Επικαιροποίηση επιλογών της στήλης Παρασκήνιο της Αγοράς – Πολλές μετοχές είναι ακόμα εξαιρετικά φθηνές

Όταν δημοσιεύονται αποτελέσματα όπως αυτά της χρήσης 2024, οι επιλογές που μπορεί να κάνει κάποιος επενδυτής, με βάση την κερδοφορία είναι πολλές.
Για τη στήλη, η χαρά είναι μεγάλη, καθώς πρέπει να επιλέξουμε μετοχές από το «πάνω ράφι» και όχι από το «σωρό».
Η υψηλή κερδοφορία πολλών εταιρειών σε συνδυασμό με τη χαμηλή αποτίμηση, αυξάνει λοιπόν τον αριθμό των επιλογών που μπορεί να έχει κάποιος επενδυτής.
Η στήλη εδώ και χρόνια δημοσιεύει τις επιλογές της, τις εταιρείες δηλαδή εκείνες που κατά την ταπεινή μας άποψη, ξεχωρίζουν με βάση τα θεμελιώδη.

Το κριτήριο των θεμελιωδών μεγεθών

Τα θεμελιώδη είναι το βασικότερο κριτήριο για εμάς, όπως έχουμε ξαναγράψει και δεν ακολουθούμε φήμες, πληροφορίες κ.α. Έτσι δε μας πειράζει να επιλέξουμε μία μετοχή σε υψηλότερη τιμή έναντι προηγούμενων μηνών, αρκεί να δούμε βελτίωση.
Σκοπός βέβαια, είναι να δώσουμε τροφή για σκέψη και να μυήσουμε όσους ίσως δεν έχουν αναλυτική εικόνα στις μετοχές που ίσως να αξίζουν. Σε καμία περίπτωση δεν δημοσιεύονται αυτές οι επιλογές για να προτρέψουν τους επενδυτές να αγοράσουν ή να πουλήσουν.
Τα χρόνια πάντως περνάνε και η αγορά επειδή έχει πάει αρκετά καλά, μας αναγκάζει και να αφαιρούμε επιλογές, όταν θεωρούμε πως είτε έχουν φτάσει σε δίκαιη αποτίμηση, είτε μας έχουν δώσει τεράστια απόδοση σε σύγκριση με την τιμή που είχαμε επιλέξει.
Δηλαδή μπορεί να αξίζει κι άλλο μία εταιρεία, αλλά εμείς να είμαστε πλέον ικανοποιημένοι, άρα ας κερδίσουν και οι επόμενοι. Από την άλλη ίσως λόγω πορείας αγοράς να πρέπει να αυξήσουμε αυτό που η στήλη θεωρεί δίκαιη τιμή και να μείνουμε λίγο παραπάνω.

Το κριτήριο της αδιαφορίας και της διασποράς

Από την προηγούμενη επικαιροποίηση βάλαμε και το κριτήριο της αδιαφορίας. Δηλαδή αφαιρέσαμε κάποιες μετοχές που ενώ τις είχαμε καιρό, βλέπαμε πως κανείς δεν ενδιαφέρεται και επειδή δεν είχαν και καμία τρομερή φθήνια τις αφαιρέσαμε. Στη σκέψη μας πλέον και αυτό, γιατί ο χρόνος είναι χρήμα. Θυμίζουμε πως έχουμε στο παρελθόν αφαιρέσει τη Fourlis και πρόσφατα την Καρέλια για αυτό το λόγο, με την τελευταία να είναι με διαφορά η φθηνότερη εταιρεία του Χ.Α. Προφανώς και η εμπορευσιμότητα μίας μετοχής είναι σημαντική και θέλουμε να κάνει όγκο, ώστε να μειώνονται οι μεγάλες και απότομες διακυμάνσεις. Βέβαια μετοχές που είναι τσάμπα, δεν μπορείς εύκολα να τις αποκλείσεις. Το κρατάμε το κριτήριο της αδιαφορίας και σε αυτήν την επικαιροποίηση, αλλά πάντα σε συνδυασμό με τα θεμελιώδη, αλλιώς θα πρέπει να διαγράψουμε πολλές. 

Δείκτες αποτίμησης

Πρόσφατα είχαμε αναλύσει τις φθηνότερες εταιρείες με βάση το δείκτη P/E δηλαδή την αποτίμηση προς τα κέρδη. Είχαμε δείξει πως πολλές ήταν αυτές που είχαν μονοψήφιο P/E ή αρκετά χαμηλό. Δείτε εδώ το σχετικό θέμα. 
Μία ακόμη ανάλυση έγινε με βάση τρεις δείκτες: P/E, P/BV και EV/EBITDA. Δείτε την εδώ.

Πάμε τώρα να επιλέξουμε εταιρείες βάσει αποτελεσμάτων και αλφαβητικά.

Διατηρούμε την Aegean στις επιλογές μας και μάλλον θα αυξήσουμε λίγο τη δίκαιη τιμή καθώς έχει ξεκινήσει δυνατά η τουριστική περίοδος. Περιμένουμε ίσως κάποια πίεση στις τιμές λόγω ανταγωνισμού, αλλά έχει από την άλλη πέσει το πετρέλαιο και ενισχύθηκε το ευρώ.

Διατηρούμε λόγω ρευστότητας και εκτίμησης για βελτίωση θεμελιωδών την Alpha Αστικά Ακίνητα. Μας έδωσε κεφάλαια πίσω και θα δώσει κι άλλα.

Διατηρούμε λόγω καλών αποτελεσμάτων και υψηλής ρευστότητας την AS Company και βλέπουμε πως παρά την άνοδο της μετοχής έχει ακόμα περιθώρια. Επίσης πλέον η διοίκηση έχει κάνει κινήσεις για να «διαφημίσει» τη μετοχή.

Διατηρούμε λόγω χαμηλής αποτίμησης και προσπάθειας ενίσχυσης της εξωστρέφειας από τη διοίκηση και την Austriacard στις επιλογές μας.

Προσθέτουμε ξανά στις επιλογές μας την Autohellas, καθώς πλέον υποχωρούν τα τραπεζικά επιτόκια και έχει ελκυστική αποτίμηση, πάει καλά ο τουρισμός και δεν έχει ανακάμψει από την πρόσφατη υποχώρηση λόγω δασμών.

Αφαιρούμε από τις επιλογές μας τη BriQ γιατί μας έδωσε μεγάλη κίνηση, μείωσε κάπως το discount και θα επιλέξουμε άλλη από τον κλάδο των ΑΕΕΑΠ.

Διατηρούμε τη Flexopack στις επιλογές μας γιατί παρά την αδιαφορία της διοίκησης τα θεμελιώδη δεν μας αφήνουν άλλη επιλογή.

Προσθέτουμε την Interlife στις επιλογές μας γιατί βγάζει καλά κέρδη και συνολικά έχει χαμηλή αποτίμηση.

Λόγω υψηλής ρευστότητας παραμένει και η Intracom.

Διατηρούμε επίσης τη Jumbo αν και μας έχει δώσει περισσότερα από αυτά που θέλαμε. Έχει όμως ακόμα φθηνή αποτίμηση.

Διατηρούμε τη Lavipharm, γιατί βλέπουμε ότι η διοίκηση φέρνει αποτελέσματα και υλοποιεί όσα υπόσχεται.

Διατηρούμε επίσης τη Medicon, λόγω χαμηλής αποτίμησης και τη Mevacο για τον ίδιο λόγο. Η δεύτερη έχει δώσει μεγάλη κίνηση.

Διατηρούμε τη Motor Oil γιατί παρά τα όσα έχουν συμβεί συνεχίζει να έχει καλή κερδοφορία και εξαιρετικά χαμηλή αποτίμηση.

Προσθέτουμε τη Noval Property και ουσιαστικά παίρνει τη θέση της BriQ καθώς έχει πιο ελκυστική αποτίμηση και νομίζουμε πως ο κλάδος των ακινήτων έχει μέλλον στην Ελλάδα.

Η Performance Technologies παραμένει η αγαπημένη μας από τον κλάδο της πληροφορικής.

Η Quest τους τελευταίους μήνες μας έχει αποζημιώσει και είναι σε ιστορικά υψηλά, αλλά την κρατάμε στις επιλογές μας γιατί παραμένει φθηνή.

Διατηρούμε τη Revoil, γιατί δεν έχει δώσει την κίνηση που πιστεύουμε ότι μπορεί να δώσει.

Διατηρούμε τον ΑΔΜΗΕ αν και έχει μεγάλη άνοδο από την προηγούμενη επικαιροποίηση. Παραμένει όμως φθηνός και το μέρισμα αυξάνεται.

Προσθέτουμε το Αεροδρόμιο Αθηνών, λόγω μερίσματος, πορείας τουρισμού και χαμηλής αποτίμησης. Επίσης δημοσίευσε καλό πρώτο τρίμηνο και η επανεπένδυση μερίσματος, αυξάνει τη βάση των κερδών.

Προσθέτουμε την Εβροφάρμα γιατί είδαμε καλή απομόχλευση.

Διατηρούμε την ΕΚΤΕΡ, λόγω γενικότερης διάρθρωσης ισολογισμού και παρά τα όσα έχουν γίνει.

Διατηρούμε την Έλαστρον γιατί παρά τις δύσκολες συνθήκες δείχνει αντοχές και δεν μπορεί κάποιος να μην αναγνωρίσει πως έχει χαμηλή αποτίμηση.

Διατηρούμε την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ γιατί τα θεμελιώδη δε μας αφήνουν να κάνουμε διαφορετικά, έστω και αν βλέπουμε μία αδιαφορία από το βασικό μέτοχο εδώ και χρόνια. Είναι σε κρίσιμο σημείο για μεγάλη διάσπαση. Αν δεν την κάνει θα δούμε πάλι τη γνωστή κίνηση.

Διατηρούμε επίσης την Έλτον καθώς βελτιώθηκαν τα κέρδη, έχει χαμηλή αποτίμηση και περιθώρια για περαιτέρω βελτίωση.

Διατηρούμε και την ΕΥΑΘ, καθώς παρά την αναμενόμενη καθυστέρηση στην αύξηση των τιμολογίων, έχει ισχυρό ταμείο και χαμηλή αποτίμηση.

Διατηρούμε επίσης την ΕΧΑΕ, λόγω γενικότερης πορείας της αγοράς. Θεωρούμε πως ήδη θα έπρεπε να ήταν σε υψηλότερα επίπεδα.

Διατηρούμε και την Κτήμα Λαζαρίδη, η οποία έχει κάνει μία κίνηση και έχει ενισχυθεί αλλά μπορεί και καλύτερα.

Χαμηλή και η αποτίμηση της Μοτοδυναμική και παραμένει και αυτή στις επιλογές μας.

Ούτε οι Μύλοι Λούλη μπορούν να λείπουν, ειδικά μετά από το σετ αποτελεσμάτων που δημοσίευσε.

Ο ΟΛΠ έχει δώσει τεράστια κίνηση αλλά παραμένει φθηνός.

Ο ΟΠΑΠ επίσης έχει δώσει μεγάλη κίνηση και έχει πιάσει την τιμή που θα θέλαμε, αλλά διατηρείται λόγω momentum.

Ο ΟΤΕ φτάνει επίσης μία πιο δίκαιη αποτίμηση, αλλά προς το παρόν παραμένει στις επιλογές.

Ξεκάθαρα φθηνή η Πετρόπουλος, η Πλαστικά Θράκης και η Πλαστικά Κρήτης. Η Πλαστικά Θράκης δε μας έχει ικανοποιήσει και τόσο και στο ταμπλό φαίνεται η απογοήτευση των επενδυτών, αλλά είναι φθηνή. Η Πλαστικά Κρήτης αν δεν αδιαφορούσε η διοίκηση θα ήταν σε διπλάσια νούμερα.

Τέλος και η Τεχνική Ολυμπιακή είναι εξαιρετικά φθηνή άρα παραμένει στις επιλογές.

Τι κάνουμε με τράπεζες: Η στήλη είχε παλιά στις επιλογές της την Εθνική, την Alpha Bank και την Πειραιώς. Τις αφαίρεσε σταδιακά και με βάση την πορεία τους η οποία ήτα εξαιρετική και έδωσε καλές αποδόσεις. Νομίζουμε πως πλέον φθηνότερη είναι η Τράπεζα Κύπρου, αλλά προς το παρόν δεν βάζουμε κάποια στις επιλογές μας και θα αναζητούσαμε ένα καλύτερο σημείο εισόδου. Ωστόσο, όλες έχουν ακόμα περιθώριο ανόδου με βάση τις αποτιμήσεις και τα θεμελιώδη.

Δείτε όλες τις επιλογές και τα μεγέθη τους Επιλογές_με_βάση_τη_χρήση_2024.pdf

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr

Τα αναγραφόμενα στη στήλη είναι για την ενημέρωση των αναγνωστών και δεν πρέπει να θεωρηθούν ως πρόταση για αγορά ή πώληση μετοχών. Οι πληροφορίες συλλέγονται από αξιόπιστες πηγές αλλά δεν υπάρχει εξασφάλιση ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς.