σύμβολα :
EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜ Α.Ε.
Το Fairfax δηλώνει φανατικός επενδυτής στην Ελλάδα
Το 2012 το καναδικό fund Fairfax ξεκίνησε να επενδύει στην Ελλάδα και πλέον μετά από 13 χρόνια παρουσίας κατέχει
-Το 33% της Eurobank τρέχουσας 2,9 δισεκ.
-Ελέγχει την Eurolife
-Κατείχε ελληνικά κρατικά ομόλογα έως 7 δισεκ. που τώρα έχει μειωθεί στο 1 δισεκ.
-Κατέχει μειοψηφικό ποσοστό 6,43% στον Μυτιληναίο τρέχουσας αξίας 306 εκατ ευρώ
Από όλες αυτές τις επενδύσεις κερδίζει 1,7 δισεκ. ευρώ που σε διάστημα σχεδόν 13 ετών σημαίνει 130 εκατ ετησίως.
Εάν αποδεχθούμε ότι σε μετοχές είχε επενδύσει αρχικά 935 εκατ ευρώ σωρευτικά στην Eurobank με ιστορικό κόστος κτήσης τα 2,52 ευρώ, ακολούθησε αύξηση κεφαλαίου σε είδος με εισφορά της Grivalia με 920 εκατ κεφάλαια κατεβάζοντας το μέσο κόστος κτήσης στα 0,96 ευρώ προκύπτουν τα εξής βασικά συμπέρασμα
1)Η επένδυση του Fairfax σε ετησιοποιημένη βάση δεν ήταν τόσο εντυπωσιακή όσο φαίνεται.
Αυτό οφείλεται ότι η Eurobank καθυστέρησε να εισφέρει σε αποδόσεις λόγω της βαθειάς κρίσης των τραπεζών τα προηγούμενα χρόνια.
Τώρα προφανώς η Eurobank είναι το πιο ισχυρό asset του Fairfax στην Ελλάδα αλλά πρέπει να αξιολογούμε μια επένδυση σε βάθος 13 ετών.
2)Η Eurobank θα επιτυγχάνει 1,4 δισεκ. κέρδη ετησίως μαζί με την Ελληνική στην Κύπρο.
Θα διανείμει περίπου 600 εκατ κέρδη εκ των οποίων το 33% που αντιστοιχεί στο Fairfax αναλογούν περίπου 200 εκατ ευρώ.
Οπότε σε 5 χρόνια από σήμερα δηλαδή έως το 2028 με βάση το έτος εκκίνησης το 2024 θα έχει συγκεντρώσει από μερίσματα 1 δισεκ. ευρώ.
3)Η βασική αιτία που δεν πουλάει το Fairfax είναι δύο λόγοι
Α)Θεωρεί ότι η μετοχή θα ανέβει προς τα 3 με 3,20 ευρώ που σημαίνει αποτίμηση της Eurobank 12 δισεκ. που το 33% θα αξίζει 4 δισεκ. ευρώ
Β)Σε 5 χρόνια θα έχει πάρει μόνο από μερίσματα 1 δισεκ. ευρώ
Συμπέρασμα
Το σενάριο που είχε κυκλοφορήσει ότι το Fairfax θα πουλούσε το 13% για να υποχωρήσει από 33% στο 20% χωρίς να χάσει τον έλεγχο της Eurobank προσκρούει στις μελλοντικές αποδόσεις.
Το 13% της Eurobank αξίζει με αποτίμηση 12 δισεκ. δηλαδή πάνω από 3 ευρώ την μετοχή 1,5 δισεκ.
Σε τιμή πάνω από 3 ευρώ ωστόσο για πρώτη φορά το Fairfax θα έχει το δέλεαρ της πώλησης ποσοστού 5% ή έως 13% που σημαίνει 1,5 δισεκ. ωστόσο ακόμη είναι πολύ νωρίς για το σενάριο αυτό.
Το Fairfax δηλώνει φανατικός επενδυτής στην Ελλάδα.
www.bankingnews.gr
-Το 33% της Eurobank τρέχουσας 2,9 δισεκ.
-Ελέγχει την Eurolife
-Κατείχε ελληνικά κρατικά ομόλογα έως 7 δισεκ. που τώρα έχει μειωθεί στο 1 δισεκ.
-Κατέχει μειοψηφικό ποσοστό 6,43% στον Μυτιληναίο τρέχουσας αξίας 306 εκατ ευρώ
Από όλες αυτές τις επενδύσεις κερδίζει 1,7 δισεκ. ευρώ που σε διάστημα σχεδόν 13 ετών σημαίνει 130 εκατ ετησίως.
Εάν αποδεχθούμε ότι σε μετοχές είχε επενδύσει αρχικά 935 εκατ ευρώ σωρευτικά στην Eurobank με ιστορικό κόστος κτήσης τα 2,52 ευρώ, ακολούθησε αύξηση κεφαλαίου σε είδος με εισφορά της Grivalia με 920 εκατ κεφάλαια κατεβάζοντας το μέσο κόστος κτήσης στα 0,96 ευρώ προκύπτουν τα εξής βασικά συμπέρασμα
1)Η επένδυση του Fairfax σε ετησιοποιημένη βάση δεν ήταν τόσο εντυπωσιακή όσο φαίνεται.
Αυτό οφείλεται ότι η Eurobank καθυστέρησε να εισφέρει σε αποδόσεις λόγω της βαθειάς κρίσης των τραπεζών τα προηγούμενα χρόνια.
Τώρα προφανώς η Eurobank είναι το πιο ισχυρό asset του Fairfax στην Ελλάδα αλλά πρέπει να αξιολογούμε μια επένδυση σε βάθος 13 ετών.
2)Η Eurobank θα επιτυγχάνει 1,4 δισεκ. κέρδη ετησίως μαζί με την Ελληνική στην Κύπρο.
Θα διανείμει περίπου 600 εκατ κέρδη εκ των οποίων το 33% που αντιστοιχεί στο Fairfax αναλογούν περίπου 200 εκατ ευρώ.
Οπότε σε 5 χρόνια από σήμερα δηλαδή έως το 2028 με βάση το έτος εκκίνησης το 2024 θα έχει συγκεντρώσει από μερίσματα 1 δισεκ. ευρώ.
3)Η βασική αιτία που δεν πουλάει το Fairfax είναι δύο λόγοι
Α)Θεωρεί ότι η μετοχή θα ανέβει προς τα 3 με 3,20 ευρώ που σημαίνει αποτίμηση της Eurobank 12 δισεκ. που το 33% θα αξίζει 4 δισεκ. ευρώ
Β)Σε 5 χρόνια θα έχει πάρει μόνο από μερίσματα 1 δισεκ. ευρώ
Συμπέρασμα
Το σενάριο που είχε κυκλοφορήσει ότι το Fairfax θα πουλούσε το 13% για να υποχωρήσει από 33% στο 20% χωρίς να χάσει τον έλεγχο της Eurobank προσκρούει στις μελλοντικές αποδόσεις.
Το 13% της Eurobank αξίζει με αποτίμηση 12 δισεκ. δηλαδή πάνω από 3 ευρώ την μετοχή 1,5 δισεκ.
Σε τιμή πάνω από 3 ευρώ ωστόσο για πρώτη φορά το Fairfax θα έχει το δέλεαρ της πώλησης ποσοστού 5% ή έως 13% που σημαίνει 1,5 δισεκ. ωστόσο ακόμη είναι πολύ νωρίς για το σενάριο αυτό.
Το Fairfax δηλώνει φανατικός επενδυτής στην Ελλάδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών