Η αλλαγή στην πολιτική αμοιβών στον ΟΤΕ και οι προσδοκίες για καλύτερη μερισματική απόδοση

Τα αποτελέσματα που δημοσίευσε ο ΟΤΕ για το τελευταίο τρίμηνο, ήταν όπως τα περίμενε η αγορά, ενώ και το μέρισμα που ανακοίνωσε δεν εξέπληξε, αν και ήταν αυξημένο.
Από την άλλη, η αλλαγή της πολιτικής διανομών που ανακοινώθηκε, η βελτίωση στη σταθερή και η συνέχιση της καλής πορείας σε κινητή και συνδρομητική τηλεόραση, δημιουργούν μία αισιοδοξία για τη συνέχεια.
Ο ΟΤΕ ανακοίνωσε πως προκειμένου να υπάρξει μεγαλύτερη διαφάνεια και ευελιξία να γίνεται η διανομή με βάση τις πραγματικές ελεύθερες ταμειακές ροές και όχι τις προβλεπόμενες.
«Με την προϋπόθεση ότι το εξωτερικό περιβάλλον θα παραμείνει σταθερό, η Εταιρεία σκοπεύει να καταβάλει στους μετόχους της, μέσω ενός συνδυασμού καταβολής μερισμάτων και Προγραμμάτων Επαναγοράς Ιδίων Μετοχών (με σκοπό την ακύρωσή τους), το 70%-100% των ελεύθερων ταμειακών ροών του προηγούμενου έτους. Το ποσό που θα διατίθεται σε μέρισμα θα αντιστοιχεί κατ’ ελάχιστον στο 50% της συνολικής αμοιβής των μετόχων και το εναπομένον θα διατίθεται σε επαναγορά ιδίων μετοχών», αναφέρει η ανακοίνωση.
Αν υπάρχουν διακυμάνσεις θα κατανέμονται σε διάστημα μερικών ετών για να μη διαταράσσεται η θετική πορεία ενώ θα εξεταστεί και η χρήση αποθεματικών.

Η διανομή

Έτσι, ανακοινώθηκε διανομή 532 εκατ. ευρώ (σε μετρητά 0,877 ευρώ ανά μετοχή ή 355 εκατ. ευρώ και τα υπόλοιπα σε αγορές ιδίων που μετά θα διαγράφει ο ΟΤΕ). Επιπλέον, οι αναλυτές βλέπουν πως με βάση την τωρινή τιμή η απόδοση είναι 7% και μπορεί του χρόνου να πάει στο 8% και να διανείμει 570 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank Equities περιμένει πως θα μοιράσει όλο το ποσό αυτό, ενώ από φορολογικές εξοικονομήσεις θα μπορούσε να δώσει ακόμα 0,10-0,12 ευρώ.
Όπως σχολιάζει η χρηματιστηριακή η απόδοση 7-8% ουσιαστικά καθιστά τη μετοχή χωρίς κίνδυνο και μία αξιόπιστη επένδυση για όσους κυνηγούν μερισματικές αποδόσεις. Επίσης αναφέρει πως το τελευταίο εξάμηνο η μετοχή σημείωσε άνοδο 13% περίπου ακολουθώντας την κατά 19% άνοδο των ευρωπαϊκών εταιρειών του κλάδου. Διατηρεί ωστόσο discount 15% που δικαιολογείται λόγω χαμηλότερης ανάπτυξης.

Τι ειπώθηκε στην ενημέρωση των αναλυτών

Η μεταφορά πελατών σε υπηρεσίες υψηλότερης αξίας θα βελτιώσουν και το 2026 τα έσοδα και τα EBITDA, είπε η διοίκηση.
Μάλιστα ο Κώστας Νεμπής, διευθύνων σύμβουλος του ΟΤΕ είπε πως υπάρχει ακόμα σημαντικός χώρος για βελτίωση. Στη σταθερή η ανάπτυξη της Fiber to the Home κάνει πολλούς πελάτες να πηγαίνουν από το χαλκό στην οπτική ίνα. Επίσης γίνεται μεταφορά πελατών στην κινητή σε προγράμματα με περισσότερες παροχές ή στα απεριόριστα. Η βάση είναι μεγάλη ακόμα των πελατών που μπορούν να μεταφερθούν είπε η διοίκηση και από τις μεταφορές πελατών υπάρχει βελτίωση 3-4 ευρώ στο έσοδο.
Και στη συνδρομητική τηλεόραση υπάρχει ακόμα μεγάλο περιθώριο βελτίωσης αφού η διείσδυση στην Ελλάδα είναι στο 35% σε σχέση με την Ευρώπη που φτάνει και το 65%.με τα έσοδα να αυξάνονται φέτος 10-20%.
Και στη δραστηριότητα ΙCT βλέπει διψήφιο ποσοστό ανάπτυξης  «Έχουμε χτίσει αξιοπιστία και παραδίδουμε τα έργα που αναλαμβάνουμε στην ώρα τους που είναι κρίσιμο», είπε η διοίκηση.

Του… χρόνου

Η διοίκηση επίσης ρωτήθηκε αν θα δώσει όλο το ποσό των ελεύθερων ταμειακών ροών του 2026 στο μέρισμα του 2027 και είπε πως είναι κάτι που θα αποφασιστεί του χρόνου. Επίσης, απαντώντας σε ερώτηση του ΒΝ για το ομόλογο των 500 εκατ. ευρώ που λήγει το Σεπτέμβριο, είπε πως στόχος είναι να το αναχρηματοδοτήσει, αλλά περισσότερα θα πει όταν πλησιάζει προς τη λήξη του.
Υπενθυμίζεται πως η διοίκηση έδωσε στόχο για αύξηση 3% στα EBITDA το 2026, επενδυτικές δαπάνες περίπου 600 εκατ. ευρώ και ελεύθερες ταμειακές ροές 570-580 εκατ. ευρώ.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr