Στις αρχές του έτους ο προϋπολογισμός είχε δεχθεί ισχυρή πίεση
Ο ομοσπονδιακός προϋπολογισμός της Ρωσίας φαίνεται να επιστρέφει σταδιακά σε πιο σταθερή πορεία, σύμφωνα με τον οικονομολόγο Nikita Komarov, ο οποίος αναλύει τα τελευταία δημοσιονομικά δεδομένα.
Όπως επισημαίνει, στις αρχές του έτους –τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο– όταν η τιμή του πετρελαίου Urals κινούνταν στα 40–45 δολάρια ανά βαρέλι, ο προϋπολογισμός είχε δεχθεί ισχυρή πίεση, με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για έλλειμμα έως και 8 τρισ. ρούβλια στο τέλος του έτους. Το βασικό πρόβλημα εκείνης της περιόδου χαρακτηρίζεται ως «μη ελεγχόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα».
Ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος της τιμής του πετρελαίου Urals φαίνεται να αντιστρέφει την εικόνα, ενισχύοντας σημαντικά τα κρατικά έσοδα. Παράλληλα, βελτίωση καταγράφεται και στα έσοδα εκτός πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Βελτίωση στα δημοσιονομικά μεγέθη
Για τον Μάιο, τα βασικά στοιχεία διαμορφώνονται ως εξής:
- Έσοδα: 3.060 δισ. ρούβλια (+24,5% σε ετήσια βάση)
- Δαπάνες: 3.199 δισ. ρούβλια (+21,8% σε ετήσια βάση)
- Έλλειμμα: 139 δισ. ρούβλια (έναντι 168 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα)
Σύμφωνα με τον Komarov, τον Μάιο καταγράφηκε για πρώτη φορά μέσα στο έτος ρυθμός αύξησης των εσόδων υψηλότερος από αυτόν των δαπανών.
Ο ρόλος του πετρελαίου και των φόρων
Στον ενεργειακό τομέα, η εικόνα θεωρείται σχετικά σταθερή, καθώς η τιμή του Urals σε όρους ρουβλίου διαμορφώθηκε στα 6.315 ρούβλια, έναντι 5.440 ρουβλίων που είχαν προβλεφθεί στον προϋπολογισμό.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν τα έσοδα εκτός πετρελαίου και φυσικού αερίου, τα οποία, παρά την οικονομική στασιμότητα σε ορισμένους τομείς, αυξήθηκαν κατά 22,5%. Καθοριστικό ρόλο είχε η αύξηση των εσόδων από τον ΦΠΑ, ο οποίος ενισχύθηκε κατά 28,6% φθάνοντας τα 1.391 δισ. ρούβλια.
Ο οικονομολόγος σημειώνει ότι η αύξηση των φόρων εξακολουθεί να αποδίδει βραχυπρόθεσμα, χωρίς ακόμη να έχει ενεργοποιηθεί το θεωρητικό όριο της καμπύλης Laffer.
Προσωρινή εικόνα σταθερότητας
Παρότι οι κρατικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 21,8%, αυτό αποδίδεται κυρίως στην πρόωρη εκτέλεση δημόσιων συμβάσεων, γεγονός που ενδέχεται να εξομαλυνθεί τους επόμενους μήνες.
Συνολικά, το έλλειμμα στο τέλος Μαΐου περιορίστηκε στα 139 δισ. ρούβλια, χαμηλότερα από το αντίστοιχο περσινό επίπεδο. Σε επίπεδο πενταμήνου, το σωρευτικό έλλειμμα ανέρχεται περίπου στα 6 τρισ. ρούβλια, με προοπτική περαιτέρω αποκλιμάκωσης.
Ο Komarov καταλήγει ότι, προς το παρόν, δεν διαφαίνεται κίνδυνος ανεξέλεγκτης διόγκωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος, αν και η εικόνα παραμένει ευαίσθητη στις εξελίξεις των τιμών ενέργειας και των δημοσίων δαπανών.
www.bankingnews.gr
Όπως επισημαίνει, στις αρχές του έτους –τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο– όταν η τιμή του πετρελαίου Urals κινούνταν στα 40–45 δολάρια ανά βαρέλι, ο προϋπολογισμός είχε δεχθεί ισχυρή πίεση, με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για έλλειμμα έως και 8 τρισ. ρούβλια στο τέλος του έτους. Το βασικό πρόβλημα εκείνης της περιόδου χαρακτηρίζεται ως «μη ελεγχόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα».
Ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος της τιμής του πετρελαίου Urals φαίνεται να αντιστρέφει την εικόνα, ενισχύοντας σημαντικά τα κρατικά έσοδα. Παράλληλα, βελτίωση καταγράφεται και στα έσοδα εκτός πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Βελτίωση στα δημοσιονομικά μεγέθη
Για τον Μάιο, τα βασικά στοιχεία διαμορφώνονται ως εξής:
- Έσοδα: 3.060 δισ. ρούβλια (+24,5% σε ετήσια βάση)
- Δαπάνες: 3.199 δισ. ρούβλια (+21,8% σε ετήσια βάση)
- Έλλειμμα: 139 δισ. ρούβλια (έναντι 168 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα)
Σύμφωνα με τον Komarov, τον Μάιο καταγράφηκε για πρώτη φορά μέσα στο έτος ρυθμός αύξησης των εσόδων υψηλότερος από αυτόν των δαπανών.
Ο ρόλος του πετρελαίου και των φόρων
Στον ενεργειακό τομέα, η εικόνα θεωρείται σχετικά σταθερή, καθώς η τιμή του Urals σε όρους ρουβλίου διαμορφώθηκε στα 6.315 ρούβλια, έναντι 5.440 ρουβλίων που είχαν προβλεφθεί στον προϋπολογισμό.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν τα έσοδα εκτός πετρελαίου και φυσικού αερίου, τα οποία, παρά την οικονομική στασιμότητα σε ορισμένους τομείς, αυξήθηκαν κατά 22,5%. Καθοριστικό ρόλο είχε η αύξηση των εσόδων από τον ΦΠΑ, ο οποίος ενισχύθηκε κατά 28,6% φθάνοντας τα 1.391 δισ. ρούβλια.
Ο οικονομολόγος σημειώνει ότι η αύξηση των φόρων εξακολουθεί να αποδίδει βραχυπρόθεσμα, χωρίς ακόμη να έχει ενεργοποιηθεί το θεωρητικό όριο της καμπύλης Laffer.
Προσωρινή εικόνα σταθερότητας
Παρότι οι κρατικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 21,8%, αυτό αποδίδεται κυρίως στην πρόωρη εκτέλεση δημόσιων συμβάσεων, γεγονός που ενδέχεται να εξομαλυνθεί τους επόμενους μήνες.
Συνολικά, το έλλειμμα στο τέλος Μαΐου περιορίστηκε στα 139 δισ. ρούβλια, χαμηλότερα από το αντίστοιχο περσινό επίπεδο. Σε επίπεδο πενταμήνου, το σωρευτικό έλλειμμα ανέρχεται περίπου στα 6 τρισ. ρούβλια, με προοπτική περαιτέρω αποκλιμάκωσης.
Ο Komarov καταλήγει ότι, προς το παρόν, δεν διαφαίνεται κίνδυνος ανεξέλεγκτης διόγκωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος, αν και η εικόνα παραμένει ευαίσθητη στις εξελίξεις των τιμών ενέργειας και των δημοσίων δαπανών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών