Επιβράδυνση στο 2% σημείωσε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Δεκέμβριο του 2025, φτάνοντας στο στόχο της ΕΚΤ, πριν πιθανώς υποχωρήσει περαιτέρω τους επόμενους μήνες, καθώς η πτώση των τιμών ενέργειας αντιστάθμισε τις επίμονες εγχώριες πληθωριστικές πιέσεις.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη υποχώρησε στο 2,0% τον Δεκέμβριο από 2,1% τον προηγούμενο μήνα, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις για 2,0% σε δημοσκόπηση του Reuters μεταξύ οικονομολόγων, καθώς οι τιμές ενέργειας συνέχισαν να περιορίζουν τη συνολική αύξηση των τιμών, αντισταθμίζοντας την άνοδο του πληθωρισμού τροφίμων.
Την ίδια στιγμή στην Ελλάδα, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,9%.
Πράγματι, η ΕΚΤ τον προηγούμενο μήνα σήμανε ότι δεν βιάζεται να προσαρμόσει περαιτέρω την πολιτική της, εδραιώνοντας τις προσδοκίες της αγοράς ότι θα διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026.
Ωστόσο, αριθμοί που θα υποχωρήσουν σημαντικά κάτω από το 2% θα μπορούσαν να ξαναθέσουν το ζήτημα της χαλάρωσης, αλλά μόνο αν δημιουργούσαν προοπτική επίμονης υποεκτέλεσης, καθώς η νομισματική πολιτική λειτουργεί με μεγάλες χρονικές υστερήσεις και θα είχε μικρή επίδραση βραχυπρόθεσμα.
Σε κάθε συζήτηση, η ΕΚΤ θα χρειαστεί να «συμφιλιώσει» μια σειρά από δυνάμεις που τραβούν τον πληθωρισμό σε αντίθετες κατευθύνσεις.
Η πτώση των τιμών ενέργειας, ένα ισχυρό ευρώ, η εκτίναξη των κινεζικών εισαγωγών και η μετριασμένη ζήτηση μισθών θα μπορούσαν να περιορίσουν τις τιμές.
Αντίθετα, η αυξημένη αμυντική δαπάνη, η δημοσιονομική σπατάλη της Γερμανίας, η στενή αγορά εργασίας, η υγιής εγχώρια ζήτηση και η γεωπολιτική ένταση θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές προς τα πάνω.
Αυτές οι δυνάμεις καθιστούν τις προβλέψεις ιδιαίτερα αβέβαιες και πιθανώς θα αποτρέψουν την ΕΚΤ από το να δώσει οποιαδήποτε καθοδήγηση πέρα από το βραχυπρόθεσμο, υπονοώντας ότι οι μειώσεις επιτοκίων δεν θα αποκλειστούν, ακόμα κι αν δεν μπορεί να αποκλειστεί περαιτέρω χαλάρωση.
Επισημαίνεται ότι η επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ θα πραγματοποιηθεί στις 5 Φεβρουαρίου 2026.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών