Τέλος εποχής για την Volkswagen: Εκτός Euro Stoxx 50 μετά από 15 χρόνια... συρρικνώθηκε κατά 38 δισ. ευρώ η χρηματιστηριακή της αξία

Η Volkswagen αποχαιρετά τον Euro Stoxx 50 για πρώτη φορά εδώ και 15 χρόνια, καθώς η επίμονη πτώση της μετοχής της γερμανικής αυτοκινητοβιομηχανίας έχει ως αποτέλεσμα να χάσει τη θέση της σε έναν από τους βασικότερους χρηματιστηριακούς δείκτες της Ευρωζώνης.
Η αποχώρηση πραγματοποιείται σε μια ιδιαίτερα δύσκολη συγκυρία για τον όμιλο, με τη μετοχή να κινείται κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 16 ετών. Οι επενδυτές έχουν στραμμένη την προσοχή τους στην υποχώρηση των πωλήσεων στην Κίνα, στην επιβάρυνση από τους υψηλότερους αμερικανικούς δασμούς, αλλά και στο κόστος της μεγάλης αναδιάρθρωσης που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Σε σύγκριση με τα επίπεδα του 2021, η Volkswagen έχει πλέον απολέσει πάνω από το 75% της χρηματιστηριακής της αξίας, με αποτέλεσμα να μην πληροί πλέον τις προϋποθέσεις που απαιτούνται για να παραμείνει στον δείκτη των μεγαλύτερων εισηγμένων ομίλων της Ευρωζώνης.

Νέες πιέσεις από τα ETF

Η έξοδος της Volkswagen από τον Euro Stoxx 50 είναι πιθανό να δημιουργήσει επιπλέον πιέσεις στη μετοχή, καθώς τα ETF και τα υπόλοιπα επενδυτικά προϊόντα που έχουν ως σημείο αναφοράς τον δείκτη θα πρέπει να προχωρήσουν στις αντίστοιχες αλλαγές στα χαρτοφυλάκιά τους.
Με βάση τα στοιχεία της Stoxx, τον Euro Stoxx 50 αναπαράγουν περίπου 30 ETF συνολικής αξίας 59 δισ. ευρώ. Παράλληλα, περισσότερα από 110.000 ενεργά δομημένα προϊόντα, με συνολικό όγκο πωλήσεων που ξεπερνά τα 68 δισ. ευρώ, συνδέονται με τον συγκεκριμένο δείκτη.
Η Volkswagen δεν είναι η μοναδική εταιρεία που αποχωρεί. Εκτός Euro Stoxx 50 τίθεται και η ολλανδική εταιρεία πληροφοριακών υπηρεσιών Wolters Kluwer, ενώ τις δύο κενές θέσεις καταλαμβάνουν η Nokia και η γαλλική ενεργειακή εταιρεία Engie.
Από την πλευρά της, η Volkswagen επιχειρεί να περιορίσει τη σημασία της συγκεκριμένης εξέλιξης, επισημαίνοντας ότι η παρουσία ή μη μιας εταιρείας σε έναν χρηματιστηριακό δείκτη δεν επηρεάζει τα θεμελιώδη μεγέθη της. Ο γερμανικός όμιλος εξακολουθεί να θεωρεί ότι αποτελεί ελκυστική επενδυτική επιλογή και εκτιμά πως η διαδικασία αναδιάρθρωσης θα οδηγήσει σε βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων, ανοίγοντας τον δρόμο για πιθανή επιστροφή στον Euro Stoxx 50 σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Βουτιά 8,3% μετά το profit warning

Η εικόνα της μετοχής επιδεινώθηκε ακόμη περισσότερο την Παρασκευή, όταν κατέγραψε απώλειες 8,3%, μετά την προειδοποίηση της Volkswagen για την πορεία των κερδών της.
Η εταιρεία απέδωσε την υποβάθμιση των προοπτικών της σε απομείωση ύψους 6 δισ. ευρώ στη συμμετοχή της στην Porsche, στη συνεχιζόμενη εξασθένηση της κινεζικής αγοράς και στην άνοδο των δαπανών που απαιτούνται για την αναδιάρθρωσή της.
Νωρίτερα, στις αρχές Σεπτεμβρίου, η Volkswagen είχε συμφωνήσει με τα συνδικάτα για την απλοποίηση της οργανωτικής δομής του ομίλου. Η συμφωνία είχε οδηγήσει τότε τη μετοχή σε άνοδο άνω του 9%, όμως το θετικό κλίμα δεν είχε διάρκεια.
Πλέον, η χρηματιστηριακή αξία της Volkswagen έχει υποχωρήσει περίπου στα 38 δισ. ευρώ, την ώρα που οι ετήσιες πωλήσεις της ανέρχονται σε 322 δισ. ευρώ. Η τεράστια αυτή απόκλιση αντανακλά τις έντονες ανησυχίες της αγοράς σχετικά με τις προοπτικές του ομίλου, αλλά και με το οικονομικό βάρος της μετάβασης και της αναδιάρθρωσης.

Η κινεζική αγορά αποτελεί μεγάλο «αγκάθι»

Τα προβλήματα της Volkswagen αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης πίεσης που δέχονται οι παραδοσιακές ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες. Οι κατασκευαστές από την Κίνα, έχοντας πλεονέκτημα χαμηλότερου κόστους, αυξάνουν διαρκώς την παρουσία τους στην αγορά, ενώ οι ευρωπαϊκοί όμιλοι χρειάζεται ταυτόχρονα να διαθέσουν σημαντικά κεφάλαια για την ηλεκτροκίνηση και να προχωρήσουν σε αλλαγές στις παραγωγικές τους δομές.
Ο Μάικλ Τίνταλ, επικεφαλής αναλυτής του κλάδου αυτοκινήτου στην HSBC, αναφέρει ότι οι χαμηλές αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών αυτοκινητοβιομηχανιών αποτυπώνουν τους κινδύνους που εντοπίζουν οι επενδυτές. Στην περίπτωση της Volkswagen, επιπλέον παράγοντας αβεβαιότητας αποτελεί το τελικό κόστος της διαδικασίας αναδιάρθρωσης.

BMW, Mercedes-Benz και Ferrari παραμένουν στον δείκτη

Με την αποχώρηση της Volkswagen, ο αριθμός των γερμανικών εταιρειών που συμμετέχουν στον Euro Stoxx 50 μειώνεται σε 16, εξέλιξη που αναδεικνύει τις πιέσεις που εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν οι βιομηχανικοί όμιλοι της χώρας.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Stoxx, κατά την τελευταία πενταετία ο γερμανικός υποδείκτης του Euro Stoxx έχει καταγράψει μέση ετησιοποιημένη απόδοση 10,9%, ενώ η αντίστοιχη επίδοση του Euro Stoxx 50 διαμορφώθηκε στο 12,5%.
Μετά την έξοδο της Volkswagen, στον Euro Stoxx 50 παραμένουν πλέον ως μοναδικές εκπρόσωποι του κλάδου της αυτοκινητοβιομηχανίας οι Ferrari, BMW και Mercedes-Benz.

www.bankingnews.gr