Euroxx: Στα 26,5 ευρώ η τιμή - στόχος για τη Cenergy - Περιθώριο ανόδου 26%

Η Cenergy Holdings βρίσκεται σε τροχιά ισχυρής ανάπτυξης, καθώς η αυξημένη δραστηριότητα στους διαγωνισμούς για χερσαία και υποθαλάσσια καλώδια ενισχύει σημαντικά το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, σύμφωνα με νέα έκθεση της Euroxx Research.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η δυναμική των νέων συμβάσεων θα συνεχιστεί μέσα στο 2026, οδηγώντας το ανεκτέλεστο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα από τα περίπου 3,3 δισ. ευρώ όπου βρισκόταν προηγουμένως.

Νέα ώθηση από τα μεγάλα ενεργειακά έργα

Καθοριστικό ρόλο στην αύξηση του backlog είχε η ανάθεση του έργου ύψους 1,1 δισ. ευρώ από τον ΑΔΜΗΕ, ενώ η Euroxx αναμένει την υπογραφή επιπλέον συμβάσεων εντός του 2026, οι οποίες θα ενισχύσουν περαιτέρω το χαρτοφυλάκιο έργων της Cenergy έως το τέλος του έτους.
Η εταιρεία έχει ήδη καταγράψει σημαντική βελτίωση στα προσαρμοσμένα περιθώρια EBITDA, τα οποία στο πρώτο τρίμηνο του 2026 ανήλθαν στο 19,7%, καθώς επικεντρώνεται στην εκτέλεση έργων υψηλότερης προστιθέμενης αξίας.
Η Euroxx εκτιμά ότι τα υψηλά περιθώρια θα διατηρηθούν, αν και για τη μεσοπρόθεσμη περίοδο προβλέπει ότι τα περιθώρια EBITDA του ομίλου θα διαμορφωθούν μεταξύ 16,5% και 17,5%.

Πάνω από τις εκτιμήσεις τα κέρδη του 2026

Με βάση την ισχυρή επίδοση του πρώτου τριμήνου και τη διατήρηση της θετικής δυναμικής στο δεύτερο τρίμηνο, η Euroxx βλέπει ανοδικούς κινδύνους σε σχέση με τον στόχο που έχει θέσει η διοίκηση της Cenergy για το 2026.
Η διοίκηση έχει δώσει πρόβλεψη για προσαρμοσμένο EBITDA μεταξύ 370 εκατ. και 400 εκατ. ευρώ, ωστόσο η Euroxx εκτιμά ότι το EBITDA μπορεί να φθάσει τα 415 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 19% σε ετήσια βάση.
Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι η αύξηση των καθαρών κερδών θα ανέλθει στο 29% για το σύνολο του έτους.
Παράλληλα, ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA εκτιμάται ότι θα παραμείνει στο 0,6x, πριν υποχωρήσει σε αρνητικό επίπεδο (-0,2x) το 2028, καθώς ο επενδυτικός κύκλος ωριμάζει και η αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας ενισχύει σημαντικά τις ελεύθερες ταμειακές ροές.

Τιμή-στόχος 26,5 ευρώ – Περιθώριο ανόδου 26%

Σε επίπεδο αποτίμησης, η Euroxx θέτει τιμή-στόχο για τη μετοχή της Cenergy στα 26,5 ευρώ ανά μετοχή, χρησιμοποιώντας συνδυαστική μέθοδο αποτίμησης με στάθμιση 70% στη μέθοδο προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF) και 30% στη σύγκριση με ομοειδείς εταιρείες (peer comparison).
Η τιμή-στόχος συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 26%, αντανακλώντας, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, τη δυναμική ανάπτυξης που δημιουργούν η ισχυρή ζήτηση για ενεργειακές υποδομές, η εκτέλεση μεγάλων έργων καλωδίων και η βελτίωση της κερδοφορίας.


www.bankingnews.gr