Τα στρατηγικά αποθέματα της Κίνας αντιστοιχούν περίπου στο 43% των παγκόσμιων αποθεμάτων χαλκού πάνω από το έδαφος
Η τιμή του χαλκού στο Λονδίνο κινείται κοντά σε ιστορικά υψηλά, ενισχύοντας την άποψη του πρώην επικεφαλής εμπορευμάτων της Goldman Sachs, Jeff Currie, ο οποίος είχε υποστηρίξει τον Αύγουστο ότι η αγορά εμπορευμάτων εισέρχεται σε μια νέα ανοδική φάση.
Η εκτίμησή του για τη διατήρηση των υψηλών τιμών των εμπορευμάτων στηρίζεται στα περιορισμένα φυσικά αποθέματα, την υποτίμηση των νομισμάτων και τις παρεμβάσεις των κυβερνήσεων.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται πλέον και ο Dan Ghali, ο οποίος ανέλαβε επικεφαλής μετάλλων στην DB, δίνοντας ακόμη μεγαλύτερη έμφαση στις συγκεκριμένες παραμέτρους.
Ο Ghali επισημαίνει αρχικά ότι η Κίνα διαθέτει περίπου 2,05 εκατ. τόνους χαλκού σε στρατηγικά αποθέματα, ενώ τα αποθέματα στις αμερικανικές αποθήκες αναμένεται να φτάσουν τους 1,3 εκατ. τόνους έως το τέλος του έτους. Ως αποτέλεσμα, οι βιομηχανικοί αγοραστές σε άλλες αγορές καλούνται πλέον να ανταγωνιστούν για την ποσότητα χαλκού που παραμένει διαθέσιμη εκτός αυτών των αποθεμάτων.
Ο ίδιος προβλέπει ότι η τιμή του χαλκού θα φτάσει τα 22.050 δολάρια ανά τόνο κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2027, επίπεδο περίπου 50% υψηλότερο από τις τιμές που ίσχυαν όταν δημοσίευσε την ανάλυσή του αυτή την εβδομάδα. Παράλληλα, χαρακτηρίζει τα διαθέσιμα αποθέματα «πρωτοφανώς χαμηλά» και εκτιμά ότι οι ποσότητες χαλκού που συγκεντρώνουν οι ΗΠΑ και η Κίνα θα αντιστοιχούν στο 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων έως το τέλος του έτους.
Τα αποθέματα της Κίνας και οι αμερικανικές αποθήκες
Τα στρατηγικά αποθέματα της Κίνας αντιστοιχούν περίπου στο 43% των παγκόσμιων αποθεμάτων χαλκού πάνω από το έδαφος. Όσον αφορά τις ΗΠΑ, η εκτίμηση του Ghali περιλαμβάνει τόσο τα αποθέματα που βρίσκονται σε χρηματιστηριακές αποθήκες όσο και εκείνα που διατηρούνται σε εμπορικές εγκαταστάσεις, όπου οι traders συγκεντρώνουν ποσότητες χαλκού εν αναμονή πιθανών εισαγωγικών δασμών.
«Ο συνδυασμός της αποπαγκοσμιοποίησης και των δεκαετιών υποεπένδυσης στον εφοδιασμό έχει δημιουργήσει τρωτά σημεία, με αποτέλεσμα, μέχρι το τέλος του έτους, η συσσώρευση αποθεμάτων στις ΗΠΑ και την Κίνα να έχει επιβαρύνει το 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων».
Την ίδια στιγμή, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χαλκού στις ΗΠΑ διαπραγματεύονται με premium έναντι των αντίστοιχων συμβολαίων στο Λονδίνο, γεγονός που λειτουργεί ως κίνητρο για τη μεταφορά χαλκού προς τις αμερικανικές αποθήκες. Ο Ghali επισημαίνει, ωστόσο, ότι το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου διαθέτει επίσης αποθηκευτικούς χώρους στις ΗΠΑ. Αυτό σημαίνει ότι το μέταλλο μπορεί να μετακινείται μεταξύ αμερικανικών εγκαταστάσεων ακόμη και όταν το premium υποχωρήσει, παραμένοντας στη χώρα ακόμη και στην περίπτωση κατάργησης των δασμών.
Η πρόβλεψη για τα αποθέματα έως το τέλος του 2028
Εάν η συσσώρευση αποθεμάτων συνεχιστεί με τον σημερινό ρυθμό, τα ελεύθερα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού θα μπορούσαν να έχουν σχεδόν μηδενιστεί έως το τέλος του 2028. Ο Ghali εκτιμά, ωστόσο, ότι πριν από αυτό το σημείο οι υψηλότερες τιμές θα περιορίσουν την κατανάλωση, ωθώντας ορισμένους χρήστες να στραφούν στο αλουμίνιο, το οποίο είναι φθηνότερο αλλά και λιγότερο αποδοτικό ως αγωγός.
Κατά την εκτίμησή του, οι σημερινές τιμές του χαλκού δεν είναι ακόμη αρκετά υψηλές ώστε να προκαλέσουν μια τέτοια μετάβαση.
Ο Ζ.Χ. σημείωσε επίσης:
Ο Ghali περιέγραψε την κατάσταση ως την «πιο οξεία έλλειψη χαλκού που έχει καταγραφεί ποτέ» και ως ένα «τελικό παιχνίδι αποπαγκοσμιοποίησης». Η εικόνα στην αγορά του βιομηχανικού μετάλλου μετατοπίζεται με ταχύτητα από την άνθηση που προκαλεί η ανάπτυξη των data centers και της τεχνητής νοημοσύνης σε μια κρίση ρευστότητας, καθώς τα ελεύθερα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού υποχωρούν σε πρωτοφανή επίπεδα.
Τα διαγράμματα της τράπεζας καταδεικνύουν ότι οι χρεώσεις επεξεργασίας για τα συμπυκνώματα χαλκού στην Κίνα έχουν περάσει σε αρνητικό έδαφος, ενώ παράλληλα προβλέπεται ότι η αγορά εξευγενισμένου χαλκού θα παρουσιάσει ελλείμματα το 2027 και το 2028. Τα χυτήρια ανταγωνίζονται για την εξασφάλιση της πρώτης ύλης από τα ορυχεία, την ώρα που η αποθήκευση απορροφά σημαντικές ποσότητες εξευγενισμένου μετάλλου.
www.bankingnews.gr
Η εκτίμησή του για τη διατήρηση των υψηλών τιμών των εμπορευμάτων στηρίζεται στα περιορισμένα φυσικά αποθέματα, την υποτίμηση των νομισμάτων και τις παρεμβάσεις των κυβερνήσεων.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται πλέον και ο Dan Ghali, ο οποίος ανέλαβε επικεφαλής μετάλλων στην DB, δίνοντας ακόμη μεγαλύτερη έμφαση στις συγκεκριμένες παραμέτρους.
Ο Ghali επισημαίνει αρχικά ότι η Κίνα διαθέτει περίπου 2,05 εκατ. τόνους χαλκού σε στρατηγικά αποθέματα, ενώ τα αποθέματα στις αμερικανικές αποθήκες αναμένεται να φτάσουν τους 1,3 εκατ. τόνους έως το τέλος του έτους. Ως αποτέλεσμα, οι βιομηχανικοί αγοραστές σε άλλες αγορές καλούνται πλέον να ανταγωνιστούν για την ποσότητα χαλκού που παραμένει διαθέσιμη εκτός αυτών των αποθεμάτων.
Ο ίδιος προβλέπει ότι η τιμή του χαλκού θα φτάσει τα 22.050 δολάρια ανά τόνο κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2027, επίπεδο περίπου 50% υψηλότερο από τις τιμές που ίσχυαν όταν δημοσίευσε την ανάλυσή του αυτή την εβδομάδα. Παράλληλα, χαρακτηρίζει τα διαθέσιμα αποθέματα «πρωτοφανώς χαμηλά» και εκτιμά ότι οι ποσότητες χαλκού που συγκεντρώνουν οι ΗΠΑ και η Κίνα θα αντιστοιχούν στο 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων έως το τέλος του έτους.
Τα αποθέματα της Κίνας και οι αμερικανικές αποθήκες
Τα στρατηγικά αποθέματα της Κίνας αντιστοιχούν περίπου στο 43% των παγκόσμιων αποθεμάτων χαλκού πάνω από το έδαφος. Όσον αφορά τις ΗΠΑ, η εκτίμηση του Ghali περιλαμβάνει τόσο τα αποθέματα που βρίσκονται σε χρηματιστηριακές αποθήκες όσο και εκείνα που διατηρούνται σε εμπορικές εγκαταστάσεις, όπου οι traders συγκεντρώνουν ποσότητες χαλκού εν αναμονή πιθανών εισαγωγικών δασμών.
«Ο συνδυασμός της αποπαγκοσμιοποίησης και των δεκαετιών υποεπένδυσης στον εφοδιασμό έχει δημιουργήσει τρωτά σημεία, με αποτέλεσμα, μέχρι το τέλος του έτους, η συσσώρευση αποθεμάτων στις ΗΠΑ και την Κίνα να έχει επιβαρύνει το 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων».
Την ίδια στιγμή, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χαλκού στις ΗΠΑ διαπραγματεύονται με premium έναντι των αντίστοιχων συμβολαίων στο Λονδίνο, γεγονός που λειτουργεί ως κίνητρο για τη μεταφορά χαλκού προς τις αμερικανικές αποθήκες. Ο Ghali επισημαίνει, ωστόσο, ότι το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου διαθέτει επίσης αποθηκευτικούς χώρους στις ΗΠΑ. Αυτό σημαίνει ότι το μέταλλο μπορεί να μετακινείται μεταξύ αμερικανικών εγκαταστάσεων ακόμη και όταν το premium υποχωρήσει, παραμένοντας στη χώρα ακόμη και στην περίπτωση κατάργησης των δασμών.
Η πρόβλεψη για τα αποθέματα έως το τέλος του 2028
Εάν η συσσώρευση αποθεμάτων συνεχιστεί με τον σημερινό ρυθμό, τα ελεύθερα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού θα μπορούσαν να έχουν σχεδόν μηδενιστεί έως το τέλος του 2028. Ο Ghali εκτιμά, ωστόσο, ότι πριν από αυτό το σημείο οι υψηλότερες τιμές θα περιορίσουν την κατανάλωση, ωθώντας ορισμένους χρήστες να στραφούν στο αλουμίνιο, το οποίο είναι φθηνότερο αλλά και λιγότερο αποδοτικό ως αγωγός.
Κατά την εκτίμησή του, οι σημερινές τιμές του χαλκού δεν είναι ακόμη αρκετά υψηλές ώστε να προκαλέσουν μια τέτοια μετάβαση.
Ο Ζ.Χ. σημείωσε επίσης:
Ο Ghali περιέγραψε την κατάσταση ως την «πιο οξεία έλλειψη χαλκού που έχει καταγραφεί ποτέ» και ως ένα «τελικό παιχνίδι αποπαγκοσμιοποίησης». Η εικόνα στην αγορά του βιομηχανικού μετάλλου μετατοπίζεται με ταχύτητα από την άνθηση που προκαλεί η ανάπτυξη των data centers και της τεχνητής νοημοσύνης σε μια κρίση ρευστότητας, καθώς τα ελεύθερα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού υποχωρούν σε πρωτοφανή επίπεδα.
Τα διαγράμματα της τράπεζας καταδεικνύουν ότι οι χρεώσεις επεξεργασίας για τα συμπυκνώματα χαλκού στην Κίνα έχουν περάσει σε αρνητικό έδαφος, ενώ παράλληλα προβλέπεται ότι η αγορά εξευγενισμένου χαλκού θα παρουσιάσει ελλείμματα το 2027 και το 2028. Τα χυτήρια ανταγωνίζονται για την εξασφάλιση της πρώτης ύλης από τα ορυχεία, την ώρα που η αποθήκευση απορροφά σημαντικές ποσότητες εξευγενισμένου μετάλλου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών