Αξιολογούμε όλες τις εισηγμένες με βάση τα νούμερα α’ εξαμήνου και επικαιροποιούμε τις επιλογές της στήλης

Έχοντας πλέον μία καθαρή εικόνα από το σύνολο των εισηγμένων, η στήλη αξιολόγησε επιγραμματικά όλες τις εταιρείες και θα επικαιροποιήσει τις επιλογές της. Όλο το προηγούμενο διάστημα μελετήσαμε και σχολιάσαμε τα μεγέθη των εταιρειών, αλλά και πολλά που βρήκαμε στις λογιστικές καταστάσεις.
Οι επιλογές μας είναι προκειμένου οι αναγνώστες να έχουν τροφή για σκέψη και όχι να τις χρησιμοποιήσουν για αγορά ή πώληση μετοχών. Αυτή δεν είναι η δουλειά μας. Εμείς μελετάμε, κοιτάζουμε ποιες μας αρέσουν από πλευράς θεμελιωδών και πορείας στο ταμπλό και ξεχωρίζουμε κάποιες. Από εκεί και πέρα η μελέτη είναι δική σας και η επιλογή επίσης δική σας μαζί με τους επαγγελματίες της αγοράς.
Δυστυχώς, η περίοδος δεν είναι καλή για τις μικρομεσαίες αν και είναι δεκάδες οι φθηνές μετοχές. Επίσης μπορεί κάποιες να μας αρέσουν αλλά για διάφορους λόγους δεν τις βάζουμε στις επιλογές, όπως εμπορευσιμότητα, εσωστρέφεια διοίκησης, αξιοπιστία ή μπορεί να μας αρέσουν οι κινήσεις που κάνει η διοίκηση αλλά να θέλουμε πρώτα να δούμε αποτελέσματα.
Προβληματιστήκαμε επίσης για κάποιες που βλέπουμε στόρι στο μέλλον αλλά μείναμε καθαρά στα θεμελιώδη, γιατί και η γενικότερη περίοδος δεν είναι η καλύτερη. Εδώ και καιρό έχουμε μεταφέρει τις ανησυχίες μας από τη διατήρηση των τιμών ενέργειας σε υψηλά επίπεδα, αλλά και τη μεγάλη άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων. Επομένως νομίζουμε πως πρέπει να είμαστε εξαιρετικά προσεκτικοί, μέχρι να δούμε βελτίωση.

Ξεκινώντας με αλφαβητική σειρά

Η Aegean Airlines ήταν και παραμένει στις επιλογές μας γιατί πιστεύουμε στον τουρισμό. Έχουμε φυσικά χαμηλώσει τις προσδοκίες για τα φετινά κέρδη και ίσως και αυτά του 2027 αν μείνει έτσι η εικόνα και εννοείται για το μέρισμα.
Η Aktor έχει διορθώσει σημαντικά από τα υψηλά της και το επενδυτικό της πλάνο μας αρέσει. Κοντά στα 9 ευρώ θα την κοιτάζαμε καλύτερα, αν και προς το παρόν την κρατάμε έξω και περιμένουμε καλύτερα νούμερα.
Η Allwyn παραμένει στις επιλογές μας παρά τα όσα έχουν συμβεί στον κλάδο. Όσοι την κοιτάνε πρέπει να δουν και την πορεία των ομοειδών του εξωτερικού και τα ρίσκα που έχουν ενισχυθεί, αλλά νομίζουμε πως έχουν ενσωματωθεί στην τιμή.
Η Alpha Trust Ανδρομέδα είναι μία επενδυτική που κάποιος μπορεί αν δε θέλει να επενδύσει μόνο του να βάλει χρήματα σε αυτή και ανάλογα την πορεία της αγοράς να χάνει ή να κερδίζει.
Η Alpha Aστικά Ακίνητα έχει ακόμα ρευστότητα μεγάλη 65,4 εκατ. ευρώ και περιμένουμε πως θα τη δώσει, ενώ έχει και επιχειρηματική δραστηριότητα που φέρνει κέρδη. Άρα την κρατάμε.
Η Alter Ego Media, δείχνει πως έχει καλή κερδοφορία και δεν έχει μόχλευση. Δύσκολος ο κλάδος, αλλά η περίοδος τώρα είναι ευνοϊκή. Ωστόσο θα τη θέλαμε σε χαμηλότερες τιμές.
Η AS Company δε χρειάζεται συστάσεις. Την έχουμε χρόνια στις μετοχές που προτιμάμε.
Η Attica Group δεν έχει τα θεμελιώδη που ψάχνουμε.
Η Attica Stores έχει πλέον καλή αποτίμηση και θα μπορούσαμε να τη δούμε, αν και ίσως ο κλάδος δεχθεί μεγαλύτερες πιέσεις στο μέλλον, αν μείνουν αυτές οι τιμές ενέργειας και ο πληθωρισμός.
Η Autohellas λόγω κερδοφορίας είναι στις επιλογές μας αλλά θέλουμε να δούμε απομόχλευση Προς το παρόν τη διατηρούμε αλλά με την υπόθεση πως ίσως επηρεαστεί το μέρισμα λόγω Aegean.
Η Avax έχει βελτιώσει σημαντικά τον ισολογισμό της και πλέον είναι σε τιμές που δεν μπορούν να μας αφήσουν αδιάφορους. Την εντάσσουμε στη λίστα μας αλλά με προσοχή.
Η AVE θέλει αρκετή δουλειά για να δείξει μεγέθη.
Η Bally’s Intralot είναι κοντά αλλά θέλει ακόμα να δείξει κάτι για να ενταχθεί.
Η BriQ ήταν παλιά αλλά τώρα υπάρχουν φθηνότερες στον κλάδο.
Η Cairo αλλά και όλα τα ΜΕΖΖ δεν είναι πλέον στις επιλογές μας.
Η Cenergy αρχίζει να μας αρέσει αλλά θέλουμε καλύτερες τιμές. Το ανεκτέλεστο και τα έργα που αναμένονται στον κλάδο δεν σε αφήνουν αδιάφορο.
Η Centric είναι αρκετά φθηνή αλλά είναι αδιάφορη η διοίκηση και ο βασικός μέτοχος, άρα γιατί να ενδιαφερθούμε εμείς.
H CNL Capital προσφέρει κάτι που κάνουν περίπου οι τράπεζες καλύτερα, άρα και αυτή εκτός.
Η Coca Cola παραμένει στις επιλογές μας και πιστεύουμε πως η εξαγορά στην Αφρική θα φέρει βελτίωση.
Η Dimand έχει βελτιωθεί αλλά είχε μπει ακριβά και βυθίστηκε και αυτό δε μας άρεσε και έτσι έχουμε ένα κολληματάκι, άρα εκτός και αυτή.
Εκτός και η Doppler. H Dotsoft έχει μεγέθη, αλλά όχι διασπορά. Η Euroxx το ίδιο.
Η Fais Group, πλέον είναι σε πολύ καλή τιμή και νομίζουμε πως φέτος μπορεί να έχει και μονοψήφιο P/E, αλλά για τη συγκεκριμένη και το παρελθόν της, θέλουμε ακόμα μεγαλύτερο discount.
Η Flexopack είναι τσάμπα αλλά δεν ενδιαφέρονται οι βασικοί μέτοχοι.
Η Frigoglass δεν έχει ακόμα δείξει κάτι.
Η HelleniQ Energy έχει κυκλικότητα και νομίζουμε πως εδώ έχει σωστή αποτίμηση.
Για την Ideal θα θέλαμε καλύτερα νούμερα.
Η Interlife, η οποία λόγω επενδυτικού χαρτοφυλακίου βγάζει σημαντικά κέρδη παραμένει στις επιλογές μας.
Η Intertech νομίζουμε πως αδιαφορεί ο βασικός μέτοχος άρα μένει εκτός. Έχει κάνει βέβαια κάποιες κινήσεις που μπορεί να φέρουν βελτίωση στα νούμερα. Θα τη δούμε αργότερα.
Η Intracom λόγω ρευστότητας επίσης παραμένει.

Επιλογές από όλες τις κεφαλαιοποιήσεις

Τη Jumbo δεν μπορείς να την αφήσεις έξω.
Για τη Lamda δε χρειάζεται να πούμε κάτι παραπάνω, η πορεία της μέχρι σήμερα μας δικαιώνει.
Η Lavipharm τώρα θα αρχίσει να δείχνει μεγέθη. Μαζί της από τότε που άλλοι την έθαβαν και τώρα βέβαια την υμνούν… Καλύτερα όμως να είσαι από τα χαμηλά μαζί της.
Η Logismos έχει κάνει κίνηση στο ταμπλό χωρίς να μας δείχνει κάτι.
Δεν μπορεί να λείψει η Medicon από τις επιλογές μετά το εξάμηνο που δημοσίευσε.
Η Mermeren έχει αφήσει πίσω τα καλά χρόνια, άρα μένει εκτός.
Η Metlen ήταν και τη διατηρούμε, αν και θέλουμε μία μικρή ακόμα άνοδο ώστε να μείνουμε ικανοποιημένοι.
Η Mevaco μας απογοήτευσε το εξάμηνο και κυρίως ο χειρισμός της διοίκησης, άρα την αφαιρούμε.
Η MIG δεν έχει να δείξει κάτι, το ίδιο ισχύει και για τη Minerva. Η Moda Bagno είναι κάπως ακριβή.
Η Motor Oil είναι σε τιμή που νομίζουμε δεν αδικείται.
Στη Noval αγοράζεις τα ακίνητά της στη μισή τιμή, οπότε μέσα και αυτή. Εντάσσουμε και την Οrilina, η οποία ανακοίνωσε εξαιρετική πώληση ακινήτου.
Η ONYX δεν μας έχει δείξει κάτι. H Οptronics έχει καλά νούμερα, αλλά η εμπορευσιμότητα είναι χαμηλή. Άρα εκτός και αυτή.
Η Performance είχε φτάσει σε επίπεδα που μας ικανοποίησαν αλλά την κρατάμε λίγο ακόμα, αν και το εξάμηνο δε μας άρεσε και τόσο, ούτε και το stock option.
Η Premia έχει ομοειδείς φθηνότερες, όπως και η Prodea. Η Profile δε θεωρούμε πως αδικείται.
Η Q&R δείχνει βελτίωση, αλλά θέλουμε να δούμε συνέχεια. Το ίδιο και για την Qualco.

Αναμένοντας και επιχειρηματικές ειδήσεις

Κρατάμε την Quest αν και είμαστε ικανοποιημένοι από την πορεία της. Ωστόσο, αναμένουμε τις εξελίξεις αναφορικά με την πώληση ή μη της ACS που θα μπορούσε να φέρει μία μεγάλη επιστροφή κεφαλαίου. 
Δε θεωρούμε πως αδικείται η Real Cons.
Η Revoil μας αρέσει αλλά δεν μπορεί να σπάσει τα 2 ευρώ.
Η Safe Bulkers είναι σε ένα δυνατό κλάδο και είναι σε καλή αποτίμηση. Ωστόσο, δεν είναι και τόσο στα γούστα μας και το ίδιο ισχύει και για τη Star Bulk.
Η Softweb έχει αποτίμηση υψηλή για τα δικά μας standards.
Για τη Space Hellas ενώ την είχαμε στις επιλογές βλέπουμε να δυσκολεύεται στη δημιουργία κερδών, ενώ οι απαιτήσεις είναι πάρα πολύ υψηλές. Την αφαιρούμε και περιμένουμε να δούμε βελτίωση πριν την επιλέξουμε ξανά.
Η Titan ήταν στις επιλογές μας και νομίζουμε πως μετά το επενδυτικό πλάνο αξίζει να επιστρέψει.
Η Trade Estates διατηρείται λόγω μερισματικής απόδοσης και discount.
Η Trastor παραμένει εκτός, όπως και η Trek, η Unibios, η Vidavo και η Viohalco.
Παραμένει στις επιλογές η ΑΔΜΗΕ, όπως και το Αεροδρόμιο Αθηνών αν και είναι σε δίκαιη αποτίμηση. Όμως λόγω μερισματικής απόδοσης την κρατάμε και αν πέσει και λίγο η τιμή θα είναι ακόμα καλύτερη.
Η Αλουμύλ έχει βελτίωση, αλλά ο κλάδος είναι κυκλικός και με μόχλευση, οι Αττικές Εκδόσεις έχον βελτίωση αλλά έχουν χαμηλή εμπορευσιμότητα. Η Κορδέλλου έχει βελτίωση αλλά υπάρχουν τα γνωστά θέματα. Η Βιοκαρπέτ επίσης λόγω μόχλευσης παραμένει εκτός.
Η Βογιατζόγλου έχει βελτίωση αλλά βλέπουμε μεταβλητότητα στην τελική γραμμή, οπότε παραμένει εκτός.
Η ΓΕΒΚΑ επιστρέφει μετά το ισχυρό εξάμηνο, ενώ παραμένει εκτός η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η Δάιος, η ΔΕΗ, η Δομική Κρήτης και η Δρομέας.
Λόγω αποτελεσμάτων και ζήτησης για ελληνικό γιαούρτι, επιστρέφει η Εβροφάρμα.

Άλλες με discount άλλες με γεμάτο ταμείο

Κρατάμε την ΕΚΤΕΡ αν και δεν εντυπωσιαστήκαμε από τα κέρδη. Όμως το ανεκτέλεστο δεν περνάει απαρατήρητο.
Κρατάμε Έλαστρον λόγω ισχυρών αποτελεσμάτων και απομόχλευσης, έχουμε επαναφέρει επίσης και την ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ λόγω αύξησης κεφαλαίου και επενδυτικού πλάνου.
Εντάσσουμε την ΕΛΒΕ, αλλά προσέχουμε λόγω εμπορευσιμότητας.
Η Ελινόιλ απογοήτευσε στο εξάμηνο, η Ελλάκτωρ δεν έχει μεγάλη επιχειρηματική δραστηριότητα άρα και αυτή εκτός. Βελτίωση είδαμε στην Έλτον αλλά θέλουμε να δούμε και συνέχεια.
Κρατάμε την ΕΥΑΘ λόγω μεγάλου discount έναντι της ΕΥΔΑΠ που θεωρούμε ακριβή.
Η Ευρώπη είναι εκτός, όπως και η Ευρωσύμβουλοι. Πρόσφατα αφαιρέσαμε την ΕΧΑΕ γιατί μας έδωσε τεράστια κίνηση.
Το Ιατρικό Αθηνών σκόρπισε απογοήτευση στο εξάμηνο, η Ικτίνος θέλει βελτίωση ο ισολογισμός. Η Ίλυδα δείχνει πως είναι η πιο φθηνή του κλάδου, αλλά κρατάμε επιλογές από πολλά.
Η Καρέλια δεν μπορεί να μείνει εκτός παρά την αδιαφορία των βασικών μετόχων καθώς η ρευστότητα είναι σχεδόν όση και η κεφαλαιοποίηση. Η Κέκροψ δεν έχει επιχειρηματική δραστηριότητα για να περιμένουμε κάτι, πέρα από κάποιο παιχνιδάκι.
Εκτός και Κλ.Ναυπάκτου, Κρι-Κρι, ΛΑΜΨΑ, Λανακάμ (αν και τσάμπα με βάση την αποτίμηση και την αξία των ακινήτων), Λεβεντέρης, Μαθιός, Μεντιτέρρα, Μουζάκης.
Κρατάμε Μοτοδυναμική και ελπίζουμε να τελειώσουν οι πωλήσεις.
Εκτός η Μπλε Κέδρος γιατί είναι μάλλον η ακριβότερη στον κλάδο, εντός ξανά οι Μύλοι Λούλη, εκτός η Ξυλεμπορία και ο Οίκος Σπύρου.
ΟΛΘ και ΟΛΠ έχουν χαμηλές αποτιμήσεις, αλλά κρατάμε λόγω εμπορευσιμότητας μόνο τον ΟΛΠ στις επιλογές.
Κρατάμε ΟΤΕ αν και έχει δώσει την τιμή που θέλαμε.
Εκτός Παΐρης, Παπουτσάνης, εντός Πετρόπουλος αν και απογοήτευσαν τα νούμερα, αλλά έκανε εξαγορές, εντός και Πλαστικά Θράκης και Πλαστικά Κρήτης. Έχουμε αδιάφορη διοίκηση στην Πλ.Κρήτης, αλλά τα θεμελιώδη δεν μπορούν να αγνοηθούν.
Εκτός Προοδευτική, Σαράντης, Σαραντόπουλος, ΣΙΔΜΑ, Τζιρακιάν και Τρία Άλφα.
Κρατάμε Τεχνική Ολυμπιακή και τη θεωρούμε από τις φθηνότερες του Χ.Α. ενώ μέσω αυτής έχουμε και έκθεση στην ποντοπόρο ναυτιλία.
Δεν επιλέγουμε YKnot και Φίλιππο Νάκα, ούτε Foodlink, ενώ αφαιρούμε τη Fourlis και περιμένουμε βελτίωση στα νούμερα. Εκτός παραμένει και η Χαϊδεμένος.

Συνολικά είναι 37 οι επιλογές αλλά υπάρχουν ακόμα τουλάχιστον 10 που θα μπορούσαμε αν ήταν καλύτερη η περίοδος να είχαμε στις επιλογές μας και ίσως και παραπάνω αν προσθέταμε λίγο ρίσκο ή να κοιτάζαμε τα μελλοντικά μεγέθη περισσότερο από τα πιο κοντινά.
Δείτε τις επιλογές στο παρακάτω αρχείο. 
Επιλογές.pdf

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingenews.gr