Σε υψηλό 19 ετών το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ μετά την απόφαση της Fed για τα επιτόκια

Το κόστος δανεισμού των Ηνωμένων Πολιτειών εκτινάχθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007, μετά την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, εντείνοντας τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η κεντρική τράπεζα ενδέχεται να δυσκολευτεί να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλεί η σύγκρουση του Donald Trump με το Ιράν.
Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 0,14 ποσοστιαίες μονάδες, φθάνοντας στο 5,23%, αμέσως μετά την ανακοίνωση της Fed την Τετάρτη. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από την περίοδο που ακολούθησε την ανακοίνωση της «Ημέρας της Απελευθέρωσης» από τονTrump, τον Απρίλιο του 2025.
Οι αγορές εκτιμούν ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, ως αποτέλεσμα της κλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή, ενδέχεται να οδηγήσει σε έναν νέο, επίμονο κύκλο πληθωρισμού.
Ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, διαβεβαίωσε ότι η κεντρική τράπεζα δεν πρόκειται να «ταλαντευτεί» στη μάχη κατά του πληθωρισμού, μετά την απόφαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,5%-3,75% για πέμπτη διαδοχική συνεδρίαση.
Παράλληλα, υποστήριξε ότι η σημαντική άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων μεταξύ των συνεδριάσεων του Ιουνίου και του Ιουλίου έχει ήδη οδηγήσει σε ουσιαστική αυστηροποίηση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών.
«Οι χρηματοπιστωτικές αγορές δεν έμειναν στάσιμες στο διάστημα μεταξύ των δύο συνεδριάσεων. Αντέδρασαν στα στοιχεία για τον πληθωρισμό, αλλά και στη συνεχιζόμενη ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, με αποτέλεσμα να αυξηθούν τόσο τα ονομαστικά όσο και τα πραγματικά επιτόκια», δήλωσε ο Warsh κατά τη συνέντευξη Τύπου.

Απογοήτευση στις αγορές

Πριν από τη συνεδρίαση, οι αγορές αποτιμούσαν περίπου στο 30% το ενδεχόμενο νέας αύξησης των επιτοκίων, ποσοστό ασυνήθιστα υψηλό, γεγονός που είχε οδηγήσει αρκετούς επενδυτές να στοιχηματίσουν σε μια αιφνιδιαστική κίνηση της Fed.
Η τελική απόφαση να παραμείνουν αμετάβλητα τα επιτόκια, σε συνδυασμό με τις δηλώσεις του Warsh ότι οι αγορές έχουν ήδη συμβάλει στη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, προκάλεσε έντονο προβληματισμό.
«Η απάντηση του Warsh ουσιαστικά ήταν ότι "αφήνουμε την αγορά να κάνει τη δουλειά μας". Αυτό δεν ήταν αρκετό για να καθησυχάσει τους επενδυτές», σχολίασε ο οικονομικός στρατηγικός αναλυτής της DRW Trading, Lou Brien.
Ανάλογη ήταν και η κριτική του επικεφαλής οικονομολόγου της PGIM για τις ΗΠΑ, Robert Sockin, ο οποίος υποστήριξε ότι ο πρόεδρος της Fed δεν εξήγησε επαρκώς γιατί η κεντρική τράπεζα δεν προχώρησε σε νέα αύξηση των επιτοκίων.
Όπως σημείωσε, η απότομη άνοδος των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων ομολόγων αποτελεί ένδειξη ότι οι αγορές αρχίζουν να αμφισβητούν την αξιοπιστία της Fed, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει την κεντρική τράπεζα σε ακόμη πιο επιθετικές κινήσεις το προσεχές διάστημα.

Διαφωνίες στο εσωτερικό της Fed

Η απόφαση της Τετάρτης συνοδεύτηκε από διαφωνίες τριών μελών της FOMC — της Lorie Logan, της Beth Hammack και του Neel Kashkari — οι οποίοι τάχθηκαν υπέρ μιας άμεσης αύξησης των επιτοκίων.
Η στάση τους αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη ανησυχία ότι η εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου μπορεί να πυροδοτήσει νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων.
Ο οικονομολόγος της Barclays, Marc Giannoni, χαρακτήρισε τη στάση της FOMC «ξεκάθαρα επιθετική», επισημαίνοντας ότι σημαντικός αριθμός αξιωματούχων προτιμούσε άμεση αύξηση των επιτοκίων αντί της αναμονής νέων οικονομικών στοιχείων.
Παρά τις επικρίσεις, ο Warsh επανέλαβε ότι η Fed παραμένει απολύτως προσηλωμένη στην αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών.
«Αυτή η Fed δεν πρόκειται να ταλαντευτεί. Η αξιοπιστία μας εξαρτάται από την ικανότητά μας να εκπληρώνουμε την αποστολή μας», τόνισε.

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή αυξάνει τον κίνδυνο

Οι τιμές της βενζίνης και του ντίζελ έχουν αυξηθεί σημαντικά από την προηγούμενη συνεδρίαση της Fed, καθώς η κλιμάκωση των εχθροπραξιών με το Ιράν και τα προβλήματα στη ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Hormuz έχουν ενισχύσει τις ανησυχίες για την παγκόσμια ενεργειακή επάρκεια.
Την ίδια στιγμή, ο Donald Trump προειδοποίησε ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα «πλήξουν» το Ιράν, μετά τις τελευταίες επιθέσεις της Τεχεράνης εναντίον αμερικανικών στρατιωτικών εγκαταστάσεων.
Αν και οι κεντρικές τράπεζες συνήθως επικεντρώνονται στον δομικό πληθωρισμό, αρκετοί οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η παρατεταμένη άνοδος των τιμών της ενέργειας θα μετακυλιστεί στο σύνολο της οικονομίας, αυξάνοντας το κόστος για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Παράλληλα, ο πόλεμος επιτείνει τις πληθωριστικές πιέσεις που ήδη προκαλούν οι δασμοί του Trump και η αυξημένη ζήτηση που συνδέεται με την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ διαμορφώθηκε στο 4,1% τον Μάιο, υπερδιπλάσιος από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed και τον οποίο αδυνατεί να επιτύχει εδώ και περισσότερα από πέντε χρόνια.
Ο καθηγητής Οικονομικών του NYU, Simon Bowmaker, προειδοποίησε ότι ο Kevin Warsh θα βρεθεί σύντομα αντιμέτωπος με μία από τις δυσκολότερες δοκιμασίες της θητείας του, καθώς εντείνονται οι διαφωνίες στο εσωτερικό της Fed για το αν και πότε θα πρέπει να αυξηθούν εκ νέου τα επιτόκια.
«Κάθε πρόεδρος της Fed δοκιμάζεται κάποια στιγμή. Και έχω την αίσθηση ότι ο Warsh θα δοκιμαστεί πολύ νωρίτερα απ' ό,τι περίμενε», κατέληξε.

www.bankingnews.gr