Σχετικά Άρθρα
Εβδομαδιαία κέρδη στη Wall με μοχλό πετρέλαιο και ΑΙ – Πιέσεις στις τηλεπικοινωνίες λόγω SpaceX - Ο S&P +0,6%
Ανησυχητικά σημάδια για τη συνέχεια του ανοδικού ράλι στη Wall Street προκαλούν οι πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με τον πόλεμο στο Ιράν, καθώς αυξάνεται το κόστος για τις αμερικανικές επιχειρήσεις και εντείνονται οι ανησυχίες για τις επιδόσεις τους. Τα πρώτα μηνύματα από την περίοδο ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων δείχνουν ότι οι ανατιμήσεις στα καύσιμα και οι ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις αρχίζουν να επηρεάζουν τις προοπτικές κερδοφορίας, ενώ οι τραπεζικές μετοχές βρίσκονται ήδη σε περιοχή διόρθωσης.
Το γεγονός ότι οι αμερικανικές αγορές διανύουν μια παρατεταμένη ανοδική περίοδο δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν να αγνοούν τους κινδύνους. Αντίθετα, οι εξελίξεις στο ενεργειακό κόστος, οι αποδόσεις των ομολόγων και οι εταιρικές προβλέψεις διαμορφώνουν ένα πιο σύνθετο περιβάλλον, στο οποίο η αισιοδοξία των τελευταίων μηνών ενδέχεται να δοκιμαστεί.
Το ενεργειακό κόστος πιέζει τις αμερικανικές επιχειρήσεις
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Delta Air Lines, η οποία ανακοίνωσε ότι οι δαπάνες της για καύσιμα αυξήθηκαν κατά σχεδόν 2 δισ. δολάρια σε σύγκριση με έναν χρόνο νωρίτερα. Παράλληλα, η εταιρεία έδωσε πρόβλεψη για τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου σημαντικά χαμηλότερη από τις εκτιμήσεις της αγοράς, αποδίδοντας την εξέλιξη στις αυξημένες τιμές των καυσίμων.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Delta, Ed Bastian, εμφανίστηκε βέβαιος ότι οι τιμές των καυσίμων θα υποχωρήσουν, χωρίς ωστόσο να μπορεί να προσδιορίσει πόσο γρήγορα ή σε ποιο βαθμό θα συμβεί αυτό. Η εξέλιξη αναδεικνύει την αβεβαιότητα, που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις, όταν οι γεωπολιτικές εντάσεις μεταφράζονται σε υψηλότερες λειτουργικές δαπάνες. Ακόμη και αν οι τιμές της ενέργειας αποκλιμακωθούν αργότερα, οι αυξημένες δαπάνες μπορούν να επιβαρύνουν τα οικονομικά αποτελέσματα και να ανατρέψουν τις προσδοκίες των επενδυτών.
Υποβαθμίζει τις προβλέψεις κερδοφορίας η PepsiCo
Πιέσεις καταγράφονται και σε άλλους κλάδους της αμερικανικής οικονομίας. Η PepsiCo περιόρισε την πρόβλεψή της για τα ετήσια κέρδη, επικαλούμενη, μεταξύ άλλων, τις πληθωριστικές πιέσεις που επηρεάζουν το σύνολο σχεδόν των δραστηριοτήτων της. Η εξέλιξη ενισχύει τις ανησυχίες ότι η αύξηση του κόστους δεν αποτελεί ένα πρόβλημα που αφορά αποκλειστικά τις αεροπορικές εταιρείες ή τις επιχειρήσεις με υψηλή κατανάλωση ενέργειας. Αντίθετα, μπορεί να επηρεάσει ένα ευρύτερο φάσμα επιχειρηματικών δραστηριοτήτων, δημιουργώντας πρόσθετες δυσκολίες για τη διατήρηση της κερδοφορίας.
Για τη χρηματιστηριακή αγορά, οι εταιρικές προβλέψεις έχουν ιδιαίτερη σημασία, καθώς οι αποτιμήσεις των μετοχών εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις προσδοκίες για τα μελλοντικά κέρδη. Όταν οι επιχειρήσεις αρχίζουν να αναθεωρούν προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους, οι επενδυτές καλούνται να επανεξετάσουν τις παραδοχές πάνω στις οποίες στηρίχθηκε η άνοδος των τιμών.
Σε περιοχή διόρθωσης οι τραπεζικές μετοχές
Στο επίκεντρο της προσοχής βρίσκονται και οι αμερικανικές τράπεζες, καθώς οι επενδυτές αναμένουν τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων τους την επόμενη εβδομάδα. Οι μετοχές των JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo και Goldman Sachs βρίσκονται ήδη σε περιοχή διόρθωσης, γεγονός που αποτυπώνει τις πιέσεις που δέχεται ο τραπεζικός κλάδος.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου καταγράφει έντονη άνοδο, προσθέτοντας έναν ακόμη παράγοντα αβεβαιότητας για τις αγορές.
Η πορεία των αποδόσεων των ομολόγων αποτελεί κρίσιμο μέγεθος για το χρηματοπιστωτικό περιβάλλον, καθώς επηρεάζει το κόστος χρηματοδότησης και τις συνθήκες αποτίμησης των επενδύσεων. Έτσι, οι επερχόμενες ανακοινώσεις των τραπεζών αποκτούν ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις για το πώς οι μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες επηρεάζουν τις επιδόσεις και τις προοπτικές τους.
Μια ανοδική αγορά με σημαντικές αντοχές, αλλά και κινδύνους
Παρά τις νέες ανησυχίες, η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά εξακολουθεί να βρίσκεται σε έναν ισχυρό ανοδικό κύκλο. Σύμφωνα με νέα ανάλυση του Keith Lerner από την Truist, η τρέχουσα bull market είναι η 11η από τη δεκαετία του 1950 και οδεύει προς τη συμπλήρωση τεσσάρων πλήρων ετών, με βάση το χρονικό ορόσημο της 2ας Οκτωβρίου που αναφέρεται στην ανάλυση.
Η συνολική άνοδος ανέρχεται στο 119%, επίδοση που τοποθετεί τον σημερινό κύκλο περίπου στη μέση της ιστορικής κατάταξης. Είναι αισθητά χαμηλότερη από την άνοδο 401% που καταγράφηκε κατά την ανοδική περίοδο από το 2009 έως το 2020, αλλά και από το εντυπωσιακό 582% της περιόδου 1987-2000.
Η μέση άνοδος των ανοδικών αγορών στο δείγμα που εξετάζει ο Lerner ανέρχεται σε 184%. Παράλληλα, έξι από τις δέκα προηγούμενες bull markets διήρκεσαν περισσότερο από τέσσερα χρόνια, στοιχείο που δείχνει ότι η συμπλήρωση μιας τετραετίας δεν σηματοδοτεί από μόνη της το τέλος ενός ανοδικού κύκλου.
Τα ιστορικά δεδομένα, επομένως, δεν προεξοφλούν αναγκαστικά μια αναστροφή της τάσης. Δείχνουν, ωστόσο, ότι η διάρκεια και το μέγεθος της ανόδου δεν αρκούν για να διασφαλίσουν τη συνέχισή της.
Το στοίχημα για τη Wall Street
Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές είναι κατά πόσο η αμερικανική αγορά θα μπορέσει να διατηρήσει τη δυναμική της σε ένα περιβάλλον αυξημένου ενεργειακού κόστους, πληθωριστικών πιέσεων και υψηλότερων αποδόσεων ομολόγων.
Οι εξελίξεις στη Delta και την PepsiCo, σε συνδυασμό με την υποχώρηση των τραπεζικών μετοχών σε επίπεδα διόρθωσης, αποτελούν προειδοποιητικές ενδείξεις που αναμένεται να αξιολογηθούν υπό το πρίσμα των νέων εταιρικών αποτελεσμάτων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών