Τι δείχνει η αδιαφορία έναντι της δημόσιας πρότασης του Ευρωπαϊκού χρηματιστηρίου
Με εμφανές το... άγχος του Euronext να εντάξει, με οποιονδήποτε τρόπο, το ελληνικό χρηματιστήριο στις χρηματιστηριακές αγορές του, οι 27-28 χιλ επενδυτές αναμένεται να στραφούν σ ότι έκαναν πάντοτε.
Στην αναζήτηση, δηλαδή, των εισηγμένων εταιρειών που συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση, ειδικά, έναντι των ανταγωνιστών τους στις ευρωπαϊκές αγορές.
Ως προς την δημόσια πρόταση του Euronext, ήταν χαρακτηριστική, η αδιαφορία των ιδιωτών επενδυτών να παραδώσουν έγκαιρα τις μετοχές της ΕΧΑΕ, αποδεικνύοντας πως οι εναπομείναντες μέτοχοι του ΧΑ δεν χρειάζονται νουθεσίες από οποιονδήποτε.
Τουλάχιστον τρεις ημέρες πριν ολοκληρωθεί η δημόσια πρόταση, το Εuronext – και υπό τον κίνδυνο αποτυχίας - έσπευσε να ενημερώσει “αρμοδίως”, πρώτον ότι διαθέτει περισσότερο από το απαιτούμενο ποσοστό ( 50% συν μια μετοχή), και δεύτερον ότι, το συμφέρον για τους επενδυτές… είναι να παραδοθούν οι μετοχές.
Η πρόσφατη, όμως, αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας από την Fitch πρόσθεσε επίσης ένα θετικό στοιχείο στην αγορά, παρά την προεξόφληση της αναβάθμισης την περασμένη εβδομάδα.
Το κόστος άντλησης κεφαλαίων για τις ελληνικές τράπεζες θα μειωθεί περαιτέρω βοηθώντας στην διατήρηση των υψηλών ρυθμών (16% ) της πιστωτικής επέκτασης προς τις επιχειρήσεις.
Πλεονέκτημα
Στις τελευταίες το πλεονέκτημα του φθηνότερου δανεισμού διατηρούν όσες διαθέτουν ισχυρούς ισολογισμούς καθώς το μέσο περιθώριο δανεισμού (spread ) για αυτές κινείται σε επίπεδα μεταξύ 1,5-1,8%.
Παρά λοιπόν την ισχυρή άνοδο μέσα στο 2025, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών, και την περασμένη εβδομάδα η διαφορά αυτή αυξήθηκε δίνοντας περιθώρια.
Αυτή την έκπτωση των ελληνικών τραπεζικών μετοχών έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών, η πρόσφατη έκθεση της UBS την υπολογίζει σε 18%.
Στις κορυφαίες επιλογές της ελβετικής τράπεζας παραμένει η Piraeus Financial με δείκτη P/E 7.9 χαρακτηρίζοντας την μια από τις φθηνότερες τράπεζες στην Ευρώπη.
Από την άλλη πλευρά, κορυφαία επιλογή παραμένει η Eurobank ( P/E 8,1 ) λόγω της ελκυστικής ιστορίας των εξαγορών και της ευελιξίας κεφαλαίων.
Σε ότι αφορά την Alpha bank και την Εθνική, αμφότερες διαθέτουν ένα υψηλότερο δείκτη 9.4-9.5 αντίστοιχα, ωστόσο παραμένουν φθηνές από πλευράς δείκτη τιμή προς ενσώματη λογιστική αξία.
Όλες, όμως, οι τράπεζες ανακοίνωσαν ότι θα προχωρήσουν στις αρχές της νέας χρονιάς σε αναβάθμιση των επιχειρηματικών τους πλάνων, δεδομένου ότι κατέχουν πλεονάζοντα κεφάλαια ύψους 4 δισ. ευρώ.
Οι μετοχές που θα εισέλθουν στο περισκόπιο των επενδυτών
Στις μη τραπεζικές μετοχές δυο είναι οι κατηγορίες που θα εισέλθουν στο περισκόπιο των επενδυτών.
Η πρώτη, αφορά τις εισηγμένες που ήδη παρουσίασαν τα επιχειρηματικά τους πλάνα για την ερχόμενη τριετία - τετραετία σε ειδικές ημερίδες για τους επενδυτές.
Μετά τις ημερίδες ακολούθησε ένα σημαντικό επενδυτικό ενδιαφέρον που αύξησε τις κεφαλαιοποιήσεις.
Προηγήθηκε η Metlen, την περασμένη άνοιξη, με την διοίκηση να θέτει στόχο τα 2 δισ. ευρώ λειτουργικά κέρδη έως το 2028 μέσω συγκεκριμένων πρωτοβουλιών σε κρίσιμα μέταλλα, ανάκτηση μετάλλων και μονάδες για την άμυνα.
Την περασμένη εβδομάδα ακολούθησε, ο ΤΙΤΑΝ, ο οποίος παρουσίασε το πρόγραμμα του μέχρι το 2029 περιλαμβάνοντας εξαγορές, όπως τις πρόσφατες διαπραγματεύσεις για την απόκτηση γαλλικής εταιρείας υλικών.
Η μετοχή του Τιτάνα αντέδρασε ήδη με άνοδο σχεδόν 10%.
Την τρέχουσα εβδομάδα, η ΔΕΗ, προγραμματίζει την δική της ημέρα επενδυτών στο Λονδίνο όπου αναμένεται να παρουσιάσει το νέο αναθεωρημένο επιχειρηματικό της πλάνο.
Στην δεύτερη κατηγορία, πιθανότατα πιο ενδιαφέρουσα, εντάσσονται οι μετοχές εισηγμένων που συνεχίζουν διαπραγματεύονται με χαμηλότερους δείκτες.
Από τον Δείκτη FTSE- 25, ο τίτλος της Motor Oil συνεχίζει να διαθέτει ένα ελκυστικό δείκτη τιμής προς κέρδη (5,7 ), εν μέσω της ολοκλήρωσης της νέας κοινής εταιρείας ( με Γεκ- Τέρνα ) για την προμήθεια και την παραγωγή. Η
Μotor Oil, επίσης, προγραμματίζει ενημέρωση για τις στρατηγικές επενδύσεις με την δημοσίευση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου.
Με σημαντικά κέρδη στο εννεάμηνο, και η υψηλή ρευστότητα 1 δισ. ευρώ η μετοχή της Aegean διαθέτει επίσης ένα ελκυστικό δείκτη P/E 8,7, έναντι των ευρωπαϊκών αερομεταφορέων.
To ενδιαφέρον επίσης των επενδυτών συγκέντρωσε την περασμένη εβδομάδα, η Βιοχάλκο, λόγω της αυτονόητης έκπτωσης της μητρικής έναντι των θυγατρικών της.
To ίδιο ελκυστική παραμένει και η Jumbo μ ένα δείκτη 11,5 που διαμορφώνεται χαμηλότερα εφόσον αφαιρεθούν τα διαθέσιμα μετρητά.
Στην μεσαία κεφαλαιοποίηση, η εταιρεία που παρουσιάζει ελκυστική αποτίμηση (11P/E ) είναι ο ΟΛΠ, δεδομένων της βοήθειας που έχει από την μητρική εταιρεία Cosco στην εμπορευματική κίνηση αλλά και των επενδύσεων που πραγματοποιεί στο λιμάνι του Πειραιά.
Το ρίσκο για τον ΟΛΠ παραμένει η πολιτική των ΗΠΑ για τα λιμάνια όπου υπάρχει έλεγχος από Κινέζικες εταιρείες.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Στην αναζήτηση, δηλαδή, των εισηγμένων εταιρειών που συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση, ειδικά, έναντι των ανταγωνιστών τους στις ευρωπαϊκές αγορές.
Ως προς την δημόσια πρόταση του Euronext, ήταν χαρακτηριστική, η αδιαφορία των ιδιωτών επενδυτών να παραδώσουν έγκαιρα τις μετοχές της ΕΧΑΕ, αποδεικνύοντας πως οι εναπομείναντες μέτοχοι του ΧΑ δεν χρειάζονται νουθεσίες από οποιονδήποτε.
Τουλάχιστον τρεις ημέρες πριν ολοκληρωθεί η δημόσια πρόταση, το Εuronext – και υπό τον κίνδυνο αποτυχίας - έσπευσε να ενημερώσει “αρμοδίως”, πρώτον ότι διαθέτει περισσότερο από το απαιτούμενο ποσοστό ( 50% συν μια μετοχή), και δεύτερον ότι, το συμφέρον για τους επενδυτές… είναι να παραδοθούν οι μετοχές.
Η πρόσφατη, όμως, αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας από την Fitch πρόσθεσε επίσης ένα θετικό στοιχείο στην αγορά, παρά την προεξόφληση της αναβάθμισης την περασμένη εβδομάδα.
Το κόστος άντλησης κεφαλαίων για τις ελληνικές τράπεζες θα μειωθεί περαιτέρω βοηθώντας στην διατήρηση των υψηλών ρυθμών (16% ) της πιστωτικής επέκτασης προς τις επιχειρήσεις.
Πλεονέκτημα
Στις τελευταίες το πλεονέκτημα του φθηνότερου δανεισμού διατηρούν όσες διαθέτουν ισχυρούς ισολογισμούς καθώς το μέσο περιθώριο δανεισμού (spread ) για αυτές κινείται σε επίπεδα μεταξύ 1,5-1,8%.
Παρά λοιπόν την ισχυρή άνοδο μέσα στο 2025, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών, και την περασμένη εβδομάδα η διαφορά αυτή αυξήθηκε δίνοντας περιθώρια.
Αυτή την έκπτωση των ελληνικών τραπεζικών μετοχών έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών, η πρόσφατη έκθεση της UBS την υπολογίζει σε 18%.
Στις κορυφαίες επιλογές της ελβετικής τράπεζας παραμένει η Piraeus Financial με δείκτη P/E 7.9 χαρακτηρίζοντας την μια από τις φθηνότερες τράπεζες στην Ευρώπη.
Από την άλλη πλευρά, κορυφαία επιλογή παραμένει η Eurobank ( P/E 8,1 ) λόγω της ελκυστικής ιστορίας των εξαγορών και της ευελιξίας κεφαλαίων.
Σε ότι αφορά την Alpha bank και την Εθνική, αμφότερες διαθέτουν ένα υψηλότερο δείκτη 9.4-9.5 αντίστοιχα, ωστόσο παραμένουν φθηνές από πλευράς δείκτη τιμή προς ενσώματη λογιστική αξία.
Όλες, όμως, οι τράπεζες ανακοίνωσαν ότι θα προχωρήσουν στις αρχές της νέας χρονιάς σε αναβάθμιση των επιχειρηματικών τους πλάνων, δεδομένου ότι κατέχουν πλεονάζοντα κεφάλαια ύψους 4 δισ. ευρώ.
Οι μετοχές που θα εισέλθουν στο περισκόπιο των επενδυτών
Στις μη τραπεζικές μετοχές δυο είναι οι κατηγορίες που θα εισέλθουν στο περισκόπιο των επενδυτών.
Η πρώτη, αφορά τις εισηγμένες που ήδη παρουσίασαν τα επιχειρηματικά τους πλάνα για την ερχόμενη τριετία - τετραετία σε ειδικές ημερίδες για τους επενδυτές.
Μετά τις ημερίδες ακολούθησε ένα σημαντικό επενδυτικό ενδιαφέρον που αύξησε τις κεφαλαιοποιήσεις.
Προηγήθηκε η Metlen, την περασμένη άνοιξη, με την διοίκηση να θέτει στόχο τα 2 δισ. ευρώ λειτουργικά κέρδη έως το 2028 μέσω συγκεκριμένων πρωτοβουλιών σε κρίσιμα μέταλλα, ανάκτηση μετάλλων και μονάδες για την άμυνα.
Την περασμένη εβδομάδα ακολούθησε, ο ΤΙΤΑΝ, ο οποίος παρουσίασε το πρόγραμμα του μέχρι το 2029 περιλαμβάνοντας εξαγορές, όπως τις πρόσφατες διαπραγματεύσεις για την απόκτηση γαλλικής εταιρείας υλικών.
Η μετοχή του Τιτάνα αντέδρασε ήδη με άνοδο σχεδόν 10%.
Την τρέχουσα εβδομάδα, η ΔΕΗ, προγραμματίζει την δική της ημέρα επενδυτών στο Λονδίνο όπου αναμένεται να παρουσιάσει το νέο αναθεωρημένο επιχειρηματικό της πλάνο.
Στην δεύτερη κατηγορία, πιθανότατα πιο ενδιαφέρουσα, εντάσσονται οι μετοχές εισηγμένων που συνεχίζουν διαπραγματεύονται με χαμηλότερους δείκτες.
Από τον Δείκτη FTSE- 25, ο τίτλος της Motor Oil συνεχίζει να διαθέτει ένα ελκυστικό δείκτη τιμής προς κέρδη (5,7 ), εν μέσω της ολοκλήρωσης της νέας κοινής εταιρείας ( με Γεκ- Τέρνα ) για την προμήθεια και την παραγωγή. Η
Μotor Oil, επίσης, προγραμματίζει ενημέρωση για τις στρατηγικές επενδύσεις με την δημοσίευση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου.
Με σημαντικά κέρδη στο εννεάμηνο, και η υψηλή ρευστότητα 1 δισ. ευρώ η μετοχή της Aegean διαθέτει επίσης ένα ελκυστικό δείκτη P/E 8,7, έναντι των ευρωπαϊκών αερομεταφορέων.
To ενδιαφέρον επίσης των επενδυτών συγκέντρωσε την περασμένη εβδομάδα, η Βιοχάλκο, λόγω της αυτονόητης έκπτωσης της μητρικής έναντι των θυγατρικών της.
To ίδιο ελκυστική παραμένει και η Jumbo μ ένα δείκτη 11,5 που διαμορφώνεται χαμηλότερα εφόσον αφαιρεθούν τα διαθέσιμα μετρητά.
Στην μεσαία κεφαλαιοποίηση, η εταιρεία που παρουσιάζει ελκυστική αποτίμηση (11P/E ) είναι ο ΟΛΠ, δεδομένων της βοήθειας που έχει από την μητρική εταιρεία Cosco στην εμπορευματική κίνηση αλλά και των επενδύσεων που πραγματοποιεί στο λιμάνι του Πειραιά.
Το ρίσκο για τον ΟΛΠ παραμένει η πολιτική των ΗΠΑ για τα λιμάνια όπου υπάρχει έλεγχος από Κινέζικες εταιρείες.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών