σύμβολα :
EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜ Α.Ε.
O ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα, μετά την υποχώρησή του σε χαμηλό εννέα μηνών τον Ιούλιο, στο 2,7%, επιταχύνθηκε εκ νέου τον Αύγουστο στο 3,7%, έναντι 3,2% στην Ευρωζώνη.
Νέους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό, λόγω της αναζωπύρωσης των ενεργειακών πιέσεων, επισημαίνει η Eurobank στο νέο εβδομαδιαίο οικονομικό της δελτίο, προειδοποιώντας ότι η νέα άνοδος των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου μπορεί να επιβαρύνει την οικονομία τους επόμενους μήνες.
Την ίδια στιγμή, πάντως, οι μέχρι τώρα δείκτες οικονομικής συγκυρίας δείχνουν ότι η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να επιδεικνύει ανθεκτικότητα, με την κατανάλωση, τις εξαγωγές και τη μεταποίηση να διατηρούν θετική δυναμική παρά τις αυξημένες γεωπολιτικές και ενεργειακές αβεβαιότητες.
Στο 3,7% ο πληθωρισμός – Νέα άνοδος λόγω ενέργειας
Σύμφωνα με το «7 Ημέρες Οικονομία» της Eurobank, ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα, μετά την υποχώρησή του σε χαμηλό εννέα μηνών τον Ιούλιο, στο 2,7%, επιταχύνθηκε εκ νέου τον Αύγουστο στο 3,7%, έναντι 3,2% στην Ευρωζώνη.
Η νέα όξυνση των γεωπολιτικών εντάσεων στα πολεμικά μέτωπα της Μέσης Ανατολής και της Ουκρανίας-Ρωσίας το τελευταίο δεκαπενθήμερο προκάλεσε νέες πιέσεις στις διεθνείς τιμές της ενέργειας, τόσο στο πετρέλαιο όσο και στο φυσικό αέριο.
Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί νέους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες, ιδιαίτερα εφόσον οι υψηλές ενεργειακές τιμές διατηρηθούν.
Στις 2 Οκτωβρίου η Eurostat αναμένεται να ανακοινώσει την προκαταρκτική εκτίμηση για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου, ενώ στις 9 Οκτωβρίου η ΕΛΣΤΑΤ θα δημοσιεύσει τα αντίστοιχα στοιχεία για την Ελλάδα.
Παράλληλα, σύμφωνα με την έκδοση Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος που δημοσιεύθηκε στις 14 Σεπτεμβρίου, ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα εκτιμάται στο 3,5% το 2026, έναντι 3,0% στην Ευρωζώνη.
Η ΤτΕ προβλέπει επιβράδυνση του πληθωρισμού στο 2,7% το 2027 και στο 2,2% το 2028, έναντι 2,5% και 2,1%, αντίστοιχα, στην Ευρωζώνη.
Οι υπηρεσίες οδηγούν την ακρίβεια
Η ανάλυση της Eurobank δείχνει ότι οι υπηρεσίες εξακολουθούν να αποτελούν τον σημαντικότερο παράγοντα πίεσης στον πληθωρισμό.
Με βάση τον Εναρμονισμένο Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, οι υπηρεσίες είχαν τον Αύγουστο τη μεγαλύτερη συνεισφορά στον πληθωρισμό, κατά 2,2 ποσοστιαίες μονάδες.
Ακολούθησαν η ενέργεια με 1,2 μονάδες, τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά με 0,2 μονάδες και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα με 0,1 μονάδα.
Η επιτάχυνση του πληθωρισμού από τον Ιούλιο στον Αύγουστο προήλθε κυρίως από τις υπηρεσίες οργανωμένων ταξιδιών και διαμονής και, σε μικρότερο βαθμό, από την ενέργεια.
Ωστόσο, σε βάθος χρόνου, τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα καταγράφουν τη μεγαλύτερη σωρευτική αύξηση τιμών σε σχέση με τα προ πανδημίας επίπεδα, με άνοδο 47,6%.
Ακολουθούν η ενέργεια με 34,7%, τα επεξεργασμένα τρόφιμα, συμπεριλαμβανομένων των αλκοολούχων ποτών και του καπνού, με 24,3%, οι υπηρεσίες με 21,1% και τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά με 14,3%.
Η κατανάλωση άντεξε το ενεργειακό σοκ
Παρά την άνοδο των τιμών της ενέργειας, οι πρώτες ενδείξεις από την οικονομία δεν επιβεβαιώνουν μέχρι στιγμής ένα ισχυρό πλήγμα στην κατανάλωση και τις εξαγωγές.
Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, ο ρυθμός αύξησης της ιδιωτικής κατανάλωσης επιταχύνθηκε στο 0,9% σε τριμηνιαία βάση και 1,7% σε ετήσια βάση, από -0,3% και 0,2% αντίστοιχα το πρώτο τρίμηνο.
Παράλληλα, οι εξαγωγές αγαθών αυξήθηκαν κατά 2,9% σε τριμηνιαία και 6,6% σε ετήσια βάση, έναντι -1,3% και 3,2% αντίστοιχα το πρώτο τρίμηνο.
Μέρος της αύξησης των εξαγωγών συνδέεται με τις μεγαλύτερες ανάγκες για διυλισμένα πετρελαϊκά προϊόντα που δημιούργησε η ενεργειακή κρίση.
Αντίθετα, οι εξαγωγές υπηρεσιών υποχώρησαν κατά 1,4% σε τριμηνιαία και 1,7% σε ετήσια βάση, παρά την καλή πορεία των ταξιδιωτικών εσόδων.
Ο νέος κίνδυνος βρίσκεται στο δεύτερο εξάμηνο
Η επιτάχυνση του πληθωρισμού τον Αύγουστο και, κυρίως, η νέα ισχυρή άνοδος των διεθνών τιμών ενέργειας τον Σεπτέμβριο επαναφέρουν στο προσκήνιο τους κινδύνους για την πορεία της ελληνικής οικονομίας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Εάν οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, οι πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσαν να ενισχυθούν περαιτέρω, τόσο άμεσα μέσω των τιμών των ενεργειακών προϊόντων όσο και έμμεσα, μέσω της μετακύλισης του υψηλότερου κόστους σε άλλα αγαθά και υπηρεσίες.
Παράλληλα, η αύξηση του ενεργειακού κόστους θα μπορούσε να περιορίσει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, πλήττοντας τη δυναμική της ιδιωτικής κατανάλωσης.
Θετική εικόνα από τους δείκτες
Μέχρι στιγμής, πάντως, οι διαθέσιμοι δείκτες οικονομικής συγκυρίας παραμένουν θετικοί και δεν δείχνουν ουσιαστική εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας.
Ο δείκτης οικονομικού κλίματος υποχώρησε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Αύγουστο, στις 106,9 μονάδες, από 107,5 τον Ιούλιο και 108,1 τον Ιούνιο. Παρά την πτώση, παραμένει αισθητά πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο των 100 μονάδων και σημαντικά υψηλότερα από την αντίστοιχη επίδοση της Ευρωζώνης, στις 98,4 μονάδες.
Ιδιαίτερα θετική ήταν η εξέλιξη στην καταναλωτική εμπιστοσύνη, η οποία ενισχύθηκε για δεύτερο διαδοχικό μήνα και έφτασε σε υψηλό 15 μηνών, στις -43,6 μονάδες. Παρά τη βελτίωση, πάντως, παραμένει σε σχετικά χαμηλά επίπεδα.
Στα υψηλά πενταμήνου η μεταποίηση
Θετική εικόνα εξακολουθεί να παρουσιάζει και η μεταποίηση.
Ο δείκτης PMI ενισχύθηκε στις 54,4 μονάδες, καταγράφοντας υψηλό πέντε μηνών και παραμένοντας αισθητά πάνω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση της δραστηριότητας.
Η άνοδος αντανακλά τους ισχυρούς ρυθμούς αύξησης των νέων παραγγελιών και της απασχόλησης.
Τα στοιχεία αυτά δείχνουν ότι η ελληνική οικονομία διατήρησε σε σημαντικό βαθμό την ανθεκτικότητά της μέχρι και τον Αύγουστο.
Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι εάν αυτή η ανθεκτικότητα θα συνεχιστεί και μετά τη νέα άνοδο των τιμών της ενέργειας τον Σεπτέμβριο.
Οι δείκτες οικονομικής συγκυρίας των επόμενων μηνών αναμένεται να αποτελέσουν κρίσιμο τεστ για το κατά πόσο η νέα ενεργειακή αναταραχή θα περάσει από τις αγορές στην πραγματική οικονομία, μέσω του πληθωρισμού, του διαθέσιμου εισοδήματος και της κατανάλωσης.
www.bankingnews.gr
Την ίδια στιγμή, πάντως, οι μέχρι τώρα δείκτες οικονομικής συγκυρίας δείχνουν ότι η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να επιδεικνύει ανθεκτικότητα, με την κατανάλωση, τις εξαγωγές και τη μεταποίηση να διατηρούν θετική δυναμική παρά τις αυξημένες γεωπολιτικές και ενεργειακές αβεβαιότητες.
Στο 3,7% ο πληθωρισμός – Νέα άνοδος λόγω ενέργειας
Σύμφωνα με το «7 Ημέρες Οικονομία» της Eurobank, ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα, μετά την υποχώρησή του σε χαμηλό εννέα μηνών τον Ιούλιο, στο 2,7%, επιταχύνθηκε εκ νέου τον Αύγουστο στο 3,7%, έναντι 3,2% στην Ευρωζώνη.
Η νέα όξυνση των γεωπολιτικών εντάσεων στα πολεμικά μέτωπα της Μέσης Ανατολής και της Ουκρανίας-Ρωσίας το τελευταίο δεκαπενθήμερο προκάλεσε νέες πιέσεις στις διεθνείς τιμές της ενέργειας, τόσο στο πετρέλαιο όσο και στο φυσικό αέριο.
Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί νέους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες, ιδιαίτερα εφόσον οι υψηλές ενεργειακές τιμές διατηρηθούν.
Στις 2 Οκτωβρίου η Eurostat αναμένεται να ανακοινώσει την προκαταρκτική εκτίμηση για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου, ενώ στις 9 Οκτωβρίου η ΕΛΣΤΑΤ θα δημοσιεύσει τα αντίστοιχα στοιχεία για την Ελλάδα.
Παράλληλα, σύμφωνα με την έκδοση Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος που δημοσιεύθηκε στις 14 Σεπτεμβρίου, ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα εκτιμάται στο 3,5% το 2026, έναντι 3,0% στην Ευρωζώνη.
Η ΤτΕ προβλέπει επιβράδυνση του πληθωρισμού στο 2,7% το 2027 και στο 2,2% το 2028, έναντι 2,5% και 2,1%, αντίστοιχα, στην Ευρωζώνη.
Οι υπηρεσίες οδηγούν την ακρίβεια
Η ανάλυση της Eurobank δείχνει ότι οι υπηρεσίες εξακολουθούν να αποτελούν τον σημαντικότερο παράγοντα πίεσης στον πληθωρισμό.
Με βάση τον Εναρμονισμένο Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, οι υπηρεσίες είχαν τον Αύγουστο τη μεγαλύτερη συνεισφορά στον πληθωρισμό, κατά 2,2 ποσοστιαίες μονάδες.
Ακολούθησαν η ενέργεια με 1,2 μονάδες, τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά με 0,2 μονάδες και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα με 0,1 μονάδα.
Η επιτάχυνση του πληθωρισμού από τον Ιούλιο στον Αύγουστο προήλθε κυρίως από τις υπηρεσίες οργανωμένων ταξιδιών και διαμονής και, σε μικρότερο βαθμό, από την ενέργεια.
Ωστόσο, σε βάθος χρόνου, τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα καταγράφουν τη μεγαλύτερη σωρευτική αύξηση τιμών σε σχέση με τα προ πανδημίας επίπεδα, με άνοδο 47,6%.
Ακολουθούν η ενέργεια με 34,7%, τα επεξεργασμένα τρόφιμα, συμπεριλαμβανομένων των αλκοολούχων ποτών και του καπνού, με 24,3%, οι υπηρεσίες με 21,1% και τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά με 14,3%.
Η κατανάλωση άντεξε το ενεργειακό σοκ
Παρά την άνοδο των τιμών της ενέργειας, οι πρώτες ενδείξεις από την οικονομία δεν επιβεβαιώνουν μέχρι στιγμής ένα ισχυρό πλήγμα στην κατανάλωση και τις εξαγωγές.
Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, ο ρυθμός αύξησης της ιδιωτικής κατανάλωσης επιταχύνθηκε στο 0,9% σε τριμηνιαία βάση και 1,7% σε ετήσια βάση, από -0,3% και 0,2% αντίστοιχα το πρώτο τρίμηνο.
Παράλληλα, οι εξαγωγές αγαθών αυξήθηκαν κατά 2,9% σε τριμηνιαία και 6,6% σε ετήσια βάση, έναντι -1,3% και 3,2% αντίστοιχα το πρώτο τρίμηνο.
Μέρος της αύξησης των εξαγωγών συνδέεται με τις μεγαλύτερες ανάγκες για διυλισμένα πετρελαϊκά προϊόντα που δημιούργησε η ενεργειακή κρίση.
Αντίθετα, οι εξαγωγές υπηρεσιών υποχώρησαν κατά 1,4% σε τριμηνιαία και 1,7% σε ετήσια βάση, παρά την καλή πορεία των ταξιδιωτικών εσόδων.
Ο νέος κίνδυνος βρίσκεται στο δεύτερο εξάμηνο
Η επιτάχυνση του πληθωρισμού τον Αύγουστο και, κυρίως, η νέα ισχυρή άνοδος των διεθνών τιμών ενέργειας τον Σεπτέμβριο επαναφέρουν στο προσκήνιο τους κινδύνους για την πορεία της ελληνικής οικονομίας στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Εάν οι τιμές της ενέργειας παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, οι πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσαν να ενισχυθούν περαιτέρω, τόσο άμεσα μέσω των τιμών των ενεργειακών προϊόντων όσο και έμμεσα, μέσω της μετακύλισης του υψηλότερου κόστους σε άλλα αγαθά και υπηρεσίες.
Παράλληλα, η αύξηση του ενεργειακού κόστους θα μπορούσε να περιορίσει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, πλήττοντας τη δυναμική της ιδιωτικής κατανάλωσης.
Θετική εικόνα από τους δείκτες
Μέχρι στιγμής, πάντως, οι διαθέσιμοι δείκτες οικονομικής συγκυρίας παραμένουν θετικοί και δεν δείχνουν ουσιαστική εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας.
Ο δείκτης οικονομικού κλίματος υποχώρησε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Αύγουστο, στις 106,9 μονάδες, από 107,5 τον Ιούλιο και 108,1 τον Ιούνιο. Παρά την πτώση, παραμένει αισθητά πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο των 100 μονάδων και σημαντικά υψηλότερα από την αντίστοιχη επίδοση της Ευρωζώνης, στις 98,4 μονάδες.
Ιδιαίτερα θετική ήταν η εξέλιξη στην καταναλωτική εμπιστοσύνη, η οποία ενισχύθηκε για δεύτερο διαδοχικό μήνα και έφτασε σε υψηλό 15 μηνών, στις -43,6 μονάδες. Παρά τη βελτίωση, πάντως, παραμένει σε σχετικά χαμηλά επίπεδα.
Στα υψηλά πενταμήνου η μεταποίηση
Θετική εικόνα εξακολουθεί να παρουσιάζει και η μεταποίηση.
Ο δείκτης PMI ενισχύθηκε στις 54,4 μονάδες, καταγράφοντας υψηλό πέντε μηνών και παραμένοντας αισθητά πάνω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση της δραστηριότητας.
Η άνοδος αντανακλά τους ισχυρούς ρυθμούς αύξησης των νέων παραγγελιών και της απασχόλησης.
Τα στοιχεία αυτά δείχνουν ότι η ελληνική οικονομία διατήρησε σε σημαντικό βαθμό την ανθεκτικότητά της μέχρι και τον Αύγουστο.
Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι εάν αυτή η ανθεκτικότητα θα συνεχιστεί και μετά τη νέα άνοδο των τιμών της ενέργειας τον Σεπτέμβριο.
Οι δείκτες οικονομικής συγκυρίας των επόμενων μηνών αναμένεται να αποτελέσουν κρίσιμο τεστ για το κατά πόσο η νέα ενεργειακή αναταραχή θα περάσει από τις αγορές στην πραγματική οικονομία, μέσω του πληθωρισμού, του διαθέσιμου εισοδήματος και της κατανάλωσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών