Οι διεθνείς αγορές για ρωσικά περιουσιακά στοιχεία «εξατμίστηκαν» μετά την εισβολή στην Ουκρανία
Η προοπτική εξομάλυνσης των σχέσεων μεταξύ Ρωσίας και ΗΠΑ έχει δημιουργήσει μια νέα πραγματικότητα στον κόσμο των επενδύσεων.
Ήδη υπάρχουν τεράστια κεφάλαια που στρέφονται σε θέσεις χωρίς κυρώσεις σε ρωσικά ομόλογα και στο ρούβλι, καθώς η προσέγγιση του Donald Trump και του Vladimir Putin θα στείλει ένα κύμα κεφαλαίων πίσω στη ρωσική οικονομία.
Τα hedge funds και οι χρηματιστές εξετάζουν πώς να εμπορεύονται ρωσικά περιουσιακά στοιχεία που έχουν αποφύγει η Δύση, αλλά τα οποία πιστεύουν ότι θα μπορούσαν να αυξηθούν απότομα εάν ο πρόεδρος των ΗΠΑ χαλαρώσει τις κυρώσεις ως μέρος μιας συμφωνίας για κατάπαυση του πυρός στον πόλεμο της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας.
Trump και Putin πρόκειται να έχουν μια κλήση για τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας την Τρίτη.
Το Κίεβο έχει υπογράψει εκεχειρία 30 ημερών, αλλά η Μόσχα έδειξε απροθυμία να το κάνει αμέσως.
Το ρούβλι έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν κατά ένα τρίτο έναντι του δολαρίου φέτος με την ελπίδα να τερματιστεί η τριετής σύγκρουση.
Ωστόσο, οι επενδυτές λένε ότι η αγορά κοιτάζει πέρα από αυτό σε μια πιθανή ευρύτερη αναστολή των κυρώσεων.
«Κάποιες από τις ρητορικές του Trump για τη Ρωσία είναι ακανόνιστες και αυτό είναι κάτι που πρέπει να λάβετε υπόψη, αλλά πρόκειται για την άρση των κυρώσεων», δήλωσε ο Paul McNamara, διευθυντής επενδύσεων της GAM.
Ενώ παραμένει δύσκολο για τα δυτικά funds να στοιχηματίσουν απευθείας σε ρωσικά περιουσιακά στοιχεία, ορισμένοι κυνηγούν ομόλογα ρωσικών εταιρειών που θεωρήθηκαν σχεδόν άχρηστα μετά την πλήρη εισβολή στην Ουκρανία το 2022, αλλά που τώρα «σημαδεύονται» στις εσωτερικές αποτιμήσεις ορισμένων επενδυτών.
Τα προβλήματα
«Υπάρχει σίγουρα κάποιος ενθουσιασμός, κυρίως στην κοινότητα των hedge funds», δήλωσε ο Roger Mark, αναλυτής σταθερού εισοδήματος στην επενδυτική εταιρεία Ninety One.
Ωστόσο, το ρούβλι εξακολουθεί να διαπραγματεύεται ελάχιστα εκτός Ρωσίας και τα ομόλογα είναι ως επί το πλείστον εκτός ορίων για ξένους θεσμικούς επενδυτές λόγω των κυρώσεων και των δικών τους εσωτερικών κανόνων, πρόσθεσε.
Από το 2022, οι κυρώσεις έχουν απαγορεύσει τις συναλλαγές σε ρωσικά κρατικά χρέη και πολλοί εταιρικοί εκδότες από τη χώρα δεν μπορούν να βρουν τράπεζες ή μεσάζοντες για να διεκπεραιώσουν πληρωμές προς τους πιστωτές.
Η απευθείας διαπραγμάτευση ρουβλίων, εν τω μεταξύ, είναι πολύ δύσκολη λόγω των κυρώσεων στις ρωσικές τράπεζες και των εσωτερικών κανόνων των δυτικών τραπεζών.
Οι διεθνείς όγκοι συναλλαγών σε ρούβλια είναι μόλις 50 εκατομμύρια δολάρια την εβδομάδα, σε σύγκριση με δισεκατομμύρια δολάρια πριν από τον πόλεμο.
Οι έμποροι έχουν χρησιμοποιήσει το τένγκε του Καζακστάν ως αντιπρόσωπο για το ρούβλι, λόγω των οικονομικών δεσμών της χώρας με τη Ρωσία, με όγκους που αγγίζουν τα 100 έως 200 εκατομμύρια δολάρια την εβδομάδα.
Το τένγκε έχει κάνει ράλι περίπου 5% έναντι του δολαρίου φέτος.
Αλλά αυτές οι συναλλαγές είναι δύσκολο να γίνουν σε μέγεθος.
Ο ρόλος των κυρώσεων
Οι διεθνείς αγορές για ρωσικά περιουσιακά στοιχεία «εξατμίστηκαν» μετά την εισβολή στην Ουκρανία, καθώς οι κυρώσεις αποκόπτουν τις ρωσικές τράπεζες από τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές υδραυλικές εγκαταστάσεις και η χώρα υπέστη τεράστια φυγή κεφαλαίων.
Η κεντρική τράπεζα της Ρωσίας αύξησε τα επιτόκια καθώς το κόστος των εισαγωγών αυξήθηκε και οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού αυξάνονταν, ιδιαίτερα καθώς το Κρεμλίνο ξεκίνησε ένα πρόγραμμα κραχ της πολεμικής παραγωγής.
Το εμπόριο του ρουβλίου είναι ένα στοίχημα ότι αυτή η δυναμική θα αντιστραφεί, ιδιαίτερα εάν οι Ρώσοι που εγκατέλειψαν τη χώρα φοβούμενοι ότι θα κινητοποιηθούν επιστρέψουν με αποταμιεύσεις που είχαν κρύψει στη Γεωργία, την Αρμενία και άλλες κοντινές χώρες.
Το εμπόριο εξακολουθεί να έχει τεράστιους κινδύνους, για παράδειγμα σε περίπτωση που οι ΗΠΑ αντ' αυτού αυστηροποιήσουν τις κυρώσεις εάν η Μόσχα απορρίψει τους όρους κατάπαυσης του πυρός.
Ακόμη και αν χαλαρώσουν οι κυρώσεις, οι Ρώσοι επενδυτές με χρήματα κολλημένα στη χώρα μπορεί να εκμεταλλευτούν την ευκαιρία να φύγουν ενώ πολλοί μετανάστες μπορεί να μην επιστρέψουν καθόλου, είπε ο Ninety One’s Mark.
www.bankingnews.gr
Ήδη υπάρχουν τεράστια κεφάλαια που στρέφονται σε θέσεις χωρίς κυρώσεις σε ρωσικά ομόλογα και στο ρούβλι, καθώς η προσέγγιση του Donald Trump και του Vladimir Putin θα στείλει ένα κύμα κεφαλαίων πίσω στη ρωσική οικονομία.
Τα hedge funds και οι χρηματιστές εξετάζουν πώς να εμπορεύονται ρωσικά περιουσιακά στοιχεία που έχουν αποφύγει η Δύση, αλλά τα οποία πιστεύουν ότι θα μπορούσαν να αυξηθούν απότομα εάν ο πρόεδρος των ΗΠΑ χαλαρώσει τις κυρώσεις ως μέρος μιας συμφωνίας για κατάπαυση του πυρός στον πόλεμο της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας.
Trump και Putin πρόκειται να έχουν μια κλήση για τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας την Τρίτη.
Το Κίεβο έχει υπογράψει εκεχειρία 30 ημερών, αλλά η Μόσχα έδειξε απροθυμία να το κάνει αμέσως.
Το ρούβλι έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν κατά ένα τρίτο έναντι του δολαρίου φέτος με την ελπίδα να τερματιστεί η τριετής σύγκρουση.
Ωστόσο, οι επενδυτές λένε ότι η αγορά κοιτάζει πέρα από αυτό σε μια πιθανή ευρύτερη αναστολή των κυρώσεων.
«Κάποιες από τις ρητορικές του Trump για τη Ρωσία είναι ακανόνιστες και αυτό είναι κάτι που πρέπει να λάβετε υπόψη, αλλά πρόκειται για την άρση των κυρώσεων», δήλωσε ο Paul McNamara, διευθυντής επενδύσεων της GAM.
Ενώ παραμένει δύσκολο για τα δυτικά funds να στοιχηματίσουν απευθείας σε ρωσικά περιουσιακά στοιχεία, ορισμένοι κυνηγούν ομόλογα ρωσικών εταιρειών που θεωρήθηκαν σχεδόν άχρηστα μετά την πλήρη εισβολή στην Ουκρανία το 2022, αλλά που τώρα «σημαδεύονται» στις εσωτερικές αποτιμήσεις ορισμένων επενδυτών.
Τα προβλήματα
«Υπάρχει σίγουρα κάποιος ενθουσιασμός, κυρίως στην κοινότητα των hedge funds», δήλωσε ο Roger Mark, αναλυτής σταθερού εισοδήματος στην επενδυτική εταιρεία Ninety One.
Ωστόσο, το ρούβλι εξακολουθεί να διαπραγματεύεται ελάχιστα εκτός Ρωσίας και τα ομόλογα είναι ως επί το πλείστον εκτός ορίων για ξένους θεσμικούς επενδυτές λόγω των κυρώσεων και των δικών τους εσωτερικών κανόνων, πρόσθεσε.
Από το 2022, οι κυρώσεις έχουν απαγορεύσει τις συναλλαγές σε ρωσικά κρατικά χρέη και πολλοί εταιρικοί εκδότες από τη χώρα δεν μπορούν να βρουν τράπεζες ή μεσάζοντες για να διεκπεραιώσουν πληρωμές προς τους πιστωτές.
Η απευθείας διαπραγμάτευση ρουβλίων, εν τω μεταξύ, είναι πολύ δύσκολη λόγω των κυρώσεων στις ρωσικές τράπεζες και των εσωτερικών κανόνων των δυτικών τραπεζών.
Οι διεθνείς όγκοι συναλλαγών σε ρούβλια είναι μόλις 50 εκατομμύρια δολάρια την εβδομάδα, σε σύγκριση με δισεκατομμύρια δολάρια πριν από τον πόλεμο.
Οι έμποροι έχουν χρησιμοποιήσει το τένγκε του Καζακστάν ως αντιπρόσωπο για το ρούβλι, λόγω των οικονομικών δεσμών της χώρας με τη Ρωσία, με όγκους που αγγίζουν τα 100 έως 200 εκατομμύρια δολάρια την εβδομάδα.
Το τένγκε έχει κάνει ράλι περίπου 5% έναντι του δολαρίου φέτος.
Αλλά αυτές οι συναλλαγές είναι δύσκολο να γίνουν σε μέγεθος.
Ο ρόλος των κυρώσεων
Οι διεθνείς αγορές για ρωσικά περιουσιακά στοιχεία «εξατμίστηκαν» μετά την εισβολή στην Ουκρανία, καθώς οι κυρώσεις αποκόπτουν τις ρωσικές τράπεζες από τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές υδραυλικές εγκαταστάσεις και η χώρα υπέστη τεράστια φυγή κεφαλαίων.
Η κεντρική τράπεζα της Ρωσίας αύξησε τα επιτόκια καθώς το κόστος των εισαγωγών αυξήθηκε και οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού αυξάνονταν, ιδιαίτερα καθώς το Κρεμλίνο ξεκίνησε ένα πρόγραμμα κραχ της πολεμικής παραγωγής.
Το εμπόριο του ρουβλίου είναι ένα στοίχημα ότι αυτή η δυναμική θα αντιστραφεί, ιδιαίτερα εάν οι Ρώσοι που εγκατέλειψαν τη χώρα φοβούμενοι ότι θα κινητοποιηθούν επιστρέψουν με αποταμιεύσεις που είχαν κρύψει στη Γεωργία, την Αρμενία και άλλες κοντινές χώρες.
Το εμπόριο εξακολουθεί να έχει τεράστιους κινδύνους, για παράδειγμα σε περίπτωση που οι ΗΠΑ αντ' αυτού αυστηροποιήσουν τις κυρώσεις εάν η Μόσχα απορρίψει τους όρους κατάπαυσης του πυρός.
Ακόμη και αν χαλαρώσουν οι κυρώσεις, οι Ρώσοι επενδυτές με χρήματα κολλημένα στη χώρα μπορεί να εκμεταλλευτούν την ευκαιρία να φύγουν ενώ πολλοί μετανάστες μπορεί να μην επιστρέψουν καθόλου, είπε ο Ninety One’s Mark.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών