Γιατί είναι ανταγωνιστικό το επιτόκιο του ομολόγου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 3,20% – Που κινούνται οι αποδόσεις των άλλων εταιρικών ομολόγων

Η έκδοση του νέου εταιρικού ομολόγου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, φαίνεται πως εκτός του ότι πάει εξαιρετικά, αποτελεί και μία έκδοση που θα έχει συνέχεια και από άλλες εταιρείες.
Ήδη αναμένονται κινήσεις από Lamda και Aktor το επόμενο διάστημα, ενώ κάποιες ακόμα εταιρείες ετοιμάζονται, αλλά θα είναι στο εξωτερικό (π.χ. ΔΕΗ).
H Άβαξ επίσης εξετάζει έκδοση.
Για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ οι πληροφορίες κάνουν λόγο για μπαράζ εγγραφών και κατά τη διάρκεια της δεύτερης μέρας, με αποτέλεσμα οι προσφορές να έχουν ξεπεράσει το ύψος της έκδοσης.
Σήμερα, 25 Σεπτεμβρίου, λήγει η δημόσια προσφορά.
Υπενθυμίζεται πως το εύρος απόδοσης είναι μεταξύ 3,20-3,50%.
Ακόμα και αν κλείσει στο κάτω μέρος του επιτοκίου η έκδοση, πάλι είναι ανταγωνιστική για δύο λόγους.

Γιατί είναι ανταγωνιστικό το επιτόκιο

Ο πρώτος είναι επειδή οι προηγούμενες εκδόσεις της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχαν χαμηλότερο επιτόκιο και τώρα είναι υψηλότερο, αλλά τότε ήταν διαφορετικές και οι συνθήκες και τα επιτόκια που υπήρχαν στην αγορά.
Σήμερα το ομόλογο λήξης 2027 της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει επιτόκιο 2,75% και απόδοση στη λήξη 2,3240% και το ομόλογο λήξης 2028 έχει επιτόκιο 2,30% και απόδοση στη λήξη 2,3690%.
Πλέον η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και έχοντας πουλήσει την Τέρνα Ενεργειακή, έχει χαμηλό καθαρό δανεισμό, ενώ το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων υπόσχεται υψηλές ταμειακές ροές και το ανεκτέλεστο που αγγίζει τα 10 δισ. ευρώ, υπόσχεται καλές δουλειές και για τα επόμενα χρόνια.

Ο δεύτερος λόγος για την ελκυστικότητα του ομολόγου είναι η σύγκριση των αποδόσεων με άλλα εταιρικά ομόλογα που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο.
Πολλά έχουν απόδοση κάτω από 3,20%, όπως της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, της Lamda Dev., του ΟΠΑΠ, της Motor Oil, της Αεροπορίας Αιγαίου με λήξη το 2026, της Τέρνα Ενεργειακής, της Premia, της CPLP Shipping, της Noval και της Metlen.
Υψηλότερη απόδοση έχει για λίγο η Prodea και η Safe Bulkers.
Στελέχη της αγοράς πάντως σημειώνουν πως οι αποδόσεις σε εταιρείες της ποντοπόρου θα έπρεπε να ήταν μεγαλύτερες λόγω υψηλότερου ρίσκου.
Υψηλότερη απόδοση έχει το ομόλογο της Ideal 3,493%, της Autohellas 3,5020%, το δεύτερο της Aegean 3,3850% και της Intralot με 4,7730%. Υπενθυμίζεται πως της Intralot το επιτόκιο είναι 6%, αλλά διαπραγματεύεται πάνω από το 102 το ομόλογο μειώνοντας την απόδοση.
Να σημειωθεί πως τα επιτόκια καταθέσεων είναι μηδενικά, των εντόκων είναι κάτω από 2% και πως έχει μειωθεί και η φορολόγηση των τόκων των ομολόγων.
Υπενθυμίζεται πως το ομόλογο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει διάρκεια 7 έτη, δεν έχει εξασφαλίσεις και τα κεφάλαια που θα αντληθούν ύψους 500 εκατ. ευρώ θα διατεθούν, τα μισά για την εξόφληση δανεισμού και τα υπόλοιπα για τη χρηματοδότηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr