Ο Nouriel Roubini, όπως και ο Jamie Dimon της JP Morgan, αναμένει στασιμοπληθωρισμό…
O Nouriel Roubini πιστεύει ότι μια δεύτερη θητεία του Τραμπ θα μπορούσε να ωθήσει τον πληθωρισμό έως και στο 5%.
Παρά την προσωρινή άνοδο στις αγορές, οι αναλυτές δεν είναι ακόμη πεπεισμένοι για τις μακροπρόθεσμες οικονομικές επιπτώσεις.
Και φυσικά δεν αποτελεί έκπληξη που ο άνθρωπος ο οποίος έχει το παρατσούκλι "Dr Doom" για τις κατά κανόνα ζοφερές του προβλέψεις διατηρεί μια αρκετά απαισιόδοξη άποψη.
Δεδομένου ότι η αντίστροφη μέτρηση για την επιστροφή του Trump στο Οβάλ Γραφείο συνεχίζεται, ο Roubini προβλέπει τι μπορεί να συμβεί - και δεν είναι θετικά τα νέα.
«Ορισμένες από τις οικονομικές πολιτικές του Trump μπορεί να οδηγήσουν σε υψηλή οικονομική ανάπτυξη» δήλωσε ο Roubini στο Bloomberg.
Αλλά πρόσθεσε: «Δυστυχώς, πολλές άλλες πολιτικές του θα έχουν ως συνέπεια τον υψηλότερο πληθωρισμό και επιβράδυνση.
Το πρώτο που έχει ήδη ανακοινώσει είναι η επιβολή δασμών κατά του Μεξικού, του Καναδά και της Κίνας, και αυτό είναι μόνο η αρχή».
Ακόμη και βασικοί ευρωπαϊκοί εμπορικοί εταίροι δεν θα γλιτώσουν από τις πολιτικές του.
Ο Roubini απαρίθμησε και άλλες πολιτικές του Trump που, κατά τη γνώμη του, θα αυξήσουν τις τιμές: «τη μονιμοποίηση ορισμένων φορολογικών περικοπών, την πιθανή αποδυνάμωση του δολαρίου και την παρέμβαση στην ανεξαρτησία της Fed» είπε.
«Η αποχώρηση από τη Συμφωνία των Παρισίων θα επιδεινώσει την κλιματική αλλαγή [και] θα αυξήσει τις τιμές των τροφίμων και άλλων αγαθών.
Αν κοιτάξετε αυτόν τον κατάλογο πολιτικών... όλες οδηγούν μακροπρόθεσμα σε υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη» πρόσθεσε ο επίτιμος καθηγητής του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης και εξήγησε: «Αν κοιτάξετε αυτόν τον κατάλογο πολιτικών και άλλες, όλες έχουν την εξής επίπτωση:
προϊόντος του χρόνου ο πληθωρισμός θα είναι υψηλότερος, η ανάπτυξη χαμηλότερη.
Αυτή είναι η τυπική ανάλυση για τις επιπτώσεις αυτών των πολιτικών.
Πρέπει λοιπόν να ανησυχούμε για έναν κόσμο όπου οι αποδόσεις των ομολόγων μπορεί να φτάσουν στο 6%, 7%, ακόμη και 8%, ενώ ο πληθωρισμός μπορεί να ανέβει από 2% σε 3%, 4%, 5%».
Όλα αυτά για τις αγορές σημαίνουν ένα πράγμα: ισχυρή πτώση…
Ένα τέτοιο σενάριο δεν θα ήταν ευχάριστο νέο για τους καταναλωτές, οι οποίοι αντιμετωπίζουν υψηλές τιμές στην αγορά κατοικίας και αυξημένες τιμές στα τρόφιμα - καθώς μόλις τώρα βλέπουν τα επιτόκια να επανέρχονται στο στόχο του 2% της Fed.
Πληθωρισμός + χαμηλή ανάπτυξη = στασιμοπληθωρισμός
Ο Roubini εξέφρασε επίσης ανησυχίες για τις μαζικές απελάσεις που προτείνει ο Trump, λέγοντας: «Τα τελευταία χρόνια η αύξηση της μετανάστευσης κράτησε υπό έλεγχο την αύξηση των νόμιμων μισθών, ενίσχυσε την προσφορά εργασίας και ενίσχυσε την οικονομική ανάπτυξη.
Οπότε, σίγουρα, οι μαζικές απελάσεις είναι στασιμοπληθωριστικές».
Παρά το γεγονός ότι οι προβλέψεις του Roubini βρίσκονται στο πιο ζοφερό άκρο του φάσματος, δεν είναι ο μόνος που ανησυχεί για τον στασιμοπληθωρισμό.
O CEO της JPMorgan, Jamie Dimon, επίσης θεωρεί ότι ο στασιμοπληθωρισμός είναι πιθανό ενδεχόμενο.
«Κοιτάζω το ύψος των δημοσιονομικών και νομισματικών κινήτρων που εφαρμόστηκαν τα τελευταία πέντε χρόνια—ήταν τόσο ισχυρά, πώς μπορείτε να μου πείτε ότι δεν θα οδηγήσουν σε στασιμοπληθωρισμό;» δήλωσε στη διάσκεψη Strategic Decisions της AllianceBernstein τον Μάιο.
«Ίσως όχι», πρόσθεσε. «Αλλά, προσωπικά, είμαι απόλυτα προετοιμασμένος για αυτό».
Ακόμα δεν έχει πειστεί
Για τον Roubini, τα παραπάνω μεταφράζονται σε τοποθέτηση στο μόλις λανσαρισμένο Atlas America Fund (σύμβολο USAF), ώστε να επωφεληθεί από μια πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων, καθώς και σε επενδύσεις σε χρυσό.
Ωστόσο, όπως επισημαίνει ο Eric Balchunas του Bloomberg Intelligence, πολλά από τα επιχειρήματα του Roubini θα μπορούσαν να διατυπωθούν και υπέρ των κρυπτονομισμάτων.
Πράγματι, πολλοί υποστηρικτές του Bitcoin έχουν αναφέρει ότι το πληθωριστικό περιβάλλον και η επιθυμία του Trumo για ένα ασθενέστερο δολάριο αποτελούν σοβαρούς λόγους για να επενδύσουν σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Roubini, αυτά τα επιχειρήματα δεν είναι τίποτα περισσότερο από «αέρας κοπανιστός»:
«Επιφυλάσσομαι για πολλούς λόγους όσον αφορά τα κρυπτονομίσματα και το Bitcoin, επειδή δεν είναι νομίσματα. Δεν είναι μέσο πληρωμής. Δεν είναι σταθερό αποθετήριο αξίας.
Και αν θέλετε δημιουργία πλούτου αντί για υψηλή μεταβλητότητα, πρέπει να μείνετε μακριά από αυτού του είδους τα περιουσιακά στοιχεία».
www.bankingnews.gr
Παρά την προσωρινή άνοδο στις αγορές, οι αναλυτές δεν είναι ακόμη πεπεισμένοι για τις μακροπρόθεσμες οικονομικές επιπτώσεις.
Και φυσικά δεν αποτελεί έκπληξη που ο άνθρωπος ο οποίος έχει το παρατσούκλι "Dr Doom" για τις κατά κανόνα ζοφερές του προβλέψεις διατηρεί μια αρκετά απαισιόδοξη άποψη.
Δεδομένου ότι η αντίστροφη μέτρηση για την επιστροφή του Trump στο Οβάλ Γραφείο συνεχίζεται, ο Roubini προβλέπει τι μπορεί να συμβεί - και δεν είναι θετικά τα νέα.
«Ορισμένες από τις οικονομικές πολιτικές του Trump μπορεί να οδηγήσουν σε υψηλή οικονομική ανάπτυξη» δήλωσε ο Roubini στο Bloomberg.
Αλλά πρόσθεσε: «Δυστυχώς, πολλές άλλες πολιτικές του θα έχουν ως συνέπεια τον υψηλότερο πληθωρισμό και επιβράδυνση.
Το πρώτο που έχει ήδη ανακοινώσει είναι η επιβολή δασμών κατά του Μεξικού, του Καναδά και της Κίνας, και αυτό είναι μόνο η αρχή».
Ακόμη και βασικοί ευρωπαϊκοί εμπορικοί εταίροι δεν θα γλιτώσουν από τις πολιτικές του.
Ο Roubini απαρίθμησε και άλλες πολιτικές του Trump που, κατά τη γνώμη του, θα αυξήσουν τις τιμές: «τη μονιμοποίηση ορισμένων φορολογικών περικοπών, την πιθανή αποδυνάμωση του δολαρίου και την παρέμβαση στην ανεξαρτησία της Fed» είπε.
«Η αποχώρηση από τη Συμφωνία των Παρισίων θα επιδεινώσει την κλιματική αλλαγή [και] θα αυξήσει τις τιμές των τροφίμων και άλλων αγαθών.
Αν κοιτάξετε αυτόν τον κατάλογο πολιτικών... όλες οδηγούν μακροπρόθεσμα σε υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη» πρόσθεσε ο επίτιμος καθηγητής του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης και εξήγησε: «Αν κοιτάξετε αυτόν τον κατάλογο πολιτικών και άλλες, όλες έχουν την εξής επίπτωση:
προϊόντος του χρόνου ο πληθωρισμός θα είναι υψηλότερος, η ανάπτυξη χαμηλότερη.
Αυτή είναι η τυπική ανάλυση για τις επιπτώσεις αυτών των πολιτικών.
Πρέπει λοιπόν να ανησυχούμε για έναν κόσμο όπου οι αποδόσεις των ομολόγων μπορεί να φτάσουν στο 6%, 7%, ακόμη και 8%, ενώ ο πληθωρισμός μπορεί να ανέβει από 2% σε 3%, 4%, 5%».
Όλα αυτά για τις αγορές σημαίνουν ένα πράγμα: ισχυρή πτώση…
Ένα τέτοιο σενάριο δεν θα ήταν ευχάριστο νέο για τους καταναλωτές, οι οποίοι αντιμετωπίζουν υψηλές τιμές στην αγορά κατοικίας και αυξημένες τιμές στα τρόφιμα - καθώς μόλις τώρα βλέπουν τα επιτόκια να επανέρχονται στο στόχο του 2% της Fed.
Πληθωρισμός + χαμηλή ανάπτυξη = στασιμοπληθωρισμός
Ο Roubini εξέφρασε επίσης ανησυχίες για τις μαζικές απελάσεις που προτείνει ο Trump, λέγοντας: «Τα τελευταία χρόνια η αύξηση της μετανάστευσης κράτησε υπό έλεγχο την αύξηση των νόμιμων μισθών, ενίσχυσε την προσφορά εργασίας και ενίσχυσε την οικονομική ανάπτυξη.
Οπότε, σίγουρα, οι μαζικές απελάσεις είναι στασιμοπληθωριστικές».
Παρά το γεγονός ότι οι προβλέψεις του Roubini βρίσκονται στο πιο ζοφερό άκρο του φάσματος, δεν είναι ο μόνος που ανησυχεί για τον στασιμοπληθωρισμό.
O CEO της JPMorgan, Jamie Dimon, επίσης θεωρεί ότι ο στασιμοπληθωρισμός είναι πιθανό ενδεχόμενο.
«Κοιτάζω το ύψος των δημοσιονομικών και νομισματικών κινήτρων που εφαρμόστηκαν τα τελευταία πέντε χρόνια—ήταν τόσο ισχυρά, πώς μπορείτε να μου πείτε ότι δεν θα οδηγήσουν σε στασιμοπληθωρισμό;» δήλωσε στη διάσκεψη Strategic Decisions της AllianceBernstein τον Μάιο.
«Ίσως όχι», πρόσθεσε. «Αλλά, προσωπικά, είμαι απόλυτα προετοιμασμένος για αυτό».
Ακόμα δεν έχει πειστεί
Για τον Roubini, τα παραπάνω μεταφράζονται σε τοποθέτηση στο μόλις λανσαρισμένο Atlas America Fund (σύμβολο USAF), ώστε να επωφεληθεί από μια πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων, καθώς και σε επενδύσεις σε χρυσό.
Ωστόσο, όπως επισημαίνει ο Eric Balchunas του Bloomberg Intelligence, πολλά από τα επιχειρήματα του Roubini θα μπορούσαν να διατυπωθούν και υπέρ των κρυπτονομισμάτων.
Πράγματι, πολλοί υποστηρικτές του Bitcoin έχουν αναφέρει ότι το πληθωριστικό περιβάλλον και η επιθυμία του Trumo για ένα ασθενέστερο δολάριο αποτελούν σοβαρούς λόγους για να επενδύσουν σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Roubini, αυτά τα επιχειρήματα δεν είναι τίποτα περισσότερο από «αέρας κοπανιστός»:
«Επιφυλάσσομαι για πολλούς λόγους όσον αφορά τα κρυπτονομίσματα και το Bitcoin, επειδή δεν είναι νομίσματα. Δεν είναι μέσο πληρωμής. Δεν είναι σταθερό αποθετήριο αξίας.
Και αν θέλετε δημιουργία πλούτου αντί για υψηλή μεταβλητότητα, πρέπει να μείνετε μακριά από αυτού του είδους τα περιουσιακά στοιχεία».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών