Η Γερμανία δέχεται μια οπισθοβαρή λύση στο ελληνικό χρέος, απορρίπτει τον αυτόματο μηχανισμό που ζητάει το ΔΝΤ και αντιπροτείνει μέγιστη επιμήκυνση του ελληνικού χρέους, 5 χρόνια.
Εκτός των γερμανικών σχεδίων βρίσκονται τόσο το ΔΝΤ όσο και η πιστωτική γραμμή για την Ελλάδα αναφέρουν ορισμένες πηγές που έχουν πρόσβαση στις διαπραγματεύσεις που σημειώνονται με επίκεντρο την Ελλάδα.
Η Γερμανία επίσης δέχεται μια οπισθοβαρή λύση στο ελληνικό χρέος, απορρίπτει τον αυτόματο μηχανισμό που ζητάει το ΔΝΤ και αντιπροτείνει μέγιστη επιμήκυνση του ελληνικού χρέους, το σκέλος των δανείων του EFSF τα 5 χρόνια.
Η οπισθοβαρής λύση στο χρέος σημαίνει ότι το 20% των παρεμβάσεων θα υλοποιηθεί αρχές Φθινοπώρου 2018 - ίσως προς τα τέλη Οκτωβρίου - και το 80% των μέτρων σε βάθος ετών και μετά από εγκρίσεις των Eurogroup.
Με βάση καλά ενημερωμένη πηγή είναι μάλλον αφελές να πιστεύει κανείς ότι το ΔΝΤ θα συμμετάσχει στο τρίτο πρόγραμμα διάσωσης δεν έχει κανένα πρακτικό και ουσιαστικό νόημα.
Αυτό όμως που έχει νόημα και η Γερμανία αντιμετωπίζει με προσοχή είναι η συμμετοχή του ΔΝΤ μετά την λήξη του τρίτου μνημονίου σε ρόλο τεχνικού συμβούλου.
Μάλιστα για να μπορέσει να έχει αυτό τον ρόλο έχει εξεταστεί ο ESM να εξοφλήσει μέρος των δανείων του ΔΝΤ προς την Ελλάδα ύψους 10 δισεκ. ευρώ.
Συγκεκριμένα για να μην θεωρείται ο δανεισμός του ΔΝΤ προς την Ελλάδα – υπερδανεισμός – με βάση την quota – ποσόστωση του Ταμείου από τα 10 δισεκ. θα αποπληρωθούν τα 6 ή 7 δισεκ. απομένοντας με 3 ή 4 δισεκ.
Το ΔΝΤ θα είναι δανειστής της Ελλάδος με 3-4 δισεκ. και θα έχει ρόλο τεχνικού συμβούλου έως ότου αποπληρωθούν οι υποχρεώσεις της Ελλάδος στο Ταμείο.
Όσον αφορά ένα κεφαλαιώδες θέμα που είναι η φόρμουλα μετά την λήξη του μνημονίου, η Γερμανία τάσσεται κατά της πιστωτικής γραμμής – ECCL – μπορεί να εξετάζουν διάφορα υβριδικά σενάρια αλλά δεν εξετάζουν πιστωτική γραμμή.
Να σημειωθεί ότι σταθερά υποστηρικτής της λύσης της πιστωτικής γραμμής είναι μόνο η ΕΚΤ.
Η ένσταση της Γερμανίας είναι ότι η πιστωτική γραμμή καλύπτει μόνο χρηματοδοτικές ανάγκες οπότε θα χρειαστεί 8-10 δισεκ. για ένα έτος, θα θεωρηθεί μια μορφή προγράμματος, οπότε πρέπει να περάσει ξανά από εγκρίσεις κοινοβουλίων.
Η Γερμανία δίνει τα ελάχιστα στο ελληνικό χρέος
Ο Schaeuble εάν ήταν σήμερα υπουργός οικονομικών της Γερμανίας θα έδινε περισσότερα για το ελληνικό χρέος από ότι ο νυν υπουργός οικονομικών Olaf Scholz.
O Scholz ως νέος υπουργός και θέλοντας να φύγει από την σκιά του Schaeuble ακολουθεί πιο σκληρή γραμμή έναντι της Ελλάδος.
Στο πλαίσιο αυτό η Γερμανία δίνει
-Μόνο έως 5 χρόνια επιμήκυνση στα δάνεια του EFSF.
Μια τέτοια πρόταση θα αφήσει αδιάφορές τις αγορές έως απογοητεύσει.
Οι επενδυτές θέλουν από 10 χρόνια και πάνω επιμήκυνση για να θεωρήσουν ότι γίνεται μια αξιόλογη αναδιάρθρωση χρέους.
-Απορρίπτουν τον αυτόματο μηχανισμό ενεργοποίησης των μέτρων που ζητάει το ΔΝΤ και αντιπροτείνουν ότι τα Eurogroup θα πρέπει να αποφασίσουν πότε θα χορηγούνται τα μέτρα διευκόλυνσης στο ελληνικό χρέος.
-Προτάσεις όπως με τα κεφάλαια του τρίτου μνημονίου να εξαγοραστεί μέρος των ομολόγων SMP ή ANFA ή να αποπληρωθούν μερικώς τα διακρατικά δάνεια GLF της περιόδου 2026 με 2029…δεν έχουν απορριφθεί αλλά δεν έχουν και εγκριθεί.
Σημειώνεται ότι μεταξύ των κερδών από τα ANFA ή εξαγορά μέρους των ANFA καλύτερη λύση είναι η εξαγορά.
www.bankingnews.gr
Η Γερμανία επίσης δέχεται μια οπισθοβαρή λύση στο ελληνικό χρέος, απορρίπτει τον αυτόματο μηχανισμό που ζητάει το ΔΝΤ και αντιπροτείνει μέγιστη επιμήκυνση του ελληνικού χρέους, το σκέλος των δανείων του EFSF τα 5 χρόνια.
Η οπισθοβαρής λύση στο χρέος σημαίνει ότι το 20% των παρεμβάσεων θα υλοποιηθεί αρχές Φθινοπώρου 2018 - ίσως προς τα τέλη Οκτωβρίου - και το 80% των μέτρων σε βάθος ετών και μετά από εγκρίσεις των Eurogroup.
Με βάση καλά ενημερωμένη πηγή είναι μάλλον αφελές να πιστεύει κανείς ότι το ΔΝΤ θα συμμετάσχει στο τρίτο πρόγραμμα διάσωσης δεν έχει κανένα πρακτικό και ουσιαστικό νόημα.
Αυτό όμως που έχει νόημα και η Γερμανία αντιμετωπίζει με προσοχή είναι η συμμετοχή του ΔΝΤ μετά την λήξη του τρίτου μνημονίου σε ρόλο τεχνικού συμβούλου.
Μάλιστα για να μπορέσει να έχει αυτό τον ρόλο έχει εξεταστεί ο ESM να εξοφλήσει μέρος των δανείων του ΔΝΤ προς την Ελλάδα ύψους 10 δισεκ. ευρώ.
Συγκεκριμένα για να μην θεωρείται ο δανεισμός του ΔΝΤ προς την Ελλάδα – υπερδανεισμός – με βάση την quota – ποσόστωση του Ταμείου από τα 10 δισεκ. θα αποπληρωθούν τα 6 ή 7 δισεκ. απομένοντας με 3 ή 4 δισεκ.
Το ΔΝΤ θα είναι δανειστής της Ελλάδος με 3-4 δισεκ. και θα έχει ρόλο τεχνικού συμβούλου έως ότου αποπληρωθούν οι υποχρεώσεις της Ελλάδος στο Ταμείο.
Όσον αφορά ένα κεφαλαιώδες θέμα που είναι η φόρμουλα μετά την λήξη του μνημονίου, η Γερμανία τάσσεται κατά της πιστωτικής γραμμής – ECCL – μπορεί να εξετάζουν διάφορα υβριδικά σενάρια αλλά δεν εξετάζουν πιστωτική γραμμή.
Να σημειωθεί ότι σταθερά υποστηρικτής της λύσης της πιστωτικής γραμμής είναι μόνο η ΕΚΤ.
Η ένσταση της Γερμανίας είναι ότι η πιστωτική γραμμή καλύπτει μόνο χρηματοδοτικές ανάγκες οπότε θα χρειαστεί 8-10 δισεκ. για ένα έτος, θα θεωρηθεί μια μορφή προγράμματος, οπότε πρέπει να περάσει ξανά από εγκρίσεις κοινοβουλίων.
Η Γερμανία δίνει τα ελάχιστα στο ελληνικό χρέος
Ο Schaeuble εάν ήταν σήμερα υπουργός οικονομικών της Γερμανίας θα έδινε περισσότερα για το ελληνικό χρέος από ότι ο νυν υπουργός οικονομικών Olaf Scholz.
O Scholz ως νέος υπουργός και θέλοντας να φύγει από την σκιά του Schaeuble ακολουθεί πιο σκληρή γραμμή έναντι της Ελλάδος.
Στο πλαίσιο αυτό η Γερμανία δίνει
-Μόνο έως 5 χρόνια επιμήκυνση στα δάνεια του EFSF.
Μια τέτοια πρόταση θα αφήσει αδιάφορές τις αγορές έως απογοητεύσει.
Οι επενδυτές θέλουν από 10 χρόνια και πάνω επιμήκυνση για να θεωρήσουν ότι γίνεται μια αξιόλογη αναδιάρθρωση χρέους.
-Απορρίπτουν τον αυτόματο μηχανισμό ενεργοποίησης των μέτρων που ζητάει το ΔΝΤ και αντιπροτείνουν ότι τα Eurogroup θα πρέπει να αποφασίσουν πότε θα χορηγούνται τα μέτρα διευκόλυνσης στο ελληνικό χρέος.
-Προτάσεις όπως με τα κεφάλαια του τρίτου μνημονίου να εξαγοραστεί μέρος των ομολόγων SMP ή ANFA ή να αποπληρωθούν μερικώς τα διακρατικά δάνεια GLF της περιόδου 2026 με 2029…δεν έχουν απορριφθεί αλλά δεν έχουν και εγκριθεί.
Σημειώνεται ότι μεταξύ των κερδών από τα ANFA ή εξαγορά μέρους των ANFA καλύτερη λύση είναι η εξαγορά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών