Schiff (οικονομολόγος): Οι κεντρικοί τραπεζίτες πυροδοτούν sell off στα ομόλογα – Η πτώση θα τραντάξει βάναυσα τις αγορές

Αρνητικά αναμένεται να εξελιχθούν οι συνεδριάσεις στις αγορές σύμφωνα με τον γνωστό οικονομολόγο Peter Schiff…
Ειδικότερα, οι μετοχές και τα ομόλογα είχαν μια δύσκολη εβδομάδα.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο Schiff μίλησε για τις κινήσεις της αγοράς στο πλαίσιο της ρητορικής της Fed και τις εκθέσεις για τις θέσεις εργασίας.
Συμπέρασμα; Βαίνουμε προς μια μεγάλη πτώση στις τιμές των ομολόγων, και αυτή η bear market θα τραντάξει τις αμερικανικές μετοχές και το δολάριο.
«Δεδομένου του γεγονότος ότι όλα τα άλλα περιουσιακά στοιχεία υποχώρησαν, νομίζω αρχίζει περίοδος πτώσης».
Υπενθυμίζεται πως την περασμένη εβδομάδα τα ομόλογα χτυπήθηκαν βάναυσα, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις σε όλο το φάσμα των λήξεων ξεπέρασαν το 4%.
Σημειώθηκε επίσης πλήρης αντιστροφή στην καμπύλες αποδόσεων: από το 6μηνο μέχρι το 30ετές ομόλογο.
Η καμπύλη απόδοσης ξεκάθαρα αναβοσβήνει… ύφεση.

Ύφεση

Τώρα, μπορείτε να υποστηρίξετε ότι βρισκόμαστε σε ύφεση, παρόλο που τα στατιστικά στοιχεία δεν το αντικατοπτρίζουν.
Αλλά αυτό που σας λέει η καμπύλη αποδόσεων είναι ότι θα βρεθούμε σε ύφεση.
«Το ερώτημα είναι πότε θα ξεκινήσει, αν δεν είναι ήδη εδώ» αναφέρει ο Schiff, προσθέτοντας:
«Η καμπύλη αποδόσεων δείχνει επίσης ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό εξακολουθούν να είναι αγκυρωμένες ή είναι στα πρόθυρα να αρχίσουν να βαίνουν και πάλι ανοδικά.
Εάν ισχύει αυτό, αναμένω να δω μια πιο απότομη αύξηση των αποδόσεων στα 30ετή ομόλογα και αναμένω ότι αυτή η αντιστροφή θα ανατραπεί.
Επειδή οι επενδυτές αρχίζουν να έχουν μια πιο ρεαλιστική προοπτική για τον πληθωρισμό, θα πουλήσουν ομόλογα, ιδιαίτερα τα 30ετή.
Και το γεγονός ότι το δολάριο έπεσε και ο χρυσός ανέβηκε μπορεί να αντανακλά το γεγονός ότι οι επενδυτές αρχίζουν να σκέφτονται με αυτόν τον τρόπο».
Ο Peter Schiff πιστεύει ότι η αδυναμία στην αγορά ομολόγων προκάλεσε την πτώση του χρηματιστηρίου.
Τι προκάλεσε λοιπόν το μακελειό στην αγορά ομολόγων;

Μακελειό στα ομόλογα…

Σε ό,τι αφορά το μακελειό στην αγορά ομολόγων, o Schiff δίνει τους εξής λόγους:

«Πρώτον, την περασμένη εβδομάδα η Fed δημοσίευσε τα πρακτικά από τη συνεδρίαση της FOMC του Ιουνίου.
Αυτό ενίσχυσε την ιδέα ότι έρχονται περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.
Στην πραγματικότητα, τα περισσότερα από τα μέλη της FOMC ανέφεραν ότι περιμένουν επιπλέον αυξήσεις.
Έτσι, απλώς επιβραδύνουν τον ρυθμό των αυξήσεων επιτοκίων, αλλά δεν τις σταματούν.
Και φυσικά, πολλοί άνθρωποι στοιχηματίζουν στο ότι η Fed έχει τελειώσει με τις αυξήσεις επιτοκίων.
Νομίζω ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να είναι έτσι.
Αλλά, ξέρετε, η Fed σίγουρα λέει ότι δεν συμβαίνει κάτι τέτοιο.
Αναγνωρίζει δε ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να αποτελεί απειλή.
Και στην πραγματικότητα είναι μεγαλύτερη απειλή από αυτό το οποίο διακηρύσσει, για αυτό και προαναγγέλλει περισσότερη σύσφιξη – κάτι το οποίο βλάπτει την αγορά».

Αλλά αυτό που πραγματικά μάτωσε την αγορά ομολόγων και τις μετοχές ήταν οι πολύ περισσότερες του αναμενομένου θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τομέα – υπερδιπλάσιες των προβλέψεων.
Αυτό έριξε καύσιμο στην ιδέα ότι η Fed θα πρέπει να γίνει ακόμα πιο επιθετική στη μάχη για τον πληθωρισμό.
Σημειώνεται πως η Fed εξακολουθεί να έχει την εσφαλμένη εντύπωση ότι ο πληθωρισμός είναι το υποπροϊόν των ανθρώπων που εργάζονται, και εάν εργάζονται περισσότεροι άνθρωποι, τότε θα έχουμε περισσότερο πληθωρισμό.
Στην πραγματικότητα, όμως, συμβαίνει το αντίθετο.
Όταν οι άνθρωποι απασχολούνται παραγωγικά, φτιάχνουν περισσότερα πράγματα.
Όταν έχεις περισσότερη προσφορά, οι τιμές υποχωρούν…
Όταν έχεις πολλούς ανθρώπους που δεν εργάζονται και δεν παράγουν, αλλά ξοδεύουν επειδή παίρνουν επιδόματας ανεργίας, κουπόνια τροφίμων ή άλλες μορφές πρόνοιας, όλα αυτά είναι πληθωριστικά, γιατί η ζήτηση δεν υποχωρεί αλλά η προσφορά μειώνεται.
Οι αγορές και η Fed δεν έχουν ακόμη συμβιβαστεί με αυτήν την πραγματικότητα».

Εταιρικές χρεοκοπίες

Ο Peter Schiff έκανε ιδιαίτερη μνεία στις εταιρικές χρεοκοπίες.
«Η κυβέρνηση εξακολουθεί να υποθέτει ότι όλες αυτές οι νέες εταιρείες δημιουργούνται και δημιουργούν θέσεις εργασίας.
Όλες αυτές οι χρεοκοπίες θα έδειχναν ότι περισσότερες εταιρείες πεθαίνουν.
Το μοντέλο γέννηση-θάνατος πρέπει να προσαρμοστεί ώστε να υπάρχουν περισσότεροι θάνατοι.
Γιατί αυτό συμβαίνει.
Αυτές οι εταιρείες πεθαίνουν, και αυτές οι ετοιμοθάνατες εταιρείες προφανώς απολύουν εργαζομένους.
Αν έχουμε όλες αυτές τις χρεοκοπίες, είναι λογικό να έχουμε ισχυρά κέρδη;».
Με άλλα λόγια, η κυβερνητική φόρμουλα υπερεκτιμά τη δημιουργία θέσεων εργασίας και υποτιμά τις απολύσεις.
Ο Peter είπε ότι η αντίδραση της αγοράς σε αυτές τις αντιφατικές εκθέσεις από την αγορά εργασίας ήταν ενδεικτική.
Τα ομόλογα υποχώρησαν μετά την έκθεση για τις θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τομέα των ΗΠΑ και κατόπιν κατέγραψαν sell off με την έκθεση εργασίας BLS, για την οποία θα περιμένατε ένα ράλι ανακούφισης.
«Για μένα αυτό είναι πολύ αρνητική εξέλιξη…
Σκεφτόμουν ότι απλώς πηγαίνουμε προς τα πλάγια, αλλά και ότι έχουμε άλλη μια μεγάλη πτώση στα ομόλογα, που σημαίνει μεγάλη άνοδο στις αποδόσεις.
Εάν συμβεί αυτό, εάν αρχίσουμε να κινούμαστε προς το 5% στα 10ετή και 30ετή, αυτό θα αποτελέσει τεράστιο πρόβλημα.
Διότι αυτό θα ασκήσει πολύ μεγαλύτερη πτωτική πίεση στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών και του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ.
Αυτό θα ασκήσει επίσης μεγαλύτερη πίεση στο χρηματιστήριο.
Είναι επίσης αξιοσημείωτο ότι ακόμη και με το selloff των μετοχών την περασμένη εβδομάδα, το δολάριο υποχώρησε επίσης».
Σε αυτό το πλαίσιο, σύμφωνα με τον οικονομολόγο, διαφαίνεται πως όλες οι τάσεις είναι αρνητικές για τις αγορές.

www.bankingnews.gr