Moody's: Στο Β3 η βαθμολογία του senior ομολόγου της Intralot

Σχετικά Άρθρα

Intralot: Από σήμερα 22/9 η διάθεση του senior ομολόγου, ύψους 850 εκατ. ευρώ στις ΗΠΑ
22/09/2025 - 09:24

Intralot: Με 34,35% η PE SUB Holdings μετά την δημόσια προσφορά - Αγόρασε μόλις 1%
01/09/2025 - 17:34

Intralot: Αναβάθμιση για την πιστοληπτική ικανότητα ετοιμάζει η Moody's
07/07/2025 - 19:58

Βαθμολογία Β3 δίνει η Moody's στο ομόλογο ύψους €850 εκατ. που πρόκειται να εκδώσει η Intralot Capital Luxembourg, θυγατρική της Intralot S.A. 
ο εν λόγω ομόλογο είναι senior secured και λήγει το 2031. 
Αφορμή για τις κινήσεις αυτές αποτελεί η στρατηγική συμφωνία που υπέγραψε η Intralot τον Ιούλιο του 2025 για την εξαγορά της Bally’s International Interactive, του διαδικτυακού βραχίονα της Bally’s Corporation, έναντι συνολικής αξίας €2,7 δισ.
Η χρηματοδότηση της εξαγοράς θα γίνει με μετρητά (€1,53 δισ.) και μετοχές (€1,136 δισ.), ενώ αναμένεται ότι η Bally’s θα καταστεί πλειοψηφικός μέτοχος της Intralot, η οποία θα παραμείνει εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Η ολοκλήρωση της συναλλαγής προϋποθέτει επιτυχή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Intralot με καθαρά έσοδα τουλάχιστον €350 εκατ., ενώ το deal αναμένεται να κλείσει στο δ’ τρίμηνο του 2025. Τα έσοδα από την έκδοση του νέου ομολόγου, σε συνδυασμό με νέο δάνειο σε GBP ύψους €460 εκατ. και τραπεζική διευκόλυνση €200 εκατ. από ελληνική τράπεζα, καθώς και την κεφαλαιακή αύξηση, θα καλύψουν τόσο το μετρητό σκέλος της εξαγοράς όσο και αποπληρωμή υφιστάμενων χρεών περίπου €252 εκατ. που λήγουν το 2026.

Ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης εκτιμά ότι η εξαγορά θα ενισχύσει την πιστοληπτική εικόνα της Intralot, προσφέροντας αύξηση μεγέθους, παρουσία στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου και μεγαλύτερη διαφοροποίηση μεταξύ B2C και B2B τομέων.
Επιπλέον, προβλέπεται αύξηση περιθωρίων EBITDA και ενίσχυση των ταμειακών ροών, οδηγώντας σε μείωση μόχλευσης κάτω από 4,0x μετά το 2026.

Ωστόσο, υπάρχουν κίνδυνοι: αυξημένη γεωγραφική εξάρτηση από τη βρετανική αγορά (60% των εσόδων), ρυθμιστικές και φορολογικές αλλαγές στο Ηνωμένο Βασίλειο, καθώς και κίνδυνοι ενσωμάτωσης της BII. Παράλληλα, η Intralot συνεχίζει να αντιμετωπίζει κινδύνους ανανέωσης συμβολαίων, ορισμένα εκ των οποίων λήγουν το 2027.

Η ρευστότητα της εταιρείας παραμένει ασθενής, με €90 εκατ. δάνειο να λήγει τον Ιανουάριο 2026 και $189,4 εκατ. τον Ιούλιο 2026, ενώ διαθέτει περίπου €97 εκατ. σε ρευστό, μέρος του οποίου είναι δεσμευμένο. Μετά την εξαγορά, η Moody’s προβλέπει ενίσχυση ρευστότητας μέσω νέας γραμμής RCF €160 εκατ., ισχυρών ταμειακών ροών και βελτιωμένου προφίλ χρέους.
Η πρόθεση της διοίκησης είναι να διατηρήσει συντηρητική χρηματοοικονομική πολιτική, στοχεύοντας καθαρή μόχλευση στο 2,5x μεσοπρόθεσμα. Πάντως, για το 2025 αναμένεται να κυμανθεί στο 3,0x–3,5x.

www.bankingnews.gr