ΟΤΕ: Στα 21,2 ευρώ η νέα τιμή στόχος από την Piraeus Securities - Ισχυρές επιδόσεις στο β' εξάμηνο 2026

Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ στα 21,2 ευρώ, από 17,2 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Piraeus Securities, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «outperform» και χαρακτηρίζοντας τον τηλεπικοινωνιακό όμιλο ως μία από τις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της ελληνικής αγοράς.
Με βάση το χθεσινό (15/7) κλείσιμο της μετοχής στο ελληνικό Χρηματιστήριο, η νέα τιμή-στόχος συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 7%, ενώ σε συνδυασμό με τη μερισματική απόδοση η συνολική δυνητική απόδοση για τους επενδυτές προσεγγίζει το 12%.
Η νέα τιμή-στόχος των 21,2 ευρώ προκύπτει από συνδυασμό της μεθόδου προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF), που αποτιμά τη μετοχή στα 23,1 ευρώ, και της αποτίμησης με βάση τον δείκτη EV/EBITDA, που οδηγεί σε αξία 19,4 ευρώ ανά μετοχή.

Καταλύτης η έξοδος από τη Ρουμανία

Η αναβάθμιση της αποτίμησης βασίζεται κυρίως στην ολοκλήρωση της πώλησης της Telekom Romania Mobile, μια εξέλιξη που, σύμφωνα με την Piraeus Securities, αλλάζει ουσιαστικά το επενδυτικό προφίλ του ΟΤΕ.
Η αποεπένδυση επιτρέπει στον όμιλο να επικεντρωθεί αποκλειστικά στην ελληνική αγορά, ενώ παράλληλα ενισχύει τις επαναλαμβανόμενες ελεύθερες ταμειακές ροές κατά περίπου 80 εκατ. ευρώ ετησίως, στοιχείο που αυξάνει σημαντικά την εύλογη αξία της εταιρείας.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι η πρόσφατη άνοδος της μετοχής έχει περιορίσει αισθητά το discount αποτίμησης έναντι των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιακών ομίλων. Ωστόσο, τα ισχυρά αμυντικά χαρακτηριστικά του ΟΤΕ, η σταθερή δημιουργία ταμειακών ροών και η υψηλή ορατότητα στα κέρδη δικαιολογούν τη διατήρηση της σύστασης outperform, με τις ενδεχόμενες βραχυπρόθεσμες διορθώσεις να θεωρούνται ευκαιρία για ενίσχυση θέσεων.

Ισχυρές προβλέψεις για τα αποτελέσματα εξαμήνου

Ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου στις 29 Ιουλίου, οι αναλυτές της Piraeus Securities προβλέπουν ακόμη ένα ισχυρό τρίμηνο, με βασικούς μοχλούς ανάπτυξης την κινητή τηλεφωνία, τη διείσδυση των δικτύων οπτικών ινών (FTTH), την ενίσχυση της συνδρομητικής τηλεόρασης και την αυξημένη δραστηριότητα στον τομέα των έργων πληροφορικής και τηλεπικοινωνιών (ICT).
Για το δεύτερο τρίμηνο του 2026 εκτιμώνται καθαρά έσοδα 874 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 2,2%, προσαρμοσμένα EBITDA (after leases) 343 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 2,8%, ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένονται στα 146 εκατ. ευρώ.
Σε επίπεδο πρώτου εξαμήνου, οι προβλέψεις κάνουν λόγο για κύκλο εργασιών 1,7 δισ. ευρώ, αυξημένο κατά 3,6%, προσαρμοσμένα EBITDA 681 εκατ. ευρώ, καθαρά κέρδη 285 εκατ. ευρώ και ελεύθερες ταμειακές ροές περίπου 200 εκατ. ευρώ.

Σταθερές διανομές και μερισματική απόδοση 5%

Για το σύνολο της χρήσης, η χρηματιστηριακή αναμένει ότι η διοίκηση θα επαναλάβει το guidance για αύξηση των EBITDA κατά περίπου 3% και για υποκείμενες ελεύθερες ταμειακές ροές 570-580 εκατ. ευρώ.
Το μεγαλύτερο μέρος αυτών των ταμειακών ροών αναμένεται να επιστραφεί στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών. Περίπου 68% των διανομών προβλέπεται να κατευθυνθεί σε μέρισμα και το υπόλοιπο σε buyback, οδηγώντας σε συνολικές διανομές περίπου 400 εκατ. ευρώ, ή σχεδόν 1 ευρώ ανά μετοχή.
Η πολιτική αυτή μεταφράζεται σε μερισματική απόδοση κοντά στο 5%, επίπεδο που η Piraeus Securities θεωρεί διατηρήσιμο και για τα επόμενα χρόνια.

www.bankingnews.gr