Τι δείχνουν οι αποτιμήσεις των Viohalco, Cenergy και ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ μετά τη διόρθωση των μετοχών;

Μετά το μεγάλο ράλι των μετοχών του ομίλου Viohalco και την πρόσφατη διόρθωση, λόγω του πολέμου στο Ιράν, οι μετοχές έδειξαν και πάλι καλά αντανακλαστικά και ήταν μεταξύ αυτών που ξεχώρισαν στη συνεδρίαση στις 10 Μαρτίου 2026.
Οι εταιρείες Viohalco, Cenergy και ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα και έχουν ανακοινώσει και καλύτερα μερίσματα.
Οι προοπτικές της Cenergy παραμένουν θετικές με το ανεκτέλεστο να παραμένει σε υψηλά επίπεδα παρά την αύξηση του τζίρου και τη γρηγορότερη εκτέλεση έργων, μετά τις επενδύσεις που έγιναν για αύξηση παραγωγικής δυναμικότητας.
Της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ τα αποτελέσματα έδειξαν πως πιέστηκαν στο δεύτερο εξάμηνο, αλλά η κερδοφορία έμεινε σε καλά επίπεδα και ο συνολικός δανεισμός μειώθηκε.
Υπενθυμίζεται πως η Cenergy ανακοίνωσε μέρισμα 0,26 ευρώ ανά μετοχή, η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ 0,11 ευρώ και η Viohalco 0,27 ευρώ.

Η πορεία των μετοχών

Οι μετοχές παρά την πρόσφατη διόρθωση διατηρούν μεγάλο μέρος της πρόσφατης ανόδου.
Η Viohalco, η οποία υστερούσε για χρόνια και έναντι της αγοράς αλλά και έναντι της αξίας των συμμετοχών της, πήγε μέσα σε έξι μήνες από τα 6 ευρώ στα 15,5 ευρώ και τώρα είναι πάνω από τα 14 ευρώ, δηλαδή κρατάει το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου.
Η Cenergy ήταν η πρώτη που έκανε μεγάλο ράλι.
Πριν τρία χρόνια ήταν κάτω από 4 ευρώ και σήμερα είναι στα 19,30 ευρώ, έχοντας μάλιστα γράψει τιμές και πάνω από 22 ευρώ.
Η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ τις τελευταίες 52 εβδομάδες κατάφερε να «ξεκολλήσει» και από τα 2 ευρώ πήγε στα 5 ευρώ, ενώ πρόσφατα υποχώρησε προς τα 3,70 ευρώ.

Η αξία των αποτιμήσεων και το discount της Viohalco

Οι αποτιμήσεις πλέον είναι: Της Viohalco, δηλαδή της «μαμάς» στα 3,6 δισ. ευρώ, της Cenergy στα 4,09 δισ. ευρώ και της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ στα 1,46 δισ. ευρώ.
Με ποσοστό 69,71% στη Cenergy η Viohalco λαμβάνει αξία από αυτό 2,85 δισ. ευρώ.
Υπενθυμίζεται πως πριν μερικούς μήνες πούλησε 3,2 εκατ. μετοχές της Cenergy στην Capital, ένα από τα μεγαλύτερα αμοιβαία παγκοσμίως, εξέλιξη που έδωσε ακόμα μεγαλύτερη ώθηση στη μετοχή.
Η Viohalco κατέχει το 84,78% της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ.
Η αξία της συμμετοχής ανέρχεται στα 1,23 δισ. ευρώ.
Άρα από τις δύο συμμετοχές η αξία αυτών ανέρχεται στα 4,08 δισ. ευρώ. Επομένως διαπραγματεύεται με discount 10% έναντι των συμμετοχών αυτών και φυσικά χωρίς να περιλαμβάνεται η αξία άλλων συμμετοχών, όπως της επίσης εισηγμένης Noval.
Η συγκεκριμένη θυγατρική είναι η μόνη που δεν έχει ακολουθήσει την πορεία των άλλων εταιρειών του ομίλου και διατηρεί σημαντικό discount έναντι της εσωτερικής αξίας της μετοχής.
Mε εσωτερική αξία (NAV) 4,39 ευρώ η τιμή της μετοχής είναι πέριξ των 2,70 ευρώ.
Η διοίκηση της Noval έδωσε εκτίμηση για λειτουργική κερδοφορία το 2026 28-30 εκατ. ευρώ και κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες 20-22 εκατ. ευρώ.
Υπενθυμίζεται πως η Cenergy έδωσε εκτίμηση για EBITDA 370-400 εκατ. ευρώ.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr