Η πολιτική αναβάθμιση της Ελλάδος από τους οίκους αξιολόγησης... είναι πρακτικά άχρηστη πράξη

Στο παιχνίδι των πολιτικών εντυπώσεων στην Ελλάδα είναι πιθανόν να εμπλακούν και οι οίκοι αξιολόγησης... ωστόσο ακόμη και εάν υπάρξει αναβάθμιση με πολιτικά κριτήρια... θα αποτελεί μια άχρηστη στην κυριολεξία ενέργεια χωρίς ουσιώδη σημασία...
Να σημειωθεί ότι

1)Η ΕΚΤ κατέχει ομόλογα 40 δισεκ. και έχουν εξαντληθεί τα περιθώρια αγορών
2)Η ΕΚΤ ακολουθεί πρόγραμμα ποσοτικής σύσφιξης και όχι ποσοτικής χαλάρωσης.
Η επενδυτική βαθμίδα θα είχε μια χρησιμότητα εάν υπήρχε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης...αλλά και πάλι τα όρια αγορών έχουν εξαντληθεί...
3)Η Κύπρος μια χώρα που διαθέτει ήδη επενδυτική βαθμίδα έχει απόδοση στο 10ετές ομόλογο 4,20% και η Ελλάδα εκτός επενδυτικής βαθμίδας έχει επιτόκια στο 4,52%... ασήμαντες οι διαφορές...
4)Έχει παρουσιαστεί από ορισμένους πολιτικούς ότι η αναβάθμιση της Ελλάδος σε επενδυτική βαθμίδα ή investment grade δηλαδή σε κλίμακα που δεν χαρακτηρίζονται τα ομόλογα σκουπίδια junk bond... ότι είναι εθνικός στόχος...
Αυτό είναι λάθος, ακόμη και με επενδυτική βαθμίδα τα ελληνικά ομόλογα θα έχουν το υψηλότερο επιτόκιο σε όλη την ευρωζώνη και θα συνεχίζουν να αξίζουν... μια θέση στον επενδυτικό σκουπιδοτενεκέ.... 

Το bankingnews έχει αναλύσει ότι η αναβάθμιση της Ελλάδος από ορισμένους οίκους αξιολόγησης, η αναβάθμιση εν μέσω προεκλογικής περιόδου και εν μέσω οικονομικής επιβράδυνσης είναι ξεκάθαρο λάθος... είναι παραλογισμός αλλά στις πληρωμένες αξιολογήσεις... πολλά μπορούν να συμβούν...

Να σημειωθεί ότι ο πολιτικός κίνδυνος δεν έχει αξιολογηθεί ή εκτιμηθεί με την δέουσα προσοχή στην Ελλάδα…
Κάποια στιγμή μεταξύ Απριλίου και Ιουνίου 2023 θα διεξαχθούν εκλογές και ενώ πολλοί προβλέπουν ότι η ΝΔ θα είναι πρώτο κόμμα ποντάρουν σε συγκυβέρνηση είτε ΝΔ με ΠΑΣΟΚ είτε κάποιο άλλο σχηματισμό..
Ωστόσο μέχρι τώρα δεν έχει αναλυθεί η πιθανότητα ακυβερνησίας ή κυβερνητικής εμπλοκής ένα σενάριο που θεωρείται μείζονος σημασίας για τις εύθραυστες συνθήκες στην Ελλάδα… π.χ. συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ με ΠΑΣΟΚ και κάποιο άλλο κόμμα...
Εάν η ΝΔ και το ΠΑΣΟΚ συγκυβερνήσουν προφανώς το ΠΑΣΟΚ θα θέλει συγκυβέρνηση από τον πρώτο γύρο που με όρους βουλευτικών εδρών θα είναι αποδυναμωμένη η ΝΔ κ.ο.κ. υπάρχουν πολλές παράμετροι που πρέπει να αξιολογηθούν…πριν καταλήξουμε στο συμπέρασμα ότι… θα υπάρξει συγκυβέρνηση…
Αυτά τα δεδομένα όμως αρχίζουν να αξιολογούν οι ελεγκτικοί οίκοι πιστοληπτικής διαβάθμισης ή οίκοι αξιολόγησης για την Ελλάδα… και προφανώς το σενάριο της αναβάθμισης σε επενδυτική βαθμίδα ή investment grade μετατίθεται για μετά τις εκλογές…

Σημειώνεται ότι

- η Fitch θα αξιολογήσει την ελληνική οικονομία στις 27 Ιανουαρίου 2023
- η Scope Rating στις 3 Μαρτίου 2023 (πιθανή πολιτική αναβάθμιση σε investment grade)
- η DBRS στις 10 Μαρτίου 2023…
- η Moody's στις 17 Μαρτίου 2023
- η Standard and Poor's στις 21 Απριλίου 2023

Η Fitch βαθμολογεί την Ελλάδα με ΒΒ και θετικές προοπτικές, απέχει δύο κλίμακες από την επενδυτική βαθμίδα 
Η DBRS βαθμολογεί την Ελλάδα με ΒΒ high με σταθερές προοπτικές, απέχει μια κλίμακα από την επενδυτική βαθμίδα…
Η Standard and Poor's βαθμολογεί την Ελλάδα ΒΒ+ με σταθερές προοπτικές
Η Moody's βαθμολογεί την Ελλάδα Ba3 με σταθερές προοπτικές
Η Scope Rating βαθμολογεί την Ελλάδα με ΒΒ+ και σταθερές προοπτικές
Επίσης οι αναφορές ότι η Scope από την Γερμανία θα αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα μάλλον τελεί υπό αιρέσεις... αφού οι εκτιμήσεις της για την ελληνική οικονομία δεν είναι και οι καλύτερες, βλέπει 1,1% αύξηση του ΑΕΠ το 2023 και πληθωρισμό 5,8%...

DBRS χρονοδιάγραμμα αξιολογήσεων


Stadard and Poor's χρονοδιάγραμμα αξιολογήσεων


Moody's χρονοδιάγραμμα αξιολογήσεων


Scope rating χρονοδιάγραμμα αξιολογήσεων


Μετατίθενται για μετά τις εκλογές τα placement στις τράπεζες

Τα περιβόητα placement που θα αλλάξουν την εικόνα των τραπεζών και του χρηματιστηρίου… τελικά θα μεταφερθούν για μετά τις εκλογές που θα διεξαχθούν έως τον Ιούνιο 2023…
Αξίζει να αναφερθεί ότι ο τρόπος με τον οποίο επιχειρείται η διεξαγωγή των placement φαίνεται πρόχειρος και όχι επαγγελματικός…με παρεμβάσεις από την κυβέρνηση σε μια διαδικασία που αφορά ή πρέπει να αφορά μόνο το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ)
Όταν η χρηματιστηριακή αγορά αναμένει placement οι μετοχές εγκλωβίζονται και προφανώς όλα λειτουργούν όχι προς όφελος του πωλητή αλλά των υποψηφίων αγοραστών…
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) κατέχει το 40,34% της Εθνικής τράπεζας, το 27% της Πειραιώς, το 9% της Alpha bank, το 1,34% της Eurobank και το 69,51% της Attica bank.
Ούτως ή άλλως τα placement θα μετατεθούν για μετά τις εκλογές για να μην πυροδοτήσουν πολιτική αντιπαράθεση εν μέσω προεκλογικής περιόδου.
Οι πωλήσεις μετοχών θεωρούμε ότι θα πρέπει να διεξαχθούν μετά τις εκλογές, ώστε να προκύψει η νέα κυβέρνηση η οποία θα έχει και την πρωτοβουλία τέτοιων αποφάσεων σε συνεργασία με το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Τέλη Ιανουαρίου με αρχές Φεβρουαρίου 2023 θα ανακινηθεί το θέμα και ορισμένοι θα πιστέψουν ότι έρχονται άμεσα πωλήσεις τραπεζικών μετοχών αλλά αυτό δεν θα συμβεί...
Αξίζει να αναφερθεί ότι στα σχέδια είναι η διάθεση του 20% των μετοχών της Εθνικής και του 15% με 20% της Πειραιώς… προφανώς θα απαιτηθεί χρόνος… καλή προετοιμασία αλλά είναι βέβαιο ότι πλήθος funds θα εκδηλώσουν ενδιαφέρον.
Οι μετοχές δεν πρόκειται να μείνουν αδιάθετες, αυτό είναι σίγουρο… αλλά θα είναι εγκληματικά λάθη εάν

1)Επιχειρηθεί να πουληθεί σε ένα επενδυτή στρατηγικό ποσοστό ελληνικής τράπεζας.
Κατά την άποψη μας κανένα fund και κανένας επενδυτής δεν μπορεί να προσφέρει προστιθέμενη αξία.
Οι ελληνικές τράπεζες ήδη βρίσκονται σε καλή κατάσταση, οι ελληνικές τράπεζες χρειάζονται διασπορά μετοχών με πολλούς μετόχους ξένους επενδυτές που με την παρουσία τους θα συμβάλλουν στην άνοδο των μετοχών…

2)Εάν πουληθούν με γνώμονα όχι τα συμφέροντα του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η προσπάθεια της ελληνικής κυβέρνησης το προηγούμενο διάστημα να φέρει στην Εθνική Τράπεζα το Ταμείο Διαχείρισης της Περιουσίας της Σουηδικής Αραβίας…πιέζοντας το ΤΧΣ άφηνε σκιές για τις σκοπιμότητες που εξυπηρετούσαν αυτοί οι σχεδιασμοί… ειδικά μάλιστα μετά το Qatar Gate… οι συνειρμοί πληθαίνουν εύλογα…
Τα placement έχουν διττό στόχο, να αυξήσουν το free float των ελληνικών τραπεζών ειδικά σε Εθνική και Πειραιώς και ταυτόχρονα το ΤΧΣ να επιτύχει τις καλύτερες δυνατές αποτιμήσεις δηλαδή το καλύτερο τίμημα…

www.bankingnews.gr