Η αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή παραμένει βασικός παράγοντας ανησυχίας - Το brent στα 94 δολάρια, στο υψηλό 6 εβδομάδων
(upd08) Άτονες κινήσεις καταγράφονται στο ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.500 μονάδες, μετά τη χθεσινή αναλαμπή, με ελεγχόμενες πιέσεις στις τράπεζες, ενώ αρνητική είναι η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips, με την αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή να παραμένει βασικός παράγοντας ανησυχίας
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να απασχολούν τους επενδυτές. Αν και υπάρχουν πληροφορίες για πρόταση δεκαήμερης εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, οι στρατιωτικές επιχειρήσεις συνεχίζονται, ενώ η ανακοίνωση των ανταρτών Houthis για ναυτικό αποκλεισμό της Σαουδικής Αραβίας ενισχύει τις ανησυχίες για πιθανές αναταράξεις στις διεθνείς ενεργειακές ροές και στο παγκόσμιο εμπόριο..
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, το Brent κινείται στα υψηλά 6 εβδομάδων με άνοδο +2,7% στα 93,45 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ το WTI ενισχύεται +2,7% στα 86,53 δολάρια το βαρέλι
Ο πόλεμος που εξαπέλυσαν οι ΗΠΑ και το Ισραήλ στο Ιράν και που ο Λευκός Οίκος είχε υποσχεθεί ότι θα τελείωνε… μέσα σε λίγες ημέρες, εξελίσσεται σε μια αιματηρή, πανάκριβη και ανεξέλεγκτη παγίδα για τους Αμερικανούς και τον πρόεδρο Trump.
Την ίδια στιγμή, πρόσθετη αβεβαιότητα δημιουργεί και η εμπορική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών. Η απόφαση του Donald Trump να επιβάλει δασμούς 50% σε ευρύ φάσμα εισαγωγών από τον Καναδά έχει επαναφέρει τις ανησυχίες για νέα εμπορική ένταση, ενώ διεθνή δημοσιεύματα αναφέρουν ότι μέσα στην εβδομάδα ενδέχεται να ανακοινωθούν αντίστοιχα μέτρα και για δεκάδες ακόμη χώρες, καθώς πλησιάζει η λήξη του οριζόντιου παγκόσμιου δασμού 10%.
Στο εσωτερικό, στο επίκεντρο παραμένει η Aktor με τη μετοχή να πιέζεται εκ νέου στο -1,88% στα 11,50 ευρώ.
Σήμερα 22/7 ολοκληρώνεται η περίοδος εγγραφών για την αύξηση κεφαλαίου της Aktor. Φαίνεται πως η τιμή πάει στο χαμηλό μέρος του εύρους, δηλαδή στα 11,25 ευρώ. Η εταιρεία ενημέρωσε πως προσφορές κάτω από 11,25 ευρώ (είναι το κατώτατο όριο) δε θα γίνουν δεκτές.
Η αύξηση κεφαλαίου των 650 εκατ που τελικά θα διαμορφωθεί στα 750 εκατ ευρώ το τελικό ποσό των κεφαλαίων που θα αντληθούν έχει ήδη υπερκαλυφθεί 3 φορές που σημαίνει 750 εκατ Χ 3 φορές 2,25 δισεκ. ευρώ.
Ήδη τουλάχιστον δύο μεγάλα αμερικανικά funds έχουν επενδύσει στην αύξηση μαζί και με άλλους επενδυτές.
Με τιμή 11,25 ευρώ έναντι αρχικής τιμής 13,52 ευρώ το discount διαμορφώνεται σε 15% περίπου...
Στην πράξη η πτώση τελειώνει σήμερα 22 Ιουλίου 2026… και συνδέεται με την αύξηση κεφαλαίου.
Ακολουθεί αμέσως έκδοση ομολόγου 300 εκατ και ουσιαστικά θα έχουν συγκεντρωθεί 1,05 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια σε λίγες ημέρες.
Οι νέοι επενδυτές που μπήκαν στην αύξηση μέσω της Goldman Sachs ζήτησαν χαμηλή τιμή ώστε να πάρουν γρήγορα το κέρδος της ανόδου μετά την εισαγωγή των νέων μετοχών.
Στην πράξη έχει εκτιμηθεί ότι θα αγοράσουν στα 11,25 ευρώ για να βρεθεί η μετοχή του Aktor στα 15 ευρώ προσεχώς και με βασικό στόχο τα 20 ευρώ σε βάθος μηνών.
Εάν αξιολογηθεί ότι δεν ενεργοποιήθηκε κανένας μηχανισμός στήριξης της μετοχής… είναι 100% βέβαιο ότι η πτώση – που τελειώνει άμεσα – εμπεριέχει κίνητρα για τους νέους μετόχους.
Από τεχνικής άποψης, η διάσπαση ττων 2.500 μονάδων οδηγεί στην πρώτη αντίσταση των 2.520 – 2.540 μονάδες . Από την άλλη, η διάσπαση των 2.438 μονάδων οδηγεί στις 2.300 μονάδες , ενώ εάν οι γεωπολιτικές εξελίξεις στον Περσικό Κόλπο επιδεινωθούν, αυξάνονται οι πιθανότητες επαναπροσέγγισης των 2.211 μονάδων, όπου συγκλίνουν ο απλός και ο εκθετικός κινητός μέσος όρος 200 ημερών, προσδίδοντας ιδιαίτερη τεχνική βαρύτητα στη συγκεκριμένη περιοχή.
Στις τράπεζες, τη μεγαλύτερη πτώση καταγράφει η Alpha Bank -1% και ακολουθούν Eurobank -0,55%, Εθνική -0,40% ενώ με θετικό πρόσημο γύρισε η Πειραιώς +0,40%..
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις επικείμενες ανακοινώσεις των αποτελέσματα των τραπεζών α’ εξαμήνου.
Την αυλαία ανοίγει η Πειραιώς στις 29/7 ακολουθούν στις 30/7 Εθνική, Eurobank και Optima Bank, στις 31/7 η Alpha Bank, στις 4/8 η Τράπεζα Κύπρου όπου θα ανακοινωθεί και η πληρωμή του ενδιάμεσου μερίσματος και στις 6/8 η CrediaBank.
Στα μη τραπεζικά blue chips, υποχωρούν Jumbo -3,3%, ΕΛΧΑ -3,3%, Aktor -2%... ενώ ανοδικά κινούνται Τιτάν +3%, Viohalco +2,3%, Cenergy +2%.....
Σήμερα 22/7 ξεκίνησε η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ (59,52 εκατ. νέων μετοχών) οι οποίες προέκυψαν από την αύξηση κεφαλαίου με τιμή 4,20 ευρώ.
Η αποκοπή των μερισμάτων συνεχίζεται, οι μετοχές της Jumbo είναι διαπραγματεύσιμες χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,70 ευρώ όπως και της Alpha Real Estate ύψους 0,50 ευρώ.
Επίσης οι μετοχές της Alter Ego Media θα είναι διαπραγματεύσιμες με νέα ονομαστική αξία και χωρίς το δικαίωμα στην επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,09 ευρώ.
Τέλος εισάγονται και νέες μετοχές της Ξυλεμπορία λόγω αύξησης κεφαλαίου.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον και στην απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τα επιτόκια στις 23/7. Η αγορά αναμένει ευρέως ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο 2,25% καθώς οι αξιωματούχοι αξιολογούν τις επιπτώσεις των γεωπολιτικών εντάσεων, των ενεργειακών τιμών και της πορείας του πληθωρισμού, ενώ ακολουθεί η απόφαση της Fed στις 29/7.
Για 5 λόγους η αύξηση κεφαλαίου του Aktor είναι επενδυτική ευκαιρία
Η αύξηση κεφαλαίου του Aktor τελειώνει σήμερα, 22 Ιουλίου 2026. Πρόσφατα το BN έγραφε ότι η αύξηση κεφαλαίου του Aktor είναι μεγάλη ευκαιρία αλλά τώρα θα είναι ακόμη πιο τρομερή ευκαιρία μετά την πτώση αφού έχει καταστεί πιο ελκυστική...
Οι βασικοί λόγοι που ξεχωρίζει ως επενδυτική ευκαιρία.
1)Ήδη η αύξηση κεφαλαίου έχει προσφορές 2,25 δισεκ. ευρώ ή 3 φορές υπερκάλυψη και αυτό οδηγεί στην απόφαση να αυξηθεί το ποσό που θα αντληθεί, στα 700 με 750 εκατ ευρώ.
Το τελικό ποσό της αύξησης θα καθοριστεί με βάση τα τελικά ποσοστά που θα κατέχουν οι βασικοί μέτοχοι Μπάκος, Καυμενάκης και Εξάρχου αφού η εταιρία Winex κατέχει το 39,17% που θα υποχωρήσει στο 28% περίπου άπαξ και οι βασικοί μέτοχοι παραιτούνται της συμμετοχής.
2)Ήδη δύο μεγάλα αμερικανικά funds θα καλύψουν σχεδόν εξολοκλήρου την αύξηση κεφαλαίου και θα συμμετάσχουν και άλλοι επενδυτές
3)Ο Aktor μετά την αύξηση κεφαλαίου, το ομολογιακό 300 εκατ και τα κεφάλαια που περιμένει από το κράτος αναφερόμαστε σε πληρωμές και εξοφλήσεις έργων θα έχει ρευστότητα κοντά στα 1,38 δισεκ. ευρώ
4)Όταν εξαγοράστηκε η Intrakat η μετοχή της διαμορφωνόταν στα 2,95 ευρώ και σήμερα η Aktor όπως πλέον ονομάζεται έχει χρηματιστηριακή αξία 11,72 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 2,39 δισ. ευρώ.
Μιλάμε για μια ποσοστιαία αύξηση σε 4 χρόνια περίπου 340%...
Στα 20 ευρώ που είναι ο στόχος μιλάμε για επιπλέον άνοδο της μετοχής 55% ή 4 δισεκ. ευρώ χρηματιστηριακή αξία.
5)Η διοίκηση Αλέξανδρου Εξάρχου του Aktor έχει επιδείξει αξιοσημείωτη, απαράμιλλη αξιοπιστία και συνέπεια, υπάρχει παρελθόν μεταξύ λόγων και έργων… οπότε υπάρχει εγγύηση επανάληψης της επιτυχίας.
Εάν μάλιστα υλοποιηθούν και τα έργα στον κάθετο άξονα με το υγροποιημένο φυσικό αέριο θα μιλάμε για έκρηξη εσόδων.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Με οριακές μεταβολές ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,08% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,12%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με οριακή πτώση -0,01% στις 2.500 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.506,24 μονάδες και χαμηλό τις 2.492,29 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα, και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 58 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 6,7 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 10 εκατ. τεμάχια εκ των οποίων τα 5 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 6,72 εκατ. ευρώ και όγκου 538,84 χιλ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Εθνική διακίνησε 269,8 χιλ. τεμάχια αξίας 4,11 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 150 χιλ. τεμάχια αξίας 1,41 εκατ. ευρώ, η Τρ. Κύπρου 100 χιλ. αξίας 1,02 εκατ. ευρώ.
Η Performance 19 χιλ. τεμάχια αξίας 188,1 χιλ. ευρώ.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.500 μονάδες με πρώτη στήριξη τις 2.438 μονάδες και ακολουθούν οι 2.420, οι 2.400, οι 2.320 – 2.300 μονάδες, οι 2.250 και οι 2.211 μονάδες, όπου συγκλίνουν ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.520 - 2.540 μονάδες και ακολουθούν οι 2.565, οι 2.600, οι 2,750 και οι 2.800 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 2.844 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.600, οι 2.505 μονάδες o απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.474 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρόισκονται οι 2.880 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950 και οι 3.000 μονάδες.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -11 μ.β.
Επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της Ευρωζώνης, με επίκεντρο τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή οι οποίες διατηρούν τους φόβους για την άνοδο του πληθωρισμού και διατηρεί την αβεβαιότητα γύρω από την επόμενη κίνηση των κεντρικών τραπεζών στο μέτωπο των επιτοκίων.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στις 23/7. Αν και η πλειονότητα των οικονομολόγων εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων, η πρόσφατη άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει οδηγήσει τις αγορές χρήματος να αυξήσουν τις πιθανότητες μιας μεταγενέστερης αύξησης των επιτοκίων.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται να ισορροπήσουν μεταξύ της υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης στην Ευρωζώνη και του κινδύνου νέων πληθωριστικών πιέσεων από την πλευρά της προσφοράς.
Υπενθυμίζεται ότι η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια τέσσερις φορές το α' εξάμηνο του 2025, οδηγώντας το βασικό της επιτόκιο καταθέσεων από το 3% στις αρχές του έτους στο 2% έως τα μέσα Ιουνίου. Ωστόσο, τον περασμένο μήνα αναγκάστηκε να αλλάξει πορεία, προχωρώντας σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, στο τρέχον επίπεδο του 2,25%.
Στις ΗΠΑ μια νέα σειρά πιο ήπιων οικονομικών δεδομένων, όπως ο τελευταίος δείκτης Τιμών Παραγωγού (PPI) ο οποίος διαμορφώθηκε χαμηλότερα από τις προσδοκίες των αγορών, σε συνδυασμό με την πρόσφατη υποχώρηση των τιμών καταναλωτή (CPI) και την εμφανή επιβράδυνση της αγοράς εργασίας, ενισχύουν την εκτίμηση των επενδυτών ότι η Federal Reserve στην επόμενη συνέδριαση στις 27 Ιουλίου, θα αποφύγει προς το παρόν μια επιθετική αλλαγή πολιτικής.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,91% και το 10ετές ιταλικό 4,02% με το μεταξύ τους spread στις -11 μονάδες βάσης.
Πωλήσεις και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,64%και το 2ετές στο 4,27%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Είναι αξιοσημείωτο ότι από τα 403,86 δισ. ευρώ του ελληνικού δημόσιου χρέους, 105,2 δισ. ευρώ αφορούσαν κρατικά ομόλογα, 218,8 δισ. ευρώ δάνεια μηχανισμών στήριξης, 8,4 δισ. ευρώ έντοκα γραμμάτια και περίπου 57 δισ. ευρώ repos.
Σε εκείνη τη φάση, το ελληνικό δημόσιο βασιζόταν σε σημαντικό βαθμό στον ενδοκυβερνητικό δανεισμό για τη διαχείριση της ρευστότητας, γεγονός που εξηγούσε γιατί τα repos παρέμεναν σε υψηλά επίπεδα.
Από το σύνολο του χρέους, αυτό που βρισκόταν ουσιαστικά σε κυκλοφορία ήταν τα περίπου 105 δισ. ευρώ των κρατικών ομολόγων, καθώς τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης δεν αποτελούν διαπραγματεύσιμους τίτλους. Επιπλέον, ήδη τότε, σημαντικό μέρος αυτών των ομολόγων κατείχε η ΕΚΤ, περιορίζοντας περαιτέρω το πραγματικό free float της αγοράς.
Για το 2026 το ελληνικό δημόσιο χρέος προβλέπεται να διαμορφωθεί στα 359,3 δισ. ευρώ ή στο 138,2% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, με την επιβάρυνση από τα senior δάνεια του νόμου Κατσέλη εκτιμάται ότι θα αυξηθεί περίπου στα 360,3 δισ. ευρώ, την ώρα που το 2025 είχε ανέλθει στα 362,8 δισ. ευρώ ή 145,9% του ΑΕΠ, χωρίς ωστόσο να έχει αλλάξει ριζικά η δομή του.
Τα κρατικά ομόλογα παραμένουν κοντά στα 100 δισ. ευρώ, τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης εξακολουθούν να αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος του χρέους, ενώ η μείωση του συνολικού μεγέθους οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση βραχυπρόθεσμων και ταμειακών υποχρεώσεων.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές
Με μεικτές τάσεις έκλεισανσήμερα 22/7 οι ασιατικές αγορές με τους επενδυτές να αντισταθμίζουν τις ανησυχίες από την κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, με την αισιοδοξία από τα κέρδη των τεχνολογικών μετοχών
Τα κέρδη των Nvidia, Micron Technology και άλλων κατασκευαστών ημιαγωγών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη βελτίωσαν το επενδυτικό κλίμα, ενόψει της ανακοίνωσης των τριμηνιαίων αποτελεσμάτων των Alphabet και Tesla αργότερα μέσα στην ημέρα, αναζητώντας νέα μηνύματα σχετικά με τις δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη, τη ζήτηση για υπηρεσίες cloud και τις τάσεις στις εταιρικές επενδύσεις.
Στα νε αοικονομικά στοιχεία , οι ιαπωνικές εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 19,3% τον Ιούνιο σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις για άνοδο 18,6% και καταγράφοντας τον δέκατο συνεχόμενο μήνα αύξησης, χάρη στη ζήτηση για εξοπλισμό ημιαγωγών που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη και στην αδυναμία του γεν.
Οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 25,4%, επίσης πάνω από τις προβλέψεις για άνοδο 21%, με αποτέλεσμα η Ιαπωνία να καταγράψει εμπορικό έλλειμμα 406,9 δισ. γεν, καθώς οι υψηλότερες τιμές του αργού πετρελαίου αύξησαν το κόστος των εισαγωγών.
Ο δείκτης τιμών παραγωγού της Νότιας Κορέας διατηρήθηκε σταθερός τον Ιούνιο από τον προηγούμενο μήνα, ενώ αυξήθηκε κατά 8,6% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, όπως έδειξαν την Τετάρτη τα στοιχεία της Τράπεζας της Κορέας (BoK). Η ετήσια αύξηση επιταχύνθηκε από το 8,5% τον Μάιο, ενώ ο μηνιαίος ρυθμός μειώθηκε από το 0,8% του περασμένου μήνα.
Αναλυτικά, o δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -0,37%, ο Shanghai στη Κίνα στο -0,02%, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στο -1,21%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο +0,74% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +0,34%.
Επιφυλακτικές κινήσεις στις ευρωπαϊκές αγορές
Επιφυλακτικές κινήσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές, με τους επενδυτές να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, ενώ επικεντρώνονται στη ροή εταιρικών αποτελεσμάτων.
Η προσοχή δεν περιορίζεται στην Ευρώπη, οι συμμετέχοντες στην αγορά παρακολουθούν επίσης στενά τις εκθέσεις κερδών που προέρχονται από τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ασία.
Η εντάσεις στη Μέση Ανατολή κλιμακώνονται , ωστόσο οι επενδυτές ελπίζουν για εξεύρεση λύσης, με τις τιμές του πετρελαιου να υποχωρούν , εν μέσω έντονης νευρικότητας. Αναλυτικά, το brent ενισχύεται +2,7% στα 93,45 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό αργό WTI στο +2,7% στα 86,54 δολάρια το βαρέλι.
Άνοδος +1,45% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Αυγούστου στα605 59,85 ευρώ..
Στα νέα οικονομικά στοιχεία, ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο ανήλθε στο 2,6% τον Ιούνιο, από 2,8% τον Μάιο. Σε μηνιαία βάση ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) αυξήθηκε κατά 0,1%.
Αμετάβλητες παρέμειναν οι τιμές παραγωγού στο Ηνωμένο Βασίλειο τον Ιούνιο σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, ενώ σε ετήσια βάση, οι τιμές παραγωγού αυξήθηκαν κατά 3,5%.
Αύριο 23 Ιουλίου με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Αν και οι εκτιμήσεις συγκλίνουν στη διατήρηση των επιτοκίων, ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει οδηγήσει τις αγορές χρήματος να αυξήσουν τις πιθανότητες μιας μεταγενέστερης αύξησης των επιτοκίων.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται να ισορροπήσουν μεταξύ της υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης στην Ευρωζώνη και του κινδύνου νέων πληθωριστικών πιέσεων από την πλευρά της προσφοράς.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,10%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι +0,20%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο +0,05%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,40%, ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο υποχωρεί στο -0,05%.
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο -0,25%, του S&P 500 στο -0,40% και του Nasdaq στο -0,55%.
Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Γερμανία στις 73 μον.
Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 22/7 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,91% και το 10ετές ιταλικό 4,02% με το μεταξύ τους spread στις -11 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 73 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 30 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,30% ή 3000 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -11 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 36 μονάδες βάσης.
Eπιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Eπιδείνωση καταγράφεται σήμερα 22/7 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 22 Ιουλίου του 2026 στο 4,02%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 22/7/2026 στο 3,18%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,35% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,55% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,65% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 34,02% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,67%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να απασχολούν τους επενδυτές. Αν και υπάρχουν πληροφορίες για πρόταση δεκαήμερης εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, οι στρατιωτικές επιχειρήσεις συνεχίζονται, ενώ η ανακοίνωση των ανταρτών Houthis για ναυτικό αποκλεισμό της Σαουδικής Αραβίας ενισχύει τις ανησυχίες για πιθανές αναταράξεις στις διεθνείς ενεργειακές ροές και στο παγκόσμιο εμπόριο..
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, το Brent κινείται στα υψηλά 6 εβδομάδων με άνοδο +2,7% στα 93,45 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ το WTI ενισχύεται +2,7% στα 86,53 δολάρια το βαρέλι
Ο πόλεμος που εξαπέλυσαν οι ΗΠΑ και το Ισραήλ στο Ιράν και που ο Λευκός Οίκος είχε υποσχεθεί ότι θα τελείωνε… μέσα σε λίγες ημέρες, εξελίσσεται σε μια αιματηρή, πανάκριβη και ανεξέλεγκτη παγίδα για τους Αμερικανούς και τον πρόεδρο Trump.
Την ίδια στιγμή, πρόσθετη αβεβαιότητα δημιουργεί και η εμπορική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών. Η απόφαση του Donald Trump να επιβάλει δασμούς 50% σε ευρύ φάσμα εισαγωγών από τον Καναδά έχει επαναφέρει τις ανησυχίες για νέα εμπορική ένταση, ενώ διεθνή δημοσιεύματα αναφέρουν ότι μέσα στην εβδομάδα ενδέχεται να ανακοινωθούν αντίστοιχα μέτρα και για δεκάδες ακόμη χώρες, καθώς πλησιάζει η λήξη του οριζόντιου παγκόσμιου δασμού 10%.
Στο εσωτερικό, στο επίκεντρο παραμένει η Aktor με τη μετοχή να πιέζεται εκ νέου στο -1,88% στα 11,50 ευρώ.
Σήμερα 22/7 ολοκληρώνεται η περίοδος εγγραφών για την αύξηση κεφαλαίου της Aktor. Φαίνεται πως η τιμή πάει στο χαμηλό μέρος του εύρους, δηλαδή στα 11,25 ευρώ. Η εταιρεία ενημέρωσε πως προσφορές κάτω από 11,25 ευρώ (είναι το κατώτατο όριο) δε θα γίνουν δεκτές.
Η αύξηση κεφαλαίου των 650 εκατ που τελικά θα διαμορφωθεί στα 750 εκατ ευρώ το τελικό ποσό των κεφαλαίων που θα αντληθούν έχει ήδη υπερκαλυφθεί 3 φορές που σημαίνει 750 εκατ Χ 3 φορές 2,25 δισεκ. ευρώ.
Ήδη τουλάχιστον δύο μεγάλα αμερικανικά funds έχουν επενδύσει στην αύξηση μαζί και με άλλους επενδυτές.
Με τιμή 11,25 ευρώ έναντι αρχικής τιμής 13,52 ευρώ το discount διαμορφώνεται σε 15% περίπου...
Στην πράξη η πτώση τελειώνει σήμερα 22 Ιουλίου 2026… και συνδέεται με την αύξηση κεφαλαίου.
Ακολουθεί αμέσως έκδοση ομολόγου 300 εκατ και ουσιαστικά θα έχουν συγκεντρωθεί 1,05 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια σε λίγες ημέρες.
Οι νέοι επενδυτές που μπήκαν στην αύξηση μέσω της Goldman Sachs ζήτησαν χαμηλή τιμή ώστε να πάρουν γρήγορα το κέρδος της ανόδου μετά την εισαγωγή των νέων μετοχών.
Στην πράξη έχει εκτιμηθεί ότι θα αγοράσουν στα 11,25 ευρώ για να βρεθεί η μετοχή του Aktor στα 15 ευρώ προσεχώς και με βασικό στόχο τα 20 ευρώ σε βάθος μηνών.
Εάν αξιολογηθεί ότι δεν ενεργοποιήθηκε κανένας μηχανισμός στήριξης της μετοχής… είναι 100% βέβαιο ότι η πτώση – που τελειώνει άμεσα – εμπεριέχει κίνητρα για τους νέους μετόχους.
Από τεχνικής άποψης, η διάσπαση ττων 2.500 μονάδων οδηγεί στην πρώτη αντίσταση των 2.520 – 2.540 μονάδες . Από την άλλη, η διάσπαση των 2.438 μονάδων οδηγεί στις 2.300 μονάδες , ενώ εάν οι γεωπολιτικές εξελίξεις στον Περσικό Κόλπο επιδεινωθούν, αυξάνονται οι πιθανότητες επαναπροσέγγισης των 2.211 μονάδων, όπου συγκλίνουν ο απλός και ο εκθετικός κινητός μέσος όρος 200 ημερών, προσδίδοντας ιδιαίτερη τεχνική βαρύτητα στη συγκεκριμένη περιοχή.
Στις τράπεζες, τη μεγαλύτερη πτώση καταγράφει η Alpha Bank -1% και ακολουθούν Eurobank -0,55%, Εθνική -0,40% ενώ με θετικό πρόσημο γύρισε η Πειραιώς +0,40%..
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις επικείμενες ανακοινώσεις των αποτελέσματα των τραπεζών α’ εξαμήνου.
Την αυλαία ανοίγει η Πειραιώς στις 29/7 ακολουθούν στις 30/7 Εθνική, Eurobank και Optima Bank, στις 31/7 η Alpha Bank, στις 4/8 η Τράπεζα Κύπρου όπου θα ανακοινωθεί και η πληρωμή του ενδιάμεσου μερίσματος και στις 6/8 η CrediaBank.
Στα μη τραπεζικά blue chips, υποχωρούν Jumbo -3,3%, ΕΛΧΑ -3,3%, Aktor -2%... ενώ ανοδικά κινούνται Τιτάν +3%, Viohalco +2,3%, Cenergy +2%.....
Σήμερα 22/7 ξεκίνησε η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ (59,52 εκατ. νέων μετοχών) οι οποίες προέκυψαν από την αύξηση κεφαλαίου με τιμή 4,20 ευρώ.
Η αποκοπή των μερισμάτων συνεχίζεται, οι μετοχές της Jumbo είναι διαπραγματεύσιμες χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,70 ευρώ όπως και της Alpha Real Estate ύψους 0,50 ευρώ.
Επίσης οι μετοχές της Alter Ego Media θα είναι διαπραγματεύσιμες με νέα ονομαστική αξία και χωρίς το δικαίωμα στην επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,09 ευρώ.
Τέλος εισάγονται και νέες μετοχές της Ξυλεμπορία λόγω αύξησης κεφαλαίου.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον και στην απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τα επιτόκια στις 23/7. Η αγορά αναμένει ευρέως ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο 2,25% καθώς οι αξιωματούχοι αξιολογούν τις επιπτώσεις των γεωπολιτικών εντάσεων, των ενεργειακών τιμών και της πορείας του πληθωρισμού, ενώ ακολουθεί η απόφαση της Fed στις 29/7.
Για 5 λόγους η αύξηση κεφαλαίου του Aktor είναι επενδυτική ευκαιρία
Η αύξηση κεφαλαίου του Aktor τελειώνει σήμερα, 22 Ιουλίου 2026. Πρόσφατα το BN έγραφε ότι η αύξηση κεφαλαίου του Aktor είναι μεγάλη ευκαιρία αλλά τώρα θα είναι ακόμη πιο τρομερή ευκαιρία μετά την πτώση αφού έχει καταστεί πιο ελκυστική...
Οι βασικοί λόγοι που ξεχωρίζει ως επενδυτική ευκαιρία.
1)Ήδη η αύξηση κεφαλαίου έχει προσφορές 2,25 δισεκ. ευρώ ή 3 φορές υπερκάλυψη και αυτό οδηγεί στην απόφαση να αυξηθεί το ποσό που θα αντληθεί, στα 700 με 750 εκατ ευρώ.
Το τελικό ποσό της αύξησης θα καθοριστεί με βάση τα τελικά ποσοστά που θα κατέχουν οι βασικοί μέτοχοι Μπάκος, Καυμενάκης και Εξάρχου αφού η εταιρία Winex κατέχει το 39,17% που θα υποχωρήσει στο 28% περίπου άπαξ και οι βασικοί μέτοχοι παραιτούνται της συμμετοχής.
2)Ήδη δύο μεγάλα αμερικανικά funds θα καλύψουν σχεδόν εξολοκλήρου την αύξηση κεφαλαίου και θα συμμετάσχουν και άλλοι επενδυτές
3)Ο Aktor μετά την αύξηση κεφαλαίου, το ομολογιακό 300 εκατ και τα κεφάλαια που περιμένει από το κράτος αναφερόμαστε σε πληρωμές και εξοφλήσεις έργων θα έχει ρευστότητα κοντά στα 1,38 δισεκ. ευρώ
4)Όταν εξαγοράστηκε η Intrakat η μετοχή της διαμορφωνόταν στα 2,95 ευρώ και σήμερα η Aktor όπως πλέον ονομάζεται έχει χρηματιστηριακή αξία 11,72 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 2,39 δισ. ευρώ.
Μιλάμε για μια ποσοστιαία αύξηση σε 4 χρόνια περίπου 340%...
Στα 20 ευρώ που είναι ο στόχος μιλάμε για επιπλέον άνοδο της μετοχής 55% ή 4 δισεκ. ευρώ χρηματιστηριακή αξία.
5)Η διοίκηση Αλέξανδρου Εξάρχου του Aktor έχει επιδείξει αξιοσημείωτη, απαράμιλλη αξιοπιστία και συνέπεια, υπάρχει παρελθόν μεταξύ λόγων και έργων… οπότε υπάρχει εγγύηση επανάληψης της επιτυχίας.
Εάν μάλιστα υλοποιηθούν και τα έργα στον κάθετο άξονα με το υγροποιημένο φυσικό αέριο θα μιλάμε για έκρηξη εσόδων.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Με οριακές μεταβολές ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,08% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,12%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με οριακή πτώση -0,01% στις 2.500 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.506,24 μονάδες και χαμηλό τις 2.492,29 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα, και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips.
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 58 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 6,7 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 10 εκατ. τεμάχια εκ των οποίων τα 5 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 6,72 εκατ. ευρώ και όγκου 538,84 χιλ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Εθνική διακίνησε 269,8 χιλ. τεμάχια αξίας 4,11 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 150 χιλ. τεμάχια αξίας 1,41 εκατ. ευρώ, η Τρ. Κύπρου 100 χιλ. αξίας 1,02 εκατ. ευρώ.
Η Performance 19 χιλ. τεμάχια αξίας 188,1 χιλ. ευρώ.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.500 μονάδες με πρώτη στήριξη τις 2.438 μονάδες και ακολουθούν οι 2.420, οι 2.400, οι 2.320 – 2.300 μονάδες, οι 2.250 και οι 2.211 μονάδες, όπου συγκλίνουν ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.520 - 2.540 μονάδες και ακολουθούν οι 2.565, οι 2.600, οι 2,750 και οι 2.800 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 2.844 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.600, οι 2.505 μονάδες o απλός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.474 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρόισκονται οι 2.880 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950 και οι 3.000 μονάδες.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -11 μ.β.
Επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της Ευρωζώνης, με επίκεντρο τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή οι οποίες διατηρούν τους φόβους για την άνοδο του πληθωρισμού και διατηρεί την αβεβαιότητα γύρω από την επόμενη κίνηση των κεντρικών τραπεζών στο μέτωπο των επιτοκίων.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον στη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στις 23/7. Αν και η πλειονότητα των οικονομολόγων εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων, η πρόσφατη άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει οδηγήσει τις αγορές χρήματος να αυξήσουν τις πιθανότητες μιας μεταγενέστερης αύξησης των επιτοκίων.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται να ισορροπήσουν μεταξύ της υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης στην Ευρωζώνη και του κινδύνου νέων πληθωριστικών πιέσεων από την πλευρά της προσφοράς.
Υπενθυμίζεται ότι η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια τέσσερις φορές το α' εξάμηνο του 2025, οδηγώντας το βασικό της επιτόκιο καταθέσεων από το 3% στις αρχές του έτους στο 2% έως τα μέσα Ιουνίου. Ωστόσο, τον περασμένο μήνα αναγκάστηκε να αλλάξει πορεία, προχωρώντας σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, στο τρέχον επίπεδο του 2,25%.
Στις ΗΠΑ μια νέα σειρά πιο ήπιων οικονομικών δεδομένων, όπως ο τελευταίος δείκτης Τιμών Παραγωγού (PPI) ο οποίος διαμορφώθηκε χαμηλότερα από τις προσδοκίες των αγορών, σε συνδυασμό με την πρόσφατη υποχώρηση των τιμών καταναλωτή (CPI) και την εμφανή επιβράδυνση της αγοράς εργασίας, ενισχύουν την εκτίμηση των επενδυτών ότι η Federal Reserve στην επόμενη συνέδριαση στις 27 Ιουλίου, θα αποφύγει προς το παρόν μια επιθετική αλλαγή πολιτικής.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,91% και το 10ετές ιταλικό 4,02% με το μεταξύ τους spread στις -11 μονάδες βάσης.
Πωλήσεις και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,64%και το 2ετές στο 4,27%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Είναι αξιοσημείωτο ότι από τα 403,86 δισ. ευρώ του ελληνικού δημόσιου χρέους, 105,2 δισ. ευρώ αφορούσαν κρατικά ομόλογα, 218,8 δισ. ευρώ δάνεια μηχανισμών στήριξης, 8,4 δισ. ευρώ έντοκα γραμμάτια και περίπου 57 δισ. ευρώ repos.
Σε εκείνη τη φάση, το ελληνικό δημόσιο βασιζόταν σε σημαντικό βαθμό στον ενδοκυβερνητικό δανεισμό για τη διαχείριση της ρευστότητας, γεγονός που εξηγούσε γιατί τα repos παρέμεναν σε υψηλά επίπεδα.
Από το σύνολο του χρέους, αυτό που βρισκόταν ουσιαστικά σε κυκλοφορία ήταν τα περίπου 105 δισ. ευρώ των κρατικών ομολόγων, καθώς τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης δεν αποτελούν διαπραγματεύσιμους τίτλους. Επιπλέον, ήδη τότε, σημαντικό μέρος αυτών των ομολόγων κατείχε η ΕΚΤ, περιορίζοντας περαιτέρω το πραγματικό free float της αγοράς.
Για το 2026 το ελληνικό δημόσιο χρέος προβλέπεται να διαμορφωθεί στα 359,3 δισ. ευρώ ή στο 138,2% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, με την επιβάρυνση από τα senior δάνεια του νόμου Κατσέλη εκτιμάται ότι θα αυξηθεί περίπου στα 360,3 δισ. ευρώ, την ώρα που το 2025 είχε ανέλθει στα 362,8 δισ. ευρώ ή 145,9% του ΑΕΠ, χωρίς ωστόσο να έχει αλλάξει ριζικά η δομή του.
Τα κρατικά ομόλογα παραμένουν κοντά στα 100 δισ. ευρώ, τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης εξακολουθούν να αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος του χρέους, ενώ η μείωση του συνολικού μεγέθους οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση βραχυπρόθεσμων και ταμειακών υποχρεώσεων.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές
Με μεικτές τάσεις έκλεισανσήμερα 22/7 οι ασιατικές αγορές με τους επενδυτές να αντισταθμίζουν τις ανησυχίες από την κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, με την αισιοδοξία από τα κέρδη των τεχνολογικών μετοχών
Τα κέρδη των Nvidia, Micron Technology και άλλων κατασκευαστών ημιαγωγών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη βελτίωσαν το επενδυτικό κλίμα, ενόψει της ανακοίνωσης των τριμηνιαίων αποτελεσμάτων των Alphabet και Tesla αργότερα μέσα στην ημέρα, αναζητώντας νέα μηνύματα σχετικά με τις δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη, τη ζήτηση για υπηρεσίες cloud και τις τάσεις στις εταιρικές επενδύσεις.
Στα νε αοικονομικά στοιχεία , οι ιαπωνικές εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 19,3% τον Ιούνιο σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις για άνοδο 18,6% και καταγράφοντας τον δέκατο συνεχόμενο μήνα αύξησης, χάρη στη ζήτηση για εξοπλισμό ημιαγωγών που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη και στην αδυναμία του γεν.
Οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 25,4%, επίσης πάνω από τις προβλέψεις για άνοδο 21%, με αποτέλεσμα η Ιαπωνία να καταγράψει εμπορικό έλλειμμα 406,9 δισ. γεν, καθώς οι υψηλότερες τιμές του αργού πετρελαίου αύξησαν το κόστος των εισαγωγών.
Ο δείκτης τιμών παραγωγού της Νότιας Κορέας διατηρήθηκε σταθερός τον Ιούνιο από τον προηγούμενο μήνα, ενώ αυξήθηκε κατά 8,6% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, όπως έδειξαν την Τετάρτη τα στοιχεία της Τράπεζας της Κορέας (BoK). Η ετήσια αύξηση επιταχύνθηκε από το 8,5% τον Μάιο, ενώ ο μηνιαίος ρυθμός μειώθηκε από το 0,8% του περασμένου μήνα.
Αναλυτικά, o δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -0,37%, ο Shanghai στη Κίνα στο -0,02%, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στο -1,21%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο +0,74% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία +0,34%.
Επιφυλακτικές κινήσεις στις ευρωπαϊκές αγορές
Επιφυλακτικές κινήσεις καταγράφονται στις ευρωπαϊκές αγορές, με τους επενδυτές να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, ενώ επικεντρώνονται στη ροή εταιρικών αποτελεσμάτων.
Η προσοχή δεν περιορίζεται στην Ευρώπη, οι συμμετέχοντες στην αγορά παρακολουθούν επίσης στενά τις εκθέσεις κερδών που προέρχονται από τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ασία.
Η εντάσεις στη Μέση Ανατολή κλιμακώνονται , ωστόσο οι επενδυτές ελπίζουν για εξεύρεση λύσης, με τις τιμές του πετρελαιου να υποχωρούν , εν μέσω έντονης νευρικότητας. Αναλυτικά, το brent ενισχύεται +2,7% στα 93,45 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό αργό WTI στο +2,7% στα 86,54 δολάρια το βαρέλι.
Άνοδος +1,45% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Αυγούστου στα605 59,85 ευρώ..
Στα νέα οικονομικά στοιχεία, ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο ανήλθε στο 2,6% τον Ιούνιο, από 2,8% τον Μάιο. Σε μηνιαία βάση ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) αυξήθηκε κατά 0,1%.
Αμετάβλητες παρέμειναν οι τιμές παραγωγού στο Ηνωμένο Βασίλειο τον Ιούνιο σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, ενώ σε ετήσια βάση, οι τιμές παραγωγού αυξήθηκαν κατά 3,5%.
Αύριο 23 Ιουλίου με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Αν και οι εκτιμήσεις συγκλίνουν στη διατήρηση των επιτοκίων, ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει οδηγήσει τις αγορές χρήματος να αυξήσουν τις πιθανότητες μιας μεταγενέστερης αύξησης των επιτοκίων.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται να ισορροπήσουν μεταξύ της υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης στην Ευρωζώνη και του κινδύνου νέων πληθωριστικών πιέσεων από την πλευρά της προσφοράς.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,10%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι +0,20%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο +0,05%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,40%, ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο υποχωρεί στο -0,05%.
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο -0,25%, του S&P 500 στο -0,40% και του Nasdaq στο -0,55%.
Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Γερμανία στις 73 μον.
Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 22/7 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,91% και το 10ετές ιταλικό 4,02% με το μεταξύ τους spread στις -11 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 73 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 30 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,30% ή 3000 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -11 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 36 μονάδες βάσης.
Eπιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Eπιδείνωση καταγράφεται σήμερα 22/7 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 22 Ιουλίου του 2026 στο 4,02%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 22/7/2026 στο 3,18%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,35% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,55% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,65% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 34,02% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,67%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών