Συναγερμός στις τουρκικές αγορές – Funds ύψους 891 δισ. λιρών με 353.000 επενδυτές στο επίκεντρο – «Fund run» από μικροεπενδυτές – Παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας για ενίσχυση της ρευστότητας σε λίρες
Σε έκτακτα μέτρα για να περιορίσουν τις επιπτώσεις από την αναταραχή που έχει προκαλέσει ένα έντονο sell-off στην τουρκική χρηματιστηριακή αγορά προχώρησαν οι τουρκικές αρχές, καθώς η απότομη πτώση των μετοχών και οι καθυστερήσεις στις εξαγορές μεριδίων από επενδυτικά κεφάλαια προκάλεσαν μαζικές αποσύρσεις κεφαλαίων από μικροεπενδυτές.
Οι τουρκικές ρυθμιστικές αρχές πάγωσαν τις συναλλαγές σε funds που διαχειρίζονται επτά εταιρείες asset management, ενώ έδωσαν εντολή για τη ρευστοποίηση 130 επενδυτικών κεφαλαίων.
Σύμφωνα με πηγή που επικαλείται το Reuters, τα συγκεκριμένα funds διαθέτουν συνολικό χαρτοφυλάκιο ύψους 891 δισ. τουρκικών λιρών, περίπου 21,4 δισ. δολαρίων, και συνολικά περίπου 353.000 επενδυτές.
Παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας
Παράλληλα, η Central Bank of the Republic of Turkiye προχώρησε σε σημαντική ενίσχυση της ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Η κεντρική τράπεζα αύξησε τη χρηματοδότηση μέσω πράξεων repo στα 300 δισ. λίρες, ενώ παράλληλα αύξησε κατά 10 φορές τα όρια δανεισμού των τραπεζών στη διατραπεζική αγορά.
Τα μέτρα έχουν ως στόχο να διευκολύνουν την πρόσβαση των τραπεζών και των χρηματοπιστωτικών οργανισμών σε ρευστότητα σε λίρες και να περιορίσουν τον κίνδυνο οι αναγκαστικές πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων να μεταδώσουν την αναταραχή σε άλλα τμήματα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι τουρκικές αρχές χαλάρωσαν επίσης ορισμένες απαιτήσεις που αφορούν τον δανεισμό και τις εξασφαλίσεις, προκειμένου τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να μπορούν να καλύψουν τις ανάγκες χρηματοδότησής τους.
Πάγωσαν τα funds επτά διαχειριστών
Την ίδια στιγμή, το Capital Markets Board (SPK) της Τουρκίας ανέστειλε τις συναλλαγές σε funds που διαχειρίζονται οι:
Tera
Pusula
Hedef
Atlas
A1
Pardus
Bulls Portfoy
Παράλληλα, η τουρκική εποπτική αρχή παρέπεμψε 38 άτομα στους εισαγγελείς, με την υποψία χειραγώγησης της αγοράς, σύμφωνα με το δημοσίευμα.
Ξεχωριστά, η κρατική τράπεζα Emlak Katılım ξεκίνησε διαπραγματεύσεις για την εξαγορά δύο εταιρειών αποταμιευτικής χρηματοδότησης που συνδέονται με τον όμιλο Pusula.
Οι συγκεκριμένες εταιρείες συγκεντρώνουν αποταμιεύσεις πελατών, προκειμένου να χρηματοδοτούν αγορές κατοικιών και αυτοκινήτων χωρίς τη χρήση συμβατικών δανείων με έντοκο επιτόκιο.
Sell-off 8% στον BIST 100
Τα έκτακτα μέτρα των τουρκικών αρχών ακολούθησαν μια πτώση περίπου 8% του βασικού χρηματιστηριακού δείκτη BIST 100 κατά τις συνεδριάσεις της Τρίτης και της Τετάρτης, σε τοπική ώρα.
Μετά την ανακοίνωση των μέτρων, ο δείκτης ενισχύθηκε έως και 2,5% κατά τις πρώτες ώρες των συναλλαγών της Πέμπτης, προτού περιορίσει μέρος των κερδών του.
Η απότομη μεταβολή στις τιμές έχει προκαλέσει ανησυχίες για τη σταθερότητα της τουρκικής αγοράς, ιδιαίτερα λόγω της μεγάλης έκθεσης επενδυτικών κεφαλαίων σε συγκεκριμένες μετοχές.
Έκτακτη συνεδρίαση της Επιτροπής Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας
Η Financial Stability Committee της Τουρκίας, υπό την προεδρία του υπουργού Οικονομικών Mehmet Simsek, πραγματοποίησε έκτακτη συνεδρίαση την Πέμπτη.
Η Επιτροπή υποστήριξε ότι το πρόβλημα είναι συγκεντρωμένο σε συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς επενδυτικών κεφαλαίων και το χαρακτήρισε προσωρινό και διαχειρίσιμο.
Όπως ανέφερε, τα μέτρα θα επικεντρωθούν κυρίως στην αντιμετώπιση των πιέσεων ρευστότητας και στην αποτροπή μετάδοσης της αναταραχής σε άλλα τμήματα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η οκταμελής Επιτροπή περιλαμβάνει την κεντρική τράπεζα και τις βασικές χρηματοπιστωτικές εποπτικές αρχές της χώρας.
Πώς ξεκίνησε το «fund run»
Το τελευταίο sell-off ξεκίνησε μετά την ανακοίνωση της Pusula Portfoy, εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων με έδρα την Κωνσταντινούπολη, ότι ορισμένα από τα funds της δεν μπορούσαν να πραγματοποιήσουν εγκαίρως τις πληρωμές εξαγοράς προς τους επενδυτές.
Η ανακοίνωση προκάλεσε μαζική προσπάθεια μικροεπενδυτών να αποσύρουν τις αποταμιεύσεις τους, σε μια εξέλιξη που αναλυτές περιέγραψαν ως «fund run», δηλαδή μαζική φυγή επενδυτών από τα funds.
Στη συνέχεια, η Tera Portfoy ανακοίνωσε ότι δύο από τα funds της αντιμετώπισαν επίσης αδυναμία έγκαιρης πραγματοποίησης πληρωμών εξαγοράς.
Παράλληλα, η Atlas Portfoy επέκτεινε την περίοδο αναμονής για επενδυτές που επιθυμούν να ρευστοποιήσουν ορισμένα από τα funds της.
Η «φούσκα» των τελευταίων δύο ετών
Η αναταραχή συνδέεται με μια ευρύτερη δυναμική που αναπτύχθηκε τα τελευταία δύο χρόνια στην τουρκική αγορά.
Στο επίκεντρο βρέθηκαν επενδυτικά κεφάλαια που είχαν δημιουργήσει μεγάλες θέσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες, οι μετοχές των οποίων ήταν συχνά περιορισμένες ως προς την ελεύθερη διασπορά τους στην αγορά.
Οι μεγάλες αγορές συγκεκριμένων μετοχών οδήγησαν σε απότομη άνοδο των τιμών τους, αυξάνοντας παράλληλα την αξία των funds που τις κατείχαν και προσελκύοντας ακόμη περισσότερους επενδυτές.
Οι νέες εισροές κεφαλαίων παρείχαν στη συνέχεια πρόσθετη ρευστότητα για την αγορά ακόμη περισσότερων μετοχών των ίδιων εταιρειών, δημιουργώντας έναν φαύλο κύκλο ανόδου.
Η Hedef Holding έγινε για λίγο η δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία
Στο αποκορύφωμα του ράλι, η εισηγμένη επενδυτική εταιρεία Hedef Holding έγινε για μικρό χρονικό διάστημα η δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία της Τουρκίας σε χρηματιστηριακή αξία, πίσω μόνο από τον αμυντικό όμιλο ηλεκτρονικών Aselsan.
Η εκρηκτική άνοδος προκάλεσε αυξημένο έλεγχο από τις εποπτικές αρχές και τους διεθνείς παρόχους χρηματιστηριακών δεικτών.
Τον Ιούνιο, ο πάροχος δεικτών MSCI προειδοποίησε για πιθανή «συντονισμένη συμπεριφορά στις συναλλαγές» που αφορούσε funds και εισηγμένες εταιρείες με στενές σχέσεις μεταξύ τους.
Παράλληλα, η S&P Dow Jones έθεσε την Τουρκία υπό αξιολόγηση για πιθανή υποβάθμιση από την κατηγορία των αναδυόμενων αγορών (emerging markets) στην κατηγορία των μεθοριακών αγορών (frontier markets).
Οι τουρκικές αρχές προχώρησαν στα τέλη Αυγούστου σε αυστηροποίηση των κανόνων που διέπουν τις κεφαλαιαγορές.
Emre Tezmen: «Σχεδιασμένη και οργανωμένη κερδοσκοπική επίθεση»
Ο πρόεδρος της Tera Holding, Emre Tezmen, απέδωσε την αναταραχή σε αυτό που χαρακτήρισε «σχεδιασμένη, σκόπιμη και οργανωμένη κερδοσκοπική επίθεση» από «διαβόητες κακόβουλες δυνάμεις».
Σε ανάρτησή του στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης το βράδυ της Τετάρτης, ο Tezmen υπογράμμισε τον «εγχώριο και εθνικό» χαρακτήρα της Tera και εξέφρασε τη στήριξή του στον πρόεδρο της Τουρκίας Recep Tayyip Erdogan.
Οι συγκεκριμένοι ισχυρισμοί αποτελούν θέση του Tezmen και δεν συνιστούν ανεξάρτητα επιβεβαιωμένο συμπέρασμα των εποπτικών αρχών.
Νέα δοκιμασία για το οικονομικό πρόγραμμα της Τουρκίας
Η αναταραχή στις αγορές εκδηλώνεται σε μια κρίσιμη χρονική στιγμή για την τουρκική οικονομία.
Η κυβέρνηση επιχειρεί να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών μέσω ενός προγράμματος σταθεροποίησης υπό τον υπουργό Οικονομικών Mehmet Simsek, πρώην οικονομολόγο και στρατηγικό αναλυτή της Merrill Lynch.
Τα τελευταία μέτρα των τουρκικών αρχών δεν αποσκοπούν μόνο στην αντιμετώπιση της άμεσης πίεσης που έχει δημιουργηθεί στα επενδυτικά funds.
Στόχος είναι παράλληλα να περιοριστεί ο κίνδυνος η αναταραχή να μετατραπεί σε ευρύτερη χρηματοπιστωτική κρίση, μέσω αναγκαστικών πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων, πιέσεων στη ρευστότητα και μετάδοσης της αναστάτωσης σε άλλα τμήματα του τουρκικού χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η εξέλιξη των επόμενων ημερών θα αποτελέσει κρίσιμο τεστ για το κατά πόσο τα μέτρα ρευστότητας και οι παρεμβάσεις των εποπτικών αρχών μπορούν να ανακόψουν τις πιέσεις στην τουρκική αγορά.
www.bankingnews.gr
Οι τουρκικές ρυθμιστικές αρχές πάγωσαν τις συναλλαγές σε funds που διαχειρίζονται επτά εταιρείες asset management, ενώ έδωσαν εντολή για τη ρευστοποίηση 130 επενδυτικών κεφαλαίων.
Σύμφωνα με πηγή που επικαλείται το Reuters, τα συγκεκριμένα funds διαθέτουν συνολικό χαρτοφυλάκιο ύψους 891 δισ. τουρκικών λιρών, περίπου 21,4 δισ. δολαρίων, και συνολικά περίπου 353.000 επενδυτές.
Παρέμβαση της Κεντρικής Τράπεζας
Παράλληλα, η Central Bank of the Republic of Turkiye προχώρησε σε σημαντική ενίσχυση της ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Η κεντρική τράπεζα αύξησε τη χρηματοδότηση μέσω πράξεων repo στα 300 δισ. λίρες, ενώ παράλληλα αύξησε κατά 10 φορές τα όρια δανεισμού των τραπεζών στη διατραπεζική αγορά.
Τα μέτρα έχουν ως στόχο να διευκολύνουν την πρόσβαση των τραπεζών και των χρηματοπιστωτικών οργανισμών σε ρευστότητα σε λίρες και να περιορίσουν τον κίνδυνο οι αναγκαστικές πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων να μεταδώσουν την αναταραχή σε άλλα τμήματα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Οι τουρκικές αρχές χαλάρωσαν επίσης ορισμένες απαιτήσεις που αφορούν τον δανεισμό και τις εξασφαλίσεις, προκειμένου τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να μπορούν να καλύψουν τις ανάγκες χρηματοδότησής τους.
Πάγωσαν τα funds επτά διαχειριστών
Την ίδια στιγμή, το Capital Markets Board (SPK) της Τουρκίας ανέστειλε τις συναλλαγές σε funds που διαχειρίζονται οι:
Tera
Pusula
Hedef
Atlas
A1
Pardus
Bulls Portfoy
Παράλληλα, η τουρκική εποπτική αρχή παρέπεμψε 38 άτομα στους εισαγγελείς, με την υποψία χειραγώγησης της αγοράς, σύμφωνα με το δημοσίευμα.
Ξεχωριστά, η κρατική τράπεζα Emlak Katılım ξεκίνησε διαπραγματεύσεις για την εξαγορά δύο εταιρειών αποταμιευτικής χρηματοδότησης που συνδέονται με τον όμιλο Pusula.
Οι συγκεκριμένες εταιρείες συγκεντρώνουν αποταμιεύσεις πελατών, προκειμένου να χρηματοδοτούν αγορές κατοικιών και αυτοκινήτων χωρίς τη χρήση συμβατικών δανείων με έντοκο επιτόκιο.
Sell-off 8% στον BIST 100
Τα έκτακτα μέτρα των τουρκικών αρχών ακολούθησαν μια πτώση περίπου 8% του βασικού χρηματιστηριακού δείκτη BIST 100 κατά τις συνεδριάσεις της Τρίτης και της Τετάρτης, σε τοπική ώρα.
Μετά την ανακοίνωση των μέτρων, ο δείκτης ενισχύθηκε έως και 2,5% κατά τις πρώτες ώρες των συναλλαγών της Πέμπτης, προτού περιορίσει μέρος των κερδών του.
Η απότομη μεταβολή στις τιμές έχει προκαλέσει ανησυχίες για τη σταθερότητα της τουρκικής αγοράς, ιδιαίτερα λόγω της μεγάλης έκθεσης επενδυτικών κεφαλαίων σε συγκεκριμένες μετοχές.
Έκτακτη συνεδρίαση της Επιτροπής Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας
Η Financial Stability Committee της Τουρκίας, υπό την προεδρία του υπουργού Οικονομικών Mehmet Simsek, πραγματοποίησε έκτακτη συνεδρίαση την Πέμπτη.
Η Επιτροπή υποστήριξε ότι το πρόβλημα είναι συγκεντρωμένο σε συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς επενδυτικών κεφαλαίων και το χαρακτήρισε προσωρινό και διαχειρίσιμο.
Όπως ανέφερε, τα μέτρα θα επικεντρωθούν κυρίως στην αντιμετώπιση των πιέσεων ρευστότητας και στην αποτροπή μετάδοσης της αναταραχής σε άλλα τμήματα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η οκταμελής Επιτροπή περιλαμβάνει την κεντρική τράπεζα και τις βασικές χρηματοπιστωτικές εποπτικές αρχές της χώρας.
Πώς ξεκίνησε το «fund run»
Το τελευταίο sell-off ξεκίνησε μετά την ανακοίνωση της Pusula Portfoy, εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων με έδρα την Κωνσταντινούπολη, ότι ορισμένα από τα funds της δεν μπορούσαν να πραγματοποιήσουν εγκαίρως τις πληρωμές εξαγοράς προς τους επενδυτές.
Η ανακοίνωση προκάλεσε μαζική προσπάθεια μικροεπενδυτών να αποσύρουν τις αποταμιεύσεις τους, σε μια εξέλιξη που αναλυτές περιέγραψαν ως «fund run», δηλαδή μαζική φυγή επενδυτών από τα funds.
Στη συνέχεια, η Tera Portfoy ανακοίνωσε ότι δύο από τα funds της αντιμετώπισαν επίσης αδυναμία έγκαιρης πραγματοποίησης πληρωμών εξαγοράς.
Παράλληλα, η Atlas Portfoy επέκτεινε την περίοδο αναμονής για επενδυτές που επιθυμούν να ρευστοποιήσουν ορισμένα από τα funds της.
Η «φούσκα» των τελευταίων δύο ετών
Η αναταραχή συνδέεται με μια ευρύτερη δυναμική που αναπτύχθηκε τα τελευταία δύο χρόνια στην τουρκική αγορά.
Στο επίκεντρο βρέθηκαν επενδυτικά κεφάλαια που είχαν δημιουργήσει μεγάλες θέσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες, οι μετοχές των οποίων ήταν συχνά περιορισμένες ως προς την ελεύθερη διασπορά τους στην αγορά.
Οι μεγάλες αγορές συγκεκριμένων μετοχών οδήγησαν σε απότομη άνοδο των τιμών τους, αυξάνοντας παράλληλα την αξία των funds που τις κατείχαν και προσελκύοντας ακόμη περισσότερους επενδυτές.
Οι νέες εισροές κεφαλαίων παρείχαν στη συνέχεια πρόσθετη ρευστότητα για την αγορά ακόμη περισσότερων μετοχών των ίδιων εταιρειών, δημιουργώντας έναν φαύλο κύκλο ανόδου.
Η Hedef Holding έγινε για λίγο η δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία
Στο αποκορύφωμα του ράλι, η εισηγμένη επενδυτική εταιρεία Hedef Holding έγινε για μικρό χρονικό διάστημα η δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία της Τουρκίας σε χρηματιστηριακή αξία, πίσω μόνο από τον αμυντικό όμιλο ηλεκτρονικών Aselsan.
Η εκρηκτική άνοδος προκάλεσε αυξημένο έλεγχο από τις εποπτικές αρχές και τους διεθνείς παρόχους χρηματιστηριακών δεικτών.
Τον Ιούνιο, ο πάροχος δεικτών MSCI προειδοποίησε για πιθανή «συντονισμένη συμπεριφορά στις συναλλαγές» που αφορούσε funds και εισηγμένες εταιρείες με στενές σχέσεις μεταξύ τους.
Παράλληλα, η S&P Dow Jones έθεσε την Τουρκία υπό αξιολόγηση για πιθανή υποβάθμιση από την κατηγορία των αναδυόμενων αγορών (emerging markets) στην κατηγορία των μεθοριακών αγορών (frontier markets).
Οι τουρκικές αρχές προχώρησαν στα τέλη Αυγούστου σε αυστηροποίηση των κανόνων που διέπουν τις κεφαλαιαγορές.
Emre Tezmen: «Σχεδιασμένη και οργανωμένη κερδοσκοπική επίθεση»
Ο πρόεδρος της Tera Holding, Emre Tezmen, απέδωσε την αναταραχή σε αυτό που χαρακτήρισε «σχεδιασμένη, σκόπιμη και οργανωμένη κερδοσκοπική επίθεση» από «διαβόητες κακόβουλες δυνάμεις».
Σε ανάρτησή του στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης το βράδυ της Τετάρτης, ο Tezmen υπογράμμισε τον «εγχώριο και εθνικό» χαρακτήρα της Tera και εξέφρασε τη στήριξή του στον πρόεδρο της Τουρκίας Recep Tayyip Erdogan.
Οι συγκεκριμένοι ισχυρισμοί αποτελούν θέση του Tezmen και δεν συνιστούν ανεξάρτητα επιβεβαιωμένο συμπέρασμα των εποπτικών αρχών.
Νέα δοκιμασία για το οικονομικό πρόγραμμα της Τουρκίας
Η αναταραχή στις αγορές εκδηλώνεται σε μια κρίσιμη χρονική στιγμή για την τουρκική οικονομία.
Η κυβέρνηση επιχειρεί να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών μέσω ενός προγράμματος σταθεροποίησης υπό τον υπουργό Οικονομικών Mehmet Simsek, πρώην οικονομολόγο και στρατηγικό αναλυτή της Merrill Lynch.
Τα τελευταία μέτρα των τουρκικών αρχών δεν αποσκοπούν μόνο στην αντιμετώπιση της άμεσης πίεσης που έχει δημιουργηθεί στα επενδυτικά funds.
Στόχος είναι παράλληλα να περιοριστεί ο κίνδυνος η αναταραχή να μετατραπεί σε ευρύτερη χρηματοπιστωτική κρίση, μέσω αναγκαστικών πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων, πιέσεων στη ρευστότητα και μετάδοσης της αναστάτωσης σε άλλα τμήματα του τουρκικού χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η εξέλιξη των επόμενων ημερών θα αποτελέσει κρίσιμο τεστ για το κατά πόσο τα μέτρα ρευστότητας και οι παρεμβάσεις των εποπτικών αρχών μπορούν να ανακόψουν τις πιέσεις στην τουρκική αγορά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών