Ανθεκτική η οικονομία της Κύπρου - Ισχυρή η δημοσιονομική απόδοση, συνεχίζεται η μείωση των NPLs
Η Κύπρος αναμένεται να καταγράψει μείωση του δημοσίου χρέους κάτω από το 60% του ΑΕΠ φέτος, χάρη στην ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και την υπεύθυνη δημοσιονομική πολιτική, ενώ τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) στις τραπεζικές ισολογισμούς συνεχίζουν να μειώνονται, εξισορροπώντας τις προκλήσεις που προκύπτουν από το γεωπολιτικό και εξωτερικό περιβάλλον.
Αυτό αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης Scope, ο οποίος βλέπει την Κύπρο να διατηρεί τη δημοσιονομική της σταθερότητα και ανθεκτικότητα παρά τις διεθνείς προκλήσεις. Η Κύπρος (A-/Σταθερό outlook) αναμένεται να διατηρήσει έναν ισχυρό ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης κατά μέσο όρο 3% ετησίως για την περίοδο 2025-2030 (παρά τις αυξήσεις στους δασμούς των ΗΠΑ), με τη δημοσιονομική πολιτική να ενισχύει την πτώση του δημοσίου χρέους σε ποσοστό κάτω από 50% του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια, από 65% το 2024.
Από το ξέσπασμα της πανδημίας COVID-19, τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις αυξήσεις του πληθωρισμού, η Κύπρος έχει αντιμετωπίσει αρκετούς κραδασμούς.
Παρ' όλα αυτά, τα δημόσια οικονομικά της χώρας έχουν αντέξει, καταγράφοντας αυξανόμενα πλεονάσματα και μείωση των δημοσιονομικών ανισορροπιών, μειώνοντας το χρέος προς το ΑΕΠ σε 65% το 2024, σχεδόν 49 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από την κορυφή του 113,6% το 2020.
Αυξανόμενα δημοσιονομικά πλεονάσματα
Ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ παραμένει ο δεύτερος ισχυρότερος στην Ευρωζώνη, μετά την Ιρλανδία, με τα τελευταία δεδομένα να δείχνουν αύξηση 3,3% σε ετήσια βάση στο δεύτερο τρίμηνο του 2025. Αυτή η θετική οικονομική κατάσταση αντικατοπτρίζεται στις δημόσιες χρηματοδοτήσεις της χώρας.
Μετά το ιστορικό δημοσιονομικό πλεόνασμα του 4,3% του ΑΕΠ το 2024, τα τελευταία δεδομένα για τα ταμειακά υπόλοιπα δείχνουν ότι η Κύπρος θα συνεχίσει να εμφανίζει θετική δημοσιονομική πορεία το 2025.
Παρά τις προβλέψεις για μικρότερο πλεόνασμα 3,5% του ΑΕΠ το 2025, τα ισχυρά έσοδα, υποστηριζόμενα από κοινωνικές εισφορές και φόρους, ενισχύουν τα δημόσια οικονομικά της χώρας.
Επιπλέον, η κυβέρνηση έχει τη δυνατότητα να αξιοποιήσει τα σημαντικά της χρηματικά αποθέματα, που εκτιμάται ότι φτάνουν το 11% του ΑΕΠ στο τέλος του 2024, προσφέροντας περαιτέρω στήριξη στη δημοσιονομική της κατάσταση.
Αυξάνεται ο κίνδυνος μικρότερων δημοσιονομικών δαπανών
Τα τελευταία προκαταρκτικά δεδομένα για τα ταμειακά υπόλοιπα δείχνουν πλεόνασμα 840,6 εκατ. ευρώ (2,4% του ΑΕΠ) για τους πρώτους επτά μήνες του 2025. Παρά το γεγονός ότι το ποσό αυτό είναι 71 εκατ. ευρώ κάτω από το πλεόνασμα της ίδιας περιόδου το προηγούμενο έτος, η αύξηση στις κοινωνικές ασφαλιστικές εισφορές (+9,2%) και στους φόρους εισοδήματος και πλούτου (+8,8%) υποδεικνύει ισχυρή ανάπτυξη στην αγορά εργασίας και την οικονομία γενικότερα.
Η συνολική απασχόληση αναμένεται να παραμείνει ανθεκτική παρά τη βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη λόγω του λιγότερο ευνοϊκού εξωτερικού περιβάλλοντος.
Ωστόσο, η πρόσφατη αύξηση των δημόσιων δαπανών, περιλαμβανομένων των μισθών στον δημόσιο τομέα (+6,9%) και των κοινωνικών μεταβιβάσεων (+6,7%), ενδέχεται να συνεχιστεί, ασκώντας αυξητική πίεση στους δημόσιους λογαριασμούς.
Επιπλέον, η επικείμενη φορολογική μεταρρύθμιση ενδέχεται να μην είναι φορολογικά ουδέτερη. Η κυβέρνηση σχεδιάζει να μειώσει τη φορολογική επιβάρυνση για τα μεσαία εισοδήματα, να καταπολεμήσει τη φοροδιαφυγή και να κάνει το σύστημα πιο διαφανές, αλλά θα υπάρξουν περισσότερες λεπτομέρειες μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας διαβούλευσης, η οποία λήγει στις 10 Σεπτεμβρίου.
Σε γενικές γραμμές, η Scope αναμένει ότι το δημοσιονομικό ισοζύγιο θα μειωθεί ελαφρά κάτω από το 1,0% μέχρι το 2030, παραμένοντας ωστόσο μεταξύ των πιο ευνοϊκών δημοσιονομικών ισοζυγίων στην Ευρωζώνη.
Ενισχύεται ο τραπεζικός τομέας
Η χρηματοοικονομική σταθερότητα της Κύπρου βελτιώνεται επίσης, ενισχύοντας την ανθεκτικότητα της χώρας παρά τις λιγότερο ευνοϊκές εξωτερικές συνθήκες, όπως οι αυξήσεις στους δασμούς των ΗΠΑ και η μέτρια ανάπτυξη στην Ευρωζώνη.
Στον τραπεζικό τομέα, ο λόγος των μη εξυπηρετούμενων δανείων (ΜΕΔ) συνεχίζει να μειώνεται, ενώ οι τράπεζες έχουν βελτιώσει την ικανότητά τους να απορροφούν απώλειες δανείων, χάρη στην αύξηση του λόγου κάλυψης ΜΕΔ και την επικείμενη εισαγωγή του αντίκυκλου αποθεματικού κεφαλαίου (CCyB), που θα τεθεί σε εφαρμογή από τον Ιανουάριο του 2026.
Παρά τα υψηλά επιτόκια, η ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων συνεχίζει να βελτιώνεται, ενώ η επικείμενη αυστηροποίηση του CCyB θα ενισχύσει την ανθεκτικότητα, διασφαλίζοντας τα ήδη υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα. Τα ΜΕΔ αποτελούν πλέον κυρίως πρόβλημα κληρονομιάς, με σημαντικά ποσά εκτός του τραπεζικού συστήματος, αν και παραμένουν ιδιαίτερα υψηλά στις μικρότερες τράπεζες.
Ο λόγος των ΜΕΔ έχει μειωθεί κατά περίπου 1,5 ποσοστιαία μονάδα, φτάνοντας το 5,9% τον Μάιο του 2025, από 7,4% τον Μάιο του 2024. Επιπλέον, η αύξηση του λόγου κάλυψης ΜΕΔ στο 61% τον Μάιο του 2025 από 54% πέρυσι ενισχύει την ικανότητα απορρόφησης απωλειών δανείων από τις τράπεζες. Για τα νοικοκυριά, ο λόγος ΜΕΔ παραμένει υψηλότερος στο 7,6% τον Μάιο, υποδεικνύοντας πιθανούς κινδύνους λόγω του υψηλού χρέους των νοικοκυριών.
Ωστόσο, η ήπια αύξηση του δανεισμού των νοικοκυριών και η υγιής αγορά εργασίας αποτελούν σημαντικά αντισταθμιστικά μέτρα. Η ευνοϊκή οικονομία αναμένεται να οδηγήσει σε περαιτέρω βελτίωση του λόγου ΜΕΔ προς τον μέσο όρο της ΕΕ, περίπου 2%, τα επόμενα χρόνια.
Η επόμενη ημερομηνία αναθεώρησης της Κύπρου από την Scope είναι η 10η Οκτωβρίου 2025.
www.bankingnews.gr
Αυτό αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης Scope, ο οποίος βλέπει την Κύπρο να διατηρεί τη δημοσιονομική της σταθερότητα και ανθεκτικότητα παρά τις διεθνείς προκλήσεις. Η Κύπρος (A-/Σταθερό outlook) αναμένεται να διατηρήσει έναν ισχυρό ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης κατά μέσο όρο 3% ετησίως για την περίοδο 2025-2030 (παρά τις αυξήσεις στους δασμούς των ΗΠΑ), με τη δημοσιονομική πολιτική να ενισχύει την πτώση του δημοσίου χρέους σε ποσοστό κάτω από 50% του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια, από 65% το 2024.
Από το ξέσπασμα της πανδημίας COVID-19, τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις αυξήσεις του πληθωρισμού, η Κύπρος έχει αντιμετωπίσει αρκετούς κραδασμούς.
Παρ' όλα αυτά, τα δημόσια οικονομικά της χώρας έχουν αντέξει, καταγράφοντας αυξανόμενα πλεονάσματα και μείωση των δημοσιονομικών ανισορροπιών, μειώνοντας το χρέος προς το ΑΕΠ σε 65% το 2024, σχεδόν 49 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από την κορυφή του 113,6% το 2020.
Αυξανόμενα δημοσιονομικά πλεονάσματα
Ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ παραμένει ο δεύτερος ισχυρότερος στην Ευρωζώνη, μετά την Ιρλανδία, με τα τελευταία δεδομένα να δείχνουν αύξηση 3,3% σε ετήσια βάση στο δεύτερο τρίμηνο του 2025. Αυτή η θετική οικονομική κατάσταση αντικατοπτρίζεται στις δημόσιες χρηματοδοτήσεις της χώρας.
Μετά το ιστορικό δημοσιονομικό πλεόνασμα του 4,3% του ΑΕΠ το 2024, τα τελευταία δεδομένα για τα ταμειακά υπόλοιπα δείχνουν ότι η Κύπρος θα συνεχίσει να εμφανίζει θετική δημοσιονομική πορεία το 2025.
Παρά τις προβλέψεις για μικρότερο πλεόνασμα 3,5% του ΑΕΠ το 2025, τα ισχυρά έσοδα, υποστηριζόμενα από κοινωνικές εισφορές και φόρους, ενισχύουν τα δημόσια οικονομικά της χώρας.
Επιπλέον, η κυβέρνηση έχει τη δυνατότητα να αξιοποιήσει τα σημαντικά της χρηματικά αποθέματα, που εκτιμάται ότι φτάνουν το 11% του ΑΕΠ στο τέλος του 2024, προσφέροντας περαιτέρω στήριξη στη δημοσιονομική της κατάσταση.
Αυξάνεται ο κίνδυνος μικρότερων δημοσιονομικών δαπανών
Τα τελευταία προκαταρκτικά δεδομένα για τα ταμειακά υπόλοιπα δείχνουν πλεόνασμα 840,6 εκατ. ευρώ (2,4% του ΑΕΠ) για τους πρώτους επτά μήνες του 2025. Παρά το γεγονός ότι το ποσό αυτό είναι 71 εκατ. ευρώ κάτω από το πλεόνασμα της ίδιας περιόδου το προηγούμενο έτος, η αύξηση στις κοινωνικές ασφαλιστικές εισφορές (+9,2%) και στους φόρους εισοδήματος και πλούτου (+8,8%) υποδεικνύει ισχυρή ανάπτυξη στην αγορά εργασίας και την οικονομία γενικότερα.
Η συνολική απασχόληση αναμένεται να παραμείνει ανθεκτική παρά τη βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη λόγω του λιγότερο ευνοϊκού εξωτερικού περιβάλλοντος.
Ωστόσο, η πρόσφατη αύξηση των δημόσιων δαπανών, περιλαμβανομένων των μισθών στον δημόσιο τομέα (+6,9%) και των κοινωνικών μεταβιβάσεων (+6,7%), ενδέχεται να συνεχιστεί, ασκώντας αυξητική πίεση στους δημόσιους λογαριασμούς.
Επιπλέον, η επικείμενη φορολογική μεταρρύθμιση ενδέχεται να μην είναι φορολογικά ουδέτερη. Η κυβέρνηση σχεδιάζει να μειώσει τη φορολογική επιβάρυνση για τα μεσαία εισοδήματα, να καταπολεμήσει τη φοροδιαφυγή και να κάνει το σύστημα πιο διαφανές, αλλά θα υπάρξουν περισσότερες λεπτομέρειες μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας διαβούλευσης, η οποία λήγει στις 10 Σεπτεμβρίου.
Σε γενικές γραμμές, η Scope αναμένει ότι το δημοσιονομικό ισοζύγιο θα μειωθεί ελαφρά κάτω από το 1,0% μέχρι το 2030, παραμένοντας ωστόσο μεταξύ των πιο ευνοϊκών δημοσιονομικών ισοζυγίων στην Ευρωζώνη.
Ενισχύεται ο τραπεζικός τομέας
Η χρηματοοικονομική σταθερότητα της Κύπρου βελτιώνεται επίσης, ενισχύοντας την ανθεκτικότητα της χώρας παρά τις λιγότερο ευνοϊκές εξωτερικές συνθήκες, όπως οι αυξήσεις στους δασμούς των ΗΠΑ και η μέτρια ανάπτυξη στην Ευρωζώνη.
Στον τραπεζικό τομέα, ο λόγος των μη εξυπηρετούμενων δανείων (ΜΕΔ) συνεχίζει να μειώνεται, ενώ οι τράπεζες έχουν βελτιώσει την ικανότητά τους να απορροφούν απώλειες δανείων, χάρη στην αύξηση του λόγου κάλυψης ΜΕΔ και την επικείμενη εισαγωγή του αντίκυκλου αποθεματικού κεφαλαίου (CCyB), που θα τεθεί σε εφαρμογή από τον Ιανουάριο του 2026.
Παρά τα υψηλά επιτόκια, η ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων συνεχίζει να βελτιώνεται, ενώ η επικείμενη αυστηροποίηση του CCyB θα ενισχύσει την ανθεκτικότητα, διασφαλίζοντας τα ήδη υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα. Τα ΜΕΔ αποτελούν πλέον κυρίως πρόβλημα κληρονομιάς, με σημαντικά ποσά εκτός του τραπεζικού συστήματος, αν και παραμένουν ιδιαίτερα υψηλά στις μικρότερες τράπεζες.
Ο λόγος των ΜΕΔ έχει μειωθεί κατά περίπου 1,5 ποσοστιαία μονάδα, φτάνοντας το 5,9% τον Μάιο του 2025, από 7,4% τον Μάιο του 2024. Επιπλέον, η αύξηση του λόγου κάλυψης ΜΕΔ στο 61% τον Μάιο του 2025 από 54% πέρυσι ενισχύει την ικανότητα απορρόφησης απωλειών δανείων από τις τράπεζες. Για τα νοικοκυριά, ο λόγος ΜΕΔ παραμένει υψηλότερος στο 7,6% τον Μάιο, υποδεικνύοντας πιθανούς κινδύνους λόγω του υψηλού χρέους των νοικοκυριών.
Ωστόσο, η ήπια αύξηση του δανεισμού των νοικοκυριών και η υγιής αγορά εργασίας αποτελούν σημαντικά αντισταθμιστικά μέτρα. Η ευνοϊκή οικονομία αναμένεται να οδηγήσει σε περαιτέρω βελτίωση του λόγου ΜΕΔ προς τον μέσο όρο της ΕΕ, περίπου 2%, τα επόμενα χρόνια.
Η επόμενη ημερομηνία αναθεώρησης της Κύπρου από την Scope είναι η 10η Οκτωβρίου 2025.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών