Σχετικά Άρθρα
DBRS: Αναβαθμίζει την Πορτογαλία σε A (high), σταθερό το trend
Scope: Αναβαθμίζεται σε «Α» η αξιολόγηση της Πορτογαλίας, σταθερό το outlook
Σε αναβάθμιση των προοπτικών επαναξιολόγησης (outlook) της Πορτογαλίας, από σταθερές σε θετικές, προχώρησε η S&P Global Ratings, επιβεβαιώνοντας παράλληλα την αξιολόγηση μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας σε «A+».
Η αναβάθμιση των προοπτικών στηρίζεται κυρίως στη σταθερή αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους. Από το ιστορικό υψηλό της πανδημίας το 2020, όταν το δημόσιο χρέος της χώρας είχε εκτιναχθεί περίπου στο 122% του ΑΕΠ, η Πορτογαλία κατάφερε να το μειώσει κατά σχεδόν 40 ποσοστιαίες μονάδες, στο 85% του ΑΕΠ το 2025. Η S&P εκτιμά ότι ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ θα υποχωρήσει κάτω από το 80% έως το 2027.
Η πορεία αυτή συγκρίνεται ευνοϊκά με άλλες χώρες της ευρωζώνης και αποδίδεται σε ισορροπημένη δημοσιονομική διαχείριση μετά την πανδημία και την ενεργειακή κρίση, καθώς και στην επιστροφή σε δημοσιονομικά πλεονάσματα ήδη από το 2023. Αν και τα πλεονάσματα έχουν περιοριστεί λόγω μέτρων στήριξης και αυξημένων δαπανών (άμυνα, αποκαταστάσεις μετά από πλημμύρες), ο οίκος εκτιμά ότι η κυβέρνηση θα διατηρήσει ισοσκελισμένους προϋπολογισμούς την περίοδο 2026-2029.
Ανάπτυξη πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης
Ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης προβλέπει επιτάχυνση της ανάπτυξης στο 2,2% το 2026 (από 1,9% το 2025), κυρίως λόγω της ενίσχυσης των δημόσιων επενδύσεων μέσω του NGEU. Η απορρόφηση των σχετικών κονδυλίων επιταχύνεται ενόψει της καταληκτικής προθεσμίας του 2026, με έμφαση σε πράσινες και ψηφιακές επενδύσεις.
Μεσοπρόθεσμα (2027-2029), η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί στο 1,7% κατά μέσο όρο, καθώς θα ολοκληρώνεται ο κύκλος των επενδύσεων του NGEU και θα σταθεροποιούνται οι καθαρές εξαγωγές.
Παρά τις αυξημένες αμερικανικές δασμολογικές επιβαρύνσεις, η Πορτογαλία θεωρείται σχετικά προστατευμένη, καθώς η οικονομία της βασίζεται κυρίως στις υπηρεσίες (68% της προστιθέμενης αξίας), ενώ μόλις το 7% των εξαγωγών αγαθών κατευθύνεται στις ΗΠΑ.
Ανθεκτική αγορά εργασίας
Η ανεργία διαμορφώθηκε στο 5,6% στο τέλος του 2025, κάτω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης (6,3%). Η απασχόληση ενισχύθηκε κατά 3,2% το 2025, σημαντικά υψηλότερα από τον μέσο όρο της ευρωζώνης (0,2%), με ώθηση από μετανάστευση και αύξηση της συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό. Το ανώτατο όριο συνταξιοδότησης έχει αυξηθεί στα 66 έτη και 9 μήνες, συνδεδεμένο με το προσδόκιμο ζωής.
Οι ονομαστικοί μισθοί αυξήθηκαν κατά 5,5% το 2025, ενισχύοντας την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και στηρίζοντας την κατανάλωση.
Πολιτική σταθερότητα και δημοσιονομική πειθαρχία
Παρά τον κατακερματισμό του κοινοβουλίου, η S&P εκτιμά ότι η δημοσιονομική σύνεση θα παραμείνει βασικός άξονας πολιτικής. Η κεντροδεξιά κυβέρνηση υπό τον πρωθυπουργό Luís Montenegro δεν διαθέτει κοινοβουλευτική πλειοψηφία, ωστόσο έχει περάσει δύο διαδοχικούς προϋπολογισμούς με την ανοχή του Σοσιαλιστικού Κόμματος.
Η αύξηση των αμυντικών δαπανών στο 2% του ΑΕΠ το 2025 εντάσσεται στη σταδιακή προσαρμογή στους στόχους του NATO, ενώ μακροπρόθεσμα οι δημογραφικές πιέσεις αναμένεται να αυξήσουν τις δαπάνες για συντάξεις.
Βελτίωση της εξωτερικής θέσης και σταθερό τραπεζικό σύστημα
Η Πορτογαλία αναμένεται να διατηρήσει πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών περίπου 1% του ΑΕΠ την περίοδο 2026-2029, ενώ η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση της χώρας προβλέπεται να βελτιωθεί περαιτέρω έως το 2028.
Παράλληλα, ο τραπεζικός τομέας παραμένει κερδοφόρος και ανθεκτικός, με απόδοση ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 13% και ελεγχόμενο κόστος κινδύνου, ενώ η ποιότητα ενεργητικού παραμένει ισχυρή.
Σενάρια αναβάθμισης και υποβάθμισης
Η S&P αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αναβάθμισης εφόσον συνεχιστεί η μείωση του χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ, με στήριξη από συνετή δημοσιονομική πολιτική και ανθεκτική ανάπτυξη.
Αντίθετα, πιθανή απόκλιση από τη δημοσιονομική πειθαρχία ή απώλεια ανταγωνιστικότητας που θα επιβάρυνε ουσιαστικά την εξωτερική θέση της χώρας θα μπορούσε να οδηγήσει σε υποβάθμιση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών