Παρουσιάσεις από Alter Ego στην επενδυτική κοινότητα – Οι εκτιμήσεις για το μέρισμα 0,05 ευρώ και κέρδη 10 εκατ

Παρουσιάσεις στην επενδυτική κοινότητα ξεκινάει σήμερα (16/1) η διοίκηση της Alter Ego στο πλαίσιο της επικείμενης εισαγωγής της εταιρείας στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Πρόκειται για την πρώτη ουσιαστικά σημαντική ιδιωτική εταιρεία που περνάει το κατώφλι του Χ.Α. μετά από πολλά χρόνια.
Η δημόσια προσφορά θα ξεκινήσει στις 22 Ιανουαρίου όπως έχει ανακοινωθεί.
Από τις επαφές που θα γίνουν θα καθοριστεί και το εύρος τιμής που θα ανακοινωθεί στις 17/1.
Πηγές από χρηματιστηριακές που γνωρίζουν αναφέρουν ότι στόχος είναι να δοθεί μία σωστή τιμή ώστε να έχει μία καλή πορεία η μετοχή και να μην δούμε αντίστοιχη κίνηση με το Αεροδρόμιο Αθηνών για παράδειγμα, που πήγε δυνατά η εγγραφή αλλά η μετοχή μετά υποχώρησε.
Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο η ανώτατη τιμή είναι τα 4 ευρώ και οι μετοχές θα έχουν δικαίωμα στο μέρισμα χρήσης 2024, το οποίο βέβαια δεν έχει προσδιοριστεί, αφού δεν έχουν δημοσιευτεί αποτελέσματα β' εξαμήνου.
Όμως όπως σημειώνουν πηγές της αγοράς, ο Βαγγέλης Μαρινάκης, είναι πολλά χρόνια στα χρηματιστήρια (εσωτερικού και εξωτερικού) και γνωρίζει τη σημασία του μερίσματος και ότι οι επενδυτές, ειδικά σε μία τέτοια περίοδο, θέλουν μέρισμα.
Άλλωστε και κάποιες αναλύσεις που έχουν δημοσιευτεί από μεγάλες χρηματιστηριακές δείχνουν πως μέρισμα θα δοθεί.
Η εκτίμηση για τα κέρδη του 2024 από τις χρηματιστηριακές είναι για 10 εκατ. ευρώ και αναμένουν διανομή 30-35% άρα 0,05-0,06 ευρώ ανά μετοχή που αντιστοιχεί σε απόδοση 1,2-1,5%.
Για τα επόμενα έτη όμως αναμένεται να αυξηθεί το μέρισμα μέχρι και το 5%.
Πιο αναλυτικά η Eurobank Equities αναφέρει ότι η Alter Ego Media εκτιμάται να παρουσιάσει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους άνω των 20 εκατ. ευρώ ανά έτος τα επόμενα χρόνια και η μερισματική απόδοση θα είναι 2-5%.

Eurobank Equities, Piraeus Securities και Euroxx έχουν δώσει εκτιμήσεις για τα μελλοντικά μεγέθη.

Από την ανάλυση των εκτιμήσεων των τριών χρηματιστηριακών προκύπτει ότι το consensus (μέσος όρος) σχετικά με τα μεγέθη της Alter Ego διαμορφώνεται ως εξής:
Ο Κύκλος Εργασιών για τη χρήση που ολοκληρώθηκε το 2024 εκτιμάται στα 119,6 εκατ. ευρώ αυξημένος κατά 10% σε σχέση με τη χρήση 2023.
Τα EBITDA εκτιμώνται σε 44,3 εκατ. ευρώ και τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) σε 15,8 εκατ. ευρώ αυξημένα κατά 30,2% και 92,6% σε σχέση με τα αντίστοιχα μεγέθη της χρήσης 2023.
Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών για τη χρήση 2025 είναι εξίσου θετικές.
Ο κύκλος εργασιών εκτιμάται σε 127,8 εκατ. ευρώ, τα EBITDA σε 51,2 εκατ. ευρώ και τα EBIT σε 23,7 εκατ. ευρώ. .
Με βάση τo consensus των αναλυτών και την εκτιμώμενη pre IPO αποτίμηση με βάση την ανώτερη τιμή διάθεσης ύψους 4 ευρώ ανά μετοχή διαμορφώνει πολλαπλασιαστές EV/ EBITDA 2024 3,9 φορές και EV/EBITDA 2025 3,5 φορές.
Οι συγκεκριμένοι πολλαπλασιαστές θεωρούνται ιδιαίτερα ελκυστικοί και σε σημαντικό discount σε σχέση με τις συγκρίσιμες εταιρείες στο εξωτερικό.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr