H Εθνική Τράπεζα είδε τη σύστασή της να υποβαθμίζεται σε «ουδέτερη», λόγω της ισχυρής επίδοσης που έχει προηγηθεί
Μπορεί να καθυστέρησε λίγο, αλλά η Goldman Sachs αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για τις ελληνικές τράπεζες, προκειμένου να ενσωματώσει τις συνεχιζόμενες στρατηγικές επενδύσεις στις τράπεζες, ιδιαίτερα για την ενίσχυση των τεχνολογικών δυνατοτήτων και των εσόδων από υπηρεσίες (fee income).
Επιπλέον, ενσωματώνονται αρκετές εξαγορές και συμφωνίες στις νέες εκτιμήσεις — η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Πειραιώς και οι συμφωνίες της AstroBank και της AXIA από την Alpha Bank.
Επίσης, αναθεώρησε τις τιμές στόχους για το επόμενο 12μηνο, για την Eurobank στα 5 ευρώ, για την Πειραιώς στα 10,50 ευρώ, για την Alpha Bank στα 5,10 ευρώ και για την Εθνική στα 16,75 ευρώ.
Ωστόσο, η Εθνική Τράπεζα είδε την αξιολόγησή της να υποβαθμίζεται σε «ουδέτερη», λόγω της ισχυρής επίδοσης που έχει προηγηθεί.
Από την άλλη, αναβάθμισε την σύσταση για τη Eurobank από «ουδέτερη» σε «αγορά», ενώ η σύσταση για τις Πειραιώς και Alpha Bank παραμένει για «αγορά».
Νέες εκτιμήσεις για την κερδοφορία
Για την Eurobank, οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της Goldman Sachs αυξάνονται κατά 4%/2%/5% για τα έτη 2025/26/27, με ήπια αύξηση στα έσοδα και χαμηλότερο φόρο εταιρικών κερδών, λόγω της γεωγραφικής διαμόρφωσης των δραστηριοτήτων της (με χαμηλότερο συντελεστή εταιρικού φόρου στη Βουλγαρία και την Κύπρο σε σύγκριση με την Ελλάδα).
Για την Πειραιώς, οι εκτιμήσεις EPS της Goldman Sachs αλλάζουν κατά -9%/1%/4% για τα έτη 2025/26/27, λόγω της αύξησης των εξόδων, περιλαμβανομένων των προγραμμάτων εθελούσιας εξόδου και των εξόδων αναδιάρθρωσης, τα οποία αντισταθμίζονται από τα υψηλότερα έσοδα από υπηρεσίες, λόγω της ενσωμάτωσης της Εθνικής Ασφαλιστικής στις εκτιμήσεις της τράπεζας.
Για την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, οι εκτιμήσεις EPS της Goldman Sachs μειώνονται κατά 3%/10%/12% για τα έτη 2025/26/27, λόγω της ήπιας μείωσης των εκτιμήσεων για τα έσοδα από τόκους (NII) και των υψηλότερων εκτιμώμενων εξόδων.
Η αναθεώρηση αυτή ευθυγραμμίζεται περισσότερο με τις καθοδηγητικές εκτιμήσεις της διοίκησης και τις εκτιμήσεις κερδών για την περίοδο 2025-2028, οι οποίες είναι σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένες με τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Για την Alpha Bank, οι εκτιμήσεις EPS της Goldman Sachs αυξάνονται κατά 2%/3%/1% για τα έτη 2025/26/27, καθώς τα υψηλότερα έσοδα από τόκους (NII) και η επιστροφή κεφαλαίων μέσω αγοράς ιδίων μετοχών αντισταθμίζουν τα υψηλότερα εκτιμώμενα έξοδα.
www.bankingnews.gr
Επιπλέον, ενσωματώνονται αρκετές εξαγορές και συμφωνίες στις νέες εκτιμήσεις — η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Πειραιώς και οι συμφωνίες της AstroBank και της AXIA από την Alpha Bank.
Επίσης, αναθεώρησε τις τιμές στόχους για το επόμενο 12μηνο, για την Eurobank στα 5 ευρώ, για την Πειραιώς στα 10,50 ευρώ, για την Alpha Bank στα 5,10 ευρώ και για την Εθνική στα 16,75 ευρώ.
Ωστόσο, η Εθνική Τράπεζα είδε την αξιολόγησή της να υποβαθμίζεται σε «ουδέτερη», λόγω της ισχυρής επίδοσης που έχει προηγηθεί.
Από την άλλη, αναβάθμισε την σύσταση για τη Eurobank από «ουδέτερη» σε «αγορά», ενώ η σύσταση για τις Πειραιώς και Alpha Bank παραμένει για «αγορά».
Νέες εκτιμήσεις για την κερδοφορία
Για την Eurobank, οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της Goldman Sachs αυξάνονται κατά 4%/2%/5% για τα έτη 2025/26/27, με ήπια αύξηση στα έσοδα και χαμηλότερο φόρο εταιρικών κερδών, λόγω της γεωγραφικής διαμόρφωσης των δραστηριοτήτων της (με χαμηλότερο συντελεστή εταιρικού φόρου στη Βουλγαρία και την Κύπρο σε σύγκριση με την Ελλάδα).
Για την Πειραιώς, οι εκτιμήσεις EPS της Goldman Sachs αλλάζουν κατά -9%/1%/4% για τα έτη 2025/26/27, λόγω της αύξησης των εξόδων, περιλαμβανομένων των προγραμμάτων εθελούσιας εξόδου και των εξόδων αναδιάρθρωσης, τα οποία αντισταθμίζονται από τα υψηλότερα έσοδα από υπηρεσίες, λόγω της ενσωμάτωσης της Εθνικής Ασφαλιστικής στις εκτιμήσεις της τράπεζας.
Για την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, οι εκτιμήσεις EPS της Goldman Sachs μειώνονται κατά 3%/10%/12% για τα έτη 2025/26/27, λόγω της ήπιας μείωσης των εκτιμήσεων για τα έσοδα από τόκους (NII) και των υψηλότερων εκτιμώμενων εξόδων.
Η αναθεώρηση αυτή ευθυγραμμίζεται περισσότερο με τις καθοδηγητικές εκτιμήσεις της διοίκησης και τις εκτιμήσεις κερδών για την περίοδο 2025-2028, οι οποίες είναι σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένες με τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Για την Alpha Bank, οι εκτιμήσεις EPS της Goldman Sachs αυξάνονται κατά 2%/3%/1% για τα έτη 2025/26/27, καθώς τα υψηλότερα έσοδα από τόκους (NII) και η επιστροφή κεφαλαίων μέσω αγοράς ιδίων μετοχών αντισταθμίζουν τα υψηλότερα εκτιμώμενα έξοδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών