Μήπως να αρχίσουμε να αγοράζουμε μετοχές τραπεζών;
Κάπως έτσι αντιληφθήκαμε την συνομιλία που είχαμε με δύο έμπειρους και πολύ καλά ενημερωμένους έλληνες τραπεζίτες όταν τους ρωτήσαμε για την γενική κατάσταση στην οικονομία, την πολιτική, τα επιτόκια τα τραπεζικά έσοδα…
Οι θέσεις του bankingnews είναι γνωστές και καταγεγραμμένες για την πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς...
Συγκεντρώσαμε τις εκτιμήσεις των τραπεζιτών που είναι πολύ ενδιαφέρουσες…
Οι 8 εκτιμήσεις των ελλήνων τραπεζιτών - Που βλέπουν τις μετοχές τους
1)Η ελληνική οικονομία το 2023 θα αναπτυχθεί τελικά πάνω από 3,5%, δεν βλέπουμε ύφεση όπως διαφαινόταν αρχικά ακόμη και εάν επικρατήσει το δυσμενές σενάριο.
2)Για την πολιτική, η προεκλογική περίοδος θα είναι παρατεταμένη, αναγνωρίζουν ότι η Νέα Δημοκρατία ως πρώτο κόμμα δεν θα έχει αυτοδυναμία, αλλά προβλέπουν ότι η Νέα Δημοκρατία θα συγκυβερνήσει με τον Βελόπουλο και δεν θα υπάρξει κεντροαριστερή κυβέρνηση.
Κρατάμε σοβαρές επιφυλάξεις για αυτή την πολική εξέλιξη.
3)Για τις αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών θεωρούν ότι είναι πιο δίκαιες.
Το πρώτο στοιχείο που πρέπει να αξιολογηθεί είναι που βρίσκονται οι ευρωπαϊκές τράπεζες που και κεφάλαια διαθέτουν και έχουν NPEs στο 3%;
Θα διαπιστώσουμε π.χ. ότι ο δείκτης αποτίμησης P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια κινείται σε ένα εύρος 0,55 με 0,70 έχουν απομακρυνθεί από την ζώνη του 0,70 με 0,95 που βρίσκονταν πριν λίγο καιρό.
Οι καλές τράπεζες στην Ευρώπη λοιπόν π.χ. η BNP Paribas στην Γαλλία με 108 δισεκ. κεφάλαια έχει χρηματιστηριακή αξία 63 δισεκ. την τρέχουσα περίοδο, όταν πριν λίγο καιρό είχε χρηματιστηριακή αξία 81 δισεκ. αυτό διαμορφώνει P/BV 0,58
Ο μέσος όρος δηλαδή στις ελληνικές τράπεζες είναι 0,44
Η Eurobank έχει χρηματιστηριακή αξία 3,43 δισεκ. και 5,93 δισεκ. κεφάλαια δηλαδή σχέση P/BV = 0,58
Η Εθνική τράπεζα έχει χρηματιστηριακή αξία 3,06 δισεκ. και 5,9 δισεκ. κεφάλαια δηλαδή σχέση P/BV = 0,52
Η Alpha bank έχει χρηματιστηριακή αξία 2,21 δισεκ. και 5,67 δισεκ. κεφάλαια δηλαδή σχέση P/BV = 0,39
Η Πειραιώς έχει χρηματιστηριακή αξία 1,37 δισεκ. και 5,1 δισεκ. κεφάλαια δηλαδή σχέση P/BV = 0,27
4)Για τις τραπεζικές μετοχές οι έλληνες τραπεζίτες είναι ποιο αισιόδοξοι.
Βλέπουν την Eurobank στο 1,05 ευρώ ξανά από 0,92 ευρώ… έως την ανακοίνωση αποτελεσμάτων 9μήνου 2022, βλέπουν την Alpha bank στα 1,02 με 1,04 ευρώ, την Πειραιώς στα 1,20 ευρώ και την Εθνική τράπεζα στα 3,80 ευρώ έως την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων 9μήνου 2022.
5)Για τα αποτελέσματα 9μήνου, εκτιμούν ότι ειδικά στο γ΄ τρίμηνο 2022 οι επιδόσεις θα είναι πολύ ισχυρές.
Εκτιμούν ότι τραπεζίτες όμως ότι όλες οι τράπεζες θα κρατήσουν εφεδρείες και για το 2023 οπότε και εκτιμούν ότι οι τράπεζες θα συνεχίσουν να επιτυγχάνουν καλά κέρδη.
Π.χ. η Eurobank για το 2022 θα εμφανίσει κέρδη όλη την χρονιά μεταξύ 750 και 800 εκατ ενώ θα μπορούσε να εμφανίσει και κέρδη 1 δισεκ. ευρώ προφανώς και θα μεταφέρει κέρδη για το 2023.
Οι τράπεζες Eurobank και Εθνική θα διανείμουν μέρισμα για την χρήση 2022, ο SSM ο Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός των Τραπεζών θα δώσει το πράσινο φως... τον Οκτώβριο του 2022.
6)Η αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ θα συνεχιστεί με προοπτική το βασικό επιτόκιο παρέμβασης, το επιτόκιο κύριας αναχρηματοδότησης της ΕΚΤ να μην ξεπεράσει το 3,5%.
Οι τραπεζίτες εκτιμούν ότι λόγω των θετικών επιτοκίων οι τράπεζες θα εμφανίσουν extra έσοδα από τόκους από καταθέσεις και δάνεια σχεδόν 2 δισεκ. ευρώ.
Θα είναι μια δυνατή πηγή εσόδων για το 2023.
Ως προς τις αποδόσεις των ομολόγων οι τράπεζες αναφέρουν ότι σχεδόν καθολικά τα ελληνικά κρατικά ομόλογα διακρατούνται ως την λήξη οπότε είτε στις ζημιές, είτε στα κέρδη η επίδραση είναι ελεγχόμενη…
7)Ένα θετικό στοιχείο είναι δεν έχουν καταγραφεί τάσεις αύξησης των NPEs.
Π.χ. ο Αύγουστος δεν είναι ενδεικτικός αφού πολλοί έλλειπαν σε διακοπές.
Γενικώς σε μια περίοδο υψηλών επιτοκίων η θεωρία λέει ότι αυξάνονται και τα NPEs…
Μέχρι τώρα όμως και παρά την συγκυρία δεν έχει καταγραφεί αύξηση των NPEs στις ελληνικές τράπεζες και αυτό το φαινόμενο παρατηρείται καθολικά σε όλες τις τράπεζες, η κατάσταση είναι απόλυτα ελεγχόμενη…ούτε βλέπουν έξαρση νέων NPEs.
8)Το γενικό συμπέρασμα είναι ότι οι έλληνες τραπεζίτες δεν υποτιμούν τους διεθνείς κινδύνους, δεν υποτιμούν την ενεργειακή κρίση αλλά θεωρούν ότι χώρες όπως η Ελλάδα λόγω της μικρής εξάρτησης της θα έχει τις μικρότερες αρνητικές συνέπειες…
Η ερώτηση μας…
Τελικά αγοράζουμε μετοχές ελληνικών τραπεζών π.χ. την Eurobank από τα 0,92 στα 1,05 ευρώ σε βάθος διμήνου ή θεωρούμε ότι μια γενική διόρθωση στις χρηματιστηριακές αγορές θα επισκιάσει τα καλά νέα;
Η διπλωματική απάντηση των τραπεζιτών είναι ότι θα δούμε την Eurobank στα 1,05 ευρώ, την Alpha bank στα 1,04 ευρώ και την Πειραιώς στα 1,20 ευρώ…αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν θα υπάρξει και διόρθωση...
Για να δούμε τι θα δούμε…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών