Σχετικά Άρθρα
Τι μας έδειξε η Eurobank στο α΄ τρίμηνο 2021; - Οικονομική υγεία, σταθερότητα, τα NPEs στο 7,4% - Δεν υλοποιεί αύξηση
Ψάλτης (Alpha Bank): Τα 3 οφέλη της αύξησης κεφαλαίου και ο στόχος για RoE 10% και NPEs 2%
Αχρείαστη σύγχυση με αυξήσεις κεφαλαίου από τις τράπεζες – Ήταν ειλικρινείς με τις προβλέψεις ή έκρυψαν 13 δισ ζημίες;
Πέντε funds από ΗΠΑ και Σκανδιναβία ενδιαφέρονται για το 10% με 15% της Eurobank – Με MSCI και α΄ τρίμηνο στα 3,2 δισ.
Δύο εκπλήξεις από Εθνική – Κέρδη ρεκόρ στο α΄ τρίμηνο 2021 – Θα απορροφήσει την Attica bank με 400 εκατ από warrants του ΤΧΣ
Τι μας έδειξε το α΄ τρίμηνο του 2021 της Πειραιώς; - Ζημίες -407 εκατ λόγω προβλέψεων 961 εκατ με έκτακτες 829 εκατ
Τελικά ποια είναι η καλύτερη ελληνική τραπεζική μετοχή για επένδυση;
Το ερώτημα αυτό αποκτάει ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον γιατί οι 2 από τις 4 τράπεζες υλοποίησαν αύξηση κεφαλαίου, οπότε όλες οι τράπεζες θα φθάσουν στον ίδιο επίπεδο NPEs προσεχώς.
Φθάσαμε λοιπόν να έχουμε ένα τραπεζικό σύστημα με
- Παραπλήσιους ισολογισμούς
- Παραπλήσια κεφάλαια
- Παραπλήσια NPEs
Οι διαφορές τους εναπόκειται στο ποια τράπεζα είναι πιο κοντά στην τελική φάση εξυγίανσης αλλά τελικώς με αποκλείσεις ορισμένων τριμήνων όλες θα βρεθούν στην ίδια κατάσταση.
Το ερώτημα είναι το εξής.
Ποια από τις 4 βασικές θα ξεχωρίσει;
Θα μπορούσε να δοθεί μια εύκολη αλλά όχι και απόλυτα σωστή απάντηση ότι η σειρά των αποτιμήσεων έως το τέλος του 2021 δίνει την απάντηση.
Η Eurobank θα παραμείνει πρώτη αν και θα την πλησιάσει πολύ κοντά η Alpha bank.
Στην 3η θέση των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων θα είναι η Εθνική και στην 4η θέση η Πειραιώς.
Η Εθνική έχασε την δεύτερη θέση από την Alpha bank και η Πειραιώς έχει κλείσει την ψαλίδα από την Εθνική τράπεζα.
Ωστόσο για να δοθεί πιο ρεαλιστική απάντηση θα πρέπει να δούμε εκείνες τις παραμέτρους που θα ενισχύσουν τις αποτιμήσεις
Οι παράγοντες που θα καθορίσουν την καλύτερη τραπεζική μετοχή για επένδυση
Οι βασικοί παράγοντες είναι οι εξής 17...
Eurobank
1)Γνωρίζουμε ότι η Eurobank με την τιτλοποίηση Mexico 3,1 δισεκ. ευρώ θα συνεχίσει να διατηρεί τα 5,3 δισεκ. κεφάλαια καθώς θα χρησιμοποιήσει τα έκτακτα κέρδη που κρατάει σε εφεδρεία για να καλύψει την ζημία της τιτλοποίησης NPEs.
Θα διαθέτει NPEs 3 με 2,8 δισεκ. NPEs.
2)Γνωρίζουμε ότι από το 2022 η Eurobank όντως θα μπορεί να επιτυγχάνει καθαρά κέρδη 500 εκατ ευρώ λόγω εξωτερικού 200 εκατ, ακινήτων έως 120 εκατ και οργανικής ανάπτυξης.
3)Γνωρίζουμε ότι όταν πλησιάσει το 1 ευρώ η μετοχή της Eurobank το Fairfax θα πωλήσει το 10% με 15% των μετοχών.
4)Κατά την αναβάθμιση της μετοχής στους δείκτες της MSCI γνωρίζαμε ότι funds όπως το Helikon θα είναι πωλητής καθώς πλέον το ιταλικό fund εστιάζει στην Πειραιώς όπου κατέχει ποσοστό πάνω από 5%.
5)Τουλάχιστον για το 2021 η Eurobank δεν θα υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου και το ΤΧΣ προσεχώς θα αποεπενδύσει πουλώντας το 1,34% που κατέχει
6)Όταν μιλάει για εξαγορές η Eurobank αναφέρεται στην Σερβία... όπου θα μπορούσε να προχωρήσει σε κίνηση με σχέση ανταλλαγής με άλλη τράπεζα.
Alpha bank
7)Γνωρίζουμε ότι η αύξηση κεφαλαίου των 800 εκατ ευρώ της Alpha bank θα υλοποιηθεί στο 1 ευρώ.
8)Γνωρίζουμε ότι μετά την αύξηση η συνολική χρηματιστηριακή αξία θα είναι 2,4 με 2,5 δισεκ.
9)Τα κεφάλαια της Alpha bank θα ανέλθουν στα 5,4 δισεκ. το 2021 και στα 5,7 δισεκ. το 2022 με προοπτική τα 6,7 δισεκ.
Πριν την αύξηση τα κεφάλαια της Alpha bank μειώνονταν στα 4,6 δισεκ.
10)Η Alpha bank σε βάθος χρόνου θα επιτυγχάνει κέρδη 600 εκατ ευρώ
Εθνική
11)Η Εθνική θα εμφανίσει κέρδη ρεκόρ 550 εκατ το α΄ τρίμηνο του 2021 κυρίως λόγω εκτάκτων εσόδων
12)Όπως και η Eurobank δεν θα υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου ενώ το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα πουλήσει το 20% από το 40,3% που κατέχει έως το τέλος του 2021 ή αρχές 2022.
Πειραιώς
13)Η Πειραιώς με 4,9 δισεκ. τελικά κεφάλαια έχει εξασφαλίσει ότι μπορεί να υλοποιήσει την εξυγίανση της.
Τα κεφάλαια θα φθάσουν στα 9,6 δισεκ. για να μειωθούν στην συνέχεια στα 4,9 δισεκ. λόγω τιτλοποιήσεων NPEs και εξυγίανσης.
14)Η Πειραιώς από το 2023 θα μπορεί να επιτυγχάνει κέρδη 450-500 εκατ ευρώ.
15)Με βάση τους στόχους που έχουν ανακοινώσει η Alpha bank θα επιτυγχάνει κέρδη 600 εκατ μεσοπρόθεσμα, η Eurobank 500 εκατ, η Εθνική 500 εκατ όπως και η Πειραιώς 500 εκατ.
16)Με βάση το DTC την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση η Εθνική εμφανίζει 4,4 δισεκ. η Πειραιώς 3,7 δισεκ. η Alpha bank 3 δισεκ. και η Eurobank 3,9 δισεκ.
17)Εάν δούμε τι στρατηγική έχουν ακολουθήσει οι τράπεζες ως προς την ενίσχυση των κεφαλαίων τους προκύπτει ότι η Eurobank άντλησε 930 εκατ μέσω Grivalia, η Πειραιώς 1,38 δισεκ. η Alpha bank 800 εκατ ενώ η Εθνική έχει λάβει ισχυρές ενισχύσεις από το κράτος με 1,35 δισεκ. έκτακτα και την Attica bank – παρά τις διαψεύσεις – σε αναμονή.
Τελικά ποια τραπεζική μετοχή είναι η καλύτερη επένδυση;
Θεωρούμε ότι η Eurobank θα κρατήσει την πρώτη θέση στις αποτιμήσεις αλλά Alpha bank και Εθνική θα ενισχυθούν και θα προσελκύσουν το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Μεταξύ αυτών των 3 μετοχών θα παιχθεί το χρηματιστηριακό παιχνίδι, αργότερα θα ακολουθήσει και η Πειραιώς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών