Σχετικά Άρθρα
Η δύσκολη εξίσωση της Fed: Χαμηλή ανάπτυξη, επιτόκια και υψηλός πληθωρισμός - Οι 2 κορυφαίες επενδύσεις κατά τη Wells Fargo
Goldman, HSBC, BofA και Citi: Αύξηση 0,50% στις 16/3 από τη Fed και επτά φορές συνολικά το 2022
Credit Suisse: Υποβάθμιση διεθνών μετοχών, για πρώτη φορά μετά το αποκορύφωμα της πανδημίας
Η Fed δεν επιθυμεί, αλλά προσφέρει σοκ και δέος στις αγορές, σύμφωνα με την Bank of America, που βλέπει στο 1,64% τα επιτόκια το 2022
Πιο συγκεκριμένα, παρά τη στροφή στη νομισματική πολιτική επί το αυστηρότερον, η Fed ακόμη βρίσκεται κάτω από την καμπύλη.
Τα δεδομένα του Ιανουαρίου προκάλεσαν πανικό…
Mετά τις αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων για τους μισθούς, με την απασχόληση να παρουσιάζει αύξηση, σύμφωνα με την BofA, η ανεργία αναμένεται φτάσει τον στόχο της Fed, ήτοι στο 3,5%, σε δύο ή τρεις μήνες.
Ο πληθωρισμός κινήθηκε ανοδικά και πάλι τον Ιανουάριο, αγγίζοντας το 7,5%.
Ακόμη πιο εντυπωσιακό, όμως, είναι το εύρος της πληθωριστικής πίεσης.
Ο μειωμένος μέσος και ο διάμεσος πληθωρισμός «τρέχουν» τώρα στο 5,4% και 4,3%, αντίστοιχα
Παρόμοια ιστορία ισχύει και για τους μισθούς: ο δείκτης της μέσης και περικομμένης μέσης αύξησης των μισθών είναι υψηλότερος από την αύξηση των ονομαστικών μισθών.
Aφύπνιση στις αγορές
Οι αγορές ανταποκρίθηκαν, προβαίνοντας σε σημαντική αναθεώρηση των εκτιμήσεών τους για τη Fed και την επιτοκιακή της πολιτική.
Πλέον, προεξοφλούν αύξηση 44 μ.β. για τον Μάρτιο και 164 μ.β. μέχρι το τέλος του 2022.
Επίσης, «βλέπουν» αύξηση 203 μ.β. έως τον Σεπτέμβριο του επόμενου έτους.
Η τιμολόγηση για φέτος έχει συγκλίνει πλέον με τις προβλέψεις της BofA, αλλά η αγορά παραμένει κάτω από την έκκλησή της BofA για 2.875% μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.
Θα ανταποκριθεί η Fed;
Eν προκειμένω αξίζει να σημειωθεί ότι, όπως αναφέρει η BofA, η Fed θα πρέπει να κάνει όχι μία, αλλά δύο αυξήσεις 50 μ.β.
Ωστόσο, η ρητορική της Fed τις τελευταίες ημέρες εξακολουθεί να είναι αινιγματική.
Ο πρόεδρος της Fed της Ατλάντα, Bostic, δήλωσε πρόσφατα ότι η Fed θα αποφασίσει μεταξύ μιας αύξησης 25 μ.β. και 50 μ.β. τον Μάρτιο.
Ωστόσο, στην ίδια ομιλία, είπε ότι το βασικό σενάριο είναι τρεις αυξήσεις 25 μ.β. το 2022, με την αίρεση μιας τέταρτης.
Ο Πρόεδρος της Fed του St. Louis Bullard ζητά τώρα μια αύξηση 50 μ.β. τον Μάρτιο, αλλά συχνά αποκλίνει από την υπόλοιπη Επιτροπή.
Η αγορά ομολόγων «απάντησε» έντονα στα σχόλιά του και αυτό μπορεί να αποδειχτεί ψεύτικο.
Ο Πρόεδρος του Σαν Φρανσίσκο, Daly, το «περιστέρι» της Επιτροπής, αντιτάσσεται στην ιδέα.
Και, φυσικά, η Fed δεν έχει δώσει guidance σχετικά με το είδος των δεδομένων που θα δικαιολογούσαν μια κίνηση 50 μ.β.
Σαφώς, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση ευνοεί τη σταδιακή προσέγγιση, έναντι μιας προσέγγισης «σοκ και δέους».
Και δεν έχει ακόμη παραδεχτεί ότι βρίσκεται πίσω από την καμπύλη…
Εάν η Fed δεν θέλει να φτάσει τα 50 μ.β., θα πρέπει να προσφέρει ένα μεγάλο pushback.
Αυτό που δεν θα κάνει είναι να μην ακολουθήσει τις αγορές.
Όπως κάθε οικονομολόγος της Fed γνωρίζει, αυτό δημιουργεί μια ασταθή ισορροπία στις αγορές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών