Η UBS, που διασώζει την Credit Suisse, βρίσκεται στο επίκεντρο σκανδάλου με «τοξικά» συναλλαγματικά παράγωγα. Αποζημιώσεις, νομικές ενέργειες και φόβοι για νέο ντόμινο στον τραπεζικό τομέα
Η UBS, η ελβετική τράπεζα που θεωρούνταν το «υπεύθυνο» μέρος κατά την κρίση της Credit Suisse, βρίσκεται πλέον η ίδια στο επίκεντρο μιας υπόθεσης με σοβαρές επιπτώσεις.
Σύμφωνα με τους Financial Times, ενώ οι ελβετικές αρχές την ώθησαν να διασώσει την Credit Suisse το 2023, η UBS προσπαθεί να περιορίσει τις συνέπειες από μια αστοχία που θα μπορούσε να είχε αποφευχθεί.
Η τράπεζα έχει ήδη καταβάλει εις ένδειξη καλής θέλησης περίπου 100 αποζημιώσεις σε πελάτες που είχαν αγοράσει σύνθετα παράγωγα συνδεδεμένα με τις ισοτιμίες νομισμάτων και υπέστησαν ζημιές όταν οι ανακοινώσεις του πρώην Προέδρου των ΗΠΑ, Donald Trump, για νέους δασμούς προκάλεσαν αναταραχή στις αγορές.
Ορισμένοι πελάτες συνεχίζουν, όμως, με νομικές ενέργειες.
Η UBS δηλώνει ότι έχει λάβει το ζήτημα σοβαρά και έχει κινηθεί προληπτικά, προσεγγίζοντας τους πελάτες που υπέστησαν «απρόσμενες συνέπειες».
Το πρόβλημα δεν υποδεικνύει απαραίτητα ότι η UBS «κληρονόμησε» κακές πρακτικές από την Credit Suisse.
Αντιθέτως, αναδεικνύει τους εγγενείς κινδύνους του τραπεζικού κλάδου και μπορεί να προμηνύει αντίστοιχες περιπτώσεις, εάν οι ρυθμιστικές αρχές και οι ανταγωνιστές της UBS δεν δώσουν τη δέουσα προσοχή.
Η UBS είχε πουλήσει συμβόλαια γνωστά ως Range Target Profit Forwards.
Αυτά επιτρέπουν σε επενδυτές να αγοράσουν ή να πουλήσουν συνάλλαγμα σε συμφωνημένη ισοτιμία που προσφέρει μικρό κέρδος, υπό την προϋπόθεση ότι η αγορά παραμένει εντός συγκεκριμένου εύρους.
Όμως, απότομες διακυμάνσεις στις ισοτιμίες – όπως η πρόσφατη ενίσχυση του ελβετικού φράγκου – μπορούν να προκαλέσουν μεγάλες απώλειες.
Σοβαρό πρόβλημα
Αν και η ενίσχυση του φράγκου ήταν ασυνήθιστη, το πρόβλημα που ανέκυψε δεν είναι.
Παρόμοια συμβόλαια βρίσκονται στο επίκεντρο ενός μακρόχρονου σκανδάλου στην Ισπανία που περιλαμβάνει τράπεζες όπως οι Deutsche Bank, Goldman Sachs και BNP Paribas.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η μεταβλητότητα που ακολούθησε το δημοψήφισμα για το Brexit οδήγησε σε αύξηση καταγγελιών για αντίστοιχα προϊόντα. Τις περισσότερες φορές, οι τράπεζες καταλήγουν να τακτοποιούν τις υποθέσεις εξωδικαστικά.
Τα επίμαχα προϊόντα ίσως να είναι κατάλληλα –σε περιορισμένο βαθμό– για εξειδικευμένες επιχειρήσεις στο πλαίσιο μιας ευρύτερης στρατηγικής αντιστάθμισης νομισματικού κινδύνου.
Όταν όμως χρησιμοποιούνται μαζικά, δεν είναι τίποτα περισσότερο από «κερδοσκοπικά στοιχήματα», σύμφωνα με τη συμβουλευτική εταιρεία Vedanta Hedging.
Η UBS φέρεται να τα προσέφερε ακόμα και σε πελάτες με μόλις 600.000 ελβετικά φράγκα σε περιουσιακά στοιχεία (περίπου 757.000 δολάρια).
Σε μια περίοδο που οι τράπεζες διεθνώς ασκούν πιέσεις για χαλάρωση των κανονισμών, περιλαμβανομένης της χαλάρωσης των κανόνων λογοδοσίας ώστε να διευκολυνθούν οι ιδιώτες επενδυτές να αναλάβουν περισσότερους κινδύνους, η περίπτωση της UBS υπενθυμίζει στους ρυθμιστές ότι, όσο κι αν προωθούνται «υγιείς εταιρικές κουλτούρες», πάντα θα υπάρχει ο πειρασμός για δοκιμή των ορίων προς όφελος των αποδόσεων.
Την ίδια στιγμή, για τις ίδιες τις τράπεζες – και τους επενδυτές τους – πρόκειται για ένα ηχηρό προειδοποιητικό καμπανάκι.
Η UBS είχε κάθε λόγο να εντοπίσει και να αντιμετωπίσει άμεσα το ζήτημα, καθώς βρίσκεται σε ξεχωριστή διαμάχη με τις ελβετικές ρυθμιστικές αρχές που επιθυμούν την ενίσχυση των κεφαλαιακών της απαιτήσεων.
Άλλες τράπεζες ίσως να μην κινηθούν τόσο γρήγορα.
Καθώς η πολιτική αβεβαιότητα και οι συνακόλουθες νομισματικές διακυμάνσεις συνεχίζονται, δεν αποκλείεται να δούμε σύντομα ανάλογες περιπτώσεις και αλλού.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τους Financial Times, ενώ οι ελβετικές αρχές την ώθησαν να διασώσει την Credit Suisse το 2023, η UBS προσπαθεί να περιορίσει τις συνέπειες από μια αστοχία που θα μπορούσε να είχε αποφευχθεί.
Η τράπεζα έχει ήδη καταβάλει εις ένδειξη καλής θέλησης περίπου 100 αποζημιώσεις σε πελάτες που είχαν αγοράσει σύνθετα παράγωγα συνδεδεμένα με τις ισοτιμίες νομισμάτων και υπέστησαν ζημιές όταν οι ανακοινώσεις του πρώην Προέδρου των ΗΠΑ, Donald Trump, για νέους δασμούς προκάλεσαν αναταραχή στις αγορές.
Ορισμένοι πελάτες συνεχίζουν, όμως, με νομικές ενέργειες.
Η UBS δηλώνει ότι έχει λάβει το ζήτημα σοβαρά και έχει κινηθεί προληπτικά, προσεγγίζοντας τους πελάτες που υπέστησαν «απρόσμενες συνέπειες».
Το πρόβλημα δεν υποδεικνύει απαραίτητα ότι η UBS «κληρονόμησε» κακές πρακτικές από την Credit Suisse.
Αντιθέτως, αναδεικνύει τους εγγενείς κινδύνους του τραπεζικού κλάδου και μπορεί να προμηνύει αντίστοιχες περιπτώσεις, εάν οι ρυθμιστικές αρχές και οι ανταγωνιστές της UBS δεν δώσουν τη δέουσα προσοχή.
Η UBS είχε πουλήσει συμβόλαια γνωστά ως Range Target Profit Forwards.
Αυτά επιτρέπουν σε επενδυτές να αγοράσουν ή να πουλήσουν συνάλλαγμα σε συμφωνημένη ισοτιμία που προσφέρει μικρό κέρδος, υπό την προϋπόθεση ότι η αγορά παραμένει εντός συγκεκριμένου εύρους.
Όμως, απότομες διακυμάνσεις στις ισοτιμίες – όπως η πρόσφατη ενίσχυση του ελβετικού φράγκου – μπορούν να προκαλέσουν μεγάλες απώλειες.
Σοβαρό πρόβλημα
Αν και η ενίσχυση του φράγκου ήταν ασυνήθιστη, το πρόβλημα που ανέκυψε δεν είναι.
Παρόμοια συμβόλαια βρίσκονται στο επίκεντρο ενός μακρόχρονου σκανδάλου στην Ισπανία που περιλαμβάνει τράπεζες όπως οι Deutsche Bank, Goldman Sachs και BNP Paribas.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η μεταβλητότητα που ακολούθησε το δημοψήφισμα για το Brexit οδήγησε σε αύξηση καταγγελιών για αντίστοιχα προϊόντα. Τις περισσότερες φορές, οι τράπεζες καταλήγουν να τακτοποιούν τις υποθέσεις εξωδικαστικά.
Τα επίμαχα προϊόντα ίσως να είναι κατάλληλα –σε περιορισμένο βαθμό– για εξειδικευμένες επιχειρήσεις στο πλαίσιο μιας ευρύτερης στρατηγικής αντιστάθμισης νομισματικού κινδύνου.
Όταν όμως χρησιμοποιούνται μαζικά, δεν είναι τίποτα περισσότερο από «κερδοσκοπικά στοιχήματα», σύμφωνα με τη συμβουλευτική εταιρεία Vedanta Hedging.
Η UBS φέρεται να τα προσέφερε ακόμα και σε πελάτες με μόλις 600.000 ελβετικά φράγκα σε περιουσιακά στοιχεία (περίπου 757.000 δολάρια).
Σε μια περίοδο που οι τράπεζες διεθνώς ασκούν πιέσεις για χαλάρωση των κανονισμών, περιλαμβανομένης της χαλάρωσης των κανόνων λογοδοσίας ώστε να διευκολυνθούν οι ιδιώτες επενδυτές να αναλάβουν περισσότερους κινδύνους, η περίπτωση της UBS υπενθυμίζει στους ρυθμιστές ότι, όσο κι αν προωθούνται «υγιείς εταιρικές κουλτούρες», πάντα θα υπάρχει ο πειρασμός για δοκιμή των ορίων προς όφελος των αποδόσεων.
Την ίδια στιγμή, για τις ίδιες τις τράπεζες – και τους επενδυτές τους – πρόκειται για ένα ηχηρό προειδοποιητικό καμπανάκι.
Η UBS είχε κάθε λόγο να εντοπίσει και να αντιμετωπίσει άμεσα το ζήτημα, καθώς βρίσκεται σε ξεχωριστή διαμάχη με τις ελβετικές ρυθμιστικές αρχές που επιθυμούν την ενίσχυση των κεφαλαιακών της απαιτήσεων.
Άλλες τράπεζες ίσως να μην κινηθούν τόσο γρήγορα.
Καθώς η πολιτική αβεβαιότητα και οι συνακόλουθες νομισματικές διακυμάνσεις συνεχίζονται, δεν αποκλείεται να δούμε σύντομα ανάλογες περιπτώσεις και αλλού.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών