Η επιστροφή της Titan στην Τουρκία - Γεωγραφική διαφοροποίηση και εξαγωγές στις ΗΠΑ

Νέα γεωγραφική διαφοροποίηση και εξαγωγές στις ΗΠΑ φέρνει η νέα εξαγορά του Ομίλου Τιτάνα, με την απόκτηση της τουρκικής τσιμεντοβιομηχανίας Tracim έναντι 190 εκατ. ευρώ, ακριβώς ένα μήνα μετά την παρουσίαση του επιχειρηματικού πλάνου στους επενδυτές (11 Νοεμβρίου).
Και μάλλον δεν είναι τυχαίο ότι, στην περιοχή της εξαγοράς (Ανατολική Μεσόγειος), ο όμιλος παρουσίασε τον υψηλότερο ρυθμό αύξησης στα λειτουργικά κέρδη στο εννεάμηνο, με άνοδο 216% στα 45 εκατ. ευρώ.

Γεωγραφική διαφοροποίηση

Με την απόκτηση του νέου εργοστασίου δυναμικότητας 2,5 εκατ. τόνων ετησίως, η ελληνική τσιμεντοβιομηχανία δημιουργεί νέα γεωγραφική διαφοροποίηση, η οποία μειώνει την εξάρτησή της από οποιαδήποτε αγορά.
Συγκεκριμένα, με την προσθήκη της Tracim, η παρουσία του Τιτάνα στη Νοτιανατολική Ευρώπη και την Ανατολική Μεσόγειο θα έχει μια ισορροπημένη αναλογία σε αξία ενεργητικού, με 524 εκατ. ευρώ και 564 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
Μετά την πώληση του 75% της Adocim στην Τουρκία, ενισχύει την υφιστάμενη βασική του δραστηριότητα δομικών υλικών στα δυτικά της χώρας, όπου ο Όμιλος διαθέτει ήδη παρουσία μέσω μονάδας άλεσης τσιμέντου στην περιοχή του Μαρμαρά και λατομείου ποζολάνης, ενώ παράλληλα ενισχύει τη δυνατότητα εξαγωγών προς τις ΗΠΑ.

Μεγάλη ανοικοδόμηση

Η δραστηριότητα του τσιμέντου στην Τουρκία είναι αυξημένη από τα μεγάλης κλίμακας έργα ανοικοδόμησης στις νότιες περιοχές της χώρας μετά τους πρόσφατους σεισμούς, με την ανοικοδόμηση να έχει ολοκληρωθεί κατά το ήμισυ.
Και φαίνεται ότι η εξαγορά ήταν στοχευμένη, καθώς η αυξανόμενη έμφαση στη σεισμική ανθεκτικότητα των κτιρίων έχει επιταχύνει τις επενδύσεις για την ανανέωση των παλαιότερων κατοικιών, ιδιαίτερα στην ευρύτερη περιοχή του Μαρμαρά, όπου έχει δραστηριοποίηση ο Τιτάνας.
Περαιτέρω, τα δημογραφικά στοιχεία της Τουρκίας δημιουργούν υψηλότερη ανάπτυξη και επενδύσεις. Η γειτονική χώρα διαθέτει μεγάλο και νεανικό πληθυσμό (86 εκατ.), η ανάπτυξη του ΑΕΠ προβλέπεται στο 3,7% το 2026, ενώ οι ανάγκες της αγοράς σε τσιμέντο ανέρχονται σε 81 εκατ. μετρικούς τόνους.

Τι κερδίζει στον ισολογισμό – Έρχονται νέες εξαγορές

Η διοίκηση του Τιτάνα (κ. Μ. Kobuz) εκτιμά ότι η εξαγορά θα προσθέσει πωλήσεις πάνω από 140 εκατ. δολάρια και λειτουργικά κέρδη άνω των 50 εκατ. δολαρίων, καθώς και αυξημένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) από το 2026, με περαιτέρω βελτίωση να αναμένεται στα επόμενα χρόνια χάρη σε συνέργειες. Συνολικά, οι πωλήσεις από την περιοχή Αιγύπτου–Τουρκίας θα ανέλθουν σε 443 εκατ. δολάρια και 107 εκατ. EBITDA.
Στην πρόσφατη παρουσίαση στους επενδυτές, η διοίκηση προβλέπει για το 2029 1 δισ. ευρώ EBITDA, ενώ προβλέπεται να καταβληθούν μεγάλα ποσά για εξαγορές. Ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA εκτιμάται ότι θα φθάσει σε 1,5–2, έτσι ο καθαρός δανεισμός, από τα 302 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2025, μπορεί να ανέλθει μεταξύ 1,5 και 2 δισ. ευρώ, δηλαδή να αυξηθεί μεταξύ 1,2 και 1,7 δισ. ευρώ. Σ’ αυτό το ποσό πρέπει να προστεθούν και οι ταμειακές ροές που θα προκύψουν τα επόμενα τέσσερα χρόνια, αφού τα ετήσια κέρδη (2029) εκτιμώνται μεταξύ 390 και 470 εκατ. ευρώ, από 289 εκατ. ευρώ το 2024. Και οι συνολικές αποδόσεις έως το 2029 θα ανέλθουν σε 500 εκατ. ευρώ.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr