι πιο ήρεμες. Ένας υψηλότερος VIX, επομένως, σηματοδοτεί γενικά μεγαλύτερη αβεβαιότητα ή φόβο μεταξύ των επενδυτών.
Σεπτέμβριος και Οκτώβριος στο επίκεντρο
Ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος τείνουν να είναι μεταξύ των μηνών κατά τους οποίους ο VIX καταγράφει τις μεγαλύτερες αυξήσεις, έπειτα από τις υποχωρήσεις που παρατηρούνται στα μέσα του έτους.
Αυτή η εποχική τάση, σε συνδυασμό με τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, τον κίνδυνο επιτοκίων λόγω της δυναμικής υπερπροσφοράς, τις πιο επιθετικές τάσεις των κεντρικών τραπεζών και την αύξηση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή τις τελευταίες ημέρες, ενδέχεται να ωθούν τους επενδυτές να αναζητήσουν προστασία απέναντι σε αυτό που ο Charlie McElligott της Nomura χαρακτήρισε «αρνητική τριάδα κινδύνων».
Οι επενδυτές στις μετοχές «έχουν πλέον κάτι απέναντι στο οποίο να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο», μετά την επιστροφή κεφαλαίων στην αγορά, δήλωσε ο McElligott σε σημείωμά του την Τετάρτη.
Σημείωσε ότι το three-month call skew του VIX — ένας δείκτης του πόσο ακριβά αποτιμώνται τα options — βρίσκεται στο 91ο εκατοστημόριο. Αυτό σημαίνει ότι είναι σχετικά ακριβό να στοιχηματίσει κανείς πως η μεταβλητότητα των αμερικανικών μετοχών θα αυξηθεί τους επόμενους μήνες.
«Υψηλότερη μεταβλητότητα μέχρι το τέλος του έτους»
«Καθώς κατευθυνόμαστε προς το τέλος του έτους, αναμένουμε υψηλότερη μεταβλητότητα στην αγορά μετοχών — τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω — καθώς οι προσδοκίες για τα επιτόκια μεταβάλλονται και οι πιέσεις μεταξύ διαφορετικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων εντείνονται», δήλωσε ο Luke Rahbari, CEO της Equity Armor Investments.
Ήδη υπάρχουν ενδείξεις ότι η πίεση στην αγορά κρατικών ομολόγων αρχίζει να μεταδίδεται στις μετοχές, είπε.
Ο δείκτης MOVE, ο οποίος μετρά τη μεταβλητότητα των options στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, έχει παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, καθώς οι αγορές ομολόγων συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν μεταβαλλόμενες προσδοκίες σχετικά με τις μειώσεις επιτοκίων, τον πληθωρισμό και την προσφορά κρατικών ομολόγων, σημείωσε ο Rahbari.
VIX και MOVE κοντά στους ιστορικούς μέσους όρους
Τόσο ο MOVE όσο και ο VIX βρίσκονται περίπου στους μέσους όρους της τελευταίας δεκαετίας, ενώ τα spreads των εταιρικών ομολόγων είναι ιστορικά περιορισμένα, δήλωσε ο Zachary Griffiths, Head of IG and Macro Strategy στην CreditSights.
Ο ίδιος ανέφερε ότι η μεταβλητότητα ενδέχεται να αυξηθεί ακόμη περισσότερο καθώς οι αγορές βγαίνουν από την καλοκαιρινή περίοδο επιβράδυνσης.
Ωστόσο, μετά από αυτό ενδέχεται να υπάρξει κάποια ανακούφιση από τις έντονες διακυμάνσεις των αγορών.
Η πιθανή ανάσα του Νοεμβρίου
Η μεταβλητότητα τείνει να υποχωρεί τον Νοέμβριο, με τον VIX να μειώνεται περίπου κατά 4%, καθώς τα αποτελέσματα των ενδιάμεσων εκλογών απομακρύνουν έναν σημαντικό πολιτικό παράγοντα αβεβαιότητας και προσφέρουν στους επενδυτές μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με το πλαίσιο της οικονομικής και πολιτικής κατεύθυνσης, δήλωσε ο James Ooi, market strategist στην Tiger Brokers.
www.bankingnews.gr
Μία ένδειξη αυτής της νευρικότητας εμφανίζεται στον δείκτη μεταβλητότητας VIX της Cboe. Ο VIX, που συχνά αποκαλείται «δείκτης φόβου» της Wall Street, μετρά το επίπεδο μεταβλητότητας που αναμένουν οι επενδυτές για τον S&P 500 τις επόμενες 30 ημέρες, με βάση τις τιμές των options.
Τείνει να αυξάνεται όταν οι επενδυτές γίνονται πιο ανήσυχοι για τις προοπτικές και σπεύδουν να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από απότομες κινήσεις της αγοράς, και να υποχωρεί όταν οι αγορές είναι πιο ήρεμες. Ένας υψηλότερος VIX, επομένως, σηματοδοτεί γενικά μεγαλύτερη αβεβαιότητα ή φόβο μεταξύ των επενδυτών.
Σεπτέμβριος και Οκτώβριος στο επίκεντρο
Ο Σεπτέμβριος και ο Οκτώβριος τείνουν να είναι μεταξύ των μηνών κατά τους οποίους ο VIX καταγράφει τις μεγαλύτερες αυξήσεις, έπειτα από τις υποχωρήσεις που παρατηρούνται στα μέσα του έτους.
Αυτή η εποχική τάση, σε συνδυασμό με τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, τον κίνδυνο επιτοκίων λόγω της δυναμικής υπερπροσφοράς, τις πιο επιθετικές τάσεις των κεντρικών τραπεζών και την αύξηση των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή τις τελευταίες ημέρες, ενδέχεται να ωθούν τους επενδυτές να αναζητήσουν προστασία απέναντι σε αυτό που ο Charlie McElligott της Nomura χαρακτήρισε «αρνητική τριάδα κινδύνων».
Οι επενδυτές στις μετοχές «έχουν πλέον κάτι απέναντι στο οποίο να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο», μετά την επιστροφή κεφαλαίων στην αγορά, δήλωσε ο McElligott σε σημείωμά του την Τετάρτη.
Σημείωσε ότι το three-month call skew του VIX — ένας δείκτης του πόσο ακριβά αποτιμώνται τα options — βρίσκεται στο 91ο εκατοστημόριο. Αυτό σημαίνει ότι είναι σχετικά ακριβό να στοιχηματίσει κανείς πως η μεταβλητότητα των αμερικανικών μετοχών θα αυξηθεί τους επόμενους μήνες.
«Υψηλότερη μεταβλητότητα μέχρι το τέλος του έτους»
«Καθώς κατευθυνόμαστε προς το τέλος του έτους, αναμένουμε υψηλότερη μεταβλητότητα στην αγορά μετοχών — τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω — καθώς οι προσδοκίες για τα επιτόκια μεταβάλλονται και οι πιέσεις μεταξύ διαφορετικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων εντείνονται», δήλωσε ο Luke Rahbari, CEO της Equity Armor Investments.
Ήδη υπάρχουν ενδείξεις ότι η πίεση στην αγορά κρατικών ομολόγων αρχίζει να μεταδίδεται στις μετοχές, είπε.
Ο δείκτης MOVE, ο οποίος μετρά τη μεταβλητότητα των options στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, έχει παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, καθώς οι αγορές ομολόγων συνεχίζουν να αντιμετωπίζουν μεταβαλλόμενες προσδοκίες σχετικά με τις μειώσεις επιτοκίων, τον πληθωρισμό και την προσφορά κρατικών ομολόγων, σημείωσε ο Rahbari.
VIX και MOVE κοντά στους ιστορικούς μέσους όρους
Τόσο ο MOVE όσο και ο VIX βρίσκονται περίπου στους μέσους όρους της τελευταίας δεκαετίας, ενώ τα spreads των εταιρικών ομολόγων είναι ιστορικά περιορισμένα, δήλωσε ο Zachary Griffiths, Head of IG and Macro Strategy στην CreditSights.
Ο ίδιος ανέφερε ότι η μεταβλητότητα ενδέχεται να αυξηθεί ακόμη περισσότερο καθώς οι αγορές βγαίνουν από την καλοκαιρινή περίοδο επιβράδυνσης.
Ωστόσο, μετά από αυτό ενδέχεται να υπάρξει κάποια ανακούφιση από τις έντονες διακυμάνσεις των αγορών.
Η πιθανή ανάσα του Νοεμβρίου
Η μεταβλητότητα τείνει να υποχωρεί τον Νοέμβριο, με τον VIX να μειώνεται περίπου κατά 4%, καθώς τα αποτελέσματα των ενδιάμεσων εκλογών απομακρύνουν έναν σημαντικό πολιτικό παράγοντα αβεβαιότητας και προσφέρουν στους επενδυτές μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με το πλαίσιο της οικονομικής και πολιτικής κατεύθυνσης, δήλωσε ο James Ooi, market strategist στην Tiger Brokers.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών