Η πολιτική Erdogan αποδίδει - Η Pimco αγοράζει ομόλογα σε τουρκική λίρα - Η Τουρκία οδεύει προς την επενδυτική βαθμίδα

Στην αγορά των τουρκικών ομολόγων επενδύει η Τουρκία, ποντάροντας στη δέσμευση του προέδρου Recep Tayyip Erdogan για μια σαρωτική οικονομική μεταρρύθμιση που έχει θέσει τη χώρα σε τροχιά ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας.
Η εταιρεία με έδρα την Καλιφόρνια, ένας από τους μεγαλύτερους διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων ομολόγων στον κόσμο, αγοράζει τουρκικά ομόλογα από το δεύτερο εξάμηνο του περασμένου έτους, με αφορμή την απότομη αλλαγή οικονομικής πολιτικής του Erdogan μετά τη νίκη του στις γενικές εκλογές του Μαΐου.
«Τα επιτόκια έχουν αυξηθεί σημαντικά, η δημοσιονομική πολιτική έχει αυστηροποιηθεί... οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συνεχίζουν να ξεδιαλύνουν μη βιώσιμα προγράμματα, ενθαρρύνοντας τους ντόπιους να επενδύσουν πίσω στη λίρα και μακριά από τα δολάρια ΗΠΑ... οι προσπάθειες αυτές αποδίδουν», δήλωσε ο Pramol Dhawan από την Pimco και συμπλήρωσε πως η εταιρεία ήταν «πολύ εποικοδομητική» για τα εγχώρια τουρκικά assets.
Η επιστροφή της Τουρκίας στην επενδυτική βαθμίδα θα σηματοδοτούσε μια τεράστια μεταστροφή σε σχέση με την περίοδο πριν από τις εκλογές, όταν πολλοί οικονομολόγοι ανησυχούσαν για τους κινδύνους ότι η χώρα θα αντιμετώπιζε κρίση στο ισοζύγιο πληρωμών ή θα αναγκαζόταν να επιβάλει capital controls. Μια τέτοια αναβάθμιση θα μπορούσε να συμβεί «μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, αν όλα πάνε σύμφωνα με το σχέδιο», δήλωσε ο Dhawan.
Η Τουρκία κατέχει επί του παρόντος ενιαία αξιολόγηση Β σε όλους τους μεγάλους οίκους, πέντε ή έξι βαθμίδες σε καθεστώς «junk», έχοντας χάσει τον χαρακτηρισμό της ως επενδυτικής βαθμίδας μετά την αποτυχημένη απόπειρα πραξικοπήματος κατά του Erdogan το 2016.
Εξάλλου, η Moody's Investors Service αναβάθμισε την περασμένη Παρασκευή (12/1/2024) τις προοπτικές της Τουρκίας σε θετικές, υποδηλώνοντας ότι θα μπορούσε σύντομα να άρει την αξιολόγηση B3. Επικαλέστηκε «ενδείξεις ότι η δυναμική του πληθωρισμού αρχίζει να αλλάζει, ενδεικτικό της ανάκτησης της αξιοπιστίας και της αποτελεσματικότητας της νομισματικής πολιτικής».
Οι πιο εποικοδομητικές προοπτικές των επενδυτών και των αναλυτών για τα τουρκικά assets περιουσιακά στοιχεία ήρθαν καθώς η νέα οικονομική ομάδα του Erdogan, η οποία διορίστηκε τον Ιούνιο, ανέτρεψε πολλές από τις αντισυμβατικές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές που είχαν οδηγήσει τους ξένους επενδυτές σε φυγή τα τελευταία χρόνια.
Η κεντρική τράπεζα, με επικεφαλής την πρώην τραπεζίτη της Goldman Sachs, Hafize Gaye Erkan, αύξησε το κύριο επιτόκιό της στο 42,5% από 8,5% το περασμένο καλοκαίρι, σε μια προσπάθεια να δροσίσει την αύξηση των τιμών, η οποία κορυφώθηκε με ετήσιο ρυθμό άνω του 80% το 2022. Οι αυξήσεις των επιτοκίων της Erkan προκάλεσαν ένα sell off των τουρκικών κρατικών ομολόγων, στέλνοντας τις αποδόσεις σε άνοδο και αυξάνοντας τη γοητεία τους για τους ξένους διαχειριστές κεφαλαίων.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν επίσης λάβει μέτρα για την ανασυγκρότηση του σοβαρά εξαντλημένου συναλλαγματικού αποθέματος της Τουρκίας και έχουν αυξήσει τους φόρους για να επιβραδύνουν την ανεξέλεγκτη εγχώρια ζήτηση. Έχουν επίσης χαλαρώσει το δαπανηρό πρόγραμμα υπεράσπισης της λίρας, η οποία έχει καταρρεύσει σχεδόν 40% τον τελευταίο χρόνο.
«Η Τουρκία είναι πιθανό να προσελκύσει και πάλι ξένα κεφάλαια, βοηθώντας στη σταθεροποίηση της λίρας, η οποία αποτελεί απαραίτητη προϋπόθεση για τη μείωση του πληθωρισμού», δήλωσε ο Dhawan.
Υπάρχουν πρώτες ενδείξεις ότι οι ξένοι επενδυτές μπαίνουν στον πειρασμό να επιστρέψουν, αφού εγκατέλειψαν σχεδόν εντελώς την αγορά τα τελευταία χρόνια. Οι διαχειριστές ξένων κεφαλαίων έχουν αγοράσει περίπου 2 δισ. δολάρια σε τουρκικά κρατικά ομόλογα σε λίρες από τις αρχές Ιουνίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της κεντρικής τράπεζας.

Η συνάντηση Erkan με επενδυτές

Η Erkan, η οποία συναντήθηκε με επενδυτές σε εκδήλωση που διοργάνωσε η JP Morgan στη Νέα Υόρκη την περασμένη εβδομάδα, έχει υποσχεθεί να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική σφιχτή όσο χρειάζεται για την αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών. Η κεντρική τράπεζα αναμένει ότι ο πληθωρισμός, ο οποίος τρέχει σχεδόν στο 65%, θα αρχίσει να χαλαρώνει το δεύτερο εξάμηνο του 2024.
Ένα άτομο που παρακολούθησε την εκδήλωση της περασμένης εβδομάδας δήλωσε ότι η Erkan και ο υπουργός Οικονομικών Mehmet Şimşek, ο οποίος εμφανίστηκε με τηλεδιάσκεψη, «παρουσίασαν μια πολύ αξιόπιστη και ενθαρρυντική ενημέρωση σχετικά με τον αντίκτυπο των μεταρρυθμίσεων και τους στόχους τους για το μέλλον».
Παρόλα αυτά, πολλοί επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί για την Τουρκία, επισημαίνοντας ότι ο Erdogan έχει προβεί στο παρελθόν σε πολλές απότομες αλλαγές στην οικονομική πολιτική και έχει απολύσει επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας για αύξηση των επιτοκίων. Οι τοπικές εκλογές του Μαρτίου θεωρούνται σημαντικό τεστ για το κατά πόσον ο ηγέτης της Τουρκίας, ο οποίος βρίσκεται στην εξουσία τις τελευταίες δύο δεκαετίες, θα είναι πρόθυμος να τηρήσει το νέο πρόγραμμα.
«Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά την οικονομική πολιτική της Τουρκίας λόγω της πρόσφατης μεγάλης εναλλαγής των διοικητών της κεντρικής τράπεζας», δήλωσε ο Dhawan. Ωστόσο, «επί του παρόντος η αγορά είναι αισιόδοξη για τη δέσμευση της Τουρκίας στη διαδικασία προσαρμογής», πρόσθεσε.

www.bankingnews.gr